Web3項目擴張的新範式：subDAO模式

在Web3領域，項目的成長性對投資回報至關重要。然而，能夠成功拓展新業務的項目寥寥無幾，老項目在新業務上往往難以與專注該領域的新項目競爭。針對這一問題，subDAO模式加上高效的執行力或許能提供一個解決方案。以Magpie爲例，它正通過subDAO模式快速擴張，本文將深入分析subDAO的最佳實踐。

subDAO的定義與特徵

一個合格的subDAO應具備以下特徵：

1. 擁有獨立代幣和自主擴張能力
2. 母DAO持有較大比例的subDAO權益
3. 母DAO與subDAO之間實現互利共贏

以Magpie的subDAO—Radiant的收益提升器Radpie爲例。Radpie將發行$RDP代幣，其中Magpie國庫將持有20%，另外30%的IDO份額也將分配給MGP。這意味着：

• MGP持有者可以分享IDO收益
• MGP持有者未來可享受$RDP的"分紅"
• Magpie獲得對Radpie的較大控制權，進而影響Radiant的治理
• Radpie可利用Magpie的團隊資源快速啓動

subDAO模式的優勢

1. 信譽傳承：subDAO繼承母DAO積累的信譽，便於快速啓動
2. 增長動力：獨立代幣提供充足的激勵預算
3. 敘事更新：subDAO緊跟新趨勢，使母DAO也能跟上市場熱點
4. 資源循環：在母DAO生態內實現聯動和資源共享，提升效率
5. 治理槓杆：治理權賽道的母DAO可通過subDAO實現槓杆治理

信譽優勢

幣圈新項目最擔心的是退出詐騙（rug pull），流動性提供者往往會給新項目很高的風險折價。subDAO能繼承母DAO的信譽，大大減少了這方面的顧慮，也使與意見領袖和其他項目方的合作更加順暢。信譽是可以不斷累積的無形資產，現有項目的成功將爲後續新的subDAO鋪平道路。

增長與敘事優勢

Web3領域普遍採用激進的獲客和融資模式，代幣是實現這一模式的關鍵工具。老項目開展新業務時常陷入兩難：大量增發代幣激勵新項目可能導致價格下跌，不這樣做又難以在競爭中勝出。

更棘手的是，由於老項目代幣規模過大不易炒作，定位也不夠清晰，市場追逐新熱點時往往不會將這些代幣納入核心討論範圍。例如，StakeDAO過去一年發展類似Convex的治理權業務，整合了10個項目但效果有限，即使整合了Pendle也沒能分享到太多Pendle的熱度。

相比之下，subDAO模式就不同了。以Penpie/$PNP爲例，作爲一個獨立項目，它不僅沒有增發任何$MGP，還緊密綁定了Pendle的敘事。雖然表面上$MGP幣價沒有顯著變化，但考慮到同類項目WMX近期跌幅達70%，如果沒有Penpie，MGP的情況可能會更糟。

資源循環

例如，近期mPendle/Pendle交易池上線Wombat，並尋求通過MGP使用賄賂機制，這樣PNP的激勵支出就流向了MGP持有者。未來，mWOM/mDLP及雙方的LP代幣是否也可能登入Pendle，然後使用$MGP和$RDP參與Penpie的賄賂市場？雖然目前沒有明確信息，但按常理推斷，這種可能性不小。

新排放的代幣通過賄賂機制仍留在Magpie生態系統內，形成了內部循環，減少了對外淨支出。除內部循環外，還有外部循環，通過多個項目間的資源共享來降低成本、提高效率。例如，Ankr通過Magpie賄賂獲取Wom激勵，Penpie也順利引入。

Magpie的最終目標可能是所有激勵代幣均不直接發放，而是通過賄賂在生態內提升效率，實現互惠互利，並通過業務開發資源共享建立更具競爭力的賄賂市場。

Magpie專注於治理權賽道，與subDAO模式可謂天作之合。該賽道與需要持續深耕的永續合約等不同，項目搭建後後期工作相對較少，同質化程度高，新項目可以大量復用此前的工作。例如，Penpie迅速上線了賄賂市場，與Magpie之前爲Wom做的市場非常相似，這也是資源循環利用的一部分。

治理槓杆

以Magpie爲例，名義上Magpie控制了20%的Penpie治理權，而Penpie又控制了25%的Pendle治理權。從一個角度看，Magpie享有20%×25%=5%的vePendle各項收益，但從另一個角度看，對於協議治理中的是非題，20%的Magpie投票將在很大程度上決定Penpie的投票，相當於掌握了接近25%的Pendle治理權。

這就是所謂的槓杆效應，雖然subDAO稀釋了一般權益部分，但在協議治理方面幾乎沒有稀釋。整個Penpie在某種意義上是一致行動人，相當於1/20%=5倍槓杆。

執行力的重要性

subDAO的理念雖好，但最終還是要靠執行力來落地。以MakerDAO的Spark爲例，發布半年多來進展不佳，僅僅是對AAVE進行了分叉，之後也沒有重大更新，代幣經濟學尚未確定，目前還不能稱之爲真正的subDAO。這凸顯了團隊執行力的重要性。

結語

subDAO模式加上出色的執行力，爲Web3項目開闢了新的增長路徑。通過subDAO進行快速擴張，項目可以獲得充足的新增長預算，跟上最新市場趨勢，實現生態聯動和資源共享。當然，這一切的前提是團隊具備出色的執行能力。

過去，大多數DeFi項目僅是單一模塊，難以與大型中心化交易所的龐大系統競爭。但如果DeFi能夠快速橫向擴張，形成一個完整的生態系統，或許真正的變革時刻即將到來。