Môi trường quản lý DeFi ấm lên, các dự án hàng đầu có sự phân hóa, TVL tăng trưởng yếu, Token bật lại.

Ánh sáng đầu tiên của sự quản lý DeFi xuất hiện, hiệu suất của các dự án hàng đầu phân hóa

Môi trường quản lý ở Mỹ có vẻ đang ấm lên, mang đến những cơ hội phát triển mới cho lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Gần đây, các tín hiệu tích cực từ các quan chức cấp cao của cơ quan quản lý cho thấy các nền tảng Tài chính phi tập trung có thể đón nhận một môi trường phát triển thuận lợi hơn.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, thị trường DeFi đang thể hiện một tình hình phức tạp: một mặt, tổng giá trị tài sản khóa của một số giao thức hàng đầu (TVL) liên tục lập kỷ lục cao mới, dữ liệu cơ bản thể hiện sức mạnh; mặt khác, sự tăng trưởng TVL của nhiều giao thức DeFi nổi tiếng lại yếu ớt, và giá token vẫn thấp hơn mức đầu năm, nhận thức của thị trường về giá trị của chúng vẫn cần thời gian. Mặc dù token DeFi gần đây đã xuất hiện sự phục hồi nhanh chóng, nhưng liệu đây chỉ là sự dao động cảm xúc ngắn hạn trên thị trường, hay phản ánh sự thay đổi logic giá trị sâu sắc hơn, vẫn cần quan sát.

Thái độ quản lý chuyển hướng: Tài chính phi tập trung có thể đón nhận "miễn trừ đổi mới"

Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phát đi tín hiệu tích cực rõ ràng về việc quản lý DeFi. Trong một cuộc họp bàn về tiền điện tử, Chủ tịch SEC cho biết, các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi của Hoa Kỳ và ủng hộ việc tự quản lý tài sản tiền điện tử. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain đã thực hiện giao dịch tài chính không cần trung gian, SEC không nên cản trở những đổi mới như vậy.

Chủ tịch lần đầu tiên tiết lộ đã chỉ đạo nghiên cứu xây dựng khung chính sách "miễn trừ đổi mới" cho các nền tảng Tài chính phi tập trung, nhằm thúc đẩy việc quảng bá các sản phẩm và dịch vụ liên quan ra thị trường. Ông cũng nhấn mạnh rằng, những người phát triển phần mềm tự lưu trữ hoặc chú trọng đến quyền riêng tư không nên chỉ vì phát hành mã mà phải chịu trách nhiệm theo luật chứng khoán liên bang, và đã đề cập rằng các cơ quan liên quan của SEC đã làm rõ rằng một số hoạt động khai thác và staking không cấu thành giao dịch chứng khoán.

Người đứng đầu nhóm nhiệm vụ mã hóa của SEC cũng bày tỏ lập trường ủng hộ, nhấn mạnh rằng không nên truy cứu trách nhiệm của người phát hành mã do người khác sử dụng mã đó, nhưng cũng cảnh báo rằng các thực thể tập trung không được lợi dụng nhãn "phi tập trung" để tránh sự quản lý.

Trong bối cảnh các ủy viên Đảng Cộng hòa của SEC thúc đẩy chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử, những phát biểu này được thị trường coi là tín hiệu tích cực quan trọng, từng gây ra sự tăng vọt giá của các mã thông báo DeFi. Nếu "miễn trừ đổi mới" được thực hiện, sẽ tạo ra một môi trường quản lý rõ ràng và thoải mái hơn cho sự phát triển của các dự án DeFi ở Mỹ.

SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi thể hiện bài ca băng và lửa về TVL và giá coin

Phân tích dữ liệu: TVL tăng trưởng chậm, giá token phục hồi mạnh mẽ

Sau khi có tin tức tích cực về quy định, các loại token DeFi đều ghi nhận sự tăng trưởng. Nhiều token của các dự án hàng đầu đã tăng mạnh từ 20% đến 40%. Tuy nhiên, điều này có phải chỉ là một đợt sóng ngắn hạn do tin tức hay phản ánh sự tăng trưởng căn bản của ngành DeFi, vẫn cần phải quan sát thêm. Phân tích dữ liệu gần sáu tháng của 20 giao thức DeFi hàng đầu cho thấy:

Tổng thể, sự tăng trưởng TVL của các giao thức DeFi hàng đầu trong nửa đầu năm 2025 không đáng kể, trong đó có 7 giao thức TVL thậm chí còn giảm. Trong số các giao thức tăng trưởng, 5 giao thức không tăng quá 5%, cơ bản giữ nguyên. Giao thức tăng trưởng nhanh nhất là một dự án RWA khác với các giao thức DeFi truyền thống. Trong số các giao thức khác, Aave nổi bật với TVL vượt 26 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng hơn 6 tỷ USD trong nửa đầu năm. Spark đã đạt được mức tăng 72,97%.

Cần lưu ý rằng một số giao thức phổ biến có sự quan tâm cao trên thị trường như Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap cũng đã xuất hiện sự suy giảm TVL ở mức độ khác nhau trong nửa đầu năm.

SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: TVL và giá coin của những người chơi hàng đầu trong Tài chính phi tập trung thể hiện bài ca băng và lửa

Về giá token, 20 giao thức DeFi hàng đầu đã có mức giảm tối đa trung bình đạt 57% trong nửa đầu năm 2025. Mặc dù thị trường gần đây ấm lên đã dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của token, nhưng phần lớn các token giao thức vẫn chưa thể trở lại mức giá của đầu năm 2025. Tổng thể, các token này đã giảm trung bình 24% so với mức giá đầu năm.

Tuy nhiên, giá token của những dự án Tài chính phi tập trung này thường đã có sự phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trung bình khoảng 95,59% so với đáy. Nhiều token đã phục hồi hơn 150%. Xét về xu hướng, đáy gần đây của những token này chủ yếu tập trung vào đầu tháng 4, tương tự như xu hướng chung của thị trường tiền điện tử, nhưng sức phục hồi của chúng thường tốt hơn các loại token khác.

Cần lưu ý rằng, dù từ góc độ phục hồi giá hay xu hướng tổng thể trong nửa năm qua, diễn biến giá token dường như không có mối liên hệ trực tiếp với hiệu suất TVL của các giao thức DeFi này.

SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi diễn tả bài ca của băng và lửa

Sự phân hóa rõ nét của các dự án hàng đầu

Trong số các dự án này, một số dự án Tài chính phi tập trung có hiệu suất đáng chú ý.

Aave: Là đầu tàu trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, dữ liệu trong nửa đầu năm thể hiện kết quả ấn tượng, nhiều lần phá kỷ lục lịch sử. Mở rộng ra nhiều chuỗi công khai, hiện hỗ trợ 18 chuỗi công khai. Để tăng giá đồng token, đã đưa ra các đề xuất mới bao gồm mua lại token và phân phối lại thu nhập. Xét về lãi suất sản phẩm, Aave không phải là cao, nhưng độ sâu mạnh mẽ, thu hút không ít nhà đầu tư lớn. Tổng thể, trong nửa đầu năm 2025, Aave đã đạt được sự tăng trưởng cả về cơ bản và hiệu suất thị trường, vẫn là tiêu chuẩn cho sự phát triển của các giao thức Tài chính phi tập trung.

SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi diễn tả bài hát băng và lửa với TVL và giá coin

Uniswap: Dự kiến ra mắt phiên bản V4 vào năm 2025, về mặt kỹ thuật sẽ giới thiệu nhiều logic tùy chỉnh linh hoạt hơn và giảm đáng kể chi phí Gas. Việc ra mắt Unichain đã mở rộng hơn nữa khả năng cạnh tranh của nó trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung. Mặc dù TVL trong nửa đầu năm có sự sụt giảm, nhưng chủ yếu do giá Ethereum giảm, lượng ETH được staking đã tăng lên so với đầu năm. Sau khi ra mắt Unichain, thị trường nhanh chóng bị chiếm lĩnh, trở thành chuỗi công khai đứng thứ hai về TVL trên Uniswap.

