Nhận thức lại về Stablecoin: Xây dựng khung phân loại đa chiều hướng tới người dùng
Với việc Stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực như thanh toán toàn cầu, DeFi và lưu trữ giá trị an toàn, nó không còn là một khái niệm đơn lẻ có thể định nghĩa. Sự hiểu biết và cách sử dụng Stablecoin của các người dùng khác nhau có sự khác biệt lớn, từ công cụ chính cho chuyển tiền xuyên biên giới đến thành phần cốt lõi trong lợi nhuận trên chuỗi, các tình huống ứng dụng của nó rất đa dạng.
Nhu cầu đa dạng này đã thúc đẩy việc hình thành một khung phân loại đa chiều dựa trên ý định của người dùng, niềm tin rủi ro và kiến trúc công nghệ. Khung này trở thành điểm khởi đầu quan trọng để hiểu hệ sinh thái stablecoin hiện tại. Bài viết này sẽ xuất phát từ góc nhìn của người dùng, cố gắng tái cấu trúc thế giới quan của stablecoin từ ba chiều: mục tiêu của người dùng, mô hình rủi ro và kiến trúc công nghệ, nhằm xây dựng một khung nhận thức về stablecoin thực sự dựa trên nhu cầu của người dùng và thích ứng với nhiều tình huống sử dụng khác nhau.
Một, hạn chế của phân loại stablecoin truyền thống
Thế giới tiền điện tử mặc dù biến đổi không ngừng, nhưng Stablecoin luôn là chủ đề không thay đổi trong đó. Truyền thống, thị trường quen thuộc với "cơ chế neo" là cốt lõi, chia Stablecoin thành ba loại chính:
Loại tài sản đảm bảo bằng tiền pháp định: như USDT, USDC, được neo 1:1 với đô la Mỹ, có tính thanh khoản cao và độ chấp nhận cao.
Tài sản thế chấp mã hóa: như DAI, RAI, duy trì liên kết thông qua việc thế chấp thừa ETH và các tài sản khác, nhấn mạnh tính phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt.
Stablecoin thuật toán: như UST đã sụp đổ, phụ thuộc vào thiết kế cơ chế và kỳ vọng thị trường để điều chỉnh giá, không cần tài sản thực để thế chấp.
Ngoài ra, còn có những stablecoin được neo vào các tài sản phi đô la như vàng, euro, v.v. Ví dụ, Tether Gold (XAU₮) gần đây đã thu hút sự chú ý, mỗi token đại diện cho một ounce vàng, hỗ trợ chuyển nhượng trên chuỗi và đổi lấy hàng hóa thực. Hiện tại, nó được Tether lưu trữ trong kho vàng tự xây dựng tại Thụy Sĩ, với quy mô nắm giữ đã đạt 8 tỷ USD, trở thành một trong những nhà nắm giữ vàng tư nhân lớn nhất thế giới.
Tuy nhiên, với việc mở rộng phạm vi sử dụng của Stablecoin, cách phân loại dựa trên cơ chế neo giá này đã trở nên khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu hiểu biết và lựa chọn của người dùng đa dạng. Nguyên nhân chính là người sử dụng Stablecoin không còn giới hạn ở những người giao dịch trên chuỗi hoặc người tham gia DeFi, khiến cho một chiều kích cơ chế neo đơn lẻ khó có thể trả lời những câu hỏi mà người dùng quan tâm nhất: Nó có phù hợp với tôi không? Sử dụng có an toàn không? Có thể sử dụng trên chuỗi blockchain mà tôi thường dùng không?
Ví dụ, mặc dù USDT và USDC đều thuộc loại stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, nhưng chúng có sự khác biệt đáng kể về cấu trúc dự trữ, mức độ tuân thủ và độ tin cậy của thị trường. Đồng thời, các quy định mới (như Đạo luật GENIUS, MiCA) cũng bắt đầu sử dụng mục đích và tính tuân thủ làm cơ sở phân loại, làm nổi bật thêm khoảng cách giữa các phương pháp phân loại truyền thống và khung chính sách thực tế.
