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SEC新任主席转向友好 DeFi未来发展可期
去中心化金融与美国监管新方向
2025年6月9日,新任美国证券监管委员会(SEC)主席Paul S. Atkins在一场关于"去中心化金融与美国精神"的圆桌会议上发表了积极正面的演讲,为SEC未来对DeFi的友好监管奠定了基础。
这一表态让曾遭受前任SEC主席Gary Genseler严厉监管的DeFi行业备受鼓舞。一些老牌DeFi项目的代币价格随之大涨,以太坊也水涨船高。对这些相对去中心化的DeFi协议而言,这不仅意味着价值回归,更重要的是它们终于有望获得合法地位。
本文将解读Atkins的演讲内容,探讨美国加密监管的新趋势,并展望未来链上金融市场的发展前景。
一、DeFi与美国精神
Atkins指出,去中心化金融运动本身就体现了美国的经济自由、私有财产权和创新等核心价值观。
1.1 区块链网络的本质
区块链技术是一项极具创造力和革命性的创新,它让我们重新思考所有权、知识产权和经济财产权的归属与转移。区块链是一种共享数据库,让用户能够拥有数字资产的所有权,而无需依赖中介或中心化机构。这些点对点网络通过经济激励机制,鼓励参与者按规则验证和维护数据库。用户需要支付费用给网络参与者,以将交易纳入容量有限的数据区块中。
1.2 区块链网络节点参与者
Atkins表示,SEC工作人员已明确,自愿参与工作量证明或权益证明网络作为"矿工"、"验证者"或"质押即服务"提供商不属于联邦证券法管辖范围。他认为SEC还需要制定正式法规来进一步明确这一点。
1.3 资产自托管
Atkins强调,区块链技术的另一个核心特点是允许个人在数字钱包中自我托管加密资产。他支持给予市场参与者更大的自托管灵活性,特别是在中介增加不必要交易成本或限制链上活动参与时。他认为,开发自托管钱包软件的工程师不应仅因发布代码就受到联邦证券法约束。
1.4 自我执行软件代码
Atkins表示,区块链技术使一种全新的软件类别成为可能 - 无需中介即可执行功能的自我执行代码。他认为不应让百年前的监管框架扼杀这种可能颠覆和改进当前中介模式的技术创新。这些链上自我执行系统在近期危机中已证明了其韧性。
1.5 创新监管规则
Atkins指出,目前的证券规则主要基于对发行人和中介的监管,没有考虑到自我执行软件代码可能取代这些角色。他已要求工作人员探索是否需要进一步指导或制定法规,以帮助注册人与这些软件系统进行交易。
Atkins表示,他对发行人和中介使用链上系统来提高效率、推出新产品感到兴奋。他已要求工作人员考虑是否需要修订规则,以便为管理链上金融系统的主体提供便利。
Atkins还指示工作人员考虑制定有条件豁免框架或"创新豁免",让注册人和非注册人能够迅速将链上产品和服务推向市场。他认为这有助于实现让美国成为"全球加密货币之都"的愿景。
二、SEC新时代的监管思路
2.1 前任SEC主席时期的监管思路
此前Gary Genseler领导的SEC对DeFi的监管主要基于以下几点:
这种监管逻辑需要非常严格地认定"证券",不仅挑战了1933年《证券法》,也挑战了现有司法程序。由于缺乏明确的加密资产定性和监管框架,SEC当时更多采用执法式监管,对多家加密项目发起诉讼。
2.2 Atkins时期的SEC监管新思路
Atkins领导下的SEC释放出新的信号:鼓励符合一定条件的开发者和企业在美国创新链上技术,使美国成为全球最佳的加密资产市场。
具体监管思路包括:
对现实世界资产上链:
对去中心化金融:
2.3 美国加密监管框架初现
目前美国加密监管的雏形已初步形成:
三、未来展望
在新的监管框架下,加密行业可能呈现以下趋势:
老牌DeFi项目有望获得合法地位,迎来新的发展机遇。
创新DeFi在"创新豁免"下将在美国快速发展,尤其是收益型稳定币等新型金融产品。
DeFi的可组合性将与更多上链的稳定币、代币化资产结合,创造出多样化的金融产品。
传统金融科技公司将与DeFi进行创新融合。
链上金融市场将逐步形成,这将是一个全球化、低门槛、低成本、高流动性的互联网原生市场。
在监管框架下,这一市场的底层资产仍将以美元稳定币、美元和美债为主。
总的来说,新的监管方向为加密行业的创新发展开辟了道路,但也设置了边界。未来链上金融市场有望在监管指引下蓬勃发展,成为传统金融的有力补充。