Solana的開放合約突破了74億美元，在ETF投機浪潮中——$200是否在目標範圍內？

Solana (SOL)未能在周一到周四的時間段內維持10%的反彈。盡管在5月份有多次努力試圖突破關鍵阻力位$180，但SOL仍顯現出明顯的疲軟跡象。然而，投資者對槓杆頭寸的日益關注正在爲新的加速漲帶來希望——目標是$200，甚至可能更遠。

SOL的未平倉合約 | 來源: CoinGlass在周三，SOL的期貨市場上，(OI)的未平倉合約總值飆升至4620萬SOL——這是兩年多以來的最高點，較上月增長22%。盡管每一個多頭頭寸總是會被一個空頭頭寸所平衡，未平倉合約量的激增反映出來自機構投資者的新資金正逐漸流入市場。

隨着總價值達74億美元的期貨合約，Solana 正在成爲專業交易者的熱門目的地。在這種背景下，尤其適合“套利交易”策略——投資者在現貨市場購買 SOL，同時在衍生品市場賣出。一個流動性高且活躍的期貨合約生態系統正是這些策略實現最大效果的前提條件。

SOL/USD (綠色)相比於總市值/USD (藍色) | 來源：TradingView盡管記錄了一些積極信號，但許多Solana投資者(SOL)仍然感到失望，因爲當前價格僅在$155附近波動——距離歷史最高點$294還有相當大的差距。與此同時，整個加密貨幣市場的市值目前僅低於最高點約12%，這表明SOL在復蘇的競爭中落後。網路活動的顯著下降進一步使SOL的增長前景黯淡，使得$200的目標越來越遙不可及。

DEX( 個去中心化交易所的每週交易量現在只有 105 億美元左右，比一個月前的 292 億美元大幅下降。特別是，在 1 月初一度佔據高達 50% 的 DEX 市場份額後，Solana 失去了領先地位，因爲 BNB Chain 上的交易量急劇增加，Hyperliquid 平台成爲永續合約領域的生力軍。

與依賴於第二層擴展解決方案而面臨許多瓶頸的以太坊生態系統相反，BNB Chain憑藉低交易費用和方便的集成工具，正在直接與Solana競爭，便於發行代幣。此外，與幣安交易所的緊密聯繫帶來了卓越的用戶體驗優勢——這是Solana目前尚未能夠趕上的。

信心下降，永續合約資金費率保持中性

要確定市場對SOL的心理是否正在逐漸轉向悲觀——由於近期表現不佳和競爭壓力加大——分析永續合約的資金費率是關鍵。在市場平衡的情況下，該資金費率通常在每年5%到15%之間波動，反映出持有多頭)Long(的投資者需要向空頭)Short(支付費用。

![])http://img.gateio.im/social/moments-1f22001c2a4a32546955b4b71f1ddd68(SOL永續合約年資金費率 |資料來源：Laevitas.ch目前，SOL 的資金利率處於中性至略微負值區域，在周六觸及負 7% 後逐漸回升。值得注意的是，在過去的 30 天裏，SOL 的期貨合約從未將資金費率維持在 15%/年的門檻以上——這表明看漲的投機需求並沒有真正明顯出現。

SOL目前短期內最大的期待是圍繞美國可能出現一個現貨ETF的猜測。彭博社的分析師相信，美國證券交易委員會)SEC(將會在今年年底之前批準針對Litecoin)LTC(、Solana)SOL(和XRP的ETF。

然而，在撰寫本文時，尚未出現明顯的跡象表明SOL正在朝着$200的關口邁進——尤其是在永續合約的資金費率僅處於中性水平的背景下。此外，各種去中心化應用之間日益激烈的競爭)dApps(也在降低投資者對SOL的期望。

SN_Nour