Giám đốc nghiên cứu của VanEck đề xuất khái niệm "Bit trái phiếu"
Một công cụ nợ hỗn hợp kết hợp giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Bit có tên "BitBonds" vừa được đưa ra, nhằm giải quyết nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Ý tưởng đổi mới này được một giám đốc của một tổ chức nghiên cứu tài sản kỹ thuật số đưa ra tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bit, nhằm cố gắng giải quyết đồng thời nhu cầu tài chính chủ quyền và yêu cầu bảo vệ lạm phát của nhà đầu tư.
Thiết kế trái phiếu Bit được đề xuất là chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là mở rộng trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ truyền thống, 10% là mở rộng Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ từ doanh thu phát hành trái phiếu. Khi đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị đầy đủ của phần trái phiếu chính phủ và giá trị của cấu hình Bitcoin. Trước khi đạt được lợi suất đáo hạn 4,5%, nhà đầu tư có thể nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ trước việc đồng đô la mất giá và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bit (CAGR). Đối với trái phiếu có lãi suất 4%, điểm hòa vốn của Bit CAGR là 0%. Trái phiếu có lãi suất thấp hơn có ngưỡng hòa vốn cao hơn, trái phiếu 2% yêu cầu CAGR 13,1%, trong khi trái phiếu 1% cần CAGR 16,6%.
Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng 30% đến 50%, tỷ suất sinh lợi của mô hình sẽ tăng mạnh, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng của Bitcoin không gian tăng trưởng không đối xứng, trong khi vẫn giữ được cơ sở lợi nhuận không rủi ro. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ việc nắm giữ Bitcoin.
Phân tích thu nhập của chính phủ
Từ góc độ của chính phủ Hoa Kỳ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bit là giảm chi phí huy động vốn. Ngay cả khi Bit có chút tăng giá hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất hơn so với việc phát hành trái phiếu cố định 4%. Tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2.6%.
Theo phân tích, việc phát hành trái phiếu trị giá 1000 tỷ USD, với lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ sự gia tăng của Bit, sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Nếu Bit đạt CAGR 30%, khối lượng phát hành tương tự có thể tạo ra giá trị bổ sung vượt quá 40 tỷ USD.
Phương pháp này cũng sẽ tạo ra một loại trái phiếu chủ quyền phân biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bit, đồng thời giảm bớt nợ tính bằng đô la.
Thách thức và rủi ro tiềm ẩn
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Các nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bit nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bit có hiệu suất đặc biệt xuất sắc, nếu không, trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Xét về cấu trúc, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bit. Mỗi khi huy động 1000 tỷ USD, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp ảnh hưởng của việc phân bổ Bit.
Để đối phó với những thách thức này, đề xuất đã đưa ra các phương án cải tiến thiết kế khả thi, bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại rủi ro giảm mạnh của Bit.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
VanEck đề xuất trái phiếu Bitcoin đổi mới kết hợp trái phiếu chính phủ và Bitcoin để đối phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD
Giám đốc nghiên cứu của VanEck đề xuất khái niệm "Bit trái phiếu"
Một công cụ nợ hỗn hợp kết hợp giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Bit có tên "BitBonds" vừa được đưa ra, nhằm giải quyết nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Ý tưởng đổi mới này được một giám đốc của một tổ chức nghiên cứu tài sản kỹ thuật số đưa ra tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bit, nhằm cố gắng giải quyết đồng thời nhu cầu tài chính chủ quyền và yêu cầu bảo vệ lạm phát của nhà đầu tư.
Thiết kế trái phiếu Bit được đề xuất là chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là mở rộng trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ truyền thống, 10% là mở rộng Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ từ doanh thu phát hành trái phiếu. Khi đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị đầy đủ của phần trái phiếu chính phủ và giá trị của cấu hình Bitcoin. Trước khi đạt được lợi suất đáo hạn 4,5%, nhà đầu tư có thể nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ trước việc đồng đô la mất giá và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bit (CAGR). Đối với trái phiếu có lãi suất 4%, điểm hòa vốn của Bit CAGR là 0%. Trái phiếu có lãi suất thấp hơn có ngưỡng hòa vốn cao hơn, trái phiếu 2% yêu cầu CAGR 13,1%, trong khi trái phiếu 1% cần CAGR 16,6%.
Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng 30% đến 50%, tỷ suất sinh lợi của mô hình sẽ tăng mạnh, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng của Bitcoin không gian tăng trưởng không đối xứng, trong khi vẫn giữ được cơ sở lợi nhuận không rủi ro. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ việc nắm giữ Bitcoin.
Phân tích thu nhập của chính phủ
Từ góc độ của chính phủ Hoa Kỳ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bit là giảm chi phí huy động vốn. Ngay cả khi Bit có chút tăng giá hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất hơn so với việc phát hành trái phiếu cố định 4%. Tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2.6%.
Theo phân tích, việc phát hành trái phiếu trị giá 1000 tỷ USD, với lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ sự gia tăng của Bit, sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Nếu Bit đạt CAGR 30%, khối lượng phát hành tương tự có thể tạo ra giá trị bổ sung vượt quá 40 tỷ USD.
Phương pháp này cũng sẽ tạo ra một loại trái phiếu chủ quyền phân biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bit, đồng thời giảm bớt nợ tính bằng đô la.
Thách thức và rủi ro tiềm ẩn
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Các nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bit nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bit có hiệu suất đặc biệt xuất sắc, nếu không, trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Xét về cấu trúc, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bit. Mỗi khi huy động 1000 tỷ USD, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp ảnh hưởng của việc phân bổ Bit.
Để đối phó với những thách thức này, đề xuất đã đưa ra các phương án cải tiến thiết kế khả thi, bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại rủi ro giảm mạnh của Bit.