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市場進入高位震蕩 BTC支撐位與ETH回調需關注
市場或步入高位震蕩階段,增長信號與資金熱潮掩蓋結構性風險
近期市場呈現以下特徵:
建議策略:防守爲主,關注比特幣10萬美元支撐位與以太坊回調節奏,可適當減持高風險資產。
一、宏觀與市場環境
貿易波動與CPI數據引發短期市場波動,企業債熱潮支撐股市但加劇美債危機,消費者與企業高槓杆疊加聯準會政策限制,系統性流動性風險初現端倪。
二、資金流向分析及主流幣市場結構
外部資金流
市場情緒指標
比特幣(BTC)
以太坊(ETH)
宏觀研究:就業數據對BTC價格的影響
統計顯示:
原因分析:
回歸結果:每超預期1%,BTC平均漲約0.06% 例如:+50%超預期,對應BTC 7日內漲幅≈+3% 這表明BTC對單一宏觀指標的價格彈性相對有限
鏈上數據分析
1. 穩定幣資金流動情況
本週穩定幣總量小幅增長至2112.56億美元,增發量僅爲8.77億美元,較前期大幅回落,日均增發下降至1.25億美元,創近四周新低,顯示資金流入明顯放緩。增發節奏放緩或反映市場進入觀望階段,短期內流動性邊際走弱,需警惕潛在盤整壓力。
流動性邊際收縮降低資金推動力,穩定幣增發放緩意味着流入市場的可用資金減少,價格推動力減弱。市場中的買盤需求可能不足以支撐資產繼續上行,尤其是對高風險資產後續漲構成壓制。
短期市場或進入整理期。在資金流入放緩的情況下,若無新的催化劑市場難以延續單邊漲行情,可能出現震蕩盤整甚至階段性回調,特別是此前漲幅較高的板塊。
2. ETF資金流動情況
BTC ETF連續三周流入放緩,本週僅淨流入6.09億美元,資金邊際影響力顯著下降。雖然價格尚在漲通道內,但背離基礎資金面,存在漲乏力與調整風險。若後續ETF流入無顯著回暖,加之穩定幣投放趨緩,市場可能進入中短期震蕩或技術性回調階段。
資金熱度快速降溫:過去三周ETF流入量持續下滑,從最高30.33億銳減至6.09億,回落幅度高達79.9%。若流入繼續走弱,BTC價格將面臨"失去資金支撐"的回調風險。
價格漲但動能減弱:雖然BTC價格從93,500漲至103,500美元,但ETF流入持續走低,說明價格漲更多受前期動能慣性或市場炒作驅動,而非新增資金支撐。當前價格已脫離ETF增持主力區間,市場存在上行乏力或短期回調壓力。
3. 場外折溢價
本週場外折溢價持續在水下下行與價格形成背離,說明場外資金流入正在減弱,市場新增動能疲軟。這一趨勢與穩定幣增發速率回落、ETF資金流入大幅下降形成一致信號,顯示市場正處於存量博弈階段,缺乏新的推動力量。短期內,如無政策或宏觀面催化,市場將更可能維持震蕩或面臨進一步調整風險。
4. 鏈上籌碼分布(URPD)
本週鏈上數據顯示,比特幣在10.18-10.4萬美元區間的籌碼佔比上升了1.72%,意味着更多BTC在該價位大量換手,市場共識在此區域逐步形成。這一籌碼堆積反映出該區間具有較強的支撐屬性,短線下跌過程中或將受到資金護盤。但同時,這種籌碼集中的位置也容易演化爲震蕩區域或短期阻力帶,尤其在當前ETF資金持續淨流出、穩定幣增發放緩的背景下,新增買盤動力不足,價格上行可能受限。
5. 持幣地址持幣佔比
本週鏈上地址結構變化顯示資金博弈明顯:
整體來看,大資金態度趨於謹慎,而中小資金構成當前價格區間的重要支撐,市場處於觀望與博弈階段。
6. 盤面形態分析
本週市場表現與上周分析一致,在1小時級別衝高後回落測試10萬美元附近支撐位。目前該位置是多單的防守位置,當前交易區間已橫盤近8天,與前兩個交易區間時間重合。4小時圖顯示指標已修復,存在進一步上衝可能。結合近期資金面數據背離來看,若無重大利好消息,很可能在本次上衝後力度衰竭。