預測市場:探索未來的投資新領域

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定結果的開放交易平台。這些市場允許參與者對各種事件結果進行押注,市場價格反映了大衆對事件發生概率的集體判斷。

典型的預測市場合約交易範圍在0%到100%之間。最常見的形式是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶也可以在事件發生前按照當前市場價格出售期權離場。

通過預測市場,我們能從參與者的押注行爲中提取出羣體對某個事件的未來預期。持有不同觀點的交易者會通過買賣合約來表達他們對可能結果的信心,合約的市場價格被視爲是匯總後的集體預測。

預測市場由來已久,幾乎與人類的賭博歷史一樣長。將預測市場與政治結合似乎也有着悠久傳統,早在中世紀,人們就熱衷於對天主教教皇選舉的結果進行押注。

隨着美國總統大選臨近,政治相關的押注興趣在7月迎來新高峯,特別是圍繞候選人遇刺、退選等話題。以某知名平台爲代表的預測市場引起了廣泛關注。

某知名平台:訂單簿可交易預測市場

該平台是一個成立於2020年的去中心化預測市場項目,獲得了多家知名機構和投資人的支持。

平台允許用戶對各類熱門話題(如政治、體育、流行文化等)進行交易,用戶可根據自己的預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,該平台允許用戶在市場未定論時自由交易股份,投機者可以靈活參與概率博弈。

平台採用了基於某框架的條件代幣機制。每投入1美元代幣質押,就會產生兩枚條件代幣,分別代表事件結果的正反兩面。多元結果市場則是對多個二元結果市場的綜合統計。

條件代幣可在市場中自由交易,價格隨供需波動。用戶也可等到事件有結果後,持有正確代幣的人獲得全部1美元收益。

由於兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的情況,需要做市商參與平衡價差。用戶隨時可用一正一反兩枚代幣在合約中換回1美元質押。

該平台的預測市場主要包括以下幾個部分:

• 市場主題:每個預測聚焦一個主題或事件。雖然用戶可提交新市場創建提案,但平台對創建哪些市場擁有決定權。

• 預言機:事件結果判定通常需要人工輸入。平台使用了某樂觀預言機,允許任何人提交解決方案。如無人挑戰則採納,有爭議時由代幣持有者共同決定。

• 條件代幣:鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個條件代幣,結算時勝方獲得全部1美元。代幣自由交易,價格反映預測概率。

• 訂單簿市場:採用混合鏈上訂單簿交易機制,用戶授權後由運營商鏈下撮合,最終在鏈上結算。合約進行非托管式結算,運營商不掌握質押資產。

• 流動性提供者:由於允許自由交易,代幣價格可能出現偏差。任何人都可掛限價單賺取價差,平台也提供額外激勵。

目前該平台尚無代幣發行計劃,也沒有用戶積分激勵。但今年已發放超300萬美元USDC獎勵做市活動,以提升整體流動性深度。交易量最高的市場每天向流動性提供者支付約600 USDC獎勵。

某體育博彩平台:單次下注預測系統

該平台是一個創立於2019年的體育博彩項目,目前運行在其自建的鏈上。

平台主要支持體育相關話題的下注,包括網球、足球、棒球和籃球等各大賽事的勝負押注。最近也新增了加密貨幣價格和政治選舉等板塊。

與前述平台不同,該平台採用傳統體育博彩模式,僅支持單次下注,在預測事件結果確定前無法自由交易賭注。

該平台的創新在於首次實現了組合投注系統。用戶可對一系列事件做出預測,全部正確才能獲得獎金。組合投注的收益往往非常可觀,可視爲預測市場的槓杆機制。平台將作爲對手方進行做市。

這類組合投注更類似彩票,可能帶來高達萬倍的巨額收益。其成功案例很容易形成病毒式傳播,是傳統體育預測市場中最吸引人的環節。

顯然,基於"雙代幣"條件框架的預測市場難以實現組合投注。因爲合約不可能爲每種結果組合都鑄造條件代幣,並保證充足流動性。相比之下,僅有兩個結果的預測市場賠率有限,吸引力可能不足。