Sky: Kể từ khi nâng cấp thương hiệu vào năm 2024, Sky đã trải qua một cuộc chuyển mình toàn diện. Mặc dù TVL đã giảm sau khi nâng cấp, nhưng giao thức Spark trong hệ sinh thái đã thể hiện tiềm năng mới theo hướng RWA. Tổng TVL của hai giao thức vượt quá 11 tỷ USD, xếp hạng cao. Token MKR của nó đã thể hiện tốt vào năm 2025, với mức tăng hơn 170%. Tuy nhiên, kế hoạch nâng cấp phức tạp của nó liên quan đến nhiều khía cạnh, khiến thị trường khó có thể hình thành nhận thức đơn giản, không có lợi cho việc truyền bá.

EigenLayer: Sau khi khởi xướng khái niệm "staking lại", TVL của EigenLayer đã đạt được sự tăng trưởng bùng nổ, hiện đứng thứ ba. Mặc dù độ nóng của khái niệm đã giảm trong năm 2024, nhưng từ tháng 4, TVL đã quay trở lại chu kỳ tăng trưởng, tăng 77% trong vòng hai tháng. Khi độ nóng của khái niệm giảm, giá trị thực sự của staking lại có thể đang được thị trường định nghĩa lại.

Lido: Là đầu tàu trong lĩnh vực staking linh hoạt, Lido từng dẫn dắt thị trường với stETH, TVL đã từng gần đạt 40 tỷ USD. Tuy nhiên, kể từ nửa cuối năm 2024, chiến lược tập trung quá mức vào mạng chính Ethereum đã khiến nó gặp phải thách thức, TVL liên tục sụt giảm. Gần đây, mức tăng giá của token không đạt mức trung bình của các token DeFi khác. Hiện tại, tổng TVL vẫn xếp thứ hai, hiệu ứng quy mô vẫn còn, nhưng cách nhanh chóng thích ứng với thị trường rộng lớn hơn có thể là chìa khóa để duy trì vị thế dẫn đầu.

SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi diễn tả bài ca băng và lửa TVL và giá coin

Môi trường quản lý được cải thiện chắc chắn đã mang lại sức sống mới cho thị trường DeFi của Mỹ. Sự không chắc chắn trong quản lý đã làm phiền các dự án trong thời gian dài có thể sẽ được giảm bớt, và một số đổi mới đang chờ xử lý có thể sẽ được triển khai. Xu hướng dữ liệu cũng đáng được chú ý: mặc dù Ethereum vẫn là nơi chứa đựng TVL chính, nhưng động lực phát triển của DeFi đã cho thấy sự độc lập, thậm chí bắt đầu phản hồi giá trị của các chuỗi công cộng nền tảng.

Trong tương lai, việc làm rõ quy định có thể thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống với khẩu vị rủi ro thấp hơn tham gia vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Đồng thời, những nỗ lực của các ông lớn tài chính truyền thống trong việc ra mắt các sản phẩm DeFi đặc trưng không chỉ báo hiệu triển vọng hợp nhất rộng lớn hơn mà còn có nghĩa là cạnh tranh trên thị trường gia tăng sẽ trở nên khốc liệt hơn. Cuộc chơi mới được khởi động bởi sự nới lỏng quy định này có thể chính là bước khởi đầu mới cho sự trưởng thành của Tài chính phi tập trung và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống.

SEC"đổi mới miễn trừ" kích hoạt động cơ DeFi: Các người chơi hàng đầu trong DeFi diễn tả bài ca băng và lửa với TVL và giá tiền

DEFI2.45%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 6
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
CascadingDipBuyervip
· 3giờ trước
Vẫn nên cẩn thận hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
BearWhisperGodvip
· 3giờ trước
thị trường tăng một giấc mơ ảo
Xem bản gốcTrả lời0
SillyWhalevip
· 3giờ trước
đồ ngốc lại bị chơi đùa với mọi người rồi phải không
Xem bản gốcTrả lời0
PrivateKeyParanoiavip
· 3giờ trước
Chơi mèo vờn chuột với cơ quan quản lý thật thú vị
Xem bản gốcTrả lời0
GhostInTheChainvip
· 3giờ trước
Quản lý có hai mặt tốt xấu
Xem bản gốcTrả lời0
DYORMastervip
· 3giờ trước
Quy định nới lỏng sẽ bơm lớn lên.
Xem bản gốcTrả lời0
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)