Phân tích sâu về sự kiện bán tháo của Celestia và Polychain
Gần đây, nhà đầu tư quan trọng của dự án Celestia là Polychain đã bán một lượng lớn token TIA, trị giá lên tới 242 triệu USD. Sự kiện này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trong giới tiền điện tử. Bài viết này sẽ phân tích sâu về nguồn gốc của sự kiện này, thảo luận về những lợi ích và bất lợi, và tóm tắt những bài học có thể rút ra.
Nhà đầu tư có lợi: Kết quả tất yếu của hoạt động thị trường
Nhiều người bày tỏ sự không hài lòng về hành vi bán phá giá quy mô lớn của Polychain, cho rằng hành động này mang tính bóc lột và không chắc chắn. Tuy nhiên, chúng ta cần nhận thức rằng, với tư cách là một quỹ đầu tư mạo hiểm, trách nhiệm cốt lõi của Polychain là thu được lợi nhuận thông qua việc đầu tư sớm.
Polychain không chỉ chấp nhận rủi ro đầu tư vào giai đoạn đầu của Celestia, mà còn đặt cược vào khái niệm "lớp khả dụng dữ liệu bên ngoài" mà lúc đó chưa được công nhận rộng rãi. Chiến lược đầu tư tiên phong này chắc chắn đã chịu rủi ro lớn, vì vậy việc nhận được những khoản lợi tức tương ứng cũng là điều hợp lý.
Cần lưu ý rằng Polychain không phải là nhà đầu tư và bán phá giá duy nhất. Trên thị trường còn có nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm khác tham gia, chỉ là dữ liệu giao dịch của họ khó theo dõi hơn. Do đó, việc hoàn toàn đổ lỗi cho sự biến động giá do bán phá giá là không công bằng với Polychain.
Nhu cầu lợi nhuận của đội ngũ dự án
Trong lĩnh vực tiền điện tử, có một vấn đề nghiêm trọng phổ biến: hầu hết các giao thức không có lợi nhuận, thậm chí không xem xét việc kiếm lợi nhuận. Lấy Celestia làm ví dụ, theo thống kê từ một nền tảng dữ liệu, dự án này chỉ tạo ra khoảng 200 đô la doanh thu mỗi ngày, trong khi lại phát hành tới 570.000 đô la tiền thưởng token.
Trong trường hợp này, đội ngũ dự án buộc phải bán một phần token để chi trả cho cơ sở hạ tầng, lương bổng và các chi phí khác. Mặc dù cách làm này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá coin, nhưng từ góc độ duy trì hoạt động của dự án, đây là lựa chọn không thể tránh khỏi.
Suy nghĩ sâu sắc về kinh tế học mã thông báo
Vấn đề cốt lõi mà thị trường tiền điện tử hiện nay đang phải đối mặt không phải là kinh tế token mà là tính hợp lý của sự tồn tại của token. Nhiều nhà sáng lập dự án nhận ra rằng sản phẩm của họ có thể không thực sự cần token, mà có xu hướng thích huy động vốn thông qua cổ phần. Tuy nhiên, họ phải đối mặt với hai thách thức lớn:
Hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm gốc crypto không thích đầu tư cổ phần vì khó khăn trong việc thoát ra.
Đánh giá cổ phần thường thấp hơn đánh giá token, trong khi đội ngũ thường mong muốn huy động nhiều vốn hơn.
Tình huống này trực tiếp khuyến khích đội ngũ lựa chọn mô hình token, vì nó có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, cung cấp một lối thoát rõ ràng trên thị trường công khai, từ đó dễ dàng hơn trong việc huy động vốn. Đối với đội ngũ, điều này có nghĩa là định giá cao hơn và nhiều nguồn vốn phát triển hơn.
Tuy nhiên, mô hình này trong bối cảnh hiện tại thường dẫn đến việc lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thiệt hại, trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm thu lợi. Có quan điểm cho rằng, token hạ tầng/quản trị thực chất chỉ là những đồng Meme coin được đóng gói đẹp mắt.
Kinh nghiệm và suy ngẫm
Bản chất của các tổ chức đầu tư mạo hiểm là theo đuổi lợi nhuận, không nên mong đợi họ thiết lập tình bạn sâu sắc với bên dự án hoặc nhà đầu tư.
Đối với hành vi bán phá giá token đã được mở khóa, không nên chỉ trích quá mức. Những người thực sự nên bị chỉ trích là những quỹ đầu tư mạo hiểm vừa bán vừa ca ngợi token trên mạng xã hội.
Các bên liên quan của dự án nên xây dựng mô hình kinh doanh bền vững, thay vì chỉ dựa vào việc bán token. Hoặc là thiết kế mô hình sinh lợi, hoặc là duy trì tính cạnh tranh bằng công nghệ xuất sắc.
Thiết kế kinh tế token nên được chú trọng từ giai đoạn đầu của dự án để tránh các vấn đề có thể phát sinh trong tương lai.
Đổi mới công nghệ và giá token không có mối liên hệ trực tiếp. Người tham gia thị trường nên đánh giá khách quan giá trị của dự án, thay vì thay đổi thái độ theo sự biến động của giá.
Tổng thể, sự kiện bán phá giá của Celestia và Polychain phản ánh sự phức tạp và thách thức của thị trường tiền điện tử. Nó nhắc nhở chúng ta cần nhìn nhận một cách lý trí hơn về rủi ro đầu tư, đồng thời cũng kêu gọi các bên dự án và nhà đầu tư cùng nhau nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái khỏe mạnh và bền vững hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc khủng hoảng bán tháo của các nhà đầu tư Celestia: Thảo luận về tokenomics và tính bền vững của dự án
Phân tích sâu về sự kiện bán tháo của Celestia và Polychain
Gần đây, nhà đầu tư quan trọng của dự án Celestia là Polychain đã bán một lượng lớn token TIA, trị giá lên tới 242 triệu USD. Sự kiện này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trong giới tiền điện tử. Bài viết này sẽ phân tích sâu về nguồn gốc của sự kiện này, thảo luận về những lợi ích và bất lợi, và tóm tắt những bài học có thể rút ra.
Nhà đầu tư có lợi: Kết quả tất yếu của hoạt động thị trường
Nhiều người bày tỏ sự không hài lòng về hành vi bán phá giá quy mô lớn của Polychain, cho rằng hành động này mang tính bóc lột và không chắc chắn. Tuy nhiên, chúng ta cần nhận thức rằng, với tư cách là một quỹ đầu tư mạo hiểm, trách nhiệm cốt lõi của Polychain là thu được lợi nhuận thông qua việc đầu tư sớm.
Polychain không chỉ chấp nhận rủi ro đầu tư vào giai đoạn đầu của Celestia, mà còn đặt cược vào khái niệm "lớp khả dụng dữ liệu bên ngoài" mà lúc đó chưa được công nhận rộng rãi. Chiến lược đầu tư tiên phong này chắc chắn đã chịu rủi ro lớn, vì vậy việc nhận được những khoản lợi tức tương ứng cũng là điều hợp lý.
Cần lưu ý rằng Polychain không phải là nhà đầu tư và bán phá giá duy nhất. Trên thị trường còn có nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm khác tham gia, chỉ là dữ liệu giao dịch của họ khó theo dõi hơn. Do đó, việc hoàn toàn đổ lỗi cho sự biến động giá do bán phá giá là không công bằng với Polychain.
Nhu cầu lợi nhuận của đội ngũ dự án
Trong lĩnh vực tiền điện tử, có một vấn đề nghiêm trọng phổ biến: hầu hết các giao thức không có lợi nhuận, thậm chí không xem xét việc kiếm lợi nhuận. Lấy Celestia làm ví dụ, theo thống kê từ một nền tảng dữ liệu, dự án này chỉ tạo ra khoảng 200 đô la doanh thu mỗi ngày, trong khi lại phát hành tới 570.000 đô la tiền thưởng token.
Trong trường hợp này, đội ngũ dự án buộc phải bán một phần token để chi trả cho cơ sở hạ tầng, lương bổng và các chi phí khác. Mặc dù cách làm này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá coin, nhưng từ góc độ duy trì hoạt động của dự án, đây là lựa chọn không thể tránh khỏi.
Suy nghĩ sâu sắc về kinh tế học mã thông báo
Vấn đề cốt lõi mà thị trường tiền điện tử hiện nay đang phải đối mặt không phải là kinh tế token mà là tính hợp lý của sự tồn tại của token. Nhiều nhà sáng lập dự án nhận ra rằng sản phẩm của họ có thể không thực sự cần token, mà có xu hướng thích huy động vốn thông qua cổ phần. Tuy nhiên, họ phải đối mặt với hai thách thức lớn:
Tình huống này trực tiếp khuyến khích đội ngũ lựa chọn mô hình token, vì nó có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, cung cấp một lối thoát rõ ràng trên thị trường công khai, từ đó dễ dàng hơn trong việc huy động vốn. Đối với đội ngũ, điều này có nghĩa là định giá cao hơn và nhiều nguồn vốn phát triển hơn.
Tuy nhiên, mô hình này trong bối cảnh hiện tại thường dẫn đến việc lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thiệt hại, trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm thu lợi. Có quan điểm cho rằng, token hạ tầng/quản trị thực chất chỉ là những đồng Meme coin được đóng gói đẹp mắt.
Kinh nghiệm và suy ngẫm
Bản chất của các tổ chức đầu tư mạo hiểm là theo đuổi lợi nhuận, không nên mong đợi họ thiết lập tình bạn sâu sắc với bên dự án hoặc nhà đầu tư.
Đối với hành vi bán phá giá token đã được mở khóa, không nên chỉ trích quá mức. Những người thực sự nên bị chỉ trích là những quỹ đầu tư mạo hiểm vừa bán vừa ca ngợi token trên mạng xã hội.
Các bên liên quan của dự án nên xây dựng mô hình kinh doanh bền vững, thay vì chỉ dựa vào việc bán token. Hoặc là thiết kế mô hình sinh lợi, hoặc là duy trì tính cạnh tranh bằng công nghệ xuất sắc.
Thiết kế kinh tế token nên được chú trọng từ giai đoạn đầu của dự án để tránh các vấn đề có thể phát sinh trong tương lai.
Đổi mới công nghệ và giá token không có mối liên hệ trực tiếp. Người tham gia thị trường nên đánh giá khách quan giá trị của dự án, thay vì thay đổi thái độ theo sự biến động của giá.
Tổng thể, sự kiện bán phá giá của Celestia và Polychain phản ánh sự phức tạp và thách thức của thị trường tiền điện tử. Nó nhắc nhở chúng ta cần nhìn nhận một cách lý trí hơn về rủi ro đầu tư, đồng thời cũng kêu gọi các bên dự án và nhà đầu tư cùng nhau nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái khỏe mạnh và bền vững hơn.