摩根大通擁抱加密：金融巨頭爲交易所提供銀行服務

盡管摩根大通在今年的報告中仍建議投資者不要將比特幣或其他加密貨幣納入投資組合，但這家金融巨頭還是向加密世界邁出了具有裏程碑意義的一步。

近日有報道稱，作爲美國最大金融機構之一的摩根大通，將開始爲加密貨幣交易所提供銀行服務。據悉，兩家交易所在摩根大通的銀行帳戶已於4月獲批開立。在合作初期，摩根將爲這些交易所的美國客戶提供現金管理服務，包括電匯轉帳與存取款業務，但不直接涉及加密貨幣的清結算。

這一消息引起了華爾街的廣泛關注。有銀行業內人士認爲，摩根大通此舉除了直接的營收考量外，還可能爲其帶來承銷這些交易所IPO的機會，以及考慮將自家數字貨幣上架這些平台。

某高級監管官員評論稱:"隨着加密貨幣市場日趨成熟，越來越多的區塊鏈公司具備了良好的風控系統和合規水平，這樣的公司不應該在銀行服務方面受到阻礙。"

無疑，這項合作是加密世界融入主流的又一重要裏程碑。理解其背後邏輯至關重要，但同時也要認識到，距離整個加密行業與傳統金融機構達成長期穩定的合作仍有一段時日。

互利共贏的合作

摩根大通與這些交易所的合作，顯然是雙方"情投意合"的結果。前者需要在合規前提下，盡早鎖定新興領域的機遇，後者則需要親和加密世界的傳統金融機構支持，以期成爲更專業化的金融服務平台，並爲其深入更廣闊、機構化的市場助力。

高度合規、以法幣結算爲主是這些交易所的共同特點，這與銀行業順從監管的需求完美契合。在財務方面，這些交易所都通過了主要會計師事務所的審計。業內普遍認爲，在合規上的投入是這些交易所獲得高估值的原因之一。

從資金流動情況來看，法幣在這些交易所中佔據絕對主導地位，這顯然爲銀行提供了可觀的收益空間。據某數據平台統計，在過去24小時內，這些交易所的絕大部分交易額都依托主要法幣完成。

值得注意的是，這些交易所旗下業務豐富，除交易外，托管、穩定幣、錢包等業務都有充分的法幣服務需求。以穩定幣爲例，這些交易所推出的法幣抵押穩定幣，當前市值合計約8億美元，相應產生的資金托管和法幣充提手續費也是一筆可觀的收入。

而從摩根大通方面來看，盡管其CEO長期對比特幣持負面態度，但該機構對區塊鏈領域的探索可謂深入且早期。其實際行動也表現出對加密貨幣的濃厚興趣：

2016年，摩根大通推出了開源區塊鏈協議，用於服務企業與金融機構的資金交互需求。此外，該行還與多家科技公司和機構在區塊鏈身分認證、金融信息交換等方面展開合作。

2017年，摩根大通在其區塊鏈基礎上推出了銀行間信息網路，致力於解決銀行間信息共享的長期挑戰。目前，該網路已吸引近400家銀行機構加入。

2019年，摩根大通宣布推出自家數字貨幣，成爲全球首個"發幣"的大型銀行；2018年，該行基於區塊鏈完成了15億美元債券的通證化。

然而，在這項重磅合作落地前，加密行業與銀行之間長期保持着高度不確定的合作關係。

加密行業與銀行的"愛恨情仇"

即使是謹慎如某些頭部交易所，也曾幾度遭遇波折：去年因合規原因被中斷與某大型銀行的合作，無法觸達英國快速支付網絡；同期還下架了某匿名幣種，據傳是因爲其英國合作銀行出於合規考慮的要求。

在所有飄搖不定的故事中，某穩定幣發行商及其關聯交易所的經歷最爲引人注目。

衆所周知，這家穩定幣發行商與交易所關係密切，而在儲備金不足的情況下發行超額穩定幣更是一個公開的祕密：在去年卷入某司法機構的訴訟後，該發行商承認平均1枚穩定幣背後僅有0.74美元支撐，訴狀還指出其8.6億美元的儲備金被關聯方挪用。

在這樁訴訟發生前，這家穩定幣發行商及其關聯交易所長期試圖與主流銀行建立合作，但結果總是難以持續。

從時間線中不難看出，這些機構與多家主流銀行都有過接觸，但無一例外合作均遭中斷。而目前它們是否得到了主流銀行的支持，合作現狀如何，這些問題尚不得而知。

這段坎坷經歷實際上是加密行業與主流銀行合作狀況的縮影：盡管銀行垂涎於加密世界這座金礦，但行業原生企業在合規方面的諸多不確定因素又使得雙方難以達成穩定合作，甚至常常呈現拉鋸戰狀態，不確定性極高。

然而，多舛的命運並未阻止某些機構在加密世界地位日漸顯赫。截至近期，某頭部穩定幣以約90億美元市值、590億美元日交易額，穩居全球加密貨幣市值第三、交易量第一的位置。其增發仍對加密資產價格影響顯著，但這種粗暴的價格變化又常令人充滿懷疑。

如果我們進一步審視，或許某些交易所成功在主流金融機構內開戶，而另一些機構仍在"荒野奔逃"卻"大快朵頤"的現狀，是加密世界的一個分水嶺：努力向主流靠攏的行業機構終將成功"上岸"，與金融業巨頭同臺競技；而另一些機構或許能繼續在"光怪陸離"的加密世界內自由發展，但有待回答的是，它們的故事能否一直講下去？