Tether能否在美國穩定幣法案下保持領先地位？

穩定幣發行商Tether可能即將面臨重大挑戰。美國參議院正在審議《2025年美國穩定幣國家創新指導與建立法案》(GENIUS Act)，這將是加密貨幣領域首個進入立法程序的聯邦法案。分析指出，Tether當前的運營模式可能難以滿足新的監管要求。

USDT是全球市場份額最大的穩定幣，其發行量已達1550億美元。然而，Tether可能需要在調整業務模式以符合美國新規或退出美國市場之間做出選擇。美國監管框架的明確可能推動行業擴張，同時影響其他地區的監管方向。

根據草案，外國穩定幣發行商進入美國市場需滿足多項條件：接受經美國認可的外國監管機構監督，在美國貨幣監理署(OCC)註冊，並在美國境內金融機構持有足額儲備金。法案還對儲備金管理、信息披露和反洗錢等方面提出了嚴格要求。

一些法律專家建議Tether應謹慎行事。Davis Wright Tremaine律師事務所的Steve Gannon表示，遵守這些法規可能需要巨額投入。作爲全球盈利能力最強的企業之一，Tether可能會繼續專注於新興市場。

然而，該法案賦予了財政部長廣泛的裁量權，包括評估各國監管體系和決定是否給予特定企業監管豁免。一些批評者認爲，這可能爲Tether等公司創造漏洞。

盡管面臨挑戰，Tether CEO Paolo Ardoino表示，公司可能考慮通過受美國監管的本地分支機構發行新型穩定幣。Tether已在其服務條款中警示用戶可能面臨的監管風險。

與此同時，美國公司Circle及其USDC正尋求擴大市場份額。如果機構投資者和傳統金融公司擁抱數字資產，而Tether繼續置身美國金融體系之外，可能會錯失機會。

盡管美國證券交易委員會(SEC)將一些穩定幣排除在其管轄範圍之外，但對Tether的儲備構成提出了質疑。《GENIUS法案》明確規定獲準的支付穩定幣不是證券或商品，但這一規定尚未成爲法律。

目前，這些考慮對Tether的影響有限，因爲該公司刻意避免與美國客戶直接接觸。然而，隨着監管環境的變化，Tether未來的策略可能需要調整。