Babylon Cap-2質押平靜背後：誰在繼續推動BTC質押？

比特幣質押協議Babylon日前完成了第二階段（Cap-2）質押，盡管總質押量達到近2.3萬枚BTC，但與首輪（Cap-1）質押相比，整體氛圍明顯趨於平靜。究竟是什麼原因導致了這種變化？誰還在繼續推動BTC的質押？讓我們深入分析這些問題，並探討再質押生態的發展可能帶來的影響。

Cap-2階段質押平靜的原因

與Cap-1階段相比，Cap-2質押期間比特幣網路交易費用維持在較低水平，平均最高僅爲30聰/字節。造成這種差異的主要原因有三：

1. 質押規則調整 Cap-2取消了質押上限，改爲"限時不限量"機制，質押時間爲10個區塊。單筆質押上限從0.05BTC提升至500BTC，這一變化極大地滿足了機構和再質押項目的需求。

2. 質押積分稀釋 Cap-2每個區塊產生的積分增加至10000點，但由於總質押量大幅增加，單位BTC獲得的積分被嚴重稀釋，影響了用戶參與積極性。

3. 機構和項目方主導 參與Cap-2質押的地址數量與Cap-1基本持平，甚至略有下降。據統計，主流再質押項目在Cap-2中的佔比接近90%，原生質押者比例可能已不足10%。

主要質押參與者分析

統計顯示，目前主流的7個Babylon再質押協議在Cap-2中的總體份額已提升至90%左右。其中表現最爲突出的是Lombard，共質押了7166枚BTC，佔Cap-2總量的31.66%。值得注意的是，Lombard在Cap-1中因手續費過高而未參與質押，但在Cap-2中表現強勢。

此外，Solv、Chakra和pSTAKE等平台的質押率均達到100%，顯示出再質押協議在Babylon生態中的重要地位。

再質押協議的利弊權衡

再質押協議作爲用戶與Babylon之間的中介，爲用戶提供了便利和額外收益。用戶可以同時享受平台和Babylon的雙重積分獎勵，且無需親自處理復雜的質押流程。

然而，這種便利可能帶來安全隱患。再質押協議普遍採用托管方案，這與Babylon強調的無需信任和BTC自托管理念存在矛盾。此前Bedrock遭受攻擊造成約200萬美元損失的事件，引發了用戶對再質押協議安全性的擔憂。

未來發展思考

Babylon旨在不違背"Not your keys, not your coins"原則的前提下釋放BTC潛力。然而，如果生態內再質押協議的安全性得不到重視和提升，或原生質押比例持續走低，可能會影響Babylon的長期發展。

未來，Babylon生態需要在用戶便利性、收益性和安全性之間尋求平衡，同時鼓勵更多用戶參與原生質押，以實現真正的去中心化和自托管理念。