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穩定幣革命的「靜默之牆」:宏大敘事撞上現實阻力
作者:losingle 來源:X,@losingle
拜讀了Rickawsb 老師的《“天才法案”與新東印度公司:美元穩定幣將如何挑戰現有法幣體系及國家形態》,在關於“天才法案”與“新東印度公司”的宏大敘事中,一個由美元穩定幣驅動、顛覆全球金融秩序的未來被描繪得淋漓盡致。預言了一場席卷全球的“貨幣海嘯”,將終結弱國央行,並以開放的金融網路對封閉體系進行降維打擊。我個人比較冷靜,當我們將目光從激動人心的預言拉回到冰冷的現實,會發現這場革命的洪流正撞上一堵由既得利益、全球法規與國家主權構築的“靜默之牆”。
第一幕:宏大敘事遭遇的現實阻力
盡管像“天才法案”這樣的立法突破,爲穩定幣在美國本土提供了前所未有的合法性。但是需要發揮網路效應,提速全球採納的進程還是充滿了挑戰。
一、 傳統金融的堅固堡壘
現有全球跨境支付體系的“老玩家”——以SWIFT和代理行爲核心的銀行聯盟——並非被動挨打的。它們是自身體系最堅定的捍衛者,因爲它們的商業模式恰恰建立在“低效”和“摩擦”之上。
利潤即摩擦: 傳統電匯的高昂手續費、不透明的匯率差價以及在途資金帶來的利息收入,是銀行跨境業務的利潤基石。一個24/7運行、成本近乎爲零的穩定幣體系,無異於革自己的命。
防御性創新: 面對威脅,老玩家選擇“改良”而非“革命”。無論是SWIFT推出的旨在提升效率的GPI服務,還是摩根大通在內部網路運行的JPM Coin,其本質都是爲了吸收新技術的優點來加固自身的護城河,將顛覆性力量控制在可控的“圍牆花園”內,而非擁抱一個“無需許可”的公共網路。
信任與合規壁壘: 數十年建立起來的機構信任,以及耗資巨大的全球反洗錢(AML)與反恐融資(CFT)合規體系,是傳統金融最強大的壁壘。任何新玩家想要進入,都必須跨越這道由歷史和法規堆砌的高牆。
二、 全球監管的迷宮與“最後一公裏”困局
穩定幣發行商們手握美國頒發的“準生證”,卻發現世界地圖並非一片坦途,而是一個由無數獨立司法管轄區構成的復雜迷宮。
牌照的碎片化: 一張美國的牌照不等於全球通行證。要在歐洲、亞洲、非洲開展業務,發行商必須逐一攻克歐盟的 MiCA 法案、新加坡金融管理局、日本金融廳等數十個不同的監管體系,這是一個耗時耗資的漫長徵途。
“最後一公裏”的命脈: 穩定幣的價值最終體現在能否與本地法幣自由兌換。然而,這“最後一公裏”的出入金渠道(On-ramp/Off-ramp)牢牢掌握在各國本地銀行手中。出於風險規避和監管壓力,本地銀行對與加密公司合作普遍持謹慎態度,這使得穩定幣難以真正滲透到大衆的日常經濟活動中。
技術與市場的鴻溝: 對於絕大多數普通人而言,理解私鑰、Gas費、錢包安全等概念依然門檻過高。這使得穩定幣的早期採用者,仍局限於加密原生用戶、尋求資本避險的特定人羣以及部分中小貿易商,遠未觸及廣闊的主流市場。
三、 不可動搖的主權紅線
這是最根本的阻力。各國監管者的審慎並非源於對技術的不解,而是出於對國家核心權力的本能捍衛。
貨幣主權是底線: 允許一個由外國背書的數字貨幣在本國大行其道,等於主動放棄本國的鑄幣稅和貨幣政策獨立性,無異於將經濟命脈拱手讓人。這對於任何一個主權國家都是不可接受的。
金融穩定是紅線: 監管者必須防範穩定幣發行商可能出現的擠兌風險,避免其衝擊波傳導至本國金融系統。因此,對其儲備金、審計透明度的要求只會越來越嚴苛。
資本管制是防線: 對於許多新興市場而言,資本管制是維護經濟穩定的重要防線。穩定幣近乎完美的資本外流能力,恰恰是監管者最深的恐懼,他們會不遺餘力地封堵相關漏洞。
結論:從“海嘯”到“滲透”,一場漫長的拉鋸戰
現實的阻力決定了穩定幣的全球普及,不會是一場摧枯拉朽的“海嘯”,而更像是一場漫長、曲折的“滲透戰”。其路徑並非宏大敘事中的全面顛覆,而是更加務實和迂回:
從灰色地帶開始: 在監管模糊、傳統金融服務不到位的領域(如P2P交易、高風險地區的貿易結算),穩定幣將憑藉其效率優勢先生根發芽。
B2B優先於B2C: 相比改變億萬消費者的支付習慣,解決企業間(特別是中小企業)跨境結算的痛點,是更直接、監管阻力更小的突破口。
等待變量的出現: 未來的破局點可能源於一場突發的經濟危機(迫使民衆選擇穩定幣避險),或是一個擁有海量用戶的科技巨頭(如蘋果、Meta)強行將合規穩定幣整合進其生態,從而倒逼全球監管適應新格局。
這是一場關於利益、權力和信任的全球拉鋸戰。宏大敘事爲我們指明了方向,但通往未來的道路,遠比想象的更加崎嶇和漫長。
第二幕:“加入SWIFT”的短期陽謀
既然無法從外部攻破城牆,最明智的策略就是被邀請進城。對於Circle這樣的玩家而言,短期內的最優戰略,並非挑戰SWIFT,而是與其深度整合。這是一場高明的“陽謀”,一個雙贏的開端。
穩定幣的收益: 通過將USDC無縫集成到銀行熟悉的SWIFT報文(如基於ISO 20022標準)中,Circle將瞬間獲得:全球最大的分銷網路(11,000+金融機構)。最高級別的信任背書。“最後一公裏”法幣兌換的解決方案。這等於爲穩定幣找到了進入主流金融世界的“VIP通道”,解決了生存和發展問題。
SWIFT的收益: 面對來自區塊鏈的挑戰,SWIFT同樣有創新的壓力。通過將穩定幣這一高效的數字資產納入其體系,SWIFT不僅能提升其網路的服務能力(如提供近乎即時的結算選項),更能將潛在的顛覆者轉化爲生態系統內的合作者,鞏固其作爲全球金融信息樞紐的核心地位。
在這個階段,關係是共生的。穩定幣借助SWIFT的軌道觸達全球,SWIFT則利用穩定幣的技術保持其先進性。
第三幕:“取代SWIFT”的長期願景
然而,“加入”只是手段,而非目的。在穩定幣巨頭的心中,“取代”SWIFT的長期願景從未熄滅。這場博弈的精髓在於,利用在第一階段獲得的資源,去構建一個最終能超越舊體系的平行宇宙。
博弈的動態演進將如下展開:
建立原生優勢: 在通過SWIFT通道服務傳統金融的同時,Circle會大力發展其原生的、基於公鏈的協議(如CPN)。這個原生網路將專注於展現其超越SWIFT的獨特優勢:極高的可編程性(智能合約)、對DeFi生態的無縫集成、以及對新興數字資產(RWA)的原生支持。
雙軌並行,分化市場: 市場將出現雙軌並行的局面。
SWIFT軌道: 服務於傳統的、標準化的銀行間大額清算。它穩定、合規,但缺乏靈活性。
原生公鏈軌道: 服務於創新的、可編程的、24/7不間斷的數字金融應用。它靈活、高效,代表着未來。
引力的轉移: 隨着原生公鏈生態的日益繁榮——開發者湧入、創新應用層出不窮、用戶體驗不斷優化——市場的引力將逐漸從作爲“橋梁”的SWIFT軌道,向作爲“目的地”的原生公鏈軌道轉移。當企業發現,通過原生軌道進行貿易融資、供應鏈管理能節省更多成本、創造更多價值時,它們會自然地遷移過來。
這場博弈的關鍵在於,穩定幣發行商能否成功地將通過“加入SWIFT”獲得的客戶、資本和信譽,轉化爲滋養其原生網路成長的養分。
爲何“加入SWIFT”是短期內的最優解?
如果Circle的 CPN(Cross-Chain Transfer Protocol)或類似協議能夠與SWIFT系統整合,例如,讓SWIFT的MT103(單筆客戶匯款)報文能夠觸發一筆USDC的鏈上轉移,這將瞬間解決行業面臨的多個核心痛點:
對區塊鏈行業而言,這意味着:
“挑戰SWIFT”的長期願景與短期困境
CPN的終極目標,毫無疑問是成爲一個優於SWIFT的新一代價值轉移網路。它的優勢是根本性的:
然而,要獨立建成這個網路,面臨的正是我們之前討論過的所有障礙:逐國申請牌照、建立銀行合作關係、教育市場、克服技術瓶頸。這是一個需要數年甚至數十年,並耗費天文數字般資本的漫長過程。
戰略的抉擇:從“插件”到“平台”的演進
因此,最明智的戰略路徑並非二選一,而是一個循序漸進的演進過程:
第一階段:成爲SWIFT生態系統中最強大的“插件”
目標: 深度整合,無縫銜接。讓USDC成爲SWIFT網路中流轉的一種新型“數字資產”。
行動: 與SWIFT合作,開發基於ISO 20022標準的接口,讓銀行可以通過發送一條SWIFT報文來完成USDC的鑄造、銷毀或轉移。
收益: 獲得海量用戶、資金和信任,完成資本和市場的原始積累。先不死,再謀發展。
第二階段:建立平行的“原生網路”並展示優越性
目標: 在通過SWIFT獲得市場的同時,大力發展CPN等原生協議。
行動: 針對SWIFT無法滿足的場景——例如需要高度可編程性的智能合約支付、DeFi應用、小額高頻的物聯網支付等——展示原生網路的優越性。
策略: 告訴市場:“對於傳統的銀行間匯款,你可以繼續用SWIFT來調用USDC;但如果你想實現更復雜的、自動化的、成本更低的金融邏輯,請直接接入我們的原生網路。”
第三階段:從“橋梁”到“目的地”的轉變
目標: 讓原生網路成爲主流選擇。
路徑: 當原生網路的生態足夠繁榮,開發者和應用足夠多,用戶體驗足夠好時,市場的重心會自然地從作爲“橋梁”的SWIFT通道,遷移到作爲“目的地”的CPN原生網路。屆時,SWIFT通道可能依然存在,但已不再是核心。
結論:
短期內,“加入”或“整合”進SWIFT體系,是區塊鏈行業,特別是Circle這樣的頭部玩家,實現爆炸性增長、獲得主流認可的最快路徑。 這不是對去中心化理想的背叛,而是在現實世界中務實戰略。
在這場世紀博弈的終局,SWIFT或許不會消失,但其角色可能從唯一的“高速公路”,降級爲衆多道路選擇中的“國道”之一。真正的價值流動和金融創新,將發生在以公鏈爲基礎的新一代價值互聯網上。
而公鏈,在這個過程中也找到了自己的準確定位。它並非要取代所有中心化系統,而是作爲這場博弈的終極仲裁者和信任基石。它是那個沉默、可靠但不可或缺的“全球公證處”,爲新舊兩個世界的資產流轉與最終結算,提供着不可篡改的信任保證。
穩定幣與SWIFT的未來,是一場從融合走向競爭的動態博弈。短期內的“握手言和”是雙方利益最大化的務實之舉,但這恰恰爲穩定幣巨頭們積蓄了足夠的力量,去開啓一場更宏大、更深刻的長期競賽。這場競賽的結果,將重新定義全球金融的底層邏輯,而衆多的公鏈,將是這場新秩序中那塊最堅實的奠基石。