CEX lớn mạnh tiến vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung: Phân tích xu hướng và chiến lược
Tóm tắt điểm chính
Khác biệt chiến lược: Một nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ chuỗi tập trung vào bán lẻ, giảm rào cản gia nhập Web3. Một nền tảng ra mắt nền tảng độc lập, cung cấp tính thanh khoản cấp CEX trên chuỗi. Một sàn giao dịch áp dụng mô hình song song, hướng đến người dùng bán lẻ và tổ chức.
Nguyên nhân CEX chuyển sang chuỗi: Các token ngày càng nhiều được phát hành lần đầu trên DEX, CEX phải đối mặt với việc trì hoãn niêm yết do kiểm duyệt quy định, mất lượng giao dịch và doanh thu. Dịch vụ chuỗi giúp họ có thể tham gia vào thanh khoản của các token sớm, giữ chân người dùng mà không cần niêm yết chính thức.
Tương lai CeDeFi: Ranh giới giữa các nền tảng ngày càng mờ nhạt. Token sàn giao dịch đã phát triển từ công cụ giảm phí thành tài sản cốt lõi kết nối hệ sinh thái tập trung và phi tập trung. Một số giao thức Tài chính phi tập trung có thể được tích hợp vào mạng lưới CEX lớn hơn, tăng tốc hình thành một thị trường hỗn hợp tích hợp.
1. Cơ hội không thể bỏ lỡ: CEX chuyển sang chuỗi
Nền tảng niêm yết trên chuỗi mà một sàn giao dịch gần đây ra mắt đã trở thành tâm điểm của thị trường. Nền tảng này, như một kênh niêm yết dựa trên Tài chính phi tập trung, cho phép người dùng bán lẻ tiếp cận các mã thông báo giai đoạn đầu nhanh hơn so với các sàn giao dịch truyền thống, từ đó tăng cường khả năng tiếp cận và mức độ tham gia của các mã thông báo.
Tuy nhiên, mô hình này cũng gây ra tranh cãi. Một số token được niêm yết trên nền tảng này sau khi ra mắt đã giảm giá mạnh, gây nghi ngờ về cấu trúc và mục đích của nó. Mặc dù đánh giá không đồng nhất, nhưng xu hướng các sàn giao dịch tập trung đang chuyển mình từ những người quan sát trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung sang những người tham gia tích cực là điều rõ ràng.
Sự chuyển đổi này không phải là cá biệt. Các nền tảng lớn khác cũng đang chuyển sang blockchain. Ví dụ, một nền tảng đã công bố nền tảng DeFi dựa trên Solana, một sàn giao dịch khác tiết lộ kế hoạch tích hợp dịch vụ trên chuỗi trực tiếp vào ứng dụng của họ. Những phát triển này cho thấy ngành trao đổi đang trải qua những thay đổi cấu trúc rộng rãi hơn.
Vấn đề chính là: Tại sao các sàn giao dịch trung tâm phụ thuộc vào mô hình lợi nhuận ổn định trong thời gian dài lại tham gia vào thị trường DeFi vốn có tính biến động? Báo cáo này phân tích lý do chiến lược đứng sau sự chuyển biến này, xem xét các động lực thị trường thúc đẩy sự tiến hóa này.
2. Tình hình CEX gia nhập Tài chính phi tập trung: Họ thực sự đang xây dựng cái gì?
Trước khi phân tích động cơ chiến lược của các sàn giao dịch tập trung khi tiến vào Tài chính phi tập trung, trước tiên cần làm rõ họ đang xây dựng cái gì cụ thể. Mặc dù những nỗ lực này thường được xếp vào xu hướng rộng lớn "CeDeFi", nhưng cách thực hiện của các nền tảng khác nhau đáng kể.
Một số sàn giao dịch chính đã áp dụng các phương pháp khác nhau, có sự khác biệt về cấu trúc, mô hình lưu ký tài sản và trải nghiệm người dùng. Hiểu những sự khác biệt này là rất quan trọng để đánh giá chiến lược của từng sàn.
2.1 DEX trên chuỗi của một nền tảng: Cung cấp tính thanh khoản cấp CEX thông qua DEX độc lập
Nền tảng này đã công bố ra mắt DEX trên chuỗi, như một sự mở rộng trên chuỗi của cơ sở hạ tầng sàn giao dịch của mình. Mục tiêu chính là sao chép mức độ thanh khoản của sàn giao dịch tập trung trong môi trường trên chuỗi. Để làm điều này, một thiết kế kết hợp đã được áp dụng, kết hợp hệ thống yêu cầu báo giá (RFQ) với mô hình nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM).
