RWA市場潛力巨大，Aptos在競爭中嶄露頭角

實物資產代幣化（RWA）作爲一個備受關注的領域，目前仍未充分發揮其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，盡管今年上半年增長了56%。這表明RWA的發展才剛剛起步，隨着未來更多類型資產實現代幣化，RWA將迎來新的發展階段。

在這個關鍵時期，Aptos展現出了強勁的增長勢頭。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達到5.38億美元，躍升至公鏈第三位。隨着更多投資機會的出現，Aptos有望在RWA的下一階段競爭中佔據有利地位。

私募信貸：RWA的主導力量

私募信貸目前佔RWA資產的58%，是最受關注的資產類別。這類資產主要以鏈上形式存在，但通常缺乏交易流動性。相比之下，美國國債面臨生息穩定幣的競爭壓力，因爲這些穩定幣提供了類似的收益特性。

私募信貸指非公開市場中，非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私募信貸因其靈活性和高收益吸引了大量機構投資者。然而，它也面臨高成本、低效率和準入限制等問題。

加密協議通過在鏈上發行和管理資產，降低了中介成本，增加了透明度，爲私募信貸提供了新的發展途徑。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。這包括籤訂貸款協議、設定擔保資產、制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。例如，一筆100萬美元的貸款可能發放給一家物流企業，期限12個月，年化利率12%，以110萬美元應收帳款爲抵押。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，將單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式可以是NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據包含借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制等信息。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和轉讓功能。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。通常會在特定地區設立特殊目的實體（SPV）或虛擬資產服務提供商（VASP）作爲法律托管方。投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受限於相關法規的訪問和轉讓權限。

4. 通證發行與融資

通過平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後，可使用加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並定期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金通過發行方和SPV轉入鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動分配利息，貸款到期後返還本金或安排資產續存。部分通證結構允許在特定市場進行交易。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代公鏈，在RWA領域展現出獨特優勢：

• 高吞吐量與低延遲：理論吞吐量可達15萬TPS，實際環境穩定在4000-5000 TPS，交易確認時間僅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元。
• 模塊化架構：共識、執行和存儲層分離，支持復雜資產管理。

生態布局

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和擴展DeFi生態，提升了競爭力：

• 機構合作：引入Ondo Finance的USDY、富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣等。
• 監管友好：內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合UETA等合規要求。
• 新興市場定位：聚焦金融包容性不足的地區，提供多樣化融資解決方案。

市場表現

截至2025年6月，Aptos的RWA總鎖倉價值達5.4億美元，位列公鏈第三。其中，Pact協議貢獻了約4.2億美元的資產，佔Aptos RWA的77%。Pact推出了多個針對新興市場的產品，如BSFG-EM-1、BSFG-CAD-1等，覆蓋消費貸款、小微企業貸款和房地產抵押貸款等多個領域。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起得益於其技術優勢和生態布局。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池，產生可觀收益。Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議的集成可能進一步激活其潛力。

隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者正轉向鏈上解決方案。Aptos通過服務新興市場，填補了中小企業融資缺口。隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在未來幾年內進一步擴大其RWA市場份額，展現持續增長潛力。