Nội dung Biên tập Đáng tin cậy, được xem xét bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Công bố Quảng cáo
Một báo cáo nghiên cứu mới từ Fidelity Digital Assets nhấn mạnh sự thay đổi cấu trúc sâu sắc trong động lực cung của Bitcoin, tiết lộ rằng phần BTC được phân loại là "cổ đại" - những đồng tiền đã không di chuyển trong 10 năm trở lên - hiện đang tăng nhanh hơn so với phát hành mới, lần đầu tiên trong lịch sử 16 năm của tài sản này. Nếu xu hướng hiện tại được giữ nguyên, Fidelity dự đoán rằng đến năm 2035, có tới 30% tổng số Bitcoin có thể rơi vào danh mục không hoạt động cực dài hạn này.
Dự đoán nguồn cung Bitcoin cổ xưa | Nguồn: Fidelity## ‘Bitcoin cổ xưa’ giờ đã vượt qua nguồn cung mới
Báo cáo, được viết bởi nhà phân tích nghiên cứu Zack Wainwright và công bố vào ngày 18 tháng 6 năm 2025, theo dõi quỹ đạo gia tăng của nguồn cung cổ điển sau đợt halving Bitcoin vào tháng 4 năm 2024. Tính đến ngày 8 tháng 6 năm 2025, trung bình có 566 BTC mỗi ngày đang gia nhập nhóm nguồn cung cổ điển, so với chỉ 450 BTC được phát hành mới thông qua phần thưởng khai thác, theo Glassnode. "Một sự chuyển mình im lặng nhưng có thể đáng kể đã xảy ra trong hệ sinh thái Bitcoin sau đợt halving năm 2024," Wainwright viết, chỉ ra thời điểm nguồn cung cổ điển bắt đầu "vượt qua nguồn cung mới."
Đọc liên quan: Bitcoin đã đạt đỉnh chưa? Số liệu quan trọng này cho thấy ngược lạiNgưỡng này — đầu ra giao dịch chưa sử dụng (UTXOs) vẫn không bị ảnh hưởng trong hơn một thập kỷ — hiện chiếm hơn 17% tổng nguồn cung Bitcoin, tương đương khoảng 3,4 triệu BTC. Với mức giá giao ngay 107.000 đô la cho mỗi đồng xu, giá trị của nguồn cung cổ xưa này vượt quá 360 tỷ đô la. Tầm quan trọng của sự giàu có không hoạt động này được khuếch đại bởi sự hiện diện của các khoản nắm giữ ban đầu, đặc biệt là những khoản được cho là của người tạo ra bút danh của Bitcoin. "Khoảng một phần ba nguồn cung cấp cổ đại này thuộc sở hữu của Satoshi", báo cáo lưu ý, đồng thời thừa nhận rằng một phần chưa xác định của nhóm có thể bị mất hoặc vĩnh viễn không thể tiếp cận.
Những gì Fidelity nhấn mạnh không chỉ đơn thuần là sự mở rộng số lượng của nguồn cung cổ xưa, mà còn ảnh hưởng ngày càng tăng của nó đối với kiến trúc thị trường của Bitcoin. "Niềm tin mạnh mẽ của những người nắm giữ cực kỳ dài hạn này đang có ảnh hưởng ngày càng tăng đối với hệ sinh thái Bitcoin rộng lớn hơn", Wainwright viết. Ông nói thêm rằng sự tập trung ngày càng tăng của nguồn cung trong các địa chỉ bất động củng cố sự khan hiếm của Bitcoin, đặc biệt là khi kết hợp với lịch phát hành cố định của nó.
Tuy nhiên, báo cáo không coi nguồn cung cổ điển là một khái niệm tĩnh không chịu ảnh hưởng của căng thẳng thị trường. Trong khi sự giảm sút hàng ngày của nguồn cung cổ điển là hiếm - chỉ xảy ra trong 3% số ngày kể từ năm 2019 - thì con số đó đã tăng lên 10% trong những tháng sau cuộc bầu cử ở Mỹ năm 2024. Báo cáo đặt bối cảnh cho sự thay đổi này bằng một biểu đồ chi tiết, "Giá Bitcoin Được Đánh Dấu Bởi Sự Giảm Của Nguồn Cung Cổ Điển," biểu thị phản ứng giá đối với các đợt bán tháo ngắn hạn hoặc các sự kiện phân bổ lại giữa những người nắm giữ lâu dài.
Bài đọc liên quan: Hoạt động trao đổi Bitcoin sụt giảm khi bán lẻ đứng ngoài lề - Liệu phe bò có mất đà không? Hành vi này thậm chí còn rõ rệt hơn trong số những người nắm giữ trong khung năm năm. Kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, nguồn cung được giữ trong 5 năm hoặc lâu hơn đã giảm hàng ngày 39% thời gian - gấp ba lần mức trung bình lịch sử là 13%. Fidelity giải thích điều này là bằng chứng về phản ứng rộng hơn trong cơ sở chủ sở hữu dài hạn, điều này có thể giúp giải thích hành động giá đi ngang và giảm trong quý đầu tiên của năm 2025. Tuy nhiên, Wainwright cảnh báo không nên kết hợp chuyển động của đồng tiền với việc bán hoàn toàn, lưu ý rằng "một số chuyển động này có thể là do áp lực bán, trong khi một phần khác có thể chỉ đơn giản là di chuyển tiền vì bất kỳ lý do nào."
