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Equilibria助力Pendle生態騰飛 利率互換迎來新局面
Pendle生態迎來新增長動力,利率互換賽道發展進入新階段
Pendle近期在總鎖倉量和代幣價格方面都實現了顯著增長,其生態系統的飛輪效應即將啓動。作爲採用ve-tokenomics模型的代幣,Pendle目前尚缺乏類似Convex這樣的協議來充分發揮其潛力。Equilibria項目應運而生,旨在填補這一空白。本文將分析Equilibria的機制及其對Pendle和整個利率互換領域的潛在影響。
vePendle持有者享有多項權益,包括參與激勵分配投票、提升PT/SY池收益、獲取YT利息收益的3%以及AMM交換費用的80%。這些權益與業內標杆veCRV相比毫不遜色,具有相當高的價值。
然而,兩年的最長鎖定期限對vePendle的流動性造成了一定影響。Equilibria的運作模式與Convex類似,通過永久鎖定vePendle並向用戶發放ePendle代幣,幫助提升Pendle的AMM LP收益。同時,Equilibria將部分提升的收益分配給ePendle和vlEQB持有者,其中vlEQB還將享有額外的激勵收益。
Pendle近期的增長主要得益於兩個因素:一是V2版本帶來的自身機制更新,二是LSD(Liquid Staking Derivatives)和衍生品等能產生長期收益的板塊興起,爲Pendle提供了穩定的資產來源。
值得注意的是,Pendle在激勵機制方面還有待開發的潛力。考慮到專業機構在LSD中佔據較大份額,且這些機構對定期收益有強烈需求,理論上LSD協議有動力在Pendle平台上提供激勵以滿足機構需求。
盡管Pendle已經運營兩年,目前1.5億的流通量中僅有3000萬被鎖定,這爲Equilibria的初期發展提供了較大空間。Equilibria計劃在5月開展啓動活動,根據用戶存入的Pendle數量空投2%總量的EQB代幣,預計將吸引大量流通中的Pendle被鎖定。加上Pendle團隊核心成員參與Equilibria的多籤管理,團隊持有的Pendle也可能大量流入,有望進一步提高Pendle的整體鎖定比率。
此外,Pendle的代幣經濟學設計在2026年快速通脹期結束後,將實行2%的永續激勵通脹,這意味着vePendle/vlEQB持有者有機會長期受益於激勵收益。
由於ePendle和vlEQB本身就是生息資產,理論上它們可以與Pendle再次結合,構建自己的YT/PT(收益代幣/本金代幣),實現固定利率,更好地服務機構客戶,同時進一步促進Pendle生態發展,實現總鎖倉量的飛輪增長。甚至在Equilibria開闢這條路徑後,其他ve-token的封裝協議也可能效仿並接入Pendle生態,幫助Pendle開拓新的市場領域。
總的來說,Equilibria作爲Pendle生態中的Convex角色,其出現將進一步釋放Pendle的潛力,推動其實現飛輪增長,從而活躍整個利率互換賽道的生態系統。