Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của việc mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường tập trung vào tài sản cơ bản như trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đã thành lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy, quỹ mã hóa kỹ thuật số có vai trò quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung. Chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) bản thân nó được quản lý; (2) cách thể hiện số hóa tương đối tiêu chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, từ góc độ tài chính truyền thống, khi quỹ được mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán, nó có thể giải phóng giá trị lớn hơn rất nhiều.
Do đó, bài viết này sẽ dần dần phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là biểu thức của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ đầu tư, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Các token phát sinh sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là bằng chứng về quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi tiến hành mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), tức là phần của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa của token trên sổ cái phân phối blockchain, các token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ token (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của ngành tăng lên cùng với sự tăng trưởng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ bị nén lại do sự cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn so với doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, các nhà đầu tư của nó thường chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút giảm thiểu ngưỡng đầu tư, thông qua việc thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng phi tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và các cá nhân giàu có.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin tưởng rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ, đầu tư vào nhiều loại tài sản rộng rãi hơn; mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường quỹ
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu phân phối quỹ bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; đầu dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán, người giữ và kế toán quỹ.
Đại lý chuyển nhượng hỗ trợ quỹ bằng cách điều phối hai bên, chịu trách nhiệm hiểu biết về khách hàng, xác minh chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố và các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về cơ bản là kém hiệu quả:(1) Cổ phần quỹ được thiết lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký, và bị hủy để đáp ứng nhu cầu rút tiền;(2) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị ròng tài sản do kế toán quỹ thiết lập;(3) Đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị ròng tài sản bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua phương thức ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) Trong ba ngày trước khi giải phóng việc thanh toán cổ phần quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với sự biến động của thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;(5) Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ vị thế tiền mặt, để gánh chịu chi phí tái cân bằng giá trị ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các giai đoạn đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán và vào tài khoản của nhà đầu tư, giao dịch có tính chất thanh toán cuối cùng, từ đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ) Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ thay đổi quyền sở hữu nào sẽ tự động được ghi lại, từ đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ( Do tất cả các tổ chức trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa: ) ( Do việc tích hợp xác minh sàng lọc KYC, AML, CFT và các biện pháp trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện; ) ( Dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được định giá thời gian thực suốt 24 giờ, thanh toán thời gian thực; ) ( Truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch; ) ( Các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện huy động vốn, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã triển khai việc phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở và quỹ đóng, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi số tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH và ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng chỉ NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, thực hiện bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi tức sinh lời từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ có chiến lược đầu tư với danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động đến từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản mã hóa gốc hoặc tài sản đã mã hóa. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng giá trị do mã hóa mang lại ở mức tối đa. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, ###1( có thể giúp người quản lý quỹ trực tiếp tiếp cận nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu của nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán quỹ mã hóa đều được thực hiện qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị ròng của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút lại phần của quỹ có thể thực hiện mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Giải pháp phân cấp tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và nhà lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải hình thành ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điểm thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày sẽ đối chiếu với cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và thanh khoản sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, thì cách thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trên thị trường hoạt động 24/7.
Phương thức thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: thanh toán nguyên tử, có nghĩa là giao dịch tiền tệ tương đương và phần quỹ có mối liên hệ trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng, việc chuyển nhượng tài sản khác xảy ra đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là trong ví điện tử của người mua và người bán có tiền mặt và phần quỹ để trao đổi, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc phần quỹ không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này không chỉ loại bỏ rủi ro đối tác mà còn có thể thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự nâng cao lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế từ đầu để tạo ra một hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng phi tập trung. Thanh toán Bitcoin cho phép chuyển tiền trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua ngân hàng, trung tâm thanh toán và các nền tảng thanh toán điện tử khác, từ đó tránh được phí cao và quy trình chuyển giao phức tạp. Cách thanh toán này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như phí cao, hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp sử dụng thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể làm cho việc thanh toán quỹ giao dịch trên sàn trở nên hiệu quả hơn. Bởi vì ETF được thực hiện thông qua việc đăng ký và thanh lý bằng tài sản thực, và nếu các chứng khoán cơ sở được mã hóa kỹ thuật số, điều này có thể đơn giản hóa đáng kể các chứng khoán cơ sở của ETF.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DuskSurfer
· 07-24 16:17
Lại là chiêu trò, rwa đã giảm mạnh
Xem bản gốcTrả lời0
Rekt_Recovery
· 07-24 16:10
vẫn giữ những túi rwa của tôi... bị rekt do đòn bẩy nhưng những con số này trông hấp dẫn không thể chối từ
Xem bản gốcTrả lời0
DefiSecurityGuard
· 07-24 16:10
*thở dài* lại một quỹ token hóa khác... nhắc nhở thân thiện để DYOR trước khi chạm vào BẤT KỲ trò chơi RWA "đổi mới" nào. phát hiện hũ mật ong tiềm năng.
