Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực gay gắt, triển vọng vẫn còn hy vọng

Stablecoin nguyên thủy là nguồn gốc của tiền tệ. Trong lịch sử nhân loại, tiền tệ phi tập trung đã từng tồn tại. Dù là lý thuyết tiền tệ trao đổi hàng hóa hay lý thuyết tiền tệ hình thành từ nợ, tín dụng tập trung không phải là một phần của quá trình tạo ra tiền tệ ngay từ đầu.

Phi tập trung Stablecoin của sự cần thiết là:

1. Stablecoin phi tập trung không có quyền đúc tiền. Chúng tôi theo đuổi thuật giả kim của thời đại thông tin, hy vọng có thể thoát khỏi quyền lực tập trung để tạo ra tín dụng ổn định.

2. Stablecoin phi tập trung chịu áp lực từ những mối đe dọa phi tập trung. Sự tín nhiệm của stablecoin có thể bị nghi ngờ do những thiếu sót tín nhiệm của trung tâm, giá trị thường xuyên bị thách thức.

3. Phi tập trung stablecoin sở hữu thị trường vốn có. Những người dùng nhạy cảm với rủi ro tập trung sẽ chọn phi tập trung stablecoin, ngay cả khi phải chịu đựng chi phí và rủi ro khác.

Hiện nay, thị trường stablecoin chủ yếu được thống trị bởi USDT và USDC, nhưng có tới hàng trăm loại stablecoin khác nhau. Các hình thức của stablecoin có thể được phân loại thành:

1. Đồng tiền cao năng: như USDT, USDC và các stablecoin chính khác, có tính thanh khoản cao.

2. Tiền tệ rộng: Hầu hết các stablecoin quy mô nhỏ, cần phải được đổi lấy token có tính thanh khoản cao thông qua giao dịch với stablecoin chính.

3. Hệ thống cho vay: Một số stablecoin quy mô nhỏ được gắn với stablecoin chính thông qua cặp giao dịch, thực tế tương đương với cho vay thế chấp quá mức.

Từ góc độ phương pháp tạo ra sự ổn định, chủ yếu có các loại sau:

1. Tái cân bằng Stablecoin: như AmpleForth, thông qua việc điều chỉnh số lượng token để ổn định giá.

2. Hạn chế lưu thông Stablecoin: như FEI, khi giá lệch khỏi mục tiêu thì hạn chế mua bán.

3. Đúc đồng stablecoin: như UST-Luna, thông qua sự liên kết giữa stablecoin và coin biến động để ổn định giá.

4. Stablecoin thế chấp quá mức: như DAI, LUSD, sử dụng nợ làm nền tảng phát hành.

Trong lĩnh vực stablecoin hoàn toàn phi tập trung, hiện tại có các dự án chính như Liquity, Inverse.finance, RAI. Chúng đều đối mặt với những thách thức như khó mở rộng quy mô, thiếu tính thanh khoản, nhưng cũng có những đặc điểm và đổi mới riêng.

Tổng thể, thị trường stablecoin cạnh tranh rất gay gắt, stablecoin tập trung chiếm ưu thế. Tuy nhiên, stablecoin phi tập trung vẫn có thị trường vốn có của nó, và vẫn có cơ hội phát triển trong tương lai. Chìa khóa là tìm kiếm sự cân bằng giữa phi tập trung, tính an toàn và hiệu quả, đồng thời không ngừng đổi mới cơ chế để mở rộng quy mô và tính thanh khoản.