Thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động cao, tín hiệu tăng lên và cơn sốt vốn che giấu rủi ro cấu trúc
Gần đây, thị trường có những đặc điểm sau:
Bối cảnh vĩ mô có chiều hướng ấm lên: Các phát ngôn về thương mại dịu lại và lạm phát giảm nhiệt đã nâng cao tâm lý thị trường.
Năng lực tài chính giảm: Dòng tiền vào stablecoin và ETF liên tục giảm, lượng mua mới rõ rệt không đủ.
Giá cả và động năng phân kỳ: Bitcoin tăng lên nhưng vốn, chênh lệch giá ngoài sàn, ETF đồng bộ hạ nhiệt, rủi ro điều chỉnh tăng lên.
Chiến lược đề xuất: Tập trung vào phòng thủ, chú ý đến mức hỗ trợ 100.000 USD của Bitcoin và nhịp điều chỉnh của Ethereum, có thể giảm bớt tài sản rủi ro cao.
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Biến động thương mại và dữ liệu CPI gây ra sự biến động ngắn hạn trên thị trường, cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp hỗ trợ thị trường chứng khoán nhưng làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ, đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp kết hợp với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro thanh khoản hệ thống bắt đầu lộ diện.
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường của các đồng coin chính
dòng tiền bên ngoài
Quỹ ETF: Tuần này có 6,09 triệu đô la Mỹ đổ vào, lượng vốn đổ vào tiếp tục giảm.
Stablecoin: Tuần này đã tăng lên 877 triệu USD, trung bình tăng lên 112 triệu USD mỗi ngày, ở mức thấp.
chỉ số tâm lý thị trường
Phí chênh lệch ngoài thị trường: Phí chênh lệch ổn định tiếp tục giảm xuống
Bitcoin (BTC)
Kỹ thuật: Thị trường đang trong giai đoạn tăng lên dao động
Phân bố chip trên chuỗi: Chip trên 100.000 đô la tăng lên
Ethereum (ETH)
Xu hướng yếu hơn BTC, tỷ giá ETH/BTC giảm, vốn liên tục chảy vào BTC
Di chuyển trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành việc tạo đáy giai đoạn.
Nghiên cứu vĩ mô: Ảnh hưởng của dữ liệu việc làm đến giá BTC
Tính nhất quán về hướng đi: Khi dữ liệu việc làm vượt quá mong đợi, xác suất BTC tăng lên rõ rệt.
Thống kê cho thấy:
Trong 28 lần công bố dữ liệu, 16 lần vượt kỳ vọng với biên độ ≥+10%
Trong đó, 15 lần (khoảng 94%) BTC đã tăng lên trong vòng 7 ngày
Tăng lên trung bình là +6.8%, cao hơn giá trị trung bình của toàn bộ mẫu.
Phân tích nguyên nhân:
Việc làm mạnh mẽ được coi là tín hiệu phục hồi kinh tế, có thể giảm bớt lo ngại của thị trường về "suy thoái"
Thị trường được giải thích ngắn hạn là "tăng lên niềm tin", dòng tiền chảy vào thị trường tiền điện tử
BTC thể hiện xu hướng tăng lên, đặc biệt khi thị trường ở trạng thái "quan sát" hoặc "biến động thấp".
Biến động vừa phải: ngay cả khi dữ liệu việc làm vượt quá mong đợi, mức tăng của BTC vẫn bị giới hạn.
Kết quả hồi quy: Mỗi khi vượt kỳ vọng 1%, BTC trung bình tăng lên khoảng 0.06%
Ví dụ: +50% vượt mong đợi, tương ứng với BTC tăng khoảng +3% trong 7 ngày.
Điều này cho thấy tính đàn hồi giá của BTC đối với một chỉ số vĩ mô duy nhất là tương đối hạn chế.
Tính liên quan không phải nguyên nhân mạnh: Một phần sự tăng lên của BTC xuất phát từ sự cộng hưởng của bối cảnh vĩ mô hoặc sự kiện trên thị trường tiền điện tử.
Dữ liệu việc làm có thể được coi là chỉ số cảm xúc hỗ trợ, nhưng ảnh hưởng riêng lẻ không đủ để quyết định hướng đi của BTC
Xu hướng thực tế cần kết hợp tín hiệu chính sách vĩ mô và các sự kiện thúc đẩy riêng của tiền điện tử để đưa ra phán đoán chung.
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Tình hình lưu động vốn của stablecoin
Tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ lên 2112.56 tỷ USD, lượng phát hành mới chỉ đạt 8.77 tỷ USD, giảm mạnh so với giai đoạn trước, mức phát hành trung bình hàng ngày giảm xuống còn 1.25 tỷ USD, đạt mức thấp nhất trong gần bốn tuần, cho thấy dòng vốn vào rõ ràng đang chậm lại. Nhịp độ phát hành chậm lại có thể phản ánh thị trường đang ở giai đoạn chờ đợi, trong ngắn hạn, thanh khoản có dấu hiệu yếu đi, cần cảnh giác với áp lực điều chỉnh tiềm ẩn.
Sự thu hẹp biên độ thanh khoản làm giảm động lực tài chính, việc phát hành stablecoin chậm lại có nghĩa là số vốn có sẵn chảy vào thị trường giảm, động lực giá trở nên yếu. Nhu cầu mua trong thị trường có thể không đủ để hỗ trợ tài sản tiếp tục tăng, đặc biệt là đối với tài sản rủi ro cao sẽ bị áp lực trong việc tăng tiếp.
Thị trường ngắn hạn có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong bối cảnh dòng tiền vào giảm, nếu không có chất xúc tác mới, thị trường khó có thể duy trì xu hướng tăng đơn phương, có thể xuất hiện dao động tích lũy thậm chí điều chỉnh theo giai đoạn, đặc biệt là các ngành đã tăng trưởng mạnh trước đó.
2. Tình hình dòng tiền ETF
Lượng vốn vào BTC ETF giảm dần trong ba tuần liên tiếp, tuần này chỉ có dòng vốn ròng 609 triệu USD, sức ảnh hưởng của vốn biên đã giảm đáng kể. Mặc dù giá vẫn trong kênh tăng, nhưng lại có sự phân kỳ với nền tảng vốn, tiềm ẩn nguy cơ yếu đi và điều chỉnh. Nếu dòng vốn vào ETF không có sự phục hồi đáng kể trong thời gian tới, cộng với việc phát hành stablecoin chậm lại, thị trường có thể bước vào giai đoạn rung lắc ngắn hạn hoặc điều chỉnh kỹ thuật.
Nhiệt độ vốn nhanh chóng giảm xuống: Trong ba tuần qua, lượng vốn vào ETF liên tục giảm, từ mức cao nhất 30.33 tỷ giảm xuống còn 6.09 tỷ, mức giảm lên tới 79.9%. Nếu lượng vốn vào tiếp tục yếu đi, giá BTC sẽ phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh "mất hỗ trợ vốn".
Giá tăng lên nhưng động lực yếu: Mặc dù giá BTC đã tăng từ 93,500 lên 103,500 USD, nhưng dòng tiền ETF tiếp tục giảm, cho thấy giá tăng lên chủ yếu do quán tính động lực trước đó hoặc sự thổi phồng của thị trường, chứ không phải do nguồn vốn mới hỗ trợ. Giá hiện tại đã thoát khỏi vùng tích lũy chính của ETF, thị trường đang có dấu hiệu yếu đi hoặc áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
3. Chênh lệch giá ngoài sàn
Trong tuần này, mức chênh lệch giá ngoài thị trường tiếp tục giảm xuống dưới mức nước và tạo ra sự phân kỳ với giá cả, điều này cho thấy dòng tiền từ bên ngoài đang suy yếu và động lực mới của thị trường đang yếu. Xu hướng này cùng với tốc độ phát hành stablecoin giảm và dòng vốn ETF giảm mạnh tạo thành tín hiệu nhất quán, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tranh giành tài sản hiện có, thiếu lực đẩy mới. Trong ngắn hạn, nếu không có chính sách hoặc yếu tố vĩ mô nào kích thích, thị trường có khả năng duy trì sự dao động hoặc đối mặt với rủi ro điều chỉnh thêm.
4. Phân bố chip trên chuỗi (URPD)
Dữ liệu trên chuỗi trong tuần này cho thấy, tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong khoảng 10.18-10.4 nghìn USD đã tăng lên 1.72%, nghĩa là có nhiều BTC được giao dịch mạnh mẽ trong mức giá này, sự đồng thuận thị trường đang dần hình thành trong khu vực này. Sự tích lũy này phản ánh rằng khu vực này có tính chất hỗ trợ mạnh mẽ, trong quá trình giảm giá ngắn hạn có thể nhận được sự bảo vệ từ nguồn vốn. Nhưng đồng thời, vị trí của sự tập trung này cũng dễ dàng chuyển thành khu vực dao động hoặc vùng kháng cự ngắn hạn, đặc biệt là trong bối cảnh dòng vốn ETF liên tục rút ra và việc phát hành stablecoin đang chậm lại, động lực mua mới không đủ, giá có thể bị hạn chế trong việc tăng lên.
