RWA: Sự trỗi dậy và phát triển của tài sản thế giới thực

1. Khái niệm và đặc điểm của RWA

RWA(Tài sản thế giới thực) đề cập đến việc đại diện và giao dịch các tài sản trong thế giới thực theo cách số hóa, mã hóa trong hệ sinh thái blockchain hoặc Web3. Những tài sản này bao gồm bất động sản, hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, kim loại quý, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. Tư tưởng cốt lõi của RWA là thông qua công nghệ blockchain, đưa các tài sản tài chính truyền thống vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung(DeFi), để đạt được quản lý và giao dịch tài sản hiệu quả, minh bạch và an toàn hơn.

Ý nghĩa của RWA là biến những tài sản khó lưu thông trong thế giới thực thành lưu động thông qua công nghệ blockchain, cho phép tham gia vào hệ sinh thái DeFi để thực hiện các hoạt động như cho vay, đặt cọc, giao dịch, v.v. Cách kết nối tài sản thực với thế giới blockchain này đang trở thành một hướng phát triển quan trọng trong hệ sinh thái Web3.

Là cầu nối giữa tài sản gốc trong lĩnh vực tiền điện tử và tài sản truyền thống, RWA vừa cần hỗ trợ công nghệ chuỗi thông minh, vừa cần sự bảo vệ của luật pháp đối với tài sản cơ sở trong xã hội thực. Quá trình token hóa RWA bao gồm việc mua và lưu giữ tài sản cơ sở, thiết lập khung pháp lý liên kết giữa token và tài sản, cũng như phát hành token cuối cùng. Thông qua quá trình token hóa này, luật lệ và quy trình vận hành sản phẩm ngoài chuỗi được kết hợp, giúp người nắm giữ token có quyền yêu cầu đối với tài sản cơ sở theo luật pháp.

2. Quá trình phát triển của RWA

Sự phát triển của RWA có thể được chia thành ba giai đoạn:

1. Giai đoạn khám phá sớm ( 2017-2019 )

   • Năm 2017: Khái niệm RWA bắt đầu nảy nở, một số dự án tiên phong như Polymath và Harbor bắt đầu khám phá token hóa chứng khoán.
   • Năm 2018: Xuất hiện các dự án thí điểm trong lĩnh vực token hóa bất động sản và hàng hóa
   • Năm 2019: Liên minh TAC được thành lập, thúc đẩy tiêu chuẩn hóa RWA và khả năng tương tác đa nền tảng.

2. Giai đoạn phát triển ban đầu(2020-2022 năm)

   • Năm 2020: Các dự án như Centrifuge nhận được sự chú ý, các dự án DeFi nổi tiếng bắt đầu thử nghiệm việc đưa RWA vào làm tài sản thế chấp.
   • Năm 2021: Centrifuge đã đưa RWA vào nền tảng cho vay MakerDAO
   • Năm 2022: Các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu triển khai RWA, Liên minh RWA được thành lập

3. Giai đoạn mở rộng nhanh chóng(2023 đến nay)

   • Các công ty quản lý tài sản lớn bắt đầu thử nghiệm quản lý một phần danh mục tài sản thông qua hình thức token hóa.
   • Các cơ quan quản lý bắt đầu can thiệp, cố gắng xây dựng khung quy định liên quan đến RWA.

3. Các lĩnh vực ứng dụng chính của RWA

RWA đã thể hiện tiềm năng ứng dụng trong nhiều lĩnh vực:

1. Ngành bất động sản

   • Tăng tính thanh khoản bất động sản, giảm ngưỡng đầu tư và rủi ro
   • Đại diện cho các dự án: Tangible, Landshare, PropChain, RealT, v.v.

2. Tiền pháp định sang stablecoin

   • Stablecoins đại diện cho USDT sẽ liên kết giá trị fiat với tài sản blockchain.
   • Đối mặt với rủi ro hệ thống, rủi ro quản lý, rủi ro tài sản thế chấp và rủi ro thanh khoản

3. Thị trường cho vay

   • Mở rộng phạm vi tài sản có thể thế chấp, cung cấp nhiều kênh tài chính hơn cho doanh nghiệp
   • Đại diện cho dự án: Maker, AAVE, v.v.

4. Trái phiếu và chứng khoán

   • Cần phải kết hợp với các quy định và luật pháp thực tế
   • Đại diện cho các dự án: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, v.v.

4. Quy mô và triển vọng thị trường RWA

Theo dữ liệu, TVL liên quan đến RWA đã đạt 6,3 tỷ USD, tăng 6000% so với cùng kỳ. Số lượng người nắm giữ tài sản RWA vượt quá 60.000, và có gần 100 nhà phát hành tài sản, tổng giá trị stablecoin đạt 169 tỷ USD. Nhiều tổ chức dự đoán tổng giá trị thị trường RWA có thể đạt 16.000 tỷ USD vào năm 2030.

Tuy nhiên, sự phát triển của dự án RWA có liên quan chặt chẽ đến thực tế, các luật và quy định khác nhau ở các khu vực có thể trở thành rào cản cho sự phát triển của nó.

5. Các dự án đại diện trong hệ sinh thái RWA

1. Centrifuge
   • Cung cấp thỏa thuận tài trợ tài sản phi tập trung
   • Kiến trúc cốt lõi bao gồm Centrifuge Chain, Tinlake, tính toán giá trị tài sản trên chuỗi và cấu trúc đầu tư phân tầng
   • Đối mặt với những thách thức như sự giảm sút TVL

2. ONDO Finance
   • Cam kết cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính cấp tổ chức
   • Các sản phẩm chính bao gồm USDY và OUSG
   • Thị trường hoạt động tốt, TVL đạt 5,39 triệu đô la Mỹ

3. BlackRock BUIDL
   • ETF được phát hành chung bởi BlackRock và Securitize
   • Về mặt tuân thủ thì khá hoàn thiện
   • Phản ứng của thị trường tốt, TVL ổn định ở khoảng 500 triệu USD

6. Kết luận

Lĩnh vực RWA nhằm mục đích đạt được sự kết nối giữa tài sản thực và tài sản trên chuỗi, làm mờ đi ranh giới giữa DeFi và tài chính truyền thống. Hiện tại, nó chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực như chứng khoán, bất động sản, cho vay tín dụng và stablecoin. So với các lĩnh vực khác, RWA chịu sự quản lý nghiêm ngặt hơn và yêu cầu tuân thủ cao hơn. Mặc dù triển vọng rất rộng lớn, nhưng khi đầu tư vào các dự án liên quan, vẫn cần phải duy trì sự thận trọng và chú ý đến các rủi ro tiềm ẩn.