Thị trường biến đổi không ngừng, chính sách trở thành yếu tố chủ đạo

Gần đây, khi trao đổi với nhiều chuyên gia dày dạn kinh nghiệm, mọi người đều cảm thán rằng sự thay đổi của thị trường vào năm 2024/2025 khó có thể dự đoán, ngay cả những nhà đầu tư có kinh nghiệm cũng khó kiếm lời. Có một quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng điều khiển", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ điều khiển", các cách chơi tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại sự gia tăng tài sản; trong khi năm 2024/2025 được coi là "thị trường do chính sách điều khiển", xu hướng của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.

Bài viết này tập trung vào các sự kiện được thúc đẩy bởi chính sách gần đây, đặc biệt là mức độ ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá tiền điện tử. Đáng chú ý là, mọi người dễ cảm thấy tê liệt trước các tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài, điều này có thể xuất phát từ việc mài mòn của các chiến lược khác nhau hoặc sự giảm sút trong nhận thức.

Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống, dữ liệu dòng vào/ròng hàng ngày của ETF đã trở thành một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá. Lấy Ethereum làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng chảy ETF. Trong khi đó, xu hướng giá của Bitcoin lại không rõ ràng với dòng ròng của ETF, đặc biệt là sau khi một ứng cử viên nào đó có khả năng chiến thắng vào tháng 11, mối tương quan này càng trở nên yếu hơn.

Nói chung, độ nhạy của thị trường đối với thông tin công khai sẽ giảm dần, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn không có hiệu lực.

Gần đây, một ứng cử viên đã nhiều lần phát biểu về chính sách thuế quan, bao gồm việc áp thuế 25% đối với hàng hóa của Canada và Mexico, áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu, cũng như đánh thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ từ Canada.

Dữ liệu cho thấy phản ứng của thị trường đối với các chính sách thuế quan này dần dần giảm bớt. Lần đầu tiên (ngày 1 tháng 2) và lần thứ ba (ngày 4 tháng 3) đã gây ra phản ứng lớn nhất từ thị trường, trong khi lần thứ hai (ngày 13 tháng 2) và lần thứ tư (ngày 7 tháng 3) có phản ứng nhỏ hơn, đến lần thứ năm (ngày 11 tháng 3) thậm chí còn có sự tăng nhẹ.

Tuy nhiên, hiện tượng "giảm nhạy" bề ngoài này có thể có những nguyên nhân sâu xa hơn. Trước ngày 1 tháng 3, đã có sự rút tiền lớn khỏi Bitcoin ETF, có thể là hành động của các nhà đầu tư để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch có thái độ bi quan đối với thị trường hoặc không muốn chịu rủi ro biến động thuế quan có thể đã lần lượt rút lui.

Mặc dù việc áp thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất đã khiến phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Mặc dù phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng, nhưng cùng ngày còn có những sự kiện quan trọng khác, như hội nghị Bitcoin và thông tin về dự trữ chiến lược được công bố, do đó dự đoán của thị trường có thể vượt quá ảnh hưởng thực tế của chính sách.

Mặc dù bề ngoài thị trường có vẻ đã trở nên vô cảm với những phát ngôn liên quan đến thuế quan kéo dài, nhưng thực tế có thể là do các nguồn vốn trú ẩn đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào tính toán. Thị trường không thực sự vô cảm hay bị tê liệt, mà là phản ứng sau khi đã tính toán kĩ lưỡng về rủi ro.

Do đó, ảnh hưởng của chính sách thuế quan vẫn đáng được chú ý, nhưng cách thức ảnh hưởng của nó đến thị trường có thể đang thay đổi.