Cơ chế RFQ cho phép người dùng yêu cầu báo giá từ nhiều nhà môi giới trước khi thực hiện giao dịch, thông qua các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp để tối ưu hóa giá cả. Mô hình CLMM tập trung thanh khoản trong phạm vi giá giao dịch tích cực, nâng cao hiệu quả vốn và giảm trượt giá, tất cả đều là những yếu tố quan trọng để có được trải nghiệm giao dịch gần giống như CEX trên chuỗi.
Đồng thời, DEX này giữ tính phi tập trung ở cấp độ người dùng. Tài sản được tự quản lý qua ví Web3, nền tảng bao gồm nền tảng phát hành token của các dự án mới. Nó cũng cung cấp chức năng tạo ra lợi nhuận, bao gồm các sản phẩm staking Solana.
Nền tảng này thông qua chiến lược của DEX này nhằm tạo ra một lớp thanh khoản song song cho các token sớm có thể không đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch chính, cho phép những token này phát triển mạnh mẽ trong một môi trường cởi mở và do cộng đồng điều hành.
2.2 Sàn giao dịch: Chiến lược song song cho người dùng bán lẻ và tổ chức
Sàn giao dịch này đã công bố kế hoạch tích hợp giao dịch DeFi trực tiếp vào ứng dụng chính của mình, thay vì thông qua ví độc lập. Chiến lược cốt lõi này nhằm cung cấp trải nghiệm người dùng liền mạch. Bằng cách kích hoạt giao dịch DEX trong ứng dụng cốt lõi, người dùng có thể truy cập và giao dịch hàng nghìn loại token ngay từ thời điểm tạo tài sản mà không cần rời khỏi giao diện sàn giao dịch.
Mặc dù có thể truy cập DeFi thông qua ví độc lập, nhưng công ty đã ra mắt một tính năng phân biệt chính: hồ bơi xác thực. Những hồ bơi này chỉ mở cho các bên tham gia đã được xác thực KYC, cung cấp một môi trường an toàn và tuân thủ cho các thực thể có nghĩa vụ quản lý.
Cuối cùng, sàn giao dịch đã hình thành một chiến lược song song phức tạp: cung cấp dịch vụ truy cập chuỗi liền mạch, tích hợp cho người dùng bán lẻ, đồng thời cung cấp một địa điểm thanh khoản được bảo vệ cao và tuân thủ cho người dùng tổ chức. Điều này cho phép công ty bao quát hai nhóm người dùng, giữ được sự cân bằng giữa trải nghiệm người dùng và tính tuân thủ.
2.3 Nền tảng giao dịch nào: Chiến lược hướng đến bán lẻ để giảm bớt rào cản Web3
Trong số các sàn giao dịch chính, sản phẩm trên chuỗi của nền tảng này được định hướng chủ yếu cho bán lẻ. Khác với các nền tảng chú trọng vào phi tập trung khác, nền tảng này ưu tiên tính tiện lợi khi sử dụng. Dịch vụ trên chuỗi của nó có thể được truy cập trực tiếp thông qua nhãn trong ứng dụng chính, người dùng có thể giao dịch mà không cần rời khỏi giao diện quen thuộc.
Mặc dù tất cả các giao dịch đều được xử lý trên chuỗi, người dùng tương tác thông qua tài khoản hiện có của họ mà không cần thiết lập ví riêng hoặc quản lý cụm từ khôi phục, điều này đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho người mới trong Web3.
Mặc dù các nền tảng chính đều đang tiến gần đến mô hình CeDeFi, nhưng con đường của chúng có sự khác biệt đáng kể. Một nền tảng hướng đến người dùng DeFi gốc thông qua kiến trúc hoàn toàn phi tập trung và cơ chế thanh khoản nâng cao; một sàn giao dịch áp dụng chiến lược song song, phục vụ cả khách hàng bán lẻ và tổ chức thông qua cơ sở hạ tầng khác biệt; trong khi một nền tảng giao dịch tập trung vào việc thúc đẩy sự phổ biến đại chúng bằng cách đơn giản hóa độ phức tạp của Web3.
Mỗi sàn giao dịch đều đang khám phá những cân nhắc riêng của mình về việc lưu ký tài sản, lập kế hoạch sản phẩm và độ tích hợp, cùng nhau định hình những điểm tiếp cận đa dạng của hệ sinh thái CeDeFi đang phát triển này.
3. Sàn giao dịch tập trung ( CEX ) Các yếu tố chiến lược thúc đẩy sự chuyển hướng sang Tài chính phi tập trung
3.1 Chiếm lĩnh cơ hội token sớm, tránh rủi ro niêm yết
Lý do đầu tiên trực tiếp: CEX muốn tiếp cận các token hot một cách ưu tiên, nhưng không thể nhanh chóng ra mắt những token này.
Hầu hết các token mới hiện nay được phát hành trực tiếp trên DEX, cơ chế niêm yết không cần cấp phép và sự quan tâm rộng rãi đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, do các hạn chế như xem xét pháp lý, kiểm soát rủi ro hoặc tuân thủ khu vực, ngay cả khi CEX rõ ràng thấy nhu cầu của người dùng, họ thường không thể ngay lập tức niêm yết những token này.
Sự chậm trễ này mang lại chi phí cơ hội thực sự. Khối lượng giao dịch chuyển hướng đến nền tảng DEX, CEX mất đi doanh thu phí niêm yết. Quan trọng hơn, người dùng bắt đầu liên kết việc phát hiện và đổi mới token với DEX, thay vì CEX.
Bằng cách ra mắt sản phẩm trên chuỗi của riêng mình, CEX đã tạo ra giải pháp thỏa hiệp. Những nền tảng trên chuỗi này đóng vai trò như các địa điểm bán chính thức nửa sandbox: token có thể được giao dịch mà không thông qua các kênh niêm yết chính thức, nhưng vẫn nằm trong một môi trường được kiểm soát và an toàn về thương hiệu. Điều này cho phép sàn giao dịch có thể kiếm tiền từ hoạt động của người dùng ở giai đoạn đầu thông qua phí đổi hoặc cơ chế phát hành token, đồng thời duy trì khoảng cách pháp lý. Sàn giao dịch cung cấp kênh truy cập, nhưng không trực tiếp lưu trữ hoặc đảm bảo những tài sản này.
Cấu trúc này cung cấp cho CEX một cách để tham gia vào việc khám phá token, đồng thời tránh được trách nhiệm quản lý. Họ vừa có thể thu hút tính thanh khoản, tạo ra doanh thu, vừa có thể dẫn dắt các hoạt động trở lại hệ sinh thái của mình, trong khi chờ đợi quy trình xem xét niêm yết chính thức theo kịp.
3.2 Giữ người dùng ở lại chuỗi, tránh mất mát
Yếu tố thúc đẩy thứ hai đến từ hành vi của người dùng. Mặc dù Tài chính phi tập trung dẫn đầu trong đổi mới token và hiệu quả vốn, nhưng người dùng chính thống vẫn gặp khó khăn trong việc truy cập dễ dàng. Hầu hết người dùng không muốn tự tay chuyển tài sản giữa các chuỗi, quản lý ví, phê duyệt hợp đồng thông minh, hoặc trả các khoản phí Gas khó dự đoán. Mặc dù có những trở ngại này, các cơ hội hấp dẫn nhất ( như giao dịch token mới ra mắt, chiến lược lợi nhuận ) ngày càng xảy ra trên chuỗi.
CEX nhận ra khoảng cách này và đã phản ứng bằng cách nhúng trực tiếp việc truy cập DeFi vào nền tảng của mình. Sự tích hợp CEX nêu trên cho phép người dùng tương tác với tính thanh khoản trên chuỗi thông qua giao diện CEX quen thuộc. Trong nhiều trường hợp, sàn giao dịch hoàn toàn trừu tượng hóa việc quản lý ví và chi phí Gas, giúp người dùng dễ dàng truy cập DeFi như đang sử dụng ứng dụng Web2.
Phương pháp này đã đạt được hai mục tiêu. Đầu tiên, nó ngăn chặn sự rời bỏ của người dùng. Những nhà giao dịch có thể chuyển sang DEX, giờ đây ngay cả khi sử dụng sản phẩm Tài chính phi tập trung cũng có thể ở lại trong hệ sinh thái CEX. Thứ hai, nó tăng cường khả năng phòng thủ của nền tảng. Bằng cách kiểm soát lớp truy cập, thậm chí dần dần kiểm soát lớp thanh khoản, CEX đã xây dựng được hiệu ứng mạng vượt ra ngoài giao dịch giao ngay.
Theo thời gian trôi qua, phương thức này sẽ chuyển thành hiệu ứng khóa người dùng trên nền tảng. Khi người dùng trở nên trưởng thành hơn, nhiều người sẽ tìm kiếm định tuyến đa chuỗi, sản phẩm sinh lợi và chiến lược giao dịch. Nếu CEX sở hữu cơ sở hạ tầng DEX của riêng mình, lớp Launchpad, thậm chí là chuỗi độc quyền, thì có thể đảm bảo người dùng, nhà phát triển và thanh khoản đều gắn chặt trong hệ sinh thái của nó. Hoạt động của người dùng sẽ được theo dõi, hiện thực hóa và tái sử dụng, mà không chảy vào các giao thức bên thứ ba.
Trên thực tế, việc chuyển sang chuỗi đã cho phép CEX kiểm soát toàn bộ vòng đời tài chính của người dùng: từ việc nạp tiền fiat, đến việc khám phá Tài chính phi tập trung, và cuối cùng là niêm yết token và rút lui, tất cả đều được hoàn thành trong một hệ thống thống nhất và có thể mang lại thu nhập.
4.Con đường tương lai của CeDeFi
Sàn giao dịch tập trung lớn (CEX) mở rộng lên chuỗi, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong quá trình tiến hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử. CEX không còn coi DeFi là một hiện tượng bên ngoài, mà bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng mình, hoặc ít nhất là đảm bảo kết nối trực tiếp với người dùng.
4.1 Ranh giới mờ: Sự trỗi dậy của một mô hình giao dịch hoàn toàn mới
Với việc tích hợp dịch vụ trên chuỗi của CEX, từ góc độ người dùng, ranh giới giữa "sàn giao dịch" và "giao thức" đang trở nên ngày càng mờ nhạt. Người dùng giao dịch token trên chuỗi của một nền tảng nào đó có thể hoàn toàn không nhận ra rằng họ đang tương tác với giao thức phi tập trung hay giao diện tập trung. Sự hòa trộn này có thể tái định hình đáng kể cấu trúc thanh khoản, thiết kế sản phẩm và quy trình người dùng của toàn ngành.
Hành vi của các tổ chức cũng sẽ trở thành điểm quan sát quan trọng, nhưng trong ngắn hạn, sự đổ bộ vốn toàn diện khó có khả năng xảy ra. Các tổ chức vẫn giữ thái độ thận trọng, chủ yếu vì một số rủi ro vẫn chưa được giải quyết: sự không chắc chắn về quy định, lỗ hổng hợp đồng thông minh, thao túng giá token và cơ chế quản trị không minh bạch.
Việc sàn giao dịch ra mắt dịch vụ trên chuỗi không thể loại bỏ những rủi ro cấu trúc này. Thực tế, một số tổ chức có thể coi việc truy cập DeFi do sàn giao dịch trung gian hóa là một tầng rủi ro trung gian mới. Nhìn nhận thực tế, những nỗ lực ban đầu có thể chủ yếu đến từ các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch tự doanh, những tổ chức này sẽ triển khai vốn quy mô nhỏ để thử nghiệm. Trong khi đó, những người tham gia thận trọng hơn, như quỹ hưu trí hoặc công ty bảo hiểm, dự kiến sẽ vẫn giữ thái độ chờ xem trong vài năm tới. Ngay cả khi họ tham gia, họ cũng có thể thực hiện phương pháp phân bổ cực kỳ thận trọng, thường không vượt quá 1-3% danh mục đầu tư của họ.
Trong bối cảnh như vậy, những dự đoán về "dòng vốn hàng tỷ đô la" có vẻ quá lạc quan. Triển vọng thực tế hơn là các thử nghiệm dần dần với quy mô hàng trăm triệu đô la. Tuy nhiên, ngay cả những dòng vốn khiêm tốn này cũng có thể phần nào tăng cường độ sâu của thị trường và giảm bớt sự biến động.
4.2 Vai trò tiến hóa của token sàn giao dịch
Khi các sàn giao dịch ngày càng mở rộng dịch vụ trên chuỗi, chức năng của token sàn giao dịch địa phương cũng sẽ phát triển theo. Việc nắm giữ một số lượng nhất định token này có thể mang lại cho người dùng giảm giá phí giao dịch trên chuỗi, hoặc mở khóa cơ hội thu nhập thông qua staking và các động lực thanh khoản. Những thay đổi này có thể mang lại tính hữu dụng mới cho token sàn giao dịch, đồng thời cũng mang lại sự biến động mới.
Hiện tại, một nền tảng giao dịch là nền tảng chính duy nhất cung cấp tính hữu dụng rõ ràng và liên tục cho đồng token địa phương của nó, đồng token này đóng vai trò tích cực trong nhiều dịch vụ. Trong khi đó, chức năng của hầu hết các đồng token của các sàn giao dịch khác vẫn bị giới hạn ở việc giảm phí giao dịch cơ bản.
Khi cơ sở hạ tầng CeDeFi trưởng thành, tình trạng này sẽ thay đổi. Khi các sàn giao dịch vận hành các nền tảng tích hợp trên chuỗi và ngoài chuỗi, token nội bộ của họ sẽ trở thành cầu nối giữa hai lĩnh vực này. Người dùng có thể cần nắm giữ token của sàn giao dịch để tham gia staking, khởi động pool, hoặc ưu tiên truy cập các dự án mới được niêm yết.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ValidatorViking
· 07-06 13:39
smh... cefi đang cố xâm chiếm lãnh thổ defi. các giao thức đã được kiểm tra trong chiến đấu > cex bất kỳ ngày nào fr
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-05 09:10
cex còn phải抢 dex, còn để người ta sống không vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSquirter
· 07-03 14:48
cex tiến quân vào defi thắng ai thua ai!
Xem bản gốcTrả lời0
ZenMiner
· 07-03 14:47
Tôi chỉ là một thợ chuyển tiền lớn mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerWallet
· 07-03 14:46
Bản chất của CEX khó thay đổi
Xem bản gốcTrả lời0
DEXRobinHood
· 07-03 14:40
Còn gì không được chơi cho Suckers nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
quiet_lurker
· 07-03 14:25
Sự quản lý trở nên nghiêm ngặt sẽ chỉ diễn ra ngày càng nhanh hơn.
CEX tiến vào kỷ nguyên DeFi mới: Phân tích chiến lược bố trí và xu hướng hội nhập ngành
CEX lớn mạnh tiến vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung: Phân tích xu hướng và chiến lược
Tóm tắt điểm chính
Khác biệt chiến lược: Một nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ chuỗi tập trung vào bán lẻ, giảm rào cản gia nhập Web3. Một nền tảng ra mắt nền tảng độc lập, cung cấp tính thanh khoản cấp CEX trên chuỗi. Một sàn giao dịch áp dụng mô hình song song, hướng đến người dùng bán lẻ và tổ chức.
Nguyên nhân CEX chuyển sang chuỗi: Các token ngày càng nhiều được phát hành lần đầu trên DEX, CEX phải đối mặt với việc trì hoãn niêm yết do kiểm duyệt quy định, mất lượng giao dịch và doanh thu. Dịch vụ chuỗi giúp họ có thể tham gia vào thanh khoản của các token sớm, giữ chân người dùng mà không cần niêm yết chính thức.
Tương lai CeDeFi: Ranh giới giữa các nền tảng ngày càng mờ nhạt. Token sàn giao dịch đã phát triển từ công cụ giảm phí thành tài sản cốt lõi kết nối hệ sinh thái tập trung và phi tập trung. Một số giao thức Tài chính phi tập trung có thể được tích hợp vào mạng lưới CEX lớn hơn, tăng tốc hình thành một thị trường hỗn hợp tích hợp.
1. Cơ hội không thể bỏ lỡ: CEX chuyển sang chuỗi
Nền tảng niêm yết trên chuỗi mà một sàn giao dịch gần đây ra mắt đã trở thành tâm điểm của thị trường. Nền tảng này, như một kênh niêm yết dựa trên Tài chính phi tập trung, cho phép người dùng bán lẻ tiếp cận các mã thông báo giai đoạn đầu nhanh hơn so với các sàn giao dịch truyền thống, từ đó tăng cường khả năng tiếp cận và mức độ tham gia của các mã thông báo.
Tuy nhiên, mô hình này cũng gây ra tranh cãi. Một số token được niêm yết trên nền tảng này sau khi ra mắt đã giảm giá mạnh, gây nghi ngờ về cấu trúc và mục đích của nó. Mặc dù đánh giá không đồng nhất, nhưng xu hướng các sàn giao dịch tập trung đang chuyển mình từ những người quan sát trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung sang những người tham gia tích cực là điều rõ ràng.
Sự chuyển đổi này không phải là cá biệt. Các nền tảng lớn khác cũng đang chuyển sang blockchain. Ví dụ, một nền tảng đã công bố nền tảng DeFi dựa trên Solana, một sàn giao dịch khác tiết lộ kế hoạch tích hợp dịch vụ trên chuỗi trực tiếp vào ứng dụng của họ. Những phát triển này cho thấy ngành trao đổi đang trải qua những thay đổi cấu trúc rộng rãi hơn.
Vấn đề chính là: Tại sao các sàn giao dịch trung tâm phụ thuộc vào mô hình lợi nhuận ổn định trong thời gian dài lại tham gia vào thị trường DeFi vốn có tính biến động? Báo cáo này phân tích lý do chiến lược đứng sau sự chuyển biến này, xem xét các động lực thị trường thúc đẩy sự tiến hóa này.
2. Tình hình CEX gia nhập Tài chính phi tập trung: Họ thực sự đang xây dựng cái gì?
Trước khi phân tích động cơ chiến lược của các sàn giao dịch tập trung khi tiến vào Tài chính phi tập trung, trước tiên cần làm rõ họ đang xây dựng cái gì cụ thể. Mặc dù những nỗ lực này thường được xếp vào xu hướng rộng lớn "CeDeFi", nhưng cách thực hiện của các nền tảng khác nhau đáng kể.
Một số sàn giao dịch chính đã áp dụng các phương pháp khác nhau, có sự khác biệt về cấu trúc, mô hình lưu ký tài sản và trải nghiệm người dùng. Hiểu những sự khác biệt này là rất quan trọng để đánh giá chiến lược của từng sàn.
2.1 DEX trên chuỗi của một nền tảng: Cung cấp tính thanh khoản cấp CEX thông qua DEX độc lập
Nền tảng này đã công bố ra mắt DEX trên chuỗi, như một sự mở rộng trên chuỗi của cơ sở hạ tầng sàn giao dịch của mình. Mục tiêu chính là sao chép mức độ thanh khoản của sàn giao dịch tập trung trong môi trường trên chuỗi. Để làm điều này, một thiết kế kết hợp đã được áp dụng, kết hợp hệ thống yêu cầu báo giá (RFQ) với mô hình nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM).
Cơ chế RFQ cho phép người dùng yêu cầu báo giá từ nhiều nhà môi giới trước khi thực hiện giao dịch, thông qua các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp để tối ưu hóa giá cả. Mô hình CLMM tập trung thanh khoản trong phạm vi giá giao dịch tích cực, nâng cao hiệu quả vốn và giảm trượt giá, tất cả đều là những yếu tố quan trọng để có được trải nghiệm giao dịch gần giống như CEX trên chuỗi.
Đồng thời, DEX này giữ tính phi tập trung ở cấp độ người dùng. Tài sản được tự quản lý qua ví Web3, nền tảng bao gồm nền tảng phát hành token của các dự án mới. Nó cũng cung cấp chức năng tạo ra lợi nhuận, bao gồm các sản phẩm staking Solana.
Nền tảng này thông qua chiến lược của DEX này nhằm tạo ra một lớp thanh khoản song song cho các token sớm có thể không đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch chính, cho phép những token này phát triển mạnh mẽ trong một môi trường cởi mở và do cộng đồng điều hành.
2.2 Sàn giao dịch: Chiến lược song song cho người dùng bán lẻ và tổ chức
Sàn giao dịch này đã công bố kế hoạch tích hợp giao dịch DeFi trực tiếp vào ứng dụng chính của mình, thay vì thông qua ví độc lập. Chiến lược cốt lõi này nhằm cung cấp trải nghiệm người dùng liền mạch. Bằng cách kích hoạt giao dịch DEX trong ứng dụng cốt lõi, người dùng có thể truy cập và giao dịch hàng nghìn loại token ngay từ thời điểm tạo tài sản mà không cần rời khỏi giao diện sàn giao dịch.
Mặc dù có thể truy cập DeFi thông qua ví độc lập, nhưng công ty đã ra mắt một tính năng phân biệt chính: hồ bơi xác thực. Những hồ bơi này chỉ mở cho các bên tham gia đã được xác thực KYC, cung cấp một môi trường an toàn và tuân thủ cho các thực thể có nghĩa vụ quản lý.
Cuối cùng, sàn giao dịch đã hình thành một chiến lược song song phức tạp: cung cấp dịch vụ truy cập chuỗi liền mạch, tích hợp cho người dùng bán lẻ, đồng thời cung cấp một địa điểm thanh khoản được bảo vệ cao và tuân thủ cho người dùng tổ chức. Điều này cho phép công ty bao quát hai nhóm người dùng, giữ được sự cân bằng giữa trải nghiệm người dùng và tính tuân thủ.
2.3 Nền tảng giao dịch nào: Chiến lược hướng đến bán lẻ để giảm bớt rào cản Web3
Trong số các sàn giao dịch chính, sản phẩm trên chuỗi của nền tảng này được định hướng chủ yếu cho bán lẻ. Khác với các nền tảng chú trọng vào phi tập trung khác, nền tảng này ưu tiên tính tiện lợi khi sử dụng. Dịch vụ trên chuỗi của nó có thể được truy cập trực tiếp thông qua nhãn trong ứng dụng chính, người dùng có thể giao dịch mà không cần rời khỏi giao diện quen thuộc.
Mặc dù tất cả các giao dịch đều được xử lý trên chuỗi, người dùng tương tác thông qua tài khoản hiện có của họ mà không cần thiết lập ví riêng hoặc quản lý cụm từ khôi phục, điều này đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho người mới trong Web3.
Mặc dù các nền tảng chính đều đang tiến gần đến mô hình CeDeFi, nhưng con đường của chúng có sự khác biệt đáng kể. Một nền tảng hướng đến người dùng DeFi gốc thông qua kiến trúc hoàn toàn phi tập trung và cơ chế thanh khoản nâng cao; một sàn giao dịch áp dụng chiến lược song song, phục vụ cả khách hàng bán lẻ và tổ chức thông qua cơ sở hạ tầng khác biệt; trong khi một nền tảng giao dịch tập trung vào việc thúc đẩy sự phổ biến đại chúng bằng cách đơn giản hóa độ phức tạp của Web3.
Mỗi sàn giao dịch đều đang khám phá những cân nhắc riêng của mình về việc lưu ký tài sản, lập kế hoạch sản phẩm và độ tích hợp, cùng nhau định hình những điểm tiếp cận đa dạng của hệ sinh thái CeDeFi đang phát triển này.
