Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Đường đua khói thuốc chưa tan, ai có thể đoạt giải?
Phi tập trung tiền tệ là nguồn gốc của tiền tệ. Trong dòng chảy dài của lịch sử nhân loại, tiền tệ phi tập trung đã từng xuất hiện. Dù là học thuyết tiền tệ trao đổi hàng hóa hay học thuyết tiền tệ hình thành từ nợ, tín dụng tập trung không phải là yếu tố tham gia vào quá trình tạo ra tiền tệ ngay từ đầu.
Mục đích phát hành Stablecoin là để tăng cường tín dụng, Stablecoin phi tập trung không có quyền phát hành tiền tệ. Chúng tôi hy vọng có thể thoát khỏi quyền lực tập trung để tạo ra tín dụng ổn định. Những người theo chủ nghĩa nguyên thủy trong lĩnh vực tiền mã hóa tin rằng quyền phát hành tiền tệ đã bị các tổ chức tập trung đánh cắp. Bên nắm giữ quyền phát hành sẽ hưởng lợi từ thuế phát hành, bên phát hành có đủ động lực để phát hành hoặc phát hành quá mức tiền tệ.
Stablecoin phi tập trung sẽ luôn đối mặt với mối đe dọa từ rủi ro phi tập trung, tín dụng của stablecoin sẽ bị nghi ngờ do những thiếu sót trong tín dụng của trung tâm, giá trị của stablecoin thường xuyên bị thách thức. Sự tin tưởng vào stablecoin phi tập trung không phải là tự nhiên. Dù là USDC hay USDT, cả hai đều đã phải đối mặt với việc rút tiền do những tin đồn và lời đồn trên thị trường.
Hiện tại, ngành ổn định coin chủ yếu do USDT và USDC chiếm giữ phần lớn thị trường, nhưng số loại ổn định coin khác lên tới hàng trăm. Ngoài USDC và USDT, phần lớn các ổn định coin rất khó có cơ hội "thụ động" để thiết lập cặp giao dịch. Phần lớn các ổn định coin này phải dựa vào việc đổi trước thành USDT, USDC, BTC, ETH và các token có tính thanh khoản cao khác, sau đó mới giao dịch với token mục tiêu.
Thực tế, USDC, USDT đã chiếm lĩnh vị trí của các đồng tiền năng lượng cao trong thế giới stablecoin. Phần lớn các stablecoin dựa vào việc ràng buộc với các đồng tiền năng lượng cao để cung cấp tính thanh khoản, thực chất chỉ cung cấp một loại tiền tệ tổng quát tương tự như trong thị trường tài chính truyền thống.
Kể từ mùa thu năm 2014, khi USDT được thành lập, các nhà sáng tạo stablecoin đã thực hiện nhiều thử nghiệm khác nhau về stablecoin. Hiện tại, phương pháp trung tâm vẫn là phổ biến nhất. Một đô la Mỹ được gửi vào tài khoản thực tế chỉ định, phát hành một đô la Mỹ tài sản stablecoin trực tuyến. Khi quy định của chính phủ ngày càng hoàn thiện, những stablecoin tập trung này đã bị chặn lại từ góc độ quản lý do những rủi ro như tăng giá ảo tùy ý hoặc tính thanh khoản tài sản thế chấp không đủ.
Do đó, những nỗ lực tạo ra tín dụng và độ sâu bằng thuật toán chưa bao giờ bị ngừng lại. Việc tạo ra sự ổn định giá của coin chủ yếu có một số cách như tái cân bằng stablecoin, giới hạn lưu thông stablecoin, đúc stablecoin và stablecoin quá mức đảm bảo.
Hiện tại, trong lĩnh vực có rủi ro tập trung, những lợi thế mà Curve và AAVE mang lại đáng được chú ý:
Curve tự thân là sàn giao dịch stablecoin lớn nhất trên chuỗi. Bằng cách dẫn dắt lưu lượng đến stablecoin của chính mình thông qua sàn giao dịch riêng, có thể nhanh chóng thiết lập đủ thanh khoản. Stablecoin của Curve sẽ sử dụng thanh lý trong khoảng thay vì thanh lý theo đường, khi thanh khoản không đủ sẽ giảm thiểu tổn thất cho người cho vay và giao thức.
AAVE có lượng người dùng hoạt động trong top 10 DeFi. Vì đã hoạt động trong lĩnh vực cho vay lâu dài, AAVE có sự hiểu biết sâu sắc về tài sản thế chấp và rủi ro. GHO khi được thiết kế đã xem xét việc tạo ra stablecoin thông qua nhiều cách khác nhau, mở rộng các kênh tạo tín dụng cho stablecoin.
Trong lĩnh vực ổn định hoàn toàn phi tập trung, hiện tại chỉ còn lại một vài dự án đáng kể bao gồm:
Liquity: Tài sản thế chấp chỉ là ETH, các cặp giao dịch thanh khoản chỉ được định giá với WBTC và các đồng phi tập trung như ETH, hoàn toàn tách biệt khỏi sự can thiệp của trung tâm. Tuy nhiên, tính ổn định khá kém, thiếu các cơ chế khuyến khích tính thanh khoản cho LUSD.
Inverse.finance: Sử dụng ETH và OETH làm tài sản phi tập trung để vay USD Stablecoin DOLA làm tài sản thế chấp tín dụng. Thiết kế ra DBR coin như một công cụ thanh lý lãi suất, giúp chiến lược vay mượn trở nên linh hoạt và biến đổi hơn.
RAI: Stablecoin được neo theo chỉ số tùy chỉnh, thoát khỏi bóng dáng của đồng đô la. Nhưng chi phí để xây dựng sự đồng thuận về giá là rất cao, phải có hiệu ứng quy mô đủ lớn.
Tóm lại, trong lĩnh vực stablecoin, chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, sẽ phải đối mặt với rủi ro tập trung hoàn chỉnh. Trong lĩnh vực stablecoin đối mặt với rủi ro tập trung, các stablecoin tập trung như USDT, USDC đang dẫn đầu, đã hình thành một cấu trúc ngành độc quyền trưởng thành. Lĩnh vực stablecoin phi tập trung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, con đường mờ mịt nhưng tràn đầy hy vọng. Stablecoin phi tập trung có thị trường vốn có, nhưng chưa có dự án nào hình thành được lợi thế quy mô độc quyền. Sự phát triển trong tương lai vẫn đáng được mong đợi.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenEconomist
· 6giờ trước
thật ra, đây là một vấn đề về tốc độ cơ sở tiền tệ cổ điển... để tôi phân tích lý do tại sao các stablecoin thuật toán lại liên tục thất bại
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterWang
· 6giờ trước
Tôi cá usdt vẫn là ông lớn.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 6giờ trước
Hát điếu văn cho USDT thì có vẻ hơi sớm.
Xem bản gốcTrả lời0
MechanicalMartel
· 6giờ trước
Stablecoin sao lại có nhiều vấn đề như vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
CoffeeOnChain
· 6giờ trước
Cuối cùng thì stablecoin vẫn phải dựa vào usdt sao?
Phi tập trung Stablecoin之战:谁将成为下一个USDT
Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Đường đua khói thuốc chưa tan, ai có thể đoạt giải?
Phi tập trung tiền tệ là nguồn gốc của tiền tệ. Trong dòng chảy dài của lịch sử nhân loại, tiền tệ phi tập trung đã từng xuất hiện. Dù là học thuyết tiền tệ trao đổi hàng hóa hay học thuyết tiền tệ hình thành từ nợ, tín dụng tập trung không phải là yếu tố tham gia vào quá trình tạo ra tiền tệ ngay từ đầu.
Mục đích phát hành Stablecoin là để tăng cường tín dụng, Stablecoin phi tập trung không có quyền phát hành tiền tệ. Chúng tôi hy vọng có thể thoát khỏi quyền lực tập trung để tạo ra tín dụng ổn định. Những người theo chủ nghĩa nguyên thủy trong lĩnh vực tiền mã hóa tin rằng quyền phát hành tiền tệ đã bị các tổ chức tập trung đánh cắp. Bên nắm giữ quyền phát hành sẽ hưởng lợi từ thuế phát hành, bên phát hành có đủ động lực để phát hành hoặc phát hành quá mức tiền tệ.
Stablecoin phi tập trung sẽ luôn đối mặt với mối đe dọa từ rủi ro phi tập trung, tín dụng của stablecoin sẽ bị nghi ngờ do những thiếu sót trong tín dụng của trung tâm, giá trị của stablecoin thường xuyên bị thách thức. Sự tin tưởng vào stablecoin phi tập trung không phải là tự nhiên. Dù là USDC hay USDT, cả hai đều đã phải đối mặt với việc rút tiền do những tin đồn và lời đồn trên thị trường.
Hiện tại, ngành ổn định coin chủ yếu do USDT và USDC chiếm giữ phần lớn thị trường, nhưng số loại ổn định coin khác lên tới hàng trăm. Ngoài USDC và USDT, phần lớn các ổn định coin rất khó có cơ hội "thụ động" để thiết lập cặp giao dịch. Phần lớn các ổn định coin này phải dựa vào việc đổi trước thành USDT, USDC, BTC, ETH và các token có tính thanh khoản cao khác, sau đó mới giao dịch với token mục tiêu.
Thực tế, USDC, USDT đã chiếm lĩnh vị trí của các đồng tiền năng lượng cao trong thế giới stablecoin. Phần lớn các stablecoin dựa vào việc ràng buộc với các đồng tiền năng lượng cao để cung cấp tính thanh khoản, thực chất chỉ cung cấp một loại tiền tệ tổng quát tương tự như trong thị trường tài chính truyền thống.
Kể từ mùa thu năm 2014, khi USDT được thành lập, các nhà sáng tạo stablecoin đã thực hiện nhiều thử nghiệm khác nhau về stablecoin. Hiện tại, phương pháp trung tâm vẫn là phổ biến nhất. Một đô la Mỹ được gửi vào tài khoản thực tế chỉ định, phát hành một đô la Mỹ tài sản stablecoin trực tuyến. Khi quy định của chính phủ ngày càng hoàn thiện, những stablecoin tập trung này đã bị chặn lại từ góc độ quản lý do những rủi ro như tăng giá ảo tùy ý hoặc tính thanh khoản tài sản thế chấp không đủ.
Do đó, những nỗ lực tạo ra tín dụng và độ sâu bằng thuật toán chưa bao giờ bị ngừng lại. Việc tạo ra sự ổn định giá của coin chủ yếu có một số cách như tái cân bằng stablecoin, giới hạn lưu thông stablecoin, đúc stablecoin và stablecoin quá mức đảm bảo.
Hiện tại, trong lĩnh vực có rủi ro tập trung, những lợi thế mà Curve và AAVE mang lại đáng được chú ý:
Curve tự thân là sàn giao dịch stablecoin lớn nhất trên chuỗi. Bằng cách dẫn dắt lưu lượng đến stablecoin của chính mình thông qua sàn giao dịch riêng, có thể nhanh chóng thiết lập đủ thanh khoản. Stablecoin của Curve sẽ sử dụng thanh lý trong khoảng thay vì thanh lý theo đường, khi thanh khoản không đủ sẽ giảm thiểu tổn thất cho người cho vay và giao thức.
AAVE có lượng người dùng hoạt động trong top 10 DeFi. Vì đã hoạt động trong lĩnh vực cho vay lâu dài, AAVE có sự hiểu biết sâu sắc về tài sản thế chấp và rủi ro. GHO khi được thiết kế đã xem xét việc tạo ra stablecoin thông qua nhiều cách khác nhau, mở rộng các kênh tạo tín dụng cho stablecoin.
Trong lĩnh vực ổn định hoàn toàn phi tập trung, hiện tại chỉ còn lại một vài dự án đáng kể bao gồm:
Liquity: Tài sản thế chấp chỉ là ETH, các cặp giao dịch thanh khoản chỉ được định giá với WBTC và các đồng phi tập trung như ETH, hoàn toàn tách biệt khỏi sự can thiệp của trung tâm. Tuy nhiên, tính ổn định khá kém, thiếu các cơ chế khuyến khích tính thanh khoản cho LUSD.
Inverse.finance: Sử dụng ETH và OETH làm tài sản phi tập trung để vay USD Stablecoin DOLA làm tài sản thế chấp tín dụng. Thiết kế ra DBR coin như một công cụ thanh lý lãi suất, giúp chiến lược vay mượn trở nên linh hoạt và biến đổi hơn.
RAI: Stablecoin được neo theo chỉ số tùy chỉnh, thoát khỏi bóng dáng của đồng đô la. Nhưng chi phí để xây dựng sự đồng thuận về giá là rất cao, phải có hiệu ứng quy mô đủ lớn.
Tóm lại, trong lĩnh vực stablecoin, chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, sẽ phải đối mặt với rủi ro tập trung hoàn chỉnh. Trong lĩnh vực stablecoin đối mặt với rủi ro tập trung, các stablecoin tập trung như USDT, USDC đang dẫn đầu, đã hình thành một cấu trúc ngành độc quyền trưởng thành. Lĩnh vực stablecoin phi tập trung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, con đường mờ mịt nhưng tràn đầy hy vọng. Stablecoin phi tập trung có thị trường vốn có, nhưng chưa có dự án nào hình thành được lợi thế quy mô độc quyền. Sự phát triển trong tương lai vẫn đáng được mong đợi.