Nhìn về phía trước, Fidelity cung cấp một khung để dự đoán nguồn cung cổ xưa như một phần ngày càng tăng của tổng phát hành. Dựa trên quỹ đạo tích lũy hiện tại, nguồn cung cổ xưa dự kiến sẽ đạt 20% tổng số Bitcoin vào năm 2028, 25% vào năm 2034, và có thể lên tới 30% vào năm 2035. Những con số này bao gồm các đóng góp giả định từ các công ty công khai hiện đang nắm giữ ít nhất 1,000 BTC. Tính đến ngày 8 tháng 6 năm 2025, Fidelity xác định 27 công ty như vậy, kiểm soát tổng cộng hơn 800,000 BTC.
Trong khi thừa nhận rằng ví doanh nghiệp không có tính chất dài hạn một cách tự nhiên, báo cáo lập luận rằng các thực thể công cộng với khối lượng nắm giữ đáng kể có thể đóng góp một cách có ý nghĩa vào các chỉ số cung cấp cổ xưa trong tương lai—đặc biệt nếu họ tiếp tục tích lũy và duy trì các chính sách lưu trữ lạnh nhằm ngăn chặn việc di chuyển thường xuyên.
Wainwright kết luận rằng sự gia tăng của nguồn cung cổ đại không chỉ là một xu hướng số – nó có thể định hình lại cách các nhà đầu tư hiểu về sự khan hiếm của Bitcoin. "Với lịch trình phát hành nguồn cung giảm lạm phát, được lập trình trước của Bitcoin - và dữ liệu cho thấy những người nắm giữ dài hạn đang ngày càng trở nên kiên quyết, cùng với các yếu tố như tiền xu bị mất - sự khan hiếm của tài sản có khả năng tăng lên theo thời gian", ông viết. Trong một hệ sinh thái nơi thanh khoản lưu thông và nguồn cung tích cực ngày càng quan trọng đối với việc khám phá giá, lực hấp dẫn ngày càng tăng của các đồng tiền cổ có thể nổi lên như một trong những đặc điểm xác định kỷ nguyên tiếp theo của Bitcoin.
Tại thời điểm báo chí, BTC giao dịch ở mức $104,888.
! Giá BitcoinGiá BTC, biểu đồ 4 giờ | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.comHình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL. E, biểu đồ từ TradingView.com
Quy trình biên tập của bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên lệch. Chúng tôi duy trì tiêu chuẩn nguồn gốc nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét cẩn thận bởi đội ngũ các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự liên quan và giá trị của nội dung cho độc giả của chúng tôi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
30% Bitcoin có thể là 'cổ xưa' vào năm 2035, Fidelity dự đoán
Báo cáo, được viết bởi nhà phân tích nghiên cứu Zack Wainwright và công bố vào ngày 18 tháng 6 năm 2025, theo dõi quỹ đạo gia tăng của nguồn cung cổ điển sau đợt halving Bitcoin vào tháng 4 năm 2024. Tính đến ngày 8 tháng 6 năm 2025, trung bình có 566 BTC mỗi ngày đang gia nhập nhóm nguồn cung cổ điển, so với chỉ 450 BTC được phát hành mới thông qua phần thưởng khai thác, theo Glassnode. "Một sự chuyển mình im lặng nhưng có thể đáng kể đã xảy ra trong hệ sinh thái Bitcoin sau đợt halving năm 2024," Wainwright viết, chỉ ra thời điểm nguồn cung cổ điển bắt đầu "vượt qua nguồn cung mới."
Đọc liên quan: Bitcoin đã đạt đỉnh chưa? Số liệu quan trọng này cho thấy ngược lạiNgưỡng này — đầu ra giao dịch chưa sử dụng (UTXOs) vẫn không bị ảnh hưởng trong hơn một thập kỷ — hiện chiếm hơn 17% tổng nguồn cung Bitcoin, tương đương khoảng 3,4 triệu BTC. Với mức giá giao ngay 107.000 đô la cho mỗi đồng xu, giá trị của nguồn cung cổ xưa này vượt quá 360 tỷ đô la. Tầm quan trọng của sự giàu có không hoạt động này được khuếch đại bởi sự hiện diện của các khoản nắm giữ ban đầu, đặc biệt là những khoản được cho là của người tạo ra bút danh của Bitcoin. "Khoảng một phần ba nguồn cung cấp cổ đại này thuộc sở hữu của Satoshi", báo cáo lưu ý, đồng thời thừa nhận rằng một phần chưa xác định của nhóm có thể bị mất hoặc vĩnh viễn không thể tiếp cận.