3. Sàn giao dịch tập trung ( CEX ) Các yếu tố chiến lược thúc đẩy sự chuyển hướng sang Tài chính phi tập trung
3.1 Chiếm lĩnh cơ hội token sớm, tránh rủi ro niêm yết
Lý do đầu tiên trực tiếp: CEX muốn tiếp cận các token hot một cách ưu tiên, nhưng không thể nhanh chóng ra mắt những token này.
Hầu hết các token mới hiện nay được phát hành trực tiếp trên DEX, cơ chế niêm yết không cần cấp phép và sự quan tâm rộng rãi đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, do các hạn chế như xem xét pháp lý, kiểm soát rủi ro hoặc tuân thủ khu vực, ngay cả khi CEX rõ ràng thấy nhu cầu của người dùng, họ thường không thể ngay lập tức niêm yết những token này.
Sự chậm trễ này mang lại chi phí cơ hội thực sự. Khối lượng giao dịch chuyển hướng đến nền tảng DEX, CEX mất đi doanh thu phí niêm yết. Quan trọng hơn, người dùng bắt đầu liên kết việc phát hiện và đổi mới token với DEX, thay vì CEX.
Bằng cách ra mắt sản phẩm trên chuỗi của riêng mình, CEX đã tạo ra giải pháp thỏa hiệp. Những nền tảng trên chuỗi này đóng vai trò như các địa điểm bán chính thức nửa sandbox: token có thể được giao dịch mà không thông qua các kênh niêm yết chính thức, nhưng vẫn nằm trong một môi trường được kiểm soát và an toàn về thương hiệu. Điều này cho phép sàn giao dịch có thể kiếm tiền từ hoạt động của người dùng ở giai đoạn đầu thông qua phí đổi hoặc cơ chế phát hành token, đồng thời duy trì khoảng cách pháp lý. Sàn giao dịch cung cấp kênh truy cập, nhưng không trực tiếp lưu trữ hoặc đảm bảo những tài sản này.
Cấu trúc này cung cấp cho CEX một cách để tham gia vào việc khám phá token, đồng thời tránh được trách nhiệm quản lý. Họ vừa có thể thu hút tính thanh khoản, tạo ra doanh thu, vừa có thể dẫn dắt các hoạt động trở lại hệ sinh thái của mình, trong khi chờ đợi quy trình xem xét niêm yết chính thức theo kịp.
3.2 Giữ người dùng ở lại chuỗi, tránh mất mát
Yếu tố thúc đẩy thứ hai đến từ hành vi của người dùng. Mặc dù Tài chính phi tập trung dẫn đầu trong đổi mới token và hiệu quả vốn, nhưng người dùng chính thống vẫn gặp khó khăn trong việc truy cập dễ dàng. Hầu hết người dùng không muốn tự tay chuyển tài sản giữa các chuỗi, quản lý ví, phê duyệt hợp đồng thông minh, hoặc trả các khoản phí Gas khó dự đoán. Mặc dù có những trở ngại này, các cơ hội hấp dẫn nhất ( như giao dịch token mới ra mắt, chiến lược lợi nhuận ) ngày càng xảy ra trên chuỗi.
CEX nhận ra khoảng cách này và đã phản ứng bằng cách nhúng trực tiếp việc truy cập DeFi vào nền tảng của mình. Sự tích hợp CEX nêu trên cho phép người dùng tương tác với tính thanh khoản trên chuỗi thông qua giao diện CEX quen thuộc. Trong nhiều trường hợp, sàn giao dịch hoàn toàn trừu tượng hóa việc quản lý ví và chi phí Gas, giúp người dùng dễ dàng truy cập DeFi như đang sử dụng ứng dụng Web2.
Phương pháp này đã đạt được hai mục tiêu. Đầu tiên, nó ngăn chặn sự rời bỏ của người dùng. Những nhà giao dịch có thể chuyển sang DEX, giờ đây ngay cả khi sử dụng sản phẩm Tài chính phi tập trung cũng có thể ở lại trong hệ sinh thái CEX. Thứ hai, nó tăng cường khả năng phòng thủ của nền tảng. Bằng cách kiểm soát lớp truy cập, thậm chí dần dần kiểm soát lớp thanh khoản, CEX đã xây dựng được hiệu ứng mạng vượt ra ngoài giao dịch giao ngay.
Theo thời gian trôi qua, phương thức này sẽ chuyển thành hiệu ứng khóa người dùng trên nền tảng. Khi người dùng trở nên trưởng thành hơn, nhiều người sẽ tìm kiếm định tuyến đa chuỗi, sản phẩm sinh lợi và chiến lược giao dịch. Nếu CEX sở hữu cơ sở hạ tầng DEX của riêng mình, lớp Launchpad, thậm chí là chuỗi độc quyền, thì có thể đảm bảo người dùng, nhà phát triển và thanh khoản đều gắn chặt trong hệ sinh thái của nó. Hoạt động của người dùng sẽ được theo dõi, hiện thực hóa và tái sử dụng, mà không chảy vào các giao thức bên thứ ba.
Trên thực tế, việc chuyển sang chuỗi đã cho phép CEX kiểm soát toàn bộ vòng đời tài chính của người dùng: từ việc nạp tiền fiat, đến việc khám phá Tài chính phi tập trung, và cuối cùng là niêm yết token và rút lui, tất cả đều được hoàn thành trong một hệ thống thống nhất và có thể mang lại thu nhập.
4.Con đường tương lai của CeDeFi
Sàn giao dịch tập trung lớn (CEX) mở rộng lên chuỗi, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong quá trình tiến hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử. CEX không còn coi DeFi là một hiện tượng bên ngoài, mà bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng mình, hoặc ít nhất là đảm bảo kết nối trực tiếp với người dùng.
4.1 Ranh giới mờ: Sự trỗi dậy của một mô hình giao dịch hoàn toàn mới
Với việc tích hợp dịch vụ trên chuỗi của CEX, từ góc độ người dùng, ranh giới giữa "sàn giao dịch" và "giao thức" đang trở nên ngày càng mờ nhạt. Người dùng giao dịch token trên chuỗi của một nền tảng nào đó có thể hoàn toàn không nhận ra rằng họ đang tương tác với giao thức phi tập trung hay giao diện tập trung. Sự hòa trộn này có thể tái định hình đáng kể cấu trúc thanh khoản, thiết kế sản phẩm và quy trình người dùng của toàn ngành.
Hành vi của các tổ chức cũng sẽ trở thành điểm quan sát quan trọng, nhưng trong ngắn hạn, sự đổ bộ vốn toàn diện khó có khả năng xảy ra. Các tổ chức vẫn giữ thái độ thận trọng, chủ yếu vì một số rủi ro vẫn chưa được giải quyết: sự không chắc chắn về quy định, lỗ hổng hợp đồng thông minh, thao túng giá token và cơ chế quản trị không minh bạch.
Việc sàn giao dịch ra mắt dịch vụ trên chuỗi không thể loại bỏ những rủi ro cấu trúc này. Thực tế, một số tổ chức có thể coi việc truy cập DeFi do sàn giao dịch trung gian hóa là một tầng rủi ro trung gian mới. Nhìn nhận thực tế, những nỗ lực ban đầu có thể chủ yếu đến từ các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch tự doanh, những tổ chức này sẽ triển khai vốn quy mô nhỏ để thử nghiệm. Trong khi đó, những người tham gia thận trọng hơn, như quỹ hưu trí hoặc công ty bảo hiểm, dự kiến sẽ vẫn giữ thái độ chờ xem trong vài năm tới. Ngay cả khi họ tham gia, họ cũng có thể thực hiện phương pháp phân bổ cực kỳ thận trọng, thường không vượt quá 1-3% danh mục đầu tư của họ.
Trong bối cảnh như vậy, những dự đoán về "dòng vốn hàng tỷ đô la" có vẻ quá lạc quan. Triển vọng thực tế hơn là các thử nghiệm dần dần với quy mô hàng trăm triệu đô la. Tuy nhiên, ngay cả những dòng vốn khiêm tốn này cũng có thể phần nào tăng cường độ sâu của thị trường và giảm bớt sự biến động.
4.2 Vai trò tiến hóa của token sàn giao dịch
Khi các sàn giao dịch ngày càng mở rộng dịch vụ trên chuỗi, chức năng của token sàn giao dịch địa phương cũng sẽ phát triển theo. Việc nắm giữ một số lượng nhất định token này có thể mang lại cho người dùng giảm giá phí giao dịch trên chuỗi, hoặc mở khóa cơ hội thu nhập thông qua staking và các động lực thanh khoản. Những thay đổi này có thể mang lại tính hữu dụng mới cho token sàn giao dịch, đồng thời cũng mang lại sự biến động mới.
Hiện tại, một nền tảng giao dịch là nền tảng chính duy nhất cung cấp tính hữu dụng rõ ràng và liên tục cho đồng token địa phương của nó, đồng token này đóng vai trò tích cực trong nhiều dịch vụ. Trong khi đó, chức năng của hầu hết các đồng token của các sàn giao dịch khác vẫn bị giới hạn ở việc giảm phí giao dịch cơ bản.
Khi cơ sở hạ tầng CeDeFi trưởng thành, tình trạng này sẽ thay đổi. Khi các sàn giao dịch vận hành các nền tảng tích hợp trên chuỗi và ngoài chuỗi, token nội bộ của họ sẽ trở thành cầu nối giữa hai lĩnh vực này. Người dùng có thể cần nắm giữ token của sàn giao dịch để tham gia staking, khởi động pool, hoặc ưu tiên truy cập các dự án mới được niêm yết.