RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

實物資產代幣化（RWA）作爲備受期待的賽道，目前仍未充分展現其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，即便今年上半年增長56%後也仍處於起步階段。隨着未來更多資產類型實現代幣化，RWA有望進入新的發展階段。

在這個關鍵時期，Aptos表現亮眼。近30天內，其鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達5.38億美元，躍居公鏈第三位。隨着新項目的加入，Aptos在RWA下一階段的競爭中可能佔據有利地位。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產58%的份額，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，但大多缺乏交易流動性。美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力，後者提供了相似的收益特性。

私募信貸指非公開市場中，非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私募信貸因靈活性和高收益吸引大量機構投資者，但也面臨高成本、低效率和準入限制等問題。

加密協議通過在鏈上發行和管理資產，消除中介環節降低成本，並提高貸款池和基礎資產表現的透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議，設定擔保資產，制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。這一步驟確保資產符合傳統金融標準，爲後續代幣化奠定基礎。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，將單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或點對點轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方。所有投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受限於相關法規的訪問和轉讓權限。鏈下披露文件明確通證爲債務資產，不附帶投票權或股權屬性。

4. 通證發行與融資

通過用戶界面或協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後，使用數字貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並定期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金由發行方收取後轉入特殊目的實體，通過預言機或智能合約映射至鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動拆分利息，貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代公鏈，其技術架構爲RWA賽道提供了獨特優勢：

1. 高吞吐量與低延遲：理論吞吐量可達15萬TPS，實際生產環境穩定在4000-5000 TPS。交易最終確認時間僅650毫秒，支持即時結算。

2. 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元，有利於頻繁的鏈上操作。

3. 模塊化架構與可擴展性：共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化，適合復雜的RWA資產管理需求。

生態布局

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和擴展DeFi生態，提升了在RWA賽道的競爭力：

1. 機構合作：引入多家知名金融機構的RWA產品，如Ondo Finance的USDY和富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣。

2. 監管友好：內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合各項合規要求。被Wyoming州選爲穩定幣項目WYST的最高技術評分候選鏈。

3. 新興市場定位：通過Pact協議爲新興市場和特定區域提供多樣化融資解決方案，如BSFG系列產品覆蓋新興市場消費貸款、抵押貸款和小微企業融資等多個領域。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起得益於其技術優勢和生態布局。2025年6月，其RWA TVL達5.38億美元，位列公鏈第三。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，產生可觀收益。Aptos的低費用和快速確認支持實時借貸和結算，未來與DeFi項目的集成可能進一步激活其潛力。

隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者轉向鏈上解決方案，Aptos通過服務新興市場填補了中小企業融資缺口。未來，隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在2026年新增5億美元RWA TVL，在私募信貸賽道展現持續增長潛力。