加密週報：地緣局勢升溫，比特幣面臨下行壓力

本週，加密資產市場經歷了復雜的多重因素影響。比特幣在102000-109000美元區間內波動，周末受地緣政治風險影響出現短暫下挫後部分修復。

加密市場內部結構保持相對穩定，成爲支撐價格的重要力量。然而，地緣衝突加劇導致短線交易者對比特幣進行了向下定價。未來走勢將主要取決於地區局勢的發展。如果衝突逐步緩解，比特幣有望重回105000美元附近。

政策、宏觀金融及經濟數據

本週，中東地區局勢呈現螺旋式升級態勢。

6月16日至18日，以色列對伊朗境內目標實施精準空襲，伊朗隨後以導彈和無人機進行報復。市場隨即進入防御模式：布倫特原油當周累計漲近7%，一度突破78美元；黃金也同步漲，最高觸及33452.37美元/盎司。

6月19日，白宮首次公開表示"正評估軍事選項"，標志着美國開始公開介入。當日布倫特原油期貨再漲2.8%，報78.85美元，創五個月新高；VIX波動率指數上升，美債收益率出現避險下行。

6月20日市場短暫緩和，但很快被打破。6月21日凌晨，美國對伊朗三處核設施實施精確轟炸。此舉引發劇烈外交震蕩。伊朗誓言採取報復，並暗示可能在霍爾木茲海峽採取行動。

由於事件發生在周末，主流金融市場反應尚待觀察。但衍生品和離岸交易已給出信號：能源與軍工ETF夜盤競價走高；原油期權高執行價成交放量；而高風險資產率先承壓，比特幣跌約1.14%，以太坊跌幅超過2.96%。

如果衝突進一步升級，可能導致全球資產重新定價。歷史數據顯示，比特幣在地緣危機初期常先行回撤、隨後與黃金呈弱負相關復蘇。但若衝突影響全球流動性，比特幣和以太坊的波動可能顯著放大。

加密市場

本週，加密資產經歷了機構資金支撐、衍生品風險上升和地緣風險加劇的多重影響。比特幣繼續在102000-109000美元區間震蕩，周末受地緣局勢影響短暫下挫後部分修復。

周初，市場對局勢"可控"的預期帶來小幅反彈，比特幣最高觸及109000美元。機構資金流入成爲關鍵支撐。

隨後，联准会維持利率不變的決定並未打亂比特幣走勢，但期貨市場對沖規模增大。周五，以太坊ETF出現大規模流出，引發連鎖反應，帶動其他加密資產回調。

6月20日美股時段，一輪高槓杆清算使比特幣快速跌破103000美元，以太坊等資產跌幅達6-9%。這次"閃崩"事件凸顯了衍生品市場的脆弱性。

周末，美國對伊朗設施的打擊引發新一輪波動。比特幣一度跌破10萬美元，但跌幅相對有限；以太坊則連續下跌，顯示高風險資產流動性脆弱。

從技術面看，地緣衝突導致比特幣暫時跌破第一上升趨勢線，但仍在90000-110000美元區間運行。市場內部結構和資金支持基本穩定，本週下跌主要源於恐慌情緒。如果局勢緩解，比特幣有望重回105000美元；若衝突升級，可能考驗10萬和9萬美元支撐位。

資金流向

經過前期大幅漲後，資金流入出現分化。穩定幣通道資金減弱，而比特幣現貨ETF資金相對穩定。

本週比特幣現貨ETF淨流入10.22億美元，較上周13.84億有所減少，但仍維持較高水平。然而，如果地緣局勢繼續影響美股，該數據可能面臨挑戰。

穩定幣方面，本週轉爲淨流出1.32億美元，與合約和借貸市場趨勢一致。以太坊現貨ETF本週淨流入4077萬美元，但周五出現超1億美元流出。資金流入減少可能導致高風險資產承壓。

市場持倉

在降息預期推遲和地緣風險上升背景下，比特幣價格維持在高位，主要受機構配置和市場內部結構支撐。

本週長期持倉增加28920枚，短期持倉減少24650枚，交易所存量繼續下降。由於恐慌拋售和投機熱情減弱，交易所流出規模大幅減少至1555.9枚。

這些數據表明，長期投資者信心增強，但短線交易熱情降溫。比特幣短期走勢將由場內交易者和ETF資金共同決定。如果地區局勢緩解，比特幣可能重返105000美元；如果局勢惡化，可能跌破10萬美元，甚至測試90000美元支撐（概率較低）。

除非衝突升級爲區域戰爭，比特幣中長期趨勢邏輯暫未改變。

週期指標

根據eMerge Engine數據，EMC BTC週期指標爲0.625，處於上升期。