2025年12條公鏈穩定幣生態全景分析：SUI增長最快，USDT在波場發行量超過以太坊

2025年，穩定幣成爲加密市場最受關注的領域之一，截至5月22日，穩定幣總市值已突破2450億美元。穩定幣的高速增長背後，是各個公鏈暗自競爭的戰場。作爲資產沉澱的主要形式之一，穩定幣不僅是資產流動的變化指標，更是衡量公鏈市場認可度的重要指標。以下是對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊：依靠USDC增速守住半壁江山

以太坊的穩定幣市值達1225億美元，佔所有穩定幣發行量50%的份額。其中USDT佔比最高，約爲50%。然而，2025年USDT在以太坊鏈上的發行量出現下滑，截至5月21日下降了5.07%。這導致波場成爲USDT最大的發行公鏈。

與此同時，以太坊也是USDC的最大發行公鏈。截至5月22日，USDC在以太坊上的發行量達到369億枚，佔比60.82%。自2024年10月以來，USDC在以太坊的發行量增長了46.4%。USDC的大幅增長成爲以太坊保住穩定幣半壁江山的主要原因。

波場：USDT最大發行公鏈，美元"集散港"

波場的穩定幣主要來自USDT，佔比超過99%，目前已成爲USDT最大的發行公鏈。波場在全球穩定幣市場總份額約爲31.3%。波場網路平均每日處理價值200億美元的USDT轉帳，佔全球所有穩定幣交易額的近29%。每日有超過100萬個獨立帳戶在波場上進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

從2024年到2025年，波場上的USDT供應量從488億美元增長到777億美元。波場的低費用和高交易速度使其成爲大量USDT交易的首選網路，尤其受到散戶用戶和新興市場的青睞。

此外，波場創始人與川普家族的合作也爲其穩定幣前景提供了更多可能。今年1月，波場創始人表示希望能夠大幅降低交易費用，最終實現免費轉帳。

Solana：高TPS下的加速引擎

作爲近兩年來最熱門的公鏈，Solana鏈上的穩定幣也呈現大幅增長。從2024年初的18億美元增長至5月份最高131億美元，增幅達627%。雖然目前總市值約爲114億美元，與波場和以太坊仍有較大差距，但Solana已成爲穩定幣領域不可忽視的新興勢力。

USDC是Solana上的首選穩定幣，佔73%的市場份額。USDT佔比約爲20%。某支付巨頭發行的穩定幣在Solana鏈上目前有2億美元的市值，僅次於以太坊，佔比約爲24.36%。Solana現在是不少新型穩定幣的優先選項之一。

BSC：零Gas與USD1雙驅動

截至2025年5月，BSC約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。BSC鏈的穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元，增幅約150%。這種增長主要源於BSC鏈推出的零GAS費活動和USD1穩定幣在BSC鏈上的發行。

目前，USDT的發行量佔比約爲59%，USD1佔比約爲21%。隨着近期某錢包的熱度提升，BSC鏈上的穩定幣DEX交易佔比從4月的不到10%提升至28%，與中心化交易所佔比幾乎相同。

此外，5月份BSC在穩定幣的交易筆數方面佔到了所有鏈38.1%，排名第一。在USDT的累計交易量上，BSC以3580億美元僅低於波場和以太坊。

Base：某交易所賦能的增速冠軍

Base作爲由某交易所孵化的以太坊L2，在這個週期各方面數據都實現了大幅增長。在穩定幣市值方面，Base自2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元，增長率達2210%，是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈最主流的穩定幣，佔比達97.8%。Base也是USDC除了以太坊之外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品巨鯨的新金庫

作爲巨鯨們的博弈新陣地，Hyperliquid雖然推出時間不長，但展現出巨大潛力。不到半年時間內，其穩定幣市值就達到32.6億美元，領先於Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公鏈。

USDC是Hyperliquid上最大的穩定幣幣種，佔比達97.8%。近期，Hyperliquid在穩定幣種類方面新增了feUSD、USDT、USDe，爲公鏈生態的應用打開了一些新的端口。

Arbitrum：激勵斷檔後大跳水

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2，其穩定幣市值在這輪週期內迎來大起大落。2024年全年，Arbitrum的穩定幣市值從20億美元增長至最高69億美元。但2025年初經歷大跳水，一月份快速下跌至27.3億美元。1月2日，單日流出量減少20億美元。

這種大幅下降可能源於三個原因：一是上一輪激勵終止，約50家協議的流動性補貼一次性"斷流"；二是某穩定幣發行方宣布將Arbitrum上的穩定幣遷移至新跨鏈標準；三是高收益競爭鏈對USDC/USDT承諾高年化+空投積分，持續吸納L2資產。

Polygon：USDC遷移與支付試驗田

2024年至今，Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。關鍵推力來自原生USDC落地以及支付巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算，帶來企業級增量。

目前，Polygon鏈上的穩定幣份額由USDT和USDC兩種主導，分別佔40.79%和47%的市場。

Avalanche：費用降低未能實現爆發式增長

Avalanche近一年來增長顯得平淡。雖然總體穩定幣市值增長79%，但從2024年5月後就有些停滯，始終在10億美元到20億美元之間震蕩。2024年底的升級使基礎費用大幅降低，但這種利好沒能持續給Avalanche提供動力。

Aptos：Move生態的衝量黑馬

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元，從2024年以來的增幅達2408%，是增長最快的公鏈之一。Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC構成，USDT佔比約62.39%，USDC佔比約32%。

Sui：230倍增長的高速成長鏈

Sui的穩定幣增長是所有公鏈中最大的，從2024年初的500萬美元增長至2025年5月的11.56億美元，增幅達230倍。目前，USDC是Sui網路發行佔比最高的穩定幣種，佔比約75%。

然而，Sui生態的穩定幣體量還不算太高，發行種類也較少。如何吸引更多大資金入場是Sui生態面臨的主要增長問題。此外，近期發生的安全事件也可能對其安全性能產生一定影響。

TON：社交支撐增長乏力

TON作爲2024年加入戰場的新兵，在一年時間裏取得了較快增長。某穩定幣發行方在TON鏈同步發行穩定幣，成爲其第15條支持網路，目標是把9億用戶直接引入鏈上美元支付生態。

然而，TON生態的穩定幣增長在經歷短時間漲後開始回落，目前從年初的14億美元跌至9億美元左右。這可能與TON生態在點擊小遊戲之後再沒有明顯熱點有關。

結語

公鏈的穩定幣競爭格局仍在高速變化中。雖然以太坊、波場等公鏈仍具有較大先發優勢，但Solana、BSC等熱門公鏈的崛起正逐漸蠶食頭部市場份額。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然穩定幣鑄造時間較短，但增速上有明顯優勢。

未來穩定幣的競爭將更加激烈。對老牌公鏈而言，面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力。對新公鏈來說，則迎來市場野蠻生長的快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法案逐漸落地，穩定幣的故事才剛剛開始。