某AI驅動的預測市場:基於AI推送話題

該平台是一個初創的多鏈預測市場,涵蓋政治、加密貨幣價格、流行事件等多種話題。目前支持在多條區塊鏈上使用USDC下注,並推出了對應的即時通訊小程序。

小程序提供兩種模式:一是通過預測熱點事件概率賺取積分的遊戲模式;二是連結錢包參與官網同類話題下注的真實模式。

與用戶提議生成話題不同,該平台的預測主題主要由AI通過互聯網抓取熱門新聞和市場情緒指數自動生成,並推送至網站形成交易市場。雖然支持多鏈,但並非完全去中心化應用。各預測結果的價格由平台中心化訂單簿決定,下單過程及市場則由智能合約規則實現。

客觀而言,該平台相較其他預測市場仍顯不夠成熟。網站內可預測話題的訂單簿深度和交易量遠低於其他平台。作爲預測市場,理應支持用戶在事件揭曉前自由交易結果代幣。然而,該平台訂單簿不支持用戶自行掛單。多數市場缺乏做市商,用戶實際無法自由交易。

此外,文檔未詳細說明多鏈支持下如何確保不同鏈上話題市場合約的一致性,以及如何保證各鏈上概率結果代幣的流動性等問題。在小程序"真實模式"下連接錢包交易時,同一話題的預測市場與官網下注價格存在差異。

種種現狀讓人對該平台的可用性和可靠性產生疑慮。整體來看,這個產品目前更像是一個半成品。

某預測市場協議:流動性池支持的投注系統

該項目並非預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎協議。這套無準入的基礎設施包括鏈上智能合約與網頁組件,可用於構建多個預測市場應用。

該協議只能進行單次下注,不能像某些平台那樣對"是"與"否"自由交易,只能在結果公布後獲得收益。

協議以流動性池爲核心構建,任何人都可以通過工廠合約部署自己的流動性池。一個池下可創建多個投注平台,每個平台又可針對不同預測主題建立多個事件進行下注。

有別於二元拆分模型下流動性被割裂的情況,該協議提出了"流動性樹"的概念。即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個投注平台,都能共享同一個流動性池。

流動性樹提供了層次結構,各種可能事件劃定了流動性範圍,如一場足球賽兩隊的多種比分可能。

這些資金確保平台能作爲投注者的對手方支付潛在獎金。如投注者普遍虧損,LP則能獲利。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性並作爲對手方。

協議下每個事件的賠率,由該事件下注資金與整個主題總流動性範圍的比例計算。初始賠率由數據提供商設定並添加初始流動性。提供商可在下注過程中調節賠率,償付能力由初始流動性保證。

該協議還支持多個應用平台實現,投注平台可設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定分紅比例。所有池子利潤都有一定比例進入協議自身的治理組織,協議也發行了原生代幣。

結語

預測市場背後蘊含着有趣的哲學思想。參與者以盈利爲目的,將自由市場視爲人類最有效的信息收集系統,從而對現實事物進行預測。這些結果往往出乎意料地準確。在信息被推薦算法壟斷的當今社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映多元觀點,這一點在某些平台上關於政治事件的預測中得到體現。

許多加密用戶首次接觸預測市場,可能是在上一次總統大選時某交易所推出的候選人指數。配合強大的做市能力,用戶甚至可以開啓高倍槓杆參與,雖然中心化,但確實是非常有趣的體驗。

加密貨幣極大地降低了預測市場的交易摩擦,提供了更好、更有效的市場機制。基於智能合約與自動做市商的思路,也爲預測市場帶來了無準入與更好的流動性。甚至不少AI項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的競技場。

當然,缺陷也很明顯:某些平台雖然開放了條件代幣自由交易,但難以實現靈活下注機制,缺乏高倍回報預期,也喪失了部分普通玩家的樂趣;而流動性池方案顯然較爲復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

與其說是機制與技術創新,當前預測市場的爆紅更應該視爲加密文化的又一次大規模應用,是其背後自由市場文化的勝利。這在算法威權逐漸壟斷信息的當下顯得尤爲珍貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,沒有一個信息系統能比自由市場更有效。