Curve推出創新穩定幣方案，或將提升協議收入

去中心化穩定幣賽道雖然市場廣闊，但多數項目難以長期存續。即便是曾經市值數百億美元的LUNA和UST也在短時間內歸零。在這樣的背景下，擁有37億美元總鎖倉量的Curve也開始涉足這一領域。

Curve最近發布了其穩定幣的白皮書和代碼。從GitHub上的信息來看，該白皮書完成於10月，目前並非最終版本。雖然白皮書中沒有明確提及穩定幣的名稱，但代碼顯示其全稱爲"Curve.Fi USD Stablecoin"，簡稱"crvUSD"。這一舉措可能有助於改善CRV通脹帶來的問題，通過穩定費和PegKeeper的收入來增加Curve的整體收益。

白皮書主要介紹了crvUSD的三個創新點：借貸-清算自動做市商算法（LLAMMA）、PegKeeper和貨幣政策。

LLAMMA是crvUSD最主要的創新，旨在減少清算過程對市場的衝擊。與傳統借貸協議不同，crvUSD採用了一個特殊的AMM來替代常規的借貸和清算流程。清算不再是一次性發生，而是一個持續的清算/去清算過程。

例如，當用ETH作爲抵押品借入crvUSD時，如果ETH價格下跌進入清算區間，ETH會被逐步賣出。但如果ETH價格回升，系統會幫助用戶重新購買ETH。這種機制類似於在AMM中提供流動性後的無常損失對沖。

Curve團隊的測試顯示，即使市場價格跌破清算閾值10%並隨後反彈，在3天內用戶抵押品的損失也僅爲1%。這種算法雖然能在極端行情下降低用戶的清算損失，但也可能導致更容易觸發清算。

爲維持crvUSD的價格穩定，Curve引入了PegKeeper機制。當crvUSD價格高於1美元時，PegKeeper可以無抵押鑄造crvUSD並將其存入穩定幣兌換池，壓低價格。反之，當價格低於1美元時，PegKeeper可以撤回部分crvUSD流動性，推高價格。這一機制類似於Frax的AMO，可以避免MakerDAO PSM機制中心化穩定幣的影響。

貨幣政策則通過控制穩定器的債務與crvUSD供應量之間的關係來調節系統。

Curve作爲DEX擁有大量veCRV投票權，這有助於crvUSD與現有流動性池之間的流動性引導，爲其冷啓動提供了獨特優勢。此外，Curve採用了自身DEX的價格預言機，可能只有Curve上已有的資產才能作爲抵押品，這也節省了預言機相關開支。

總的來說，crvUSD的推出可能會改善Curve的收入狀況，同時爲去中心化穩定幣市場帶來新的創新方案。