Sự phát triển của khuôn khổ quản lý Web3 tại Singapore: Từ linh hoạt đến nghiêm ngặt

Singapore từ lâu đã thu hút nhiều công ty Web3 nhờ môi trường quản lý linh hoạt và chính sách thân thiện với doanh nghiệp, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, sự thay đổi trong định hướng quản lý gần đây đang định hình lại bức tranh Web3 của quốc gia này.

Bối cảnh thắt chặt quản lý

Giai đoạn đầu, Singapore đã thu hút một lượng lớn doanh nghiệp Web3 thông qua các quy định linh hoạt và sandbox quản lý. Tuy nhiên, khi ngành phát triển, những hạn chế của hệ thống hiện tại dần dần lộ rõ. Một vấn đề chính là mô hình "công ty ma", tức là doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, lợi dụng kẽ hở trong quy định của Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA).

Cấu trúc này làm cho việc thực thi chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) trở nên khó khăn. Sự sụp đổ của Terraform Labs và Three Arrows Capital ( 3AC ) vào năm 2022 đã làm nổi bật thêm những vấn đề này, dẫn đến hàng tỷ đô la thiệt hại và làm tổn hại đến uy tín quản lý của Singapore.

Khung DTSP: Những thay đổi và ảnh hưởng chính

Để đối phó với những thách thức này, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) sẽ triển khai quy định mới về nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số (DTSP) bắt đầu từ ngày 30 tháng 6 năm 2025. Quy định này nhằm giải quyết những hạn chế của PSA, yêu cầu tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động tại Singapore phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu.

MAS rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không cấp phép cho các công ty không có cơ sở hoạt động thực chất. Đây không chỉ là một hành động thực thi tạm thời, mà là tín hiệu cho sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên niềm tin.

Định nghĩa lại phạm vi quản lý

Khung DTSP mở rộng phạm vi quản lý, yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm AML, CFT, quản lý rủi ro kỹ thuật và kiểm soát nội bộ. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án theo cách kinh doanh liên tục, họ cũng có thể cần tuân thủ các yêu cầu của DTSP.

Những thay đổi này yêu cầu các doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm và kỷ luật cao hơn. Các công ty và cá nhân muốn tiếp tục hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử tại Singapore phải hiểu rõ các hoạt động của mình, nhận thức được tác động của quy định theo tiêu chuẩn DTSP, và thiết lập cơ cấu tổ chức và hệ thống vận hành phù hợp khi cần thiết.

Tác động đến ngành và triển vọng tương lai

Khung quy định mới có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đủ trách nhiệm và minh bạch. Những công ty không đáp ứng tiêu chuẩn quy định mới có thể phải đối mặt với lựa chọn khó khăn: điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh.

Mặc dù Hồng Kông, Abu Dhabi và Dubai đang phát triển khung quy định về tiền điện tử theo những cách khác nhau, nhưng những khu vực này cũng yêu cầu cấp phép cho người dùng địa phương hoặc các dịch vụ hoạt động trong lãnh thổ của họ. Do đó, các công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ đơn giản là sự tránh né quy định.

Sự chuyển đổi quy định của Singapore phản ánh sự thay đổi trong thái độ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, từ một không gian thử nghiệm mở sang chỉ hỗ trợ các nhà điều hành tuân thủ tiêu chuẩn quy định. Hiệu quả của sự chuyển đổi này sẽ phụ thuộc vào việc các thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Trong tương lai, việc Singapore có được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không sẽ được quyết định bởi sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường.