BTCFi 賽道競爭加劇，BTC 質押與錨定資產市場格局重塑

近期，BTCFi 領域迎來了一系列重要發展。Babylon 主網第一階段啓動、Pendle 開始支持 BTC LST，以及多種新的 BTC 封裝資產推出，這些事件重新引發了市場對 BTCFi 的關注。本文將對 BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產的最新動態進行梳理。

BTC (Re)staking 市場競爭白熱化

在 Babylon 主網第一階段迅速達到 1000 BTC 上限後，BTC LST 之間的競爭愈發激烈。過去 30 天內，Lombard Finance 憑藉 5.9k BTC 的存款量躍居 TVL 榜首，超越了長期領先的 Solv Protocol。Lombard 的成功主要得益於與頂級再質押協議 Symbiotic 的戰略合作，爲用戶提供了更豐富的 ETH 生態再質押收益和 DeFi 參與機會。

在當前階段，生態戰略選擇對 BTC LST 提供方的增長速度和早期市場份額至關重要。主要參與者的策略如下：

1. Lombard Finance 專注於 ETH 生態發展，通過與 Symbiotic 和 Karak Network 合作提供額外獎勵，並積極推動 LBTC 在 ETH 上的槓杆應用。

2. Solv Protocol 和 Bedrock 採取多鏈擴展策略，同時發展上遊存款接收和下遊應用建設。

3. Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重點關注 BNB 鏈建設，支持 BTCB 存款並鑄造各自的 LST。

4. Pendle 積極進軍 BTCFi，已將多種 BTC LST 整合到其收益市場中，爲用戶提供更多收益優化策略。

5. SatLayer 作爲新進入者，正在快速擴張其 BTC 再質押業務，與 Pell Network 展開直接競爭。

BTC 錨定資產市場格局變化

WBTC 托管爭議後，BTC 封裝資產市場競爭加劇。主要競爭者包括 Binance 的 BTCB、Merlin 的 mBTC、Threshold Network 的 tBTC 以及 Mantle 的 FBTC 等。最新動態包括：

1. Coinbase 推出 cbBTC，已在 Base 和以太坊網路部署，獲得多個 DeFi 協議支持。

2. WBTC 盡管面臨安全性質疑，仍佔據封裝 BTC 市場 60% 以上份額。BitGo 宣布將 WBTC 部署至 Avalanche 和 BNB 鏈，試圖通過多鏈擴展鞏固市場地位。

3. FBTC 積極推動在 BTCFi 領域的廣泛採用，已被多個 BTC (re)staking 平台接納。

4. 新參與者如 TON 的 tgBTC 和 Stacks 的 sBTC 也將加入競爭。

行業展望

BTCFi 持續增長，BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產成爲關鍵板塊。BTC (re)staking 領域呈現供給側過度建設趨勢，差異化生態戰略和獨特下遊應用成爲競爭關鍵。BTC 錨定資產市場競爭加劇，各方積極爭取 DeFi 協議集成和用戶接受度，以填補 WBTC 可能留下的市場空白。

然而，資產嵌套帶來的系統性風險和過度挖礦可能導致收益不及預期等問題值得關注。對於 BTC 錨定資產而言，建立信任仍是核心挑戰。未來市場格局將取決於各參與者能否在安全性、流動性和應用生態等方面取得突破。