RWA biển mới: Mã hóa kỹ thuật số quỹ giải phóng giá trị khổng lồ
Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của việc mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường tập trung vào tài sản cơ bản như trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đã thành lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy, quỹ mã hóa kỹ thuật số có vai trò quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung. Chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) bản thân nó được quản lý; (2) cách thể hiện số hóa tương đối tiêu chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, từ góc độ tài chính truyền thống, khi quỹ được mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán, nó có thể giải phóng giá trị lớn hơn rất nhiều.
Do đó, bài viết này sẽ dần dần phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là biểu thức của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ đầu tư, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Các token phát sinh sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là bằng chứng về quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi tiến hành mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), tức là phần của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa của token trên sổ cái phân phối blockchain, các token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ token (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của ngành tăng lên cùng với sự tăng trưởng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ bị nén lại do sự cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn so với doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, các nhà đầu tư của nó thường chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút giảm thiểu ngưỡng đầu tư, thông qua việc thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng phi tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và các cá nhân giàu có.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin tưởng rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ, đầu tư vào nhiều loại tài sản rộng rãi hơn; mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường quỹ
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu phân phối quỹ bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; đầu dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán, người giữ và kế toán quỹ.
Đại lý chuyển nhượng hỗ trợ quỹ bằng cách điều phối hai bên, chịu trách nhiệm hiểu biết về khách hàng, xác minh chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố và các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về cơ bản là kém hiệu quả:(1) Cổ phần quỹ được thiết lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký, và bị hủy để đáp ứng nhu cầu rút tiền;(2) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị ròng tài sản do kế toán quỹ thiết lập;(3) Đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị ròng tài sản bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua phương thức ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) Trong ba ngày trước khi giải phóng việc thanh toán cổ phần quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với sự biến động của thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;(5) Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ vị thế tiền mặt, để gánh chịu chi phí tái cân bằng giá trị ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các giai đoạn đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán và vào tài khoản của nhà đầu tư, giao dịch có tính chất thanh toán cuối cùng, từ đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ) Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ thay đổi quyền sở hữu nào sẽ tự động được ghi lại, từ đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ( Do tất cả các tổ chức trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa: ) ( Do việc tích hợp xác minh sàng lọc KYC, AML, CFT và các biện pháp trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện; ) ( Dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được định giá thời gian thực suốt 24 giờ, thanh toán thời gian thực; ) ( Truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch; ) ( Các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện huy động vốn, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã triển khai việc phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở và quỹ đóng, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi số tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH và ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng chỉ NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, thực hiện bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi tức sinh lời từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ có chiến lược đầu tư với danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động đến từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản mã hóa gốc hoặc tài sản đã mã hóa. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng giá trị do mã hóa mang lại ở mức tối đa. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, ###1( có thể giúp người quản lý quỹ trực tiếp tiếp cận nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu của nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán quỹ mã hóa đều được thực hiện qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị ròng của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút lại phần của quỹ có thể thực hiện mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Giải pháp phân cấp tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và nhà lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải hình thành ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điểm thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày sẽ đối chiếu với cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và thanh khoản sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, thì cách thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trên thị trường hoạt động 24/7.
Phương thức thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: thanh toán nguyên tử, có nghĩa là giao dịch tiền tệ tương đương và phần quỹ có mối liên hệ trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng, việc chuyển nhượng tài sản khác xảy ra đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là trong ví điện tử của người mua và người bán có tiền mặt và phần quỹ để trao đổi, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc phần quỹ không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này không chỉ loại bỏ rủi ro đối tác mà còn có thể thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự nâng cao lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế từ đầu để tạo ra một hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng phi tập trung. Thanh toán Bitcoin cho phép chuyển tiền trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua ngân hàng, trung tâm thanh toán và các nền tảng thanh toán điện tử khác, từ đó tránh được phí cao và quy trình chuyển giao phức tạp. Cách thanh toán này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như phí cao, hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp sử dụng thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể làm cho việc thanh toán quỹ giao dịch trên sàn trở nên hiệu quả hơn. Bởi vì ETF được thực hiện thông qua việc đăng ký và thanh lý bằng tài sản thực, và nếu các chứng khoán cơ sở được mã hóa kỹ thuật số, điều này có thể đơn giản hóa đáng kể các chứng khoán cơ sở của ETF.