Trong hơn 20 ngày qua, giá Ethereum đã nhiều lần phá vỡ rào cản tâm lý của nhà đầu tư. Vào ngày 12 tháng 3, tỷ giá ETH/BTC lại lập đáy mới, giảm xuống còn 0.022676, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2020. Tỷ giá ETH/BTC tiếp tục giảm, các cá voi từ thời kỳ ICO rút lui, nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn, và tiếng FUD không ngừng gia tăng.
Vào tháng Hai, trong cộng đồng Ethereum đã bùng nổ một cuộc tranh cãi, cộng đồng muốn Vitalik hạ thấp cái đầu cao quý của mình, để xem hiện tại ngành công nghiệp đang chơi gì. Đối mặt với những chỉ trích, Vitalik cho biết, anh không nghĩ rằng PVP đang thịnh hành hiện nay là sản phẩm tốt nhất của blockchain, mà điều mà anh và Ethereum kiên trì là tạo ra sản phẩm tốt hơn.
Trong hơn 20 ngày Vitalik biến mất trên mạng, hai nhà sáng lập lớn của Binance là CZ và He Yi đã dẫn đầu trong việc tạo meme trên X, lợi dụng sự đầu tư của cơ quan đầu tư Abu Dhabi vào Binance, đã khơi dậy một "trào lưu trắng" meme trên chuỗi BSC.
Trong chu kỳ này, lĩnh vực Meme bùng nổ, PVP trở nên phổ biến, tâm lý của những người cá cược điên cuồng tràn ngập trong cộng đồng tiền điện tử. Ngoài ra, một cảm giác mơ hồ rộng lớn hơn bao trùm cộng đồng tiền điện tử, sự đổi mới thực sự có thể dẫn dắt ngành công nghiệp phát triển mạnh mẽ đã biến mất.
Ngành công nghiệp trở nên hoang vắng, Meme trở thành câu chuyện chính. Mọi người bắt đầu nhớ về mùa hè năm 2020 khi DeFi phát triển mạnh mẽ trên Ethereum.
Trước đây gọi là “V Thần”, bây giờ gọi là “Tiểu V”
Ngày xưa, người ta gọi ông là "V thần", xem ông như một nhà lãnh đạo tinh thần, dựa vào ông để chỉ ra hướng phát triển của tiền mã hóa. Bây giờ, người ta gọi ông là "tiểu V", yêu cầu ông "biến khỏi" Ethereum.
Vitalik gần đây đã trở thành tâm điểm của dư luận vào đầu tháng 2. Thời điểm đó, trong cộng đồng tràn ngập những tiếng nói về FUD của Ethereum. Đối mặt với sự hoài nghi của mọi người, những lời khuyên lý trí hoặc những sự mắng chửi mang tính cảm xúc, Vitalik cuối cùng đã có phản hồi trên X, với nội dung chính là: anh không đồng ý rằng mô hình PVP hiện tại là sản phẩm tốt nhất, anh theo đuổi một sản phẩm tốt hơn. Ngoài ra, trước những yêu cầu và trách nhiệm của mọi người đối với việc cải cách Quỹ Ethereum, Vitalik cũng bày tỏ sự mệt mỏi về những lời khuyên của những người hoàn toàn không biết gì trong quỹ.
Vitalik trở thành mục tiêu chỉ trích, điều này không thể tưởng tượng được cách đây hai năm.
Nhóm người thường khao khát một nhà lãnh đạo mạnh mẽ, cần thiết một đối tượng để họ có thể thờ phụng, từ đó có được sự hỗ trợ và hướng dẫn về tâm lý. Điều này thúc đẩy họ nhiệt tình trong việc tạo ra thần thánh, phóng đại vô hạn những phẩm chất của một cá nhân nào đó, tạo ra một "thần" toàn năng. Một khi "thần" được tạo ra này không thể đáp ứng những kỳ vọng quá cao của công chúng, thì sự chuyển biến thái độ của nhóm cũng rất nhanh chóng và tàn nhẫn. Họ từ sự tôn sùng mù quáng trước đây ngay lập tức chuyển sang chỉ trích gay gắt, đẩy "thần" xuống khỏi bục thần thánh, và xả bức xúc và sự tức giận của mình bằng những lời chửi bới, bôi nhọ.