Những gì Fidelity nhấn mạnh không chỉ đơn thuần là sự mở rộng số lượng của nguồn cung cổ xưa, mà còn ảnh hưởng ngày càng tăng của nó đối với kiến trúc thị trường của Bitcoin. "Niềm tin mạnh mẽ của những người nắm giữ cực kỳ dài hạn này đang có ảnh hưởng ngày càng tăng đối với hệ sinh thái Bitcoin rộng lớn hơn", Wainwright viết. Ông nói thêm rằng sự tập trung ngày càng tăng của nguồn cung trong các địa chỉ bất động củng cố sự khan hiếm của Bitcoin, đặc biệt là khi kết hợp với lịch phát hành cố định của nó.
Tuy nhiên, báo cáo không coi nguồn cung cổ điển là một khái niệm tĩnh không chịu ảnh hưởng của căng thẳng thị trường. Trong khi sự giảm sút hàng ngày của nguồn cung cổ điển là hiếm - chỉ xảy ra trong 3% số ngày kể từ năm 2019 - thì con số đó đã tăng lên 10% trong những tháng sau cuộc bầu cử ở Mỹ năm 2024. Báo cáo đặt bối cảnh cho sự thay đổi này bằng một biểu đồ chi tiết, "Giá Bitcoin Được Đánh Dấu Bởi Sự Giảm Của Nguồn Cung Cổ Điển," biểu thị phản ứng giá đối với các đợt bán tháo ngắn hạn hoặc các sự kiện phân bổ lại giữa những người nắm giữ lâu dài.
Bài đọc liên quan: Hoạt động trao đổi Bitcoin sụt giảm khi bán lẻ đứng ngoài lề - Liệu phe bò có mất đà không? Hành vi này thậm chí còn rõ rệt hơn trong số những người nắm giữ trong khung năm năm. Kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, nguồn cung được giữ trong 5 năm hoặc lâu hơn đã giảm hàng ngày 39% thời gian - gấp ba lần mức trung bình lịch sử là 13%. Fidelity giải thích điều này là bằng chứng về phản ứng rộng hơn trong cơ sở chủ sở hữu dài hạn, điều này có thể giúp giải thích hành động giá đi ngang và giảm trong quý đầu tiên của năm 2025. Tuy nhiên, Wainwright cảnh báo không nên kết hợp chuyển động của đồng tiền với việc bán hoàn toàn, lưu ý rằng "một số chuyển động này có thể là do áp lực bán, trong khi một phần khác có thể chỉ đơn giản là di chuyển tiền vì bất kỳ lý do nào."
Nhìn về phía trước, Fidelity cung cấp một khung để dự đoán nguồn cung cổ xưa như một phần ngày càng tăng của tổng phát hành. Dựa trên quỹ đạo tích lũy hiện tại, nguồn cung cổ xưa dự kiến sẽ đạt 20% tổng số Bitcoin vào năm 2028, 25% vào năm 2034, và có thể lên tới 30% vào năm 2035. Những con số này bao gồm các đóng góp giả định từ các công ty công khai hiện đang nắm giữ ít nhất 1,000 BTC. Tính đến ngày 8 tháng 6 năm 2025, Fidelity xác định 27 công ty như vậy, kiểm soát tổng cộng hơn 800,000 BTC.
Trong khi thừa nhận rằng ví doanh nghiệp không có tính chất dài hạn một cách tự nhiên, báo cáo lập luận rằng các thực thể công cộng với khối lượng nắm giữ đáng kể có thể đóng góp một cách có ý nghĩa vào các chỉ số cung cấp cổ xưa trong tương lai—đặc biệt nếu họ tiếp tục tích lũy và duy trì các chính sách lưu trữ lạnh nhằm ngăn chặn việc di chuyển thường xuyên.
Wainwright kết luận rằng sự gia tăng của nguồn cung cổ đại không chỉ là một xu hướng số – nó có thể định hình lại cách các nhà đầu tư hiểu về sự khan hiếm của Bitcoin. "Với lịch trình phát hành nguồn cung giảm lạm phát, được lập trình trước của Bitcoin - và dữ liệu cho thấy những người nắm giữ dài hạn đang ngày càng trở nên kiên quyết, cùng với các yếu tố như tiền xu bị mất - sự khan hiếm của tài sản có khả năng tăng lên theo thời gian", ông viết. Trong một hệ sinh thái nơi thanh khoản lưu thông và nguồn cung tích cực ngày càng quan trọng đối với việc khám phá giá, lực hấp dẫn ngày càng tăng của các đồng tiền cổ có thể nổi lên như một trong những đặc điểm xác định kỷ nguyên tiếp theo của Bitcoin.
Tại thời điểm báo chí, BTC giao dịch ở mức $104,888.
! Giá BitcoinGiá BTC, biểu đồ 4 giờ | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.comHình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL. E, biểu đồ từ TradingView.com![]()
Quy trình biên tập của bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên lệch. Chúng tôi duy trì tiêu chuẩn nguồn gốc nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét cẩn thận bởi đội ngũ các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự liên quan và giá trị của nội dung cho độc giả của chúng tôi.