代币化：金融的未来与市场演变

资产代币化被视为金融领域的未来发展方向，这一趋势正在吸引主要金融机构的关注。真实世界资产(RWA)已成为加密货币行业中的重要资产类别,截至2024年5月,RWA市场规模已超过66亿美元,反映了投资者对这一创新金融产品的浓厚兴趣。将RWA代币化并引入区块链可为去中心化金融(DeFi)提供新的收益机会。预计到2030年,资产代币化市场规模将达到10万亿美元。

这一新兴市场的吸引力不仅在于为DeFi提供收益机会。通过将资产数字化为代币,实现了资产的碎片化 - 将国债、股票和房地产等资产分割成较小份额。这一过程增强了流动性,为不同资本水平的投资者创造了投资机会。

资产代币化的主要优势包括:通过可互操作的代币化资产提高流动性和可访问性,使小额投资者能够以较低成本投资高收益资产;提高透明度;通过将真实世界资产的价值连接到DeFi生态系统,增强组合性。

美国代币化政府债券的市值从2023年的1.14亿美元增长到8.45亿美元,富兰克林邓普顿是该资产类别的最大发行方,占市场份额约38%。

安永的最新研究显示,64%的高净值投资者和33%的机构投资者计划在2024年底前增加对代币化国债的投资。

尽管仍处于起步阶段,但资产代币化代表了区块链技术最具前景和潜力的应用之一。Ondo Finance凭借其国债代币化服务,在这一趋势中占据有利地位,投资者兴趣持续增长。

Ondo的技术

Ondo正在通过其去中心化协议改造金融,利用区块链提供机构级产品。通过将传统金融中的稳定资产代币化,Ondo将可靠性与区块链的效率相结合。

Ondo分为两个主要部门:资产管理和技术。资产管理部门负责创建和监督代币化金融产品,技术部门则开发支持这些产品的协议。

目前,Ondo Finance提供两种投资选择:

1. USDY(Ondo US Dollar Yield Token)

   • 由短期美国国债和银行存款支持的代币化票据
   • 提供5.30%的年化收益率(APY),总锁仓量(TVL)为3.1535亿美元
   • 比传统稳定币更安全、更透明
   • 由Ankura信托公司管理,确保合规性和投资者保护

2. OUSG(Ondo短期美国国债)

   • 为被动投资者提供低风险的代币化短期美国国债
   • 提供4.81%的年化收益率(APY),总锁仓量(TVL)为2.2132亿美元
   • 2024年3月将投资从某ETF转移到另一基金
   • 最近推出新版OUSG,名为rOUSG,为投资者通过额外的rOUSG代币提供收益

Ondo的Flux Finance

Flux Finance是由Ondo Finance团队创建的去中心化借贷平台。它基于Compound V2,但增加了新功能。支持USDC等开放代币和OUSG等受限制代币。这意味着可以自由借出USDC,但使用OUSG作为抵押借款需满足特定许可要求,以确保合规性和安全性。

Flux使用点对池模式,允许用户以超额抵押方式进行借贷。贷方可赚取所提供稳定币的利息,借款人可使用抵押品借入稳定币,并遵循资产的许可要求。Flux Finance由Ondo DAO治理。

竞争对手

鉴于Ondo与传统金融巨头建立了合作关系,Ondo在加密RWA领域似乎正在传统金融中崭露头角,补充其他传统金融公司。

在去中心化金融领域,竞争正在加剧。Centrifuge专注于代币化结构性信贷并使用NFT发行债务。Ethena提供合成资产敞口,使用户能够在不持有资产的情况下进行交易。Maple Finance向机构提供低抵押贷款,强调信用评估和放贷。Pendle处理代币化收益交易,使用户能够分离和交易资产的收益部分。

Ondo Finance的优势在于:通过将传统金融与区块链整合,瞄准庞大的美国国债市场,具有广泛的市场覆盖率;与传统金融巨头合作,避免直接竞争;提供创新产品如USDY和OUSG,比传统稳定币更安全、更透明。

代币经济学

ONDO代币经济学摘要:

当前价格:$1.87 市值排名:#54 全面稀释估值(FDV):$131.5B,排名#16 流通供应量:14.4亿ONDO(总供应量的14.27%) 总供应量:100亿ONDO 最大供应量:100亿ONDO 下一次解锁:167万ONDO(约$219万),5天后

