GMX於Arbitrum上的最新發展:流動性增長與多空失衡

近期，某永續合約交易平台在Arbitrum網路上獲得了1200萬ARB代幣的短期激勵。這筆資金主要用於支持該平台V2版本和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。自11月8日開始，這項激勵計劃已經實施了近10天。讓我們來分析一下這筆資金的使用情況以及它對平台發展的影響。

ARB代幣激勵計劃的主要用途

這1200萬ARB代幣將在12周內分發，每週爲一個時期。資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵V2版本永續合約和現貨的流動性
2. 鼓勵流動性從V1版本向V2版本遷移
3. 補貼交易費用，降低至0.02%以與中心化交易所競爭
4. 贊助在V2版本上進行開發的項目

通過這些措施，該平台旨在提高其競爭力，同時保持無滑點交易的優勢。

流動性變化分析

截至11月17日，該平台的整體流動性從11月8日的4.96億美元增加到5.28億美元，增長了6.45%。具體來看：

• V1版本流動性從4億美元減少到3.64億美元，下降9%
• V2版本流動性從9677萬美元增長到1.64億美元，增長69.5%

雖然整體流動性增長不大，但V2版本的顯著增長對平台發展仍有積極意義。然而，值得注意的是，V2流動性的增長主要發生在激勵開始的前兩天，之後增長趨於停滯。

未平倉量和交易量變化

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元先增長到11月13日的1.82億美元，隨後又減少至11月17日的1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量則受市場波動影響較大，最高達到11月9日的5.55億美元。近期V1版本的交易量仍高於V2版本。

多空比例失衡問題

該平台V1版本一直存在多空比例嚴重失衡的問題。截至11月17日，V1的多頭未平倉頭寸爲1926萬美元，而空頭僅爲68.7萬美元，差距近30倍。

V2版本通過費用調整機制試圖解決這一問題，但效果並不明顯。目前V2的總多頭未平倉量爲5166萬美元，空頭爲2867萬美元，仍存在較大差距。

對於某些資產如SOL、DOGE、XRP等，多頭頭寸已達上限，多空比例失衡嚴重。以XRP爲例，多頭頭寸是空頭的4.42倍；SOL的多頭是空頭的2倍。

雖然通過費用機制試圖引入套利者平衡多空，但由於各種因素的影響，實際效果並不理想。這種失衡可能會給流動性提供者帶來較高風險，特別是在市場波動較大時。

總結

在近10天的激勵計劃實施後，該平台V2版本的流動性確實實現了69.5%的增長，但這一增長主要集中在前兩天，之後趨於停滯。未平倉量和交易量未見明顯增長。

同時，V2版本的多空比例失衡問題仍然存在，尤其是對於一些波動較大的小市值代幣。雖然某些資金池提供了較高的年化收益率，但流動性提供者可能面臨更高的風險。