加密市場週報：監管動態頻出，新興穩定幣引關注

市場概況

本週加密市場繼續調整。美國經濟表現依然強勁，通脹粘性較高，市場預期联准会首次降息時間可能推遲至9月，全年降息幅度或不超過兩次。在此背景下，長期國債收益率可能進一步上升以抑制需求，直到通脹持續回落至2%的目標水平。受此影響，美股出現明顯回調，加密資產市場隨之下行。

主要資產表現

比特幣本週呈弱勢下跌態勢，主流價值幣普遍下跌。市場熱點集中在Meme幣板塊，該板塊漲阻力較小，缺乏大型VC拋壓。

值得關注的幾個方向：

1. 某交易平台平台幣對BTC匯率突破月線。平台創始人即將面臨美國司法判決，若判決結果較輕，其平台幣可能出現大幅反彈。

2. 某交易平台將上線ETH再質押項目RENZO，該項目與市值40億美元的ETHFI同屬一個賽道。特別的是，RENZO上線時間爲4月30日，而散戶領取空投時間爲5月2日。

3. BTC符文生態整體預期較低。符石向持有人空投DOG符文，市值一度達到3.5億美元，短期交易量較大。

比特幣鏈上數據

比特幣第四次減半已經發生，供應通脹率降至0.85%，低於黃金的2.3%。與往年不同的是，今年有超過120億美元的現貨ETF資金流入，同時利率處於20多年來的高位，且約94%的比特幣已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金面基本面保持向好態勢。MVRV-Z Score指標當前爲2.3，處於中性區間，顯示市場總體盈利狀態趨於平衡。機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，投資者興趣有所減弱，主要受联准会可能維持高利率水平較長時間的預期影響。

期貨市場

期貨資金費率本週接近零，顯示多空力量較爲均衡。BTC期貨持倉量基本持平。期貨多空比爲1.7，仍處於偏貪婪區間，但參考意義有限。

現貨市場

市場經歷了地緣政治風險的考驗後呈震蕩下跌走勢。BTC合約費率一度轉負，反映出市場情緒過度悲觀。從長期來看，雖然短期內联准会不太可能大規模注入流動性，但整體市場仍處於牛市軌道中，部分細分領域仍存在增長動力。

公鏈生態

本週總TVL增長至930億美元左右，漲幅度約6.9%。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL普遍漲。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon和Arbitrum鏈均漲約5%，Solana鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。值得注意的是，Merlin鏈繼續強勢增長22%，過去一個月漲幅超過2100%，總TVL已突破10億美元。

NFT市場

NFT市場藍籌項目地板價以漲爲主，大盤有所企穩並微幅回升。BAYC漲13%，MAYC漲3%，Pandora漲14%，Space Doodles漲26%，Azuki漲8%，LilPudgys漲8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

整體而言，NFT市場交易量仍在下滑，首次購買和復購買家數量小幅漲。目前市場缺乏爆款項目，低迷情緒仍在持續。