5. Tỷ lệ nắm giữ của địa chỉ nắm giữ coin
Cấu trúc địa chỉ trên chuỗi tuần này cho thấy sự cạnh tranh về vốn rõ ràng:
Các địa chỉ lớn từ 10k-100k chọn giảm vị thế khi giá tăng cao, và mua lại một ít khi giảm, thể hiện chiến lược phòng ngừa rủi ro ngắn hạn và điều chỉnh vị thế ở mức cao.
Các địa chỉ từ 1k-10k đã tăng lên một cách nhỏ trong quá trình tăng giá, nhưng nhanh chóng giảm vị thế ở điểm cao, cho thấy tính thanh khoản mạnh và việc theo đuổi tăng giá, giảm giá rõ rệt.
100-1k địa chỉ liên tục tăng lên, không thấy giảm rõ rệt, phản ánh rằng vốn vừa và nhỏ vẫn giữ được một số niềm tin nhất định vào thị trường
Nhìn chung, thái độ của các quỹ lớn có xu hướng thận trọng, trong khi các quỹ vừa và nhỏ cấu thành nên sự hỗ trợ quan trọng cho mức giá hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi và đấu giá.
6. Phân tích hình thái thị trường
Thị trường trong tuần này diễn ra tương đồng với phân tích tuần trước, sau khi tăng cao trong khung thời gian 1 giờ thì đã điều chỉnh và kiểm tra mức hỗ trợ gần 100.000 USD. Hiện tại, vị trí này là vị trí phòng thủ cho lệnh mua, và khoảng giao dịch hiện tại đã đi ngang gần 8 ngày, trùng với thời gian của hai khoảng giao dịch trước đó. Biểu đồ 4 giờ cho thấy chỉ báo đã được phục hồi, có khả năng tiếp tục tăng lên. Kết hợp với dữ liệu tài chính gần đây cho thấy sự phân kỳ, nếu không có tin tức tích cực lớn, rất có thể sau đợt tăng này sẽ mất lực.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường vào giai đoạn dao động ở mức cao, mức hỗ trợ BTC và pullback ETH cần theo dõi.
Thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động cao, tín hiệu tăng lên và cơn sốt vốn che giấu rủi ro cấu trúc
Gần đây, thị trường có những đặc điểm sau:
Chiến lược đề xuất: Tập trung vào phòng thủ, chú ý đến mức hỗ trợ 100.000 USD của Bitcoin và nhịp điều chỉnh của Ethereum, có thể giảm bớt tài sản rủi ro cao.
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Biến động thương mại và dữ liệu CPI gây ra sự biến động ngắn hạn trên thị trường, cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp hỗ trợ thị trường chứng khoán nhưng làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ, đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp kết hợp với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro thanh khoản hệ thống bắt đầu lộ diện.
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường của các đồng coin chính
dòng tiền bên ngoài
chỉ số tâm lý thị trường
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Nghiên cứu vĩ mô: Ảnh hưởng của dữ liệu việc làm đến giá BTC
Thống kê cho thấy:
Phân tích nguyên nhân:
Kết quả hồi quy: Mỗi khi vượt kỳ vọng 1%, BTC trung bình tăng lên khoảng 0.06% Ví dụ: +50% vượt mong đợi, tương ứng với BTC tăng khoảng +3% trong 7 ngày. Điều này cho thấy tính đàn hồi giá của BTC đối với một chỉ số vĩ mô duy nhất là tương đối hạn chế.
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Tình hình lưu động vốn của stablecoin
Tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ lên 2112.56 tỷ USD, lượng phát hành mới chỉ đạt 8.77 tỷ USD, giảm mạnh so với giai đoạn trước, mức phát hành trung bình hàng ngày giảm xuống còn 1.25 tỷ USD, đạt mức thấp nhất trong gần bốn tuần, cho thấy dòng vốn vào rõ ràng đang chậm lại. Nhịp độ phát hành chậm lại có thể phản ánh thị trường đang ở giai đoạn chờ đợi, trong ngắn hạn, thanh khoản có dấu hiệu yếu đi, cần cảnh giác với áp lực điều chỉnh tiềm ẩn.
Sự thu hẹp biên độ thanh khoản làm giảm động lực tài chính, việc phát hành stablecoin chậm lại có nghĩa là số vốn có sẵn chảy vào thị trường giảm, động lực giá trở nên yếu. Nhu cầu mua trong thị trường có thể không đủ để hỗ trợ tài sản tiếp tục tăng, đặc biệt là đối với tài sản rủi ro cao sẽ bị áp lực trong việc tăng tiếp.
Thị trường ngắn hạn có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong bối cảnh dòng tiền vào giảm, nếu không có chất xúc tác mới, thị trường khó có thể duy trì xu hướng tăng đơn phương, có thể xuất hiện dao động tích lũy thậm chí điều chỉnh theo giai đoạn, đặc biệt là các ngành đã tăng trưởng mạnh trước đó.
2. Tình hình dòng tiền ETF
Lượng vốn vào BTC ETF giảm dần trong ba tuần liên tiếp, tuần này chỉ có dòng vốn ròng 609 triệu USD, sức ảnh hưởng của vốn biên đã giảm đáng kể. Mặc dù giá vẫn trong kênh tăng, nhưng lại có sự phân kỳ với nền tảng vốn, tiềm ẩn nguy cơ yếu đi và điều chỉnh. Nếu dòng vốn vào ETF không có sự phục hồi đáng kể trong thời gian tới, cộng với việc phát hành stablecoin chậm lại, thị trường có thể bước vào giai đoạn rung lắc ngắn hạn hoặc điều chỉnh kỹ thuật.
Nhiệt độ vốn nhanh chóng giảm xuống: Trong ba tuần qua, lượng vốn vào ETF liên tục giảm, từ mức cao nhất 30.33 tỷ giảm xuống còn 6.09 tỷ, mức giảm lên tới 79.9%. Nếu lượng vốn vào tiếp tục yếu đi, giá BTC sẽ phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh "mất hỗ trợ vốn".
Giá tăng lên nhưng động lực yếu: Mặc dù giá BTC đã tăng từ 93,500 lên 103,500 USD, nhưng dòng tiền ETF tiếp tục giảm, cho thấy giá tăng lên chủ yếu do quán tính động lực trước đó hoặc sự thổi phồng của thị trường, chứ không phải do nguồn vốn mới hỗ trợ. Giá hiện tại đã thoát khỏi vùng tích lũy chính của ETF, thị trường đang có dấu hiệu yếu đi hoặc áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
3. Chênh lệch giá ngoài sàn
Trong tuần này, mức chênh lệch giá ngoài thị trường tiếp tục giảm xuống dưới mức nước và tạo ra sự phân kỳ với giá cả, điều này cho thấy dòng tiền từ bên ngoài đang suy yếu và động lực mới của thị trường đang yếu. Xu hướng này cùng với tốc độ phát hành stablecoin giảm và dòng vốn ETF giảm mạnh tạo thành tín hiệu nhất quán, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tranh giành tài sản hiện có, thiếu lực đẩy mới. Trong ngắn hạn, nếu không có chính sách hoặc yếu tố vĩ mô nào kích thích, thị trường có khả năng duy trì sự dao động hoặc đối mặt với rủi ro điều chỉnh thêm.
4. Phân bố chip trên chuỗi (URPD)
Dữ liệu trên chuỗi trong tuần này cho thấy, tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong khoảng 10.18-10.4 nghìn USD đã tăng lên 1.72%, nghĩa là có nhiều BTC được giao dịch mạnh mẽ trong mức giá này, sự đồng thuận thị trường đang dần hình thành trong khu vực này. Sự tích lũy này phản ánh rằng khu vực này có tính chất hỗ trợ mạnh mẽ, trong quá trình giảm giá ngắn hạn có thể nhận được sự bảo vệ từ nguồn vốn. Nhưng đồng thời, vị trí của sự tập trung này cũng dễ dàng chuyển thành khu vực dao động hoặc vùng kháng cự ngắn hạn, đặc biệt là trong bối cảnh dòng vốn ETF liên tục rút ra và việc phát hành stablecoin đang chậm lại, động lực mua mới không đủ, giá có thể bị hạn chế trong việc tăng lên.
5. Tỷ lệ nắm giữ của địa chỉ nắm giữ coin
Cấu trúc địa chỉ trên chuỗi tuần này cho thấy sự cạnh tranh về vốn rõ ràng:
Nhìn chung, thái độ của các quỹ lớn có xu hướng thận trọng, trong khi các quỹ vừa và nhỏ cấu thành nên sự hỗ trợ quan trọng cho mức giá hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi và đấu giá.
6. Phân tích hình thái thị trường
Thị trường trong tuần này diễn ra tương đồng với phân tích tuần trước, sau khi tăng cao trong khung thời gian 1 giờ thì đã điều chỉnh và kiểm tra mức hỗ trợ gần 100.000 USD. Hiện tại, vị trí này là vị trí phòng thủ cho lệnh mua, và khoảng giao dịch hiện tại đã đi ngang gần 8 ngày, trùng với thời gian của hai khoảng giao dịch trước đó. Biểu đồ 4 giờ cho thấy chỉ báo đã được phục hồi, có khả năng tiếp tục tăng lên. Kết hợp với dữ liệu tài chính gần đây cho thấy sự phân kỳ, nếu không có tin tức tích cực lớn, rất có thể sau đợt tăng này sẽ mất lực.