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加密货币的「杀手级应用」是美元
撰文:Erik Lowe,Pantera Capital 内容主管
编译:AIMan@金色财经
在 Pantera 2024 年 1 月份的区块链投资者信中,我们讨论了加密货币如何成为「去美元化的讽刺答案」(参阅金色财经此前报道「加密『杀手级应用』很可能就是美元本身」)。随着《GENIUS 法案》在参议院获得两党支持,以及新政府持续强调美元支持的稳定币,我们相信区块链正日益被视为延续美元主导地位的战略工具。
「正如特朗普总统所指示的那样,我们将保持美国在世界上的主导储备货币地位,并且我们将使用稳定币来实现这一目标。」
——财政部长斯科特·贝森特,白宫加密货币峰会,2025 年 3 月 7 日
通过为稳定币建立全面的监管框架,GENIUS 法案应该为稳定币发现阶段缺失的市场参与者提供清晰度和信心,从而为加密货币的「杀手级应用」之一带来进一步的合法性。
推动美元需求
如今,加密货币最实际的用途是将美元放到区块链上。2500 亿美元稳定币市场的 98% 是由法币而非加密货币或算法稳定机制支持的。
作为世界储备货币,98% 的法币稳定币都以美元为支撑,这并不奇怪。
区块链正在增强美元的价值——让全球 50 亿智能手机用户触手可及,并实现快速、低成本、可编程的价值转移。在新兴市场,人们可以投资美元支持的稳定币进行储蓄,从而降低当地货币贬值的风险。此外,区块链还为移民提供了一条更经济实惠的汇款通道——传统汇款公司可能收取相当于一个月工资的费用才能汇款回家。
同时,稳定币正在成为美国债务的全球分销渠道。
在地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性加剧的背景下,投资者对美国财政健康状况的信心正在减弱,而稳定币正在推动美国国债的需求。传统买家对美国国债的兴趣一直在下降——上周的 20 年期国债拍卖就体现了这一点,需求疲软导致收益率飙升,债券价格下跌。
虽然相对于美国国债总持有量而言,稳定币仍只是沧海一粟,但像 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 这样的稳定币(它们总共由 1770 亿美元的美国国债相关工具支持)正在成为新的需求来源。如果这些稳定币合并,它们将成为全球第十七大美国国债持有者。
我们相信他们的排名会继续上升。
深度对齐
《GENIUS 法案》的推进强化了市场开始明确的观点:稳定币是加密货币最强大的用例之一,也是推进美国利益的战略资产,从维持美元主导地位到支持国债市场。
通过鼓励负责任的发行并确保美国国债的支持,该法案加深了加密货币与美元之间的联系。