Vitalik đã trải qua một quá trình được cộng đồng tiền điện tử tôn sùng và hủy diệt. Trước đây, trong cộng đồng tiền điện tử, những gì Vitalik nói, những tư tưởng mà ông đưa ra, đã chỉ ra hướng đi cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Vitalik rất thích phát biểu nhiều ý tưởng khác nhau, chẳng hạn như SBT vài năm trước, quốc gia mạng, v.v., đều là những khái niệm do Vitalik đề xuất hoặc mạnh mẽ ủng hộ. Cũng chính dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ của Vitalik, những khái niệm mới này đã được các dự án trong ngành ủng hộ và thực hiện, trở thành một trào lưu trong một thời gian.
Đặc biệt trong thời kỳ thị trường gấu, các dự án lớn sẽ tập trung vào các lĩnh vực có khả năng bùng nổ trong thị trường bò. Lúc đó, Vitalik rất ủng hộ Web3 xã hội, các doanh nhân đã đổ xô đến, nhưng trong thời gian thị trường gấu, sau một thời gian nổi lên, họ cũng đã tắt lửa.
Khi thị trường bò xuất hiện, những hướng mà Vitalik "chỉ ra" trong thị trường gấu không hề bùng nổ ở cấp độ ứng dụng trong thị trường bò. Hỗn loạn và mơ hồ đã trở thành cảm nhận của đa số các dự án.
Không có sự đổi mới thực sự, không có câu chuyện mới nào có thể khơi dậy ngành công nghiệp, những ngày tháng thịnh vượng như DeFi Summer từng xảy ra trên Ethereum đã không xuất hiện trở lại trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Cơ sở hạ tầng của blockchain đã được xây dựng hoàn chỉnh, các con đường cao tốc đã được xây dựng, nhưng không có xe để chạy. Mâu thuẫn cốt lõi hiện nay của ngành công nghiệp blockchain không còn liên quan đến cơ sở hạ tầng. Mà là blockchain có thể mang lại những thay đổi gì cho cuộc sống con người, hoặc sản phẩm của thế giới này. Câu trả lời cho vấn đề này là gì?
Nếu câu trả lời là thanh toán, thì đó là câu trả lời mà Bitcoin đã đưa ra từ năm 2008. Nếu câu trả lời là DeFi, thì đó là câu trả lời mà Ethereum đã đưa ra vào năm 2020. Và ứng dụng thực tiễn nhất trong thế giới tiền điện tử hiện nay có thể nói là stablecoin, nó đang thực sự thay đổi thế giới truyền thống trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới.
Ngoài những điều này ra, liệu ngành công nghiệp blockchain có còn đổi mới nữa không? Trong chu kỳ này, các nền tảng phát hành tài sản trên các chuỗi khác nhau đang rất phổ biến, đây chỉ là sự đổi mới trong cách phát hành tài sản, cốt lõi của casino đã thay đổi một bộ áo mới. Một lĩnh vực khác được mọi người đánh giá cao là đường đua blockchain AI, lĩnh vực này đã thu hút một số vốn lớn, nhưng bong bóng đã bị Deepseek xuất hiện đột ngột đâm thủng. Một vấn đề nổi bật hơn của lĩnh vực này là, chủ thể của câu chuyện vẫn là AI, công nghệ blockchain có thể giúp AI Agent có được danh tính trên chuỗi, xây dựng hệ thống kinh tế, v.v., nhưng vẫn chỉ là hỗ trợ cho AI. Lĩnh vực này không phải là một đường đua nguyên bản của crypto.
Dưới một vùng hoang dã, sòng bạc được coi là sản phẩm tốt nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối mặt với lời khuyên của nhiều người, Vitalik cùng với Ethereum có thể tham gia nhiều hơn vào cách chơi "sòng bạc". Vitalik đã từ chối, "Nếu tôi nhìn vào bên trong tâm hồn mình, tôi sẽ nhận ra có những điều xứng đáng để phấn đấu."
