挖礦固件市場：效率與去中心化的新戰場

摘要

ASIC 硬件與礦池軟件之間的固件層已成爲提升效率和形成競爭優勢的關鍵戰略點。目前全球約 56% 的 SHA-256 算力使用非原廠固件，其中 Vnish 以 26.4% 的份額領先，而原廠固件佔比降至 44.4%。2024 年減半後的經濟環境、能源價格波動，以及大規模礦機集羣自動化管理需求，持續推動礦工轉向開放且可調試的系統架構。某知名穩定幣發行商決定在 2025 年第四季度前開源其挖礦操作系統，進一步確立了這一趨勢，可能使閉源固件的維護費用更加普及化。

發展歷程

| 時間 | 事件 | 意義 | |------|------|------| | 2011 年 | CGMiner 發布 | 首個通用 ASIC 挖礦程序，爲原廠固件奠定基礎 | | 2018 年 10 月 | 某開源固件發布 | 實現 AsicBoost 功能，節省約 13% 功耗，提供可審計代碼庫 | | 2018-2020 年 | Vnish/MSK 崛起 | 商業化自動調優模式在東歐礦場廣受歡迎 | | 2022 年 | 某美國礦池運營商推出固件 | 到 2024 年其旗下算力從 3 EH/s 增長至 13.7 EH/s | | 2024 年 3 月 | 某上市礦企推出自研固件 | 已部署到 20 萬臺礦機，並向全行業提供 | | 2025 年 6 月 | 某穩定幣巨頭宣布開源計劃 | 承諾推出模塊化的點對點挖礦操作系統 |

市場格局（2025 年預測）

| 固件供應商 | 估計網路份額 | 核心盈利模式 | 顯著亮點 | |------------|--------------|--------------|----------| | Vnish | 26.40% | 2-3% 開發費用 | 增加對新型號支持，解鎖 SD 卡繞過功能 | | 某開源固件 | 5-6%（開源版）/ 收費版 | 開源核心及 2% 費用 | 添加新協議和內核，支持主流礦機 | | 某美國礦池固件 | 4-5% | 訂閱或礦池返利 | 通過重要認證，算力大幅增長 | | 原廠固件 | 44% | 無 | 在保修期內新硬件上佔主導 | | 其他 | 合計約 18% | 多種模式混合 | 新玩家正式入場，部分轉向 SaaS 服務 |

注：主流 ASIC 制造商市場份額：某大廠約 75%，其次 18% 和 7%。固件市場仍保持較高競爭度。

礦工需求 - 固件的重要性

a. 效率與利潤保護

• 芯片級自動調優可使能耗降低 8-20%，對應對減半至關重要
• 提供實時靈活性，可根據電價和算力價格調整運行狀態

b. 礦機集羣自動化

• 提供 API 用於集羣管理、功率控制和新協議支持，降低運營成本和審查風險

c. 安全性與可審計性

• 開源消除隱藏開發費用或遠程控制的擔憂
• 內置安全功能可防御常見攻擊

d. 資產使用壽命

• 智能調優延長硬件壽命，推遲更新週期
• 數據顯示 86.9% 礦機被轉售或重新利用，而非報廢

開源趨勢與新玩家影響

| 維度 | 影響評估 | |------|----------| | 競爭壓力 | 可能壓縮現有開發費用模式，推動增值服務轉型 | | 去中心化 | 促進點對點操作，與新挖礦協議理念一致 | | 生態標準化 | 可能推動通用 API 發展，降低新技術集成成本 | | 戰略靈活性 | 爲應對監管創造對沖手段，投資者應關注代碼治理 |

投資影響

a. 固件供應商

• 定價壓力增加，但市場總量擴大
• 多元化收入來源更具抗風險能力
• 閉源策略可能面臨壓力

b. ASIC 制造商

• 過度鎖定可能疏遠客戶
• 與開源合作或推出高性能版本可保持優勢

c. 挖礦運營商

• 軟件能力日益重要，成爲核心戰略
• 開源固件可能強化能源使用監管敘事

d. 資本市場

• 自有固件可能爲上市礦企帶來估值溢價
• 投資者應關注相關收入的會計處理

主要風險

• 安全漏洞：開源帶來審查，但也可能引發公開漏洞
• 監管不確定性：開源算法可能面臨出口管制風險
• 原廠抵制：固件鎖定升級可能增加更換成本

結論

固件層已從愛好者行爲演變爲關鍵利潤中心和去中心化載體。開源趨勢興起後，競爭優勢將從閉源調優轉向生態覆蓋、數據分析和能源集成服務。投資者評估礦業時，應重視軟件能力和開源契合度，而非僅關注硬件規模。效率提升的下一個拐點將由代碼定義。