即将解锁事件: 2024年6月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年7月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年8月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年9月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年10月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年11月18日:167万ONDO(约$219万) 2024年12月18日:167万ONDO(约$219万) 2025年1月18日:19.4亿ONDO(约$25.5B) 2026年1月18日:19.4亿ONDO(约$25.5B) 2027年1月18日:19.4亿ONDO(约$25.5B) 2028年1月18日:19.4亿ONDO(约$25.5B)

代币用途

ONDO代币是Ondo Finance及其Flux Finance协议的治理代币。持有者有权对Ondo DAO内的各种提案进行投票,确保所有决策透明地在链上进行。

要发起提案,个人必须持有或被委托至少1亿ONDO的投票权。

尚不清楚未来是否会为ONDO持有者引入其他用途。

团队、筹资和生态系统

Ondo Finance团队拥有来自传统金融和Web3领域的多元化人员组合。创始人兼首席执行官Nathan Allman和总裁兼首席运营官Justin Schmidt均来自某投资银行。另一位重要成员Katie Wheeler则来自某资产管理公司。此外,团队还包括来自多个Web3项目的开发人员。这种专业知识的结合与Ondo Finance的独特愿景和目标高度一致。

筹资摘要:

种子轮:2021年12月筹集$400万,价格$0.013/代币,99.87倍ROI。售出3亿代币(3%),1年锁定期,24个月释放。

公募轮:2022年5月12日筹集$1000万,价格$0.03/代币,43.28倍ROI。售出1亿代币(1%),1年锁定期,18个月释放。

A轮融资:2022年4月筹集$2000万,价格$0.02/代币,64.92倍ROI。售出10亿代币(10%),1年锁定期,24个月释放。

合作伙伴关系:

Ondo Finance已与多家机构建立合作,加强其区块链和金融服务:

• 与某基金会合作,整合真实世界资产与区块链技术,从代币化美国国债产品USDY开始。
• 与Thala Labs合作推出USDY在Thala的AMM池中使用,并将其作为抵押债务头寸的抵押品。
• 与某做市商合作提高USDY的流动性,提供跨多个区块链平台的全天候流动性。
• 与某资产管理公司合作,展示扩展代币化努力和与Ondo产品整合的承诺。

采用和路线图

Ondo Finance旨在通过公共区块链技术连接传统金融和去中心化金融。他们的重点是创建安全、透明和合规的金融产品。

主要产品:

• OUSG:代币化短期美国国债ETF
• OMMF:代币化货币市场基金
• USDY:收益稳定币的替代品
• Flux Finance:支持代币化证券作为抵押品的协议

这些产品推动了显著增长,Ondo的TVL从4000万美元增加到5.34亿美元。展望未来,Ondo计划通过增加USDY、OUSG和OMMF的采用和流动性,扩展其代币化现金等价物的使用。这将涉及建立合作伙伴关系和开发跨链工具以促进这些过程。

在下一阶段,他们旨在代币化公开交易的证券,解决与流动性和基础设施相关的挑战。最终,Ondo希望通过将区块链的优势扩展到更广泛的金融服务领域,在传统金融中创新,使用集中和去中心化机制的结合。这种方法将有助于将区块链技术的优势带到更广泛的金融操作中。

看涨的基本面因素

• 代币化行业将迎来显著增长,Ondo Finance与传统金融机构的合作,战略性地定位于将数万亿美元引入Web3。
• Ondo Finance的TVL自2024年初以来实现了大幅增长。真实世界资产在加密领域代表着一个新鲜而有前景的叙事,具有强大的早期采用潜力。
• Ondo Finance致力于发展其产品,以满足客户需求。
• 大多数OUSG的投资最初是在某ETF中。2024年3月,他们转向另一基金,与Ondo的资产代币化重点一致。
• Ondo Finance是加密RWA领域的领先者,成为首选。
• Ondo Finance持有某基金当前供应量的约38%。

看跌的基本面因素

• ONDO代币的用途显示出显著的集中化风险。
• 尽管所有持有者都可以参与治理,但最大的持有者拥有最大的影响力。
• 大约85%的总ONDO供应量由Ondo Finance团队控制。
• 在传统金融和加密货币的交汇处运营,Ondo Finance进入了一个相对未开发的市场,监管构成了重大挑战。
• 不良债务是包括Ondo Finance的Flux在内的DeFi协议的主要风险。当借款人的抵押品价值低于其债务时,就会发生不良债务。如果借款人的权益变为负数,Flux将使用其储备金来缓解损失。为了尽量减少波动性并降低不良债务风险,Flux仅接受稳定资产作为抵押品。