Vitalik cũng đã từng tận hưởng cảm giác được mọi người tôn sùng như một vị thần, và khi Vitalik bị kéo xuống khỏi vị trí đó, mọi người cũng đã thấy được khía cạnh con người của anh. Khía cạnh con người này, trong mắt một số người, là sự cứng đầu, kiêu ngạo, không nghe ý kiến của người khác. Nhưng chính những đặc điểm này đã giúp anh tạo ra Ethereum.
Tình yêu mãnh liệt vào thời trẻ có thể thay đổi thế giới
Jung đã từng nói "Khi còn nhỏ, việc gì khiến thời gian trôi nhanh và làm bạn hạnh phúc, câu trả lời đó chính là những gì bạn theo đuổi ở trần gian."
Đối với Vitalik, những điều xứng đáng để anh phấn đấu đã được viết trong những trải nghiệm thời thơ ấu của anh. Vitalik nhận được một chiếc máy tính do cha tặng vào lúc 4 tuổi, trong khi những đứa trẻ khác chơi trò chơi máy tính, anh lại say mê phần mềm Excel, không lâu sau đó anh đã có thể viết các chương trình tự động tính toán bằng Excel; khi 7 tuổi, anh đã tạo ra một tài liệu "Bách khoa toàn thư về thỏ" toàn là biểu đồ và công thức toán học, không lâu sau đó được xác định có tài năng về toán học và lập trình; khi 10 tuổi, tốc độ tính toán tâm trí ba chữ số của anh đã gấp đôi so với bạn bè cùng trang lứa; 11 tuổi, anh bắt đầu học trước các môn toán, lập trình và kinh tế học trong "Lớp học thiên tài"…
Công nghệ lập trình tự nó mang lại niềm vui cho Vitalik, và việc sử dụng công nghệ để thay đổi thế giới là mục tiêu của anh. So với một số nhà đầu cơ trong thế giới tiền điện tử, anh tương đối bảo thủ hơn.
Năm 2018, Ethereum đã sụt giảm mạnh và bị cộng đồng nghi ngờ, Vitalik đã từng đưa ra cảnh báo - đừng để Ethereum trở thành "hoa tulip" cho các nhà đầu cơ kiếm lợi. Vào thời điểm đó, cũng giống như hiện tại, Vitalik đã từng cân nhắc rời bỏ Ethereum, "Tôi có nên bỏ Ethereum và làm việc cho Google không".
Những nghi ngờ về Ethereum thường xuất hiện mỗi khi giá coin giảm. Đối mặt với những nghi ngờ và chỉ trích từ cộng đồng, Vitalik luôn nghĩ đến việc "rời bỏ".
Vitalik luôn có những nguyên tắc riêng của mình. Sự kiên định với công nghệ và cảnh giác với "bong bóng" chưa bao giờ thay đổi. Chính những nguyên tắc này đã mang lại sự đổi mới và cách mạng cho thế giới tiền điện tử.
Nhìn lại lịch sử phát triển của tiền điện tử, những đổi mới quan trọng nhất dẫn dắt ngành trong mười năm qua chủ yếu xảy ra trên Ethereum, được coi là "máy tính toàn cầu": Ethereum đã áp dụng rộng rãi hợp đồng thông minh, cung cấp nền tảng cho sự phát triển của các cơ chế tài chính sáng tạo như khai thác thanh khoản trong DeFi, xây dựng nhiều giải pháp lớp hai như Rollups, Plasma, thực hành mô hình quản trị Dao, và nhiều hơn nữa.
Hiện tại, các dự án DeFi của gia đình Trump, Layer2 của Sony, Layer2 của Deutsche Bank và ngày càng nhiều tổ chức lớn khác đang xây dựng các ứng dụng Web3 và giải pháp hạ tầng trên Ethereum. Hệ sinh thái Ethereum về mặt dự trữ tài nguyên công nghệ, hỗ trợ đội ngũ phát triển, quy mