Bitcoin khai thác và khai thác vàng: sự tương đồng và khác biệt
Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không thuộc chủ quyền hiếm có. Mặc dù giá trị đầu tư của chúng như công cụ lưu trữ giá trị đã được thảo luận rộng rãi, nhưng việc so sánh ở cấp độ sản xuất lại tương đối ít. Cả hai loại tài sản này đều phụ thuộc vào việc khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một cái là vật lý, cái còn lại là kỹ thuật số. Cả hai đều có đặc điểm ngành công nghiệp mang tính chu kỳ, đòi hỏi vốn lớn và có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.
Tuy nhiên, cơ chế khai thác Bitcoin và cơ chế khuyến khích khác với ngành khai thác vàng ở một số chi tiết, và những khác biệt này cuối cùng đã ảnh hưởng quan trọng đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của những người tham gia trong ngành. Bài viết này sẽ khám phá một số điểm tương đồng giữa chúng, nhưng quan trọng hơn là phân tích những khác biệt căn bản giữa chúng.
Nguồn gốc của tính khan hiếm của tài sản
Khai thác vàng là một nghề thủ công có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc khai thác và tinh chế kim loại từ lòng đất. Điều này đòi hỏi phải tìm kiếm các mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, sau đó sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ dưới lòng đất, và sau đó tách kim loại ra bằng phương pháp hóa học để sử dụng sau này.
So với, việc khai thác Bitcoin cần thực hiện một quá trình tính toán lặp đi lặp lại, để cạnh tranh giải quyết các lô giao dịch Bitcoin và nhận Bitcoin vừa phát hành cùng với phí giao dịch. Quá trình này được gọi là bằng chứng công việc, cần phải mua không gian giá đỡ, điện năng và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để hoạt động tính toán hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả qua kết nối internet đến mạng Bitcoin.
Trong hai hệ thống này, việc khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, hỗ trợ cho sự khan hiếm của mỗi loại tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và cạnh tranh; trong khi sự khan hiếm của vàng được xác định bởi vị trí vật lý và địa chất. Tuy nhiên, cách thức khai thác sự khan hiếm, mô hình kinh tế của các nhà sản xuất, và sự tiến hóa của chúng theo thời gian, gần như không có điểm tương đồng.
Bitcoin mô hình kinh tế khai thác
Mô hình kinh tế của ngành khai thác vàng tương đối có thể dự đoán được. Các công ty thường có khả năng dự đoán hợp lý và chính xác về trữ lượng, chất lượng quặng và lịch trình khai thác, mặc dù những dự đoán ban đầu có thể có sai số: khoảng một phần năm các dự án khai thác vàng có thể đạt được lợi nhuận trong suốt vòng đời của chúng. Các chi phí chính như lao động, năng lượng, thiết bị, tuân thủ và công việc phục hồi có thể được dự đoán tương đối chính xác trước. Khấu hao chủ yếu là hao mòn bình thường của thiết bị hoặc cạn kiệt trữ lượng. Sự không chắc chắn chính trong ngắn hạn đến trung hạn thường là sự ổn định của giá thị trường vàng, trong khi sự biến động giá này tương đối nhỏ. Hơn nữa, gần như tất cả các chi phí đầu vào này đều có thể được phòng ngừa hiệu quả.
So với đó, ngành khai thác Bitcoin thì động hơn và không thể dự đoán. Doanh thu của công ty không chỉ phụ thuộc vào sự biến động tương đối của giá Bitcoin trên thị trường, mà còn phụ thuộc vào thị phần của nó trong tỷ lệ băm toàn cầu (tức là: cạnh tranh toàn cầu). Nếu các thợ mỏ khác tích cực mở rộng kinh doanh, ngay cả khi hoạt động khai thác của bạn giữ nguyên, sản lượng tương đối của bạn cũng có thể giảm. Đây là một biến số mà các thợ mỏ cần liên tục xem xét trong quá trình vận hành.
Một trong những chi phí quan trọng nhất của các công ty khai thác Bitcoin là khấu hao, đặc biệt là khấu hao thiết bị ASIC. Chip trong các máy khai thác Bitcoin này liên tục nâng cao hiệu suất, buộc các công ty phải nâng cấp trước khi thiết bị hao mòn tự nhiên để duy trì tính cạnh tranh. Điều này có nghĩa là khấu hao xảy ra trên trục thời gian của sự tiến bộ công nghệ, chứ không phải trên sự hao mòn vật lý của thiết bị. Đây là một khoản chi tiêu lớn, mặc dù là chi phí phi tiền mặt, và nó đối lập rõ ràng với ngành khai thác vàng, nơi mà tuổi thọ của thiết bị khai thác dài hơn, vì những thiết bị này đã trải qua hầu hết các nâng cao về hiệu suất.
Sự sản xuất Bitcoin chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong cạnh tranh ngành và chu kỳ khấu hao ngắn hạn, dẫn đến việc các thợ mỏ phải đối mặt với áp lực liên tục, cần tái đầu tư để mua phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất, đây chính là điều mà các chuyên gia thường gọi là "ASIC hamster wheel".
Tuy nhiên, có một điểm khác biệt cơ bản có lợi giữa Bitcoin và vàng đó là cấu trúc thu nhập. Thợ mỏ vàng chỉ kiếm lợi nhuận từ việc khai thác và bán nguồn cung chưa được phát hành trong dự trữ. Trong khi đó, thợ mỏ Bitcoin kiếm lợi nhuận từ việc khai thác nguồn cung chưa được phát hành và cũng từ phí giao dịch. Phí giao dịch cung cấp cho thợ mỏ một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã được phát hành, và nguồn thu nhập này sẽ dao động theo nhu cầu chuyển nhượng Bitcoin. Khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn nguồn cung 21 triệu, phí giao dịch sẽ trở thành một nguồn thu nhập ngày càng quan trọng, điều này là một động lực mà thợ mỏ vàng không có.
Cuối cùng, một lợi thế dài hạn chính của khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng các sản phẩm phụ trong quá trình vận hành, đó là nhiệt năng. Khi điện năng đi qua máy khai thác, sẽ tạo ra một lượng lớn nhiệt năng, và nhiệt năng này có thể được thu thập và điều hướng lại cho các mục đích khác, chẳng hạn như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm cho các hộ gia đình và khu vực. Điều này mở ra những nguồn thu nhập hoàn toàn mới cho các thợ mỏ. Khi máy khai thác trở nên thương mại hóa và chu kỳ khấu hao kéo dài, tác động của việc tái sử dụng nhiệt năng có thể gia tăng hơn nữa. Tương tự, các thợ mỏ vàng cũng có thể thu lợi từ việc bán các sản phẩm phụ như bạc hoặc kẽm, những sản phẩm phụ thường được xác định trong kế hoạch dự án và được xem như là một yếu tố để bù đắp chi phí sản xuất vàng.
So sánh tác động môi trường
Ngành khai thác vàng về bản chất là khai thác tài nguyên và để lại dấu vết vật lý lâu dài: như chặt phá rừng, ô nhiễm nước, bãi thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ở nhiều khu vực, nó cũng gây ra mối quan ngại về quyền sử dụng đất và an toàn lao động.
Mặt khác, ngành khai thác Bitcoin không liên quan đến việc khai thác vật lý, mà hoàn toàn phụ thuộc vào điện năng. Điều này tạo ra cơ hội cho việc tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương, chứ không phải xung đột. Vì các công cụ khai thác có tính thanh khoản và có thể bị ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò như những bộ ổn định lưới điện và biến đổi các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập (như khí thải đốt, thủy điện thặng dư hoặc năng lượng gió và mặt trời bị hạn chế) thành tiền.
Nhiều người chưa nhận ra rằng, khai thác Bitcoin còn cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch, và có thể là một cách để chứng minh sự kết nối với lưới điện. Bằng cách đặt các mỏ cùng với các cơ sở phát điện từ năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi kết nối với lưới điện mà không cần phụ thuộc vào trợ cấp từ công quỹ.
Cần lưu ý rằng, so với các ngành công nghiệp truyền thống, lượng carbon phát thải của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển đổi suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu sử dụng năng lượng tái tạo.
Kể từ đỉnh tiêu thụ năng lượng vào năm 2024, chúng tôi hầu như không thấy sự gia tăng trong việc tiêu thụ năng lượng, điều này có được là nhờ vào việc cải thiện hiệu suất phần cứng máy đào mới, với mức tiêu thụ trung bình hiện tại chỉ là 20 watt/terahash (W/Th), so với năm 2018, hiệu suất đã tăng gấp năm lần.
So sánh đặc điểm đầu tư
Hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá tài sản sản xuất của chúng. Tuy nhiên, khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, các thợ mỏ Bitcoin có thể mở rộng hoặc thu hẹp quy mô hoạt động nhanh hơn theo điều kiện thị trường. Điều này khiến cho khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng biến động hơn.
Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết thường giao dịch giống như các cổ phiếu công nghệ có giá trị beta cao, điều này phản ánh sự nhạy cảm của chúng đối với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Thực tế, một số nhà cung cấp dữ liệu thị trường phân loại các thợ đào Bitcoin niêm yết vào ngành công nghệ, thay vì vào các ngành năng lượng hoặc vật liệu truyền thống.
Tuy nhiên, các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu dài hơn và thường sẽ thực hiện các biện pháp phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm độ nhạy cảm với biến động giá vàng. Chúng thường được phân loại là ngành vật liệu và được đánh giá giống như các nhà sản xuất hàng hóa truyền thống.
Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Những thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước lượng trữ lượng và kế hoạch khai thác dài hạn. Ngược lại, thợ mỏ Bitcoin thường mang tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, để hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu. Do đó, thợ mỏ Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường và thời điểm chu kỳ, và thường hoạt động trong chu kỳ tái đầu tư ngắn hơn.
Kết luận
Vàng và Bitcoin có thể ngày càng đóng vai trò tương tự trong kinh tế vĩ mô trong dài hạn, nhưng hệ sinh thái sản xuất của chúng khác nhau về cấu trúc. Ngành khai thác vàng phát triển chậm, thuộc về khai thác vật lý, và có hại cho môi trường, tiêu tốn nhiều tài nguyên. Trong khi đó, ngành khai thác Bitcoin thì nhanh chóng và có tính mô-đun hơn, và có thể ngày càng kết hợp nhiều hơn với hệ thống năng lượng hiện đại.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là thợ mỏ Bitcoin là một phép tương đồng số không hoàn hảo với thợ mỏ vàng. Ngược lại, chúng đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng tiêu tốn vốn mới, kết hợp các chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư công nghệ đột phá. Những nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn nên coi đây là một loại tài sản độc đáo, hoàn toàn mới, có các yếu tố cơ bản riêng biệt, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng trở nên quan trọng và các quan hệ đối tác năng lượng đang phát triển.
Hiểu những sắc thái này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong bối cảnh ngày càng phát triển theo hệ thống tài chính phân tán.
Như một hình thức đầu tư, Bitcoin không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, sự tăng trưởng của thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc tiền hóa sức mạnh tính toán, điều mà ngành khai thác truyền thống không thể đạt được.
Bitcoin khai thác triển vọng phát triển
Tổng thể, chúng tôi cho rằng, hầu hết các kịch bản kinh tế vĩ mô tiềm năng sau "Ngày Giải phóng" vẫn có lợi cho Bitcoin. Việc áp dụng thuế quan đối ứng có thể thúc đẩy Hoa Kỳ và các đối tác thương mại của họ tăng lạm phát. Các đối tác thương mại của Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với lạm phát gia tăng trong khi cũng phải đối phó với gió ngược tăng trưởng. Động lực này có thể buộc họ phải thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn, những biện pháp này thường dẫn đến việc đồng tiền mất giá, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản phi chủ quyền và chống lạm phát.
Tại Mỹ, triển vọng trở nên mờ mịt hơn. Trump và Bessenet đều bày tỏ xu hướng về lợi suất dài hạn thấp hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực trái phiếu kho bạc 10 năm. Mặc dù động cơ đứng sau có thể được suy đoán, chẳng hạn như giảm gánh nặng dịch vụ nợ hoặc thúc đẩy thị trường tài sản, lập trường này thường có lợi cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất, như Bitcoin. Tuy nhiên, tình hình hiện tại hoàn toàn ngược lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ đã giảm xuống dưới 4%, nhưng sau đó lại tăng trở lại 4.5%, hiện ở mức khoảng 4.3%, do sự nghi ngờ về việc đóng vị thế giao dịch cơ bản, uy tín của Mỹ bị tổn hại và vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu ngày càng bị đe dọa, trong khi Trump kiên quyết với chính sách thuế quan không nhượng bộ có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng này là do con người tạo ra, có thể nhanh chóng được đảo ngược thông qua các nhượng bộ thuế quan và thỏa thuận.
Tuy nhiên, những tín hiệu này cũng có thể phản ánh sự giảm sút trong kỳ vọng lợi nhuận của thị trường chứng khoán trong tương lai, gây ra lo ngại về một sự suy thoái kinh tế sắp tới. Điều này mang lại rủi ro chính cho thị trường rộng lớn hơn, cụ thể là Bitcoin. Nếu các nhà đầu tư vẫn coi Bitcoin là tài sản có giá trị beta cao, ưa thích rủi ro, thì trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy giảm, tâm lý này có thể dẫn đến việc Bitcoin giao dịch đồng bộ với thị trường chứng khoán, mặc dù câu chuyện về nó như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài vẫn tồn tại.
Mặc dù vậy, Bitcoin kể từ "Ngày giải phóng" đã thể hiện tốt hơn so với thị trường chứng khoán. Sự kiên cường này làm nổi bật đặc tính độc đáo của Bitcoin: nó là một tài sản có thể giao dịch toàn cầu, trung lập với chính phủ, có nguồn cung cố định và có thể truy cập bất cứ lúc nào, bất kể ngày hay đêm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
0xLuckbox
· 21giờ trước
Blockchain đào vàng? Cùng nhau đi nào.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWhisperer
· 08-13 07:31
thú vị... các thuật toán khai thác chỉ là cảm giác cuộc đào vàng kỹ thuật số nhưng với các mô hình dự đoán tốt hơn nhiều thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
StrawberryIce
· 08-13 07:29
Ngày tốt lành của người khai thác vàng vẫn còn ở phía trước.
Xem bản gốcTrả lời0
SeasonedInvestor
· 08-13 07:24
Khai thác coin chính là phiên bản hiện đại của việc đào vàng thôi~
Xem bản gốcTrả lời0
GasOptimizer
· 08-13 07:21
Nói trắng ra thì cũng chỉ là đào thôi? Chỉ là một cái đào gạch, một cái đào vàng.
Phân tích so sánh độ sâu về sự tương đồng và khác biệt giữa khai thác Bitcoin và khai thác vàng
Bitcoin khai thác và khai thác vàng: sự tương đồng và khác biệt
Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không thuộc chủ quyền hiếm có. Mặc dù giá trị đầu tư của chúng như công cụ lưu trữ giá trị đã được thảo luận rộng rãi, nhưng việc so sánh ở cấp độ sản xuất lại tương đối ít. Cả hai loại tài sản này đều phụ thuộc vào việc khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một cái là vật lý, cái còn lại là kỹ thuật số. Cả hai đều có đặc điểm ngành công nghiệp mang tính chu kỳ, đòi hỏi vốn lớn và có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.
Tuy nhiên, cơ chế khai thác Bitcoin và cơ chế khuyến khích khác với ngành khai thác vàng ở một số chi tiết, và những khác biệt này cuối cùng đã ảnh hưởng quan trọng đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của những người tham gia trong ngành. Bài viết này sẽ khám phá một số điểm tương đồng giữa chúng, nhưng quan trọng hơn là phân tích những khác biệt căn bản giữa chúng.
Nguồn gốc của tính khan hiếm của tài sản
Khai thác vàng là một nghề thủ công có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc khai thác và tinh chế kim loại từ lòng đất. Điều này đòi hỏi phải tìm kiếm các mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, sau đó sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ dưới lòng đất, và sau đó tách kim loại ra bằng phương pháp hóa học để sử dụng sau này.
So với, việc khai thác Bitcoin cần thực hiện một quá trình tính toán lặp đi lặp lại, để cạnh tranh giải quyết các lô giao dịch Bitcoin và nhận Bitcoin vừa phát hành cùng với phí giao dịch. Quá trình này được gọi là bằng chứng công việc, cần phải mua không gian giá đỡ, điện năng và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để hoạt động tính toán hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả qua kết nối internet đến mạng Bitcoin.
Trong hai hệ thống này, việc khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, hỗ trợ cho sự khan hiếm của mỗi loại tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và cạnh tranh; trong khi sự khan hiếm của vàng được xác định bởi vị trí vật lý và địa chất. Tuy nhiên, cách thức khai thác sự khan hiếm, mô hình kinh tế của các nhà sản xuất, và sự tiến hóa của chúng theo thời gian, gần như không có điểm tương đồng.
Bitcoin mô hình kinh tế khai thác
Mô hình kinh tế của ngành khai thác vàng tương đối có thể dự đoán được. Các công ty thường có khả năng dự đoán hợp lý và chính xác về trữ lượng, chất lượng quặng và lịch trình khai thác, mặc dù những dự đoán ban đầu có thể có sai số: khoảng một phần năm các dự án khai thác vàng có thể đạt được lợi nhuận trong suốt vòng đời của chúng. Các chi phí chính như lao động, năng lượng, thiết bị, tuân thủ và công việc phục hồi có thể được dự đoán tương đối chính xác trước. Khấu hao chủ yếu là hao mòn bình thường của thiết bị hoặc cạn kiệt trữ lượng. Sự không chắc chắn chính trong ngắn hạn đến trung hạn thường là sự ổn định của giá thị trường vàng, trong khi sự biến động giá này tương đối nhỏ. Hơn nữa, gần như tất cả các chi phí đầu vào này đều có thể được phòng ngừa hiệu quả.
So với đó, ngành khai thác Bitcoin thì động hơn và không thể dự đoán. Doanh thu của công ty không chỉ phụ thuộc vào sự biến động tương đối của giá Bitcoin trên thị trường, mà còn phụ thuộc vào thị phần của nó trong tỷ lệ băm toàn cầu (tức là: cạnh tranh toàn cầu). Nếu các thợ mỏ khác tích cực mở rộng kinh doanh, ngay cả khi hoạt động khai thác của bạn giữ nguyên, sản lượng tương đối của bạn cũng có thể giảm. Đây là một biến số mà các thợ mỏ cần liên tục xem xét trong quá trình vận hành.
Một trong những chi phí quan trọng nhất của các công ty khai thác Bitcoin là khấu hao, đặc biệt là khấu hao thiết bị ASIC. Chip trong các máy khai thác Bitcoin này liên tục nâng cao hiệu suất, buộc các công ty phải nâng cấp trước khi thiết bị hao mòn tự nhiên để duy trì tính cạnh tranh. Điều này có nghĩa là khấu hao xảy ra trên trục thời gian của sự tiến bộ công nghệ, chứ không phải trên sự hao mòn vật lý của thiết bị. Đây là một khoản chi tiêu lớn, mặc dù là chi phí phi tiền mặt, và nó đối lập rõ ràng với ngành khai thác vàng, nơi mà tuổi thọ của thiết bị khai thác dài hơn, vì những thiết bị này đã trải qua hầu hết các nâng cao về hiệu suất.
Sự sản xuất Bitcoin chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong cạnh tranh ngành và chu kỳ khấu hao ngắn hạn, dẫn đến việc các thợ mỏ phải đối mặt với áp lực liên tục, cần tái đầu tư để mua phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất, đây chính là điều mà các chuyên gia thường gọi là "ASIC hamster wheel".
Tuy nhiên, có một điểm khác biệt cơ bản có lợi giữa Bitcoin và vàng đó là cấu trúc thu nhập. Thợ mỏ vàng chỉ kiếm lợi nhuận từ việc khai thác và bán nguồn cung chưa được phát hành trong dự trữ. Trong khi đó, thợ mỏ Bitcoin kiếm lợi nhuận từ việc khai thác nguồn cung chưa được phát hành và cũng từ phí giao dịch. Phí giao dịch cung cấp cho thợ mỏ một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã được phát hành, và nguồn thu nhập này sẽ dao động theo nhu cầu chuyển nhượng Bitcoin. Khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn nguồn cung 21 triệu, phí giao dịch sẽ trở thành một nguồn thu nhập ngày càng quan trọng, điều này là một động lực mà thợ mỏ vàng không có.
Cuối cùng, một lợi thế dài hạn chính của khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng các sản phẩm phụ trong quá trình vận hành, đó là nhiệt năng. Khi điện năng đi qua máy khai thác, sẽ tạo ra một lượng lớn nhiệt năng, và nhiệt năng này có thể được thu thập và điều hướng lại cho các mục đích khác, chẳng hạn như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm cho các hộ gia đình và khu vực. Điều này mở ra những nguồn thu nhập hoàn toàn mới cho các thợ mỏ. Khi máy khai thác trở nên thương mại hóa và chu kỳ khấu hao kéo dài, tác động của việc tái sử dụng nhiệt năng có thể gia tăng hơn nữa. Tương tự, các thợ mỏ vàng cũng có thể thu lợi từ việc bán các sản phẩm phụ như bạc hoặc kẽm, những sản phẩm phụ thường được xác định trong kế hoạch dự án và được xem như là một yếu tố để bù đắp chi phí sản xuất vàng.
So sánh tác động môi trường
Ngành khai thác vàng về bản chất là khai thác tài nguyên và để lại dấu vết vật lý lâu dài: như chặt phá rừng, ô nhiễm nước, bãi thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ở nhiều khu vực, nó cũng gây ra mối quan ngại về quyền sử dụng đất và an toàn lao động.
Mặt khác, ngành khai thác Bitcoin không liên quan đến việc khai thác vật lý, mà hoàn toàn phụ thuộc vào điện năng. Điều này tạo ra cơ hội cho việc tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương, chứ không phải xung đột. Vì các công cụ khai thác có tính thanh khoản và có thể bị ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò như những bộ ổn định lưới điện và biến đổi các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập (như khí thải đốt, thủy điện thặng dư hoặc năng lượng gió và mặt trời bị hạn chế) thành tiền.
Nhiều người chưa nhận ra rằng, khai thác Bitcoin còn cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch, và có thể là một cách để chứng minh sự kết nối với lưới điện. Bằng cách đặt các mỏ cùng với các cơ sở phát điện từ năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi kết nối với lưới điện mà không cần phụ thuộc vào trợ cấp từ công quỹ.
Cần lưu ý rằng, so với các ngành công nghiệp truyền thống, lượng carbon phát thải của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển đổi suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu sử dụng năng lượng tái tạo.
Kể từ đỉnh tiêu thụ năng lượng vào năm 2024, chúng tôi hầu như không thấy sự gia tăng trong việc tiêu thụ năng lượng, điều này có được là nhờ vào việc cải thiện hiệu suất phần cứng máy đào mới, với mức tiêu thụ trung bình hiện tại chỉ là 20 watt/terahash (W/Th), so với năm 2018, hiệu suất đã tăng gấp năm lần.
So sánh đặc điểm đầu tư
Hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá tài sản sản xuất của chúng. Tuy nhiên, khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, các thợ mỏ Bitcoin có thể mở rộng hoặc thu hẹp quy mô hoạt động nhanh hơn theo điều kiện thị trường. Điều này khiến cho khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng biến động hơn.
Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết thường giao dịch giống như các cổ phiếu công nghệ có giá trị beta cao, điều này phản ánh sự nhạy cảm của chúng đối với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Thực tế, một số nhà cung cấp dữ liệu thị trường phân loại các thợ đào Bitcoin niêm yết vào ngành công nghệ, thay vì vào các ngành năng lượng hoặc vật liệu truyền thống.
Tuy nhiên, các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu dài hơn và thường sẽ thực hiện các biện pháp phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm độ nhạy cảm với biến động giá vàng. Chúng thường được phân loại là ngành vật liệu và được đánh giá giống như các nhà sản xuất hàng hóa truyền thống.
Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Những thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước lượng trữ lượng và kế hoạch khai thác dài hạn. Ngược lại, thợ mỏ Bitcoin thường mang tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, để hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu. Do đó, thợ mỏ Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường và thời điểm chu kỳ, và thường hoạt động trong chu kỳ tái đầu tư ngắn hơn.
Kết luận
Vàng và Bitcoin có thể ngày càng đóng vai trò tương tự trong kinh tế vĩ mô trong dài hạn, nhưng hệ sinh thái sản xuất của chúng khác nhau về cấu trúc. Ngành khai thác vàng phát triển chậm, thuộc về khai thác vật lý, và có hại cho môi trường, tiêu tốn nhiều tài nguyên. Trong khi đó, ngành khai thác Bitcoin thì nhanh chóng và có tính mô-đun hơn, và có thể ngày càng kết hợp nhiều hơn với hệ thống năng lượng hiện đại.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là thợ mỏ Bitcoin là một phép tương đồng số không hoàn hảo với thợ mỏ vàng. Ngược lại, chúng đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng tiêu tốn vốn mới, kết hợp các chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư công nghệ đột phá. Những nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn nên coi đây là một loại tài sản độc đáo, hoàn toàn mới, có các yếu tố cơ bản riêng biệt, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng trở nên quan trọng và các quan hệ đối tác năng lượng đang phát triển.
Hiểu những sắc thái này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong bối cảnh ngày càng phát triển theo hệ thống tài chính phân tán.
Như một hình thức đầu tư, Bitcoin không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, sự tăng trưởng của thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc tiền hóa sức mạnh tính toán, điều mà ngành khai thác truyền thống không thể đạt được.
Bitcoin khai thác triển vọng phát triển
Tổng thể, chúng tôi cho rằng, hầu hết các kịch bản kinh tế vĩ mô tiềm năng sau "Ngày Giải phóng" vẫn có lợi cho Bitcoin. Việc áp dụng thuế quan đối ứng có thể thúc đẩy Hoa Kỳ và các đối tác thương mại của họ tăng lạm phát. Các đối tác thương mại của Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với lạm phát gia tăng trong khi cũng phải đối phó với gió ngược tăng trưởng. Động lực này có thể buộc họ phải thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn, những biện pháp này thường dẫn đến việc đồng tiền mất giá, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản phi chủ quyền và chống lạm phát.
Tại Mỹ, triển vọng trở nên mờ mịt hơn. Trump và Bessenet đều bày tỏ xu hướng về lợi suất dài hạn thấp hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực trái phiếu kho bạc 10 năm. Mặc dù động cơ đứng sau có thể được suy đoán, chẳng hạn như giảm gánh nặng dịch vụ nợ hoặc thúc đẩy thị trường tài sản, lập trường này thường có lợi cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất, như Bitcoin. Tuy nhiên, tình hình hiện tại hoàn toàn ngược lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ đã giảm xuống dưới 4%, nhưng sau đó lại tăng trở lại 4.5%, hiện ở mức khoảng 4.3%, do sự nghi ngờ về việc đóng vị thế giao dịch cơ bản, uy tín của Mỹ bị tổn hại và vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu ngày càng bị đe dọa, trong khi Trump kiên quyết với chính sách thuế quan không nhượng bộ có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng này là do con người tạo ra, có thể nhanh chóng được đảo ngược thông qua các nhượng bộ thuế quan và thỏa thuận.
Tuy nhiên, những tín hiệu này cũng có thể phản ánh sự giảm sút trong kỳ vọng lợi nhuận của thị trường chứng khoán trong tương lai, gây ra lo ngại về một sự suy thoái kinh tế sắp tới. Điều này mang lại rủi ro chính cho thị trường rộng lớn hơn, cụ thể là Bitcoin. Nếu các nhà đầu tư vẫn coi Bitcoin là tài sản có giá trị beta cao, ưa thích rủi ro, thì trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy giảm, tâm lý này có thể dẫn đến việc Bitcoin giao dịch đồng bộ với thị trường chứng khoán, mặc dù câu chuyện về nó như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài vẫn tồn tại.
Mặc dù vậy, Bitcoin kể từ "Ngày giải phóng" đã thể hiện tốt hơn so với thị trường chứng khoán. Sự kiên cường này làm nổi bật đặc tính độc đáo của Bitcoin: nó là một tài sản có thể giao dịch toàn cầu, trung lập với chính phủ, có nguồn cung cố định và có thể truy cập bất cứ lúc nào, bất kể ngày hay đêm.