Hai, nhu cầu đa dạng của người dùng Stablecoin
Trong một cuộc phỏng vấn, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino giải thích rằng, trong giai đoạn suy thoái kinh tế từ năm 2020, một số quốc gia đang phát triển đã chịu ảnh hưởng nghiêm trọng, phải đối mặt với tình trạng giá cả leo thang, đồng nội tệ mất giá và tỷ lệ thất nghiệp cao, dẫn đến nhiều hộ gia đình rơi vào khó khăn tài chính. Trong bối cảnh này, các stablecoin như USDT đã phần nào đáp ứng được nhu cầu của những hộ gia đình này, được sử dụng để tích trữ giá trị, chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán hàng ngày.
Do đó, ở các khu vực như Mỹ Latinh, Trung Đông, Nam Á, nhiều người dùng trở thành người dùng toàn cầu lần đầu tiếp xúc với thế giới tiền điện tử. Lý do họ sử dụng stablecoin chủ yếu là do sự mất giá của đồng tiền bản địa và khó khăn trong việc chuyển tiền xuyên biên giới, vì vậy họ quan tâm nhất đến sự ổn định, chi phí và khả năng rút tiền bất cứ lúc nào.
So với đó, những người dùng trên chuỗi có kinh nghiệm, những người thực hiện giao dịch chênh lệch giá và các nhà giao dịch cấp tổ chức - những người chơi gốc của tiền điện tử - lại có những điểm chú ý hoàn toàn khác về Stablecoin. Họ chủ yếu tìm kiếm tính thanh khoản gốc, mức độ hỗ trợ của giao thức, hiệu quả của danh mục và các con đường chênh lệch giá, chứ không chỉ đơn thuần là cơ chế neo.
Sự phân hóa của nhóm người dùng này ngày càng rõ ràng, cho thấy lĩnh vực Stablecoin đã đến lúc phải thoát ra khỏi khung truyền thống "thế chấp bằng fiat/ thế chấp bằng crypto/ neo bằng thuật toán", từ góc độ người dùng để tái cấu trúc logic phân loại. Sự "biến đổi" của Stablecoin thực chất là kết quả của nhu cầu người dùng và hệ sinh thái thị trường cùng thúc đẩy.
Sự thay đổi này bao gồm sự bùng nổ của các trường hợp ứng dụng stablecoin (từ việc đặt cọc DeFi đến việc phát lương xuyên biên giới), sự phân hóa của nhóm người dùng và nhu cầu sử dụng (từ bảo toàn vốn đến lợi suất cao), cũng như sự hoàn thiện của khung quy định ở cấp độ vĩ mô (từ MiCA của Liên minh Châu Âu đến dự luật GENIUS của Mỹ). Do đó, trong mắt người sử dụng, thế giới stablecoin đã phân tách thành nhiều lĩnh vực khác nhau:
Người mới bắt đầu với tiền điện tử cần một Stablecoin "đơn giản và an toàn", có thể yên tâm lưu giữ tiền và dần dần học hỏi.
Những người đam mê DeFi quan tâm đến "tiềm năng lợi nhuận", sử dụng Stablecoin để vay mượn trên Aave và khai thác thanh khoản trên Curve.
Các nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm tìm kiếm "tính thanh khoản tuyệt đối", cần đổi nhanh các Stablecoin trên sàn giao dịch phổ biến.
Người dùng toàn cầu ngày càng chú trọng đến "thanh toán xuyên biên giới chi phí thấp", phí trên chuỗi và tốc độ nhận tiền là các chỉ tiêu cốt lõi.
Điều này có nghĩa là hệ thống phân loại truyền thống dần mất hiệu lực trong bối cảnh nhu cầu đa dạng hiện nay. Đối với thế giới Web3 hiện tại và lĩnh vực Stablecoin, không có một "Stablecoin tốt nhất", chỉ có "Stablecoin phù hợp nhất với một mục tiêu cụ thể".
Ba, Xây dựng khung phân loại stablecoin đa chiều
Để giúp mỗi người dùng tìm ra stablecoin phù hợp nhất với mình, chúng tôi đã đưa ra một khung phân loại stablecoin được cấu thành từ ba chiều cốt lõi: Mục tiêu người dùng (tại sao sử dụng), Độ tin cậy rủi ro (an toàn đến mức nào) và Kiến trúc công nghệ (sử dụng ở đâu và như thế nào). Khung này nhằm cung cấp hình ảnh rõ ràng cho mỗi loại stablecoin, giúp người dùng đưa ra quyết định có căn cứ trong các tình huống phức tạp.
Ý định người dùng và mục tiêu tài chính (Tại sao sử dụng)
Chiều này xuất phát từ động cơ của người dùng, xác định rõ ràng các tình huống sử dụng stablecoin, trực tiếp trả lời câu hỏi "tại sao lại sử dụng". Chức năng của stablecoin đã trở nên đa dạng, các tình huống khác nhau tương ứng với các lựa chọn khác nhau:
Thanh toán và chuyển giá trị: như USDT trên mạng Tron, có đặc điểm phí thấp, phạm vi rộng, dễ dàng chuyển tiền xuyên biên giới.
Bảo toàn vốn và phòng ngừa rủi ro: như USDC, phù hợp để sử dụng như tài khoản đô la trên chuỗi hoặc phòng ngừa trong thị trường gấu.
Tạo ra lợi nhuận và gia tăng tài sản: như USDe (Ethena), thông qua cơ chế liên kết và mô hình phòng ngừa rủi ro từ sản phẩm phái sinh để tạo ra lợi nhuận gốc.
Mục đích của thế chấp và đòn bẩy: như DAI, USDC, USDT, là tài sản thế chấp được sử dụng phổ biến nhất trong các giao thức DeFi, thuận tiện cho việc vay mượn và giao dịch.
Phân loại này có thể trực tiếp trả lời câu hỏi phổ biến nhất của người dùng: Tôi muốn làm X, nên chọn loại Stablecoin nào?
Tình trạng rủi ro và mô hình tin cậy (an toàn đến mức nào)
Chiều này quyết định mức độ rủi ro mà người dùng sẵn sàng chấp nhận khi chọn lựa, các yếu tố cốt lõi bao gồm cấu trúc dự trữ, tình trạng kiểm toán và giấy phép quản lý.
Tầng cao nhất là các stablecoin cấp ngân hàng và được quản lý, uy tín của chúng dựa vào sự quản lý của chính phủ và hệ thống tài chính truyền thống, đại diện điển hình là USDC và PYUSD.
Thứ hai là các stablecoin do thị trường dẫn dắt và có tính hệ thống, như USDT, niềm tin của nó chủ yếu đến từ hiệu ứng mạng lớn và tính thanh khoản vô song, mặc dù vị thế quản lý và độ minh bạch của dự trữ vẫn còn gây tranh cãi.
Tiếp theo là stablecoin phi tập trung và có thể xác minh trên chuỗi, như DAI của MakerDAO, người dùng tin tưởng vào mã nguồn công khai có thể kiểm toán và sự đồng thuận của cộng đồng, chứ không phải một thực thể tập trung nào.
Cuối cùng là các tài sản tổng hợp và stablecoin được điều khiển bởi thuật toán đại diện cho khám phá tiên tiến, như USDe của Ethena, niềm tin của nó dựa trên các mô hình kinh tế phức tạp, đồng thời cũng đi kèm với những rủi ro mới chưa qua kiểm nghiệm lâu dài.
Cơ quan xếp hạng tài chính S&P đã đánh giá USDC là "mạnh" và USDT là "hạn chế", điều này cũng xác nhận cơ sở thực tế của khung phân tầng này.
Kiến trúc kỹ thuật và thích ứng hệ sinh thái (Sử dụng ở đâu và như thế nào)
Chiều này tập trung vào kiến trúc công nghệ và hệ sinh thái, quyết định "đồng ổn định sẽ được sử dụng ở đâu và như thế nào". Các phương thức triển khai khác nhau trên chuỗi quyết định tính khả dụng, độ an toàn và cấu trúc chi phí của nó, trong đó sự khác biệt giữa triển khai bản địa và xuyên chuỗi là rất quan trọng:
Stablecoin gốc được phát hành trực tiếp bởi chính phủ (như USDC trên Base), an toàn hơn.
Phiên bản chuỗi chéo phụ thuộc vào cơ chế cầu nối chuỗi chéo, có rủi ro tấn công hợp đồng thông minh.
Thứ hai, một hệ sinh thái do stablecoin dẫn dắt xác định các kịch bản ứng dụng cốt lõi của nó:
Mạng chính Ethereum phù hợp hơn cho việc thanh toán do tính bảo mật cao.
Solana và các L1 hiệu suất cao khác đã thu hút được nhiều hoạt động thanh toán và chuyển tiền nhờ vào chi phí thấp và tốc độ cao.
Arbitrum, Base và các L2 Ethereum khác đang nhanh chóng trở thành địa điểm chính cho các hoạt động DeFi nhờ phí Gas thấp và tính tương thích với Ethereum.
Điều này có nghĩa là người dùng có thể chọn phiên bản phù hợp nhất giữa các mạng khác nhau dựa trên chi phí trên chuỗi và nhu cầu sử dụng.
Dựa trên những suy nghĩ trên, một số nền tảng đã bắt đầu phân loại Stablecoin thành nhiều tập con có thể khám phá:
Stablecoin chính: USDT, USDC và các tài sản hàng đầu khác.
Stablecoin giao thức DeFi: DAI, crvUSD, USDe và các stablecoin khác có nhiều kịch bản DeFi.
Đồng ổn định thanh toán toàn cầu: Các đồng ổn định như Tron-USDT, TUSD hướng tới thanh toán.
Stablecoin hợp quy: PYUSD, FDUSD và các tài sản được quản lý khác.
Stablecoin sinh lợi: USDe, USDS, USDB và các stablecoin khác có cơ chế sinh lợi.
Stablecoin không phải USD: Khám phá đa dạng các loại tiền tệ như EURC, XAU₮, PAXG.
Phân loại này dựa trên ý định của người dùng để phân loại Stablecoin (như người mới bắt đầu, lợi nhuận DeFi, thanh toán toàn cầu), người dùng có thể nhanh chóng khớp với sự kết hợp Stablecoin phù hợp nhất dựa trên mức độ nhận thức, mục tiêu tài chính và tính khả dụng ở khu vực của họ.
Kết luận
Bản chất của stablecoin là công cụ phục vụ con người. Từ phân loại truyền thống đến thế giới quan đa chiều, không chỉ cách phân loại thay đổi mà còn cả cách phục vụ nhu cầu thực tế của người dùng. Do đó, không có stablecoin toàn năng, chỉ có stablecoin phù hợp với từng tình huống.
Ví dụ, mô tả đầy đủ về USDC sẽ là: có cả thuộc tính "bảo vệ vốn" và "tài sản thế chấp" theo ý định của người dùng; về tình trạng rủi ro thuộc nhóm đầu tiên, "cấp ngân hàng và được quản lý"; về kiến trúc công nghệ, nó cung cấp phiên bản gốc trên nhiều L1 và L2 chính.
Mô tả này phong phú và thực tiễn hơn nhiều so với "stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định" đơn giản, có thể thực sự giúp người dùng hiểu được sự cân bằng giữa các stablecoin khác nhau về tính an toàn, tiềm năng sinh lời, khả năng kết hợp và hiệu quả giao dịch, từ đó đưa ra lựa chọn khôn ngoan nhất dựa trên nhu cầu của bản thân.
Giá trị tối thượng của Stablecoin đến từ khả năng "phục vụ con người", nó không nên chỉ là một sản phẩm phụ của câu chuyện tiền điện tử, mà nên trở thành công cụ quản lý tài sản gần gũi nhất với thực tế trong hộp công cụ của người dùng. Trong thế giới Web3, lựa chọn tốt nhất luôn là cái "phù hợp nhất với bản thân".
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketSurvivor
· 16giờ trước
Lại hiểu rõ về usdt rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
TestnetScholar
· 16giờ trước
Nói thật thì Rug Pull là ổn định nhất.
Xem bản gốcTrả lời0
SillyWhale
· 17giờ trước
Stablecoin có vẻ không ổn lắm.
Xem bản gốcTrả lời0
pumpamentalist
· 17giờ trước
Lần này lại nói về Stablecoin, thật phiền.
Xem bản gốcTrả lời0
NoodlesOrTokens
· 17giờ trước
Đây là khung ổn định coin gì vậy? Khi nào tăng lên thì được.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiDoctor
· 17giờ trước
Cảnh báo rủi ro Triệu chứng loại A - Một đợt tái cấu trúc hình ảnh stablecoin nữa Cần theo dõi định kỳ và tái khám
Tái cấu trúc phân loại Stablecoin: Từ nhu cầu người dùng đến khung đa chiều
Nhận thức lại về Stablecoin: Xây dựng khung phân loại đa chiều hướng tới người dùng
Với việc Stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực như thanh toán toàn cầu, DeFi và lưu trữ giá trị an toàn, nó không còn là một khái niệm đơn lẻ có thể định nghĩa. Sự hiểu biết và cách sử dụng Stablecoin của các người dùng khác nhau có sự khác biệt lớn, từ công cụ chính cho chuyển tiền xuyên biên giới đến thành phần cốt lõi trong lợi nhuận trên chuỗi, các tình huống ứng dụng của nó rất đa dạng.
Nhu cầu đa dạng này đã thúc đẩy việc hình thành một khung phân loại đa chiều dựa trên ý định của người dùng, niềm tin rủi ro và kiến trúc công nghệ. Khung này trở thành điểm khởi đầu quan trọng để hiểu hệ sinh thái stablecoin hiện tại. Bài viết này sẽ xuất phát từ góc nhìn của người dùng, cố gắng tái cấu trúc thế giới quan của stablecoin từ ba chiều: mục tiêu của người dùng, mô hình rủi ro và kiến trúc công nghệ, nhằm xây dựng một khung nhận thức về stablecoin thực sự dựa trên nhu cầu của người dùng và thích ứng với nhiều tình huống sử dụng khác nhau.
Một, hạn chế của phân loại stablecoin truyền thống
Thế giới tiền điện tử mặc dù biến đổi không ngừng, nhưng Stablecoin luôn là chủ đề không thay đổi trong đó. Truyền thống, thị trường quen thuộc với "cơ chế neo" là cốt lõi, chia Stablecoin thành ba loại chính:
Ngoài ra, còn có những stablecoin được neo vào các tài sản phi đô la như vàng, euro, v.v. Ví dụ, Tether Gold (XAU₮) gần đây đã thu hút sự chú ý, mỗi token đại diện cho một ounce vàng, hỗ trợ chuyển nhượng trên chuỗi và đổi lấy hàng hóa thực. Hiện tại, nó được Tether lưu trữ trong kho vàng tự xây dựng tại Thụy Sĩ, với quy mô nắm giữ đã đạt 8 tỷ USD, trở thành một trong những nhà nắm giữ vàng tư nhân lớn nhất thế giới.
Tuy nhiên, với việc mở rộng phạm vi sử dụng của Stablecoin, cách phân loại dựa trên cơ chế neo giá này đã trở nên khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu hiểu biết và lựa chọn của người dùng đa dạng. Nguyên nhân chính là người sử dụng Stablecoin không còn giới hạn ở những người giao dịch trên chuỗi hoặc người tham gia DeFi, khiến cho một chiều kích cơ chế neo đơn lẻ khó có thể trả lời những câu hỏi mà người dùng quan tâm nhất: Nó có phù hợp với tôi không? Sử dụng có an toàn không? Có thể sử dụng trên chuỗi blockchain mà tôi thường dùng không?
Ví dụ, mặc dù USDT và USDC đều thuộc loại stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, nhưng chúng có sự khác biệt đáng kể về cấu trúc dự trữ, mức độ tuân thủ và độ tin cậy của thị trường. Đồng thời, các quy định mới (như Đạo luật GENIUS, MiCA) cũng bắt đầu sử dụng mục đích và tính tuân thủ làm cơ sở phân loại, làm nổi bật thêm khoảng cách giữa các phương pháp phân loại truyền thống và khung chính sách thực tế.
Hai, nhu cầu đa dạng của người dùng Stablecoin
Trong một cuộc phỏng vấn, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino giải thích rằng, trong giai đoạn suy thoái kinh tế từ năm 2020, một số quốc gia đang phát triển đã chịu ảnh hưởng nghiêm trọng, phải đối mặt với tình trạng giá cả leo thang, đồng nội tệ mất giá và tỷ lệ thất nghiệp cao, dẫn đến nhiều hộ gia đình rơi vào khó khăn tài chính. Trong bối cảnh này, các stablecoin như USDT đã phần nào đáp ứng được nhu cầu của những hộ gia đình này, được sử dụng để tích trữ giá trị, chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán hàng ngày.
Do đó, ở các khu vực như Mỹ Latinh, Trung Đông, Nam Á, nhiều người dùng trở thành người dùng toàn cầu lần đầu tiếp xúc với thế giới tiền điện tử. Lý do họ sử dụng stablecoin chủ yếu là do sự mất giá của đồng tiền bản địa và khó khăn trong việc chuyển tiền xuyên biên giới, vì vậy họ quan tâm nhất đến sự ổn định, chi phí và khả năng rút tiền bất cứ lúc nào.
So với đó, những người dùng trên chuỗi có kinh nghiệm, những người thực hiện giao dịch chênh lệch giá và các nhà giao dịch cấp tổ chức - những người chơi gốc của tiền điện tử - lại có những điểm chú ý hoàn toàn khác về Stablecoin. Họ chủ yếu tìm kiếm tính thanh khoản gốc, mức độ hỗ trợ của giao thức, hiệu quả của danh mục và các con đường chênh lệch giá, chứ không chỉ đơn thuần là cơ chế neo.
Sự phân hóa của nhóm người dùng này ngày càng rõ ràng, cho thấy lĩnh vực Stablecoin đã đến lúc phải thoát ra khỏi khung truyền thống "thế chấp bằng fiat/ thế chấp bằng crypto/ neo bằng thuật toán", từ góc độ người dùng để tái cấu trúc logic phân loại. Sự "biến đổi" của Stablecoin thực chất là kết quả của nhu cầu người dùng và hệ sinh thái thị trường cùng thúc đẩy.
Sự thay đổi này bao gồm sự bùng nổ của các trường hợp ứng dụng stablecoin (từ việc đặt cọc DeFi đến việc phát lương xuyên biên giới), sự phân hóa của nhóm người dùng và nhu cầu sử dụng (từ bảo toàn vốn đến lợi suất cao), cũng như sự hoàn thiện của khung quy định ở cấp độ vĩ mô (từ MiCA của Liên minh Châu Âu đến dự luật GENIUS của Mỹ). Do đó, trong mắt người sử dụng, thế giới stablecoin đã phân tách thành nhiều lĩnh vực khác nhau:
Điều này có nghĩa là hệ thống phân loại truyền thống dần mất hiệu lực trong bối cảnh nhu cầu đa dạng hiện nay. Đối với thế giới Web3 hiện tại và lĩnh vực Stablecoin, không có một "Stablecoin tốt nhất", chỉ có "Stablecoin phù hợp nhất với một mục tiêu cụ thể".
Ba, Xây dựng khung phân loại stablecoin đa chiều
Để giúp mỗi người dùng tìm ra stablecoin phù hợp nhất với mình, chúng tôi đã đưa ra một khung phân loại stablecoin được cấu thành từ ba chiều cốt lõi: Mục tiêu người dùng (tại sao sử dụng), Độ tin cậy rủi ro (an toàn đến mức nào) và Kiến trúc công nghệ (sử dụng ở đâu và như thế nào). Khung này nhằm cung cấp hình ảnh rõ ràng cho mỗi loại stablecoin, giúp người dùng đưa ra quyết định có căn cứ trong các tình huống phức tạp.
Chiều này xuất phát từ động cơ của người dùng, xác định rõ ràng các tình huống sử dụng stablecoin, trực tiếp trả lời câu hỏi "tại sao lại sử dụng". Chức năng của stablecoin đã trở nên đa dạng, các tình huống khác nhau tương ứng với các lựa chọn khác nhau:
Phân loại này có thể trực tiếp trả lời câu hỏi phổ biến nhất của người dùng: Tôi muốn làm X, nên chọn loại Stablecoin nào?
Chiều này quyết định mức độ rủi ro mà người dùng sẵn sàng chấp nhận khi chọn lựa, các yếu tố cốt lõi bao gồm cấu trúc dự trữ, tình trạng kiểm toán và giấy phép quản lý.
Cơ quan xếp hạng tài chính S&P đã đánh giá USDC là "mạnh" và USDT là "hạn chế", điều này cũng xác nhận cơ sở thực tế của khung phân tầng này.
Chiều này tập trung vào kiến trúc công nghệ và hệ sinh thái, quyết định "đồng ổn định sẽ được sử dụng ở đâu và như thế nào". Các phương thức triển khai khác nhau trên chuỗi quyết định tính khả dụng, độ an toàn và cấu trúc chi phí của nó, trong đó sự khác biệt giữa triển khai bản địa và xuyên chuỗi là rất quan trọng:
Thứ hai, một hệ sinh thái do stablecoin dẫn dắt xác định các kịch bản ứng dụng cốt lõi của nó:
Điều này có nghĩa là người dùng có thể chọn phiên bản phù hợp nhất giữa các mạng khác nhau dựa trên chi phí trên chuỗi và nhu cầu sử dụng.
Dựa trên những suy nghĩ trên, một số nền tảng đã bắt đầu phân loại Stablecoin thành nhiều tập con có thể khám phá:
Phân loại này dựa trên ý định của người dùng để phân loại Stablecoin (như người mới bắt đầu, lợi nhuận DeFi, thanh toán toàn cầu), người dùng có thể nhanh chóng khớp với sự kết hợp Stablecoin phù hợp nhất dựa trên mức độ nhận thức, mục tiêu tài chính và tính khả dụng ở khu vực của họ.
Kết luận
Bản chất của stablecoin là công cụ phục vụ con người. Từ phân loại truyền thống đến thế giới quan đa chiều, không chỉ cách phân loại thay đổi mà còn cả cách phục vụ nhu cầu thực tế của người dùng. Do đó, không có stablecoin toàn năng, chỉ có stablecoin phù hợp với từng tình huống.
Ví dụ, mô tả đầy đủ về USDC sẽ là: có cả thuộc tính "bảo vệ vốn" và "tài sản thế chấp" theo ý định của người dùng; về tình trạng rủi ro thuộc nhóm đầu tiên, "cấp ngân hàng và được quản lý"; về kiến trúc công nghệ, nó cung cấp phiên bản gốc trên nhiều L1 và L2 chính.
Mô tả này phong phú và thực tiễn hơn nhiều so với "stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định" đơn giản, có thể thực sự giúp người dùng hiểu được sự cân bằng giữa các stablecoin khác nhau về tính an toàn, tiềm năng sinh lời, khả năng kết hợp và hiệu quả giao dịch, từ đó đưa ra lựa chọn khôn ngoan nhất dựa trên nhu cầu của bản thân.
Giá trị tối thượng của Stablecoin đến từ khả năng "phục vụ con người", nó không nên chỉ là một sản phẩm phụ của câu chuyện tiền điện tử, mà nên trở thành công cụ quản lý tài sản gần gũi nhất với thực tế trong hộp công cụ của người dùng. Trong thế giới Web3, lựa chọn tốt nhất luôn là cái "phù hợp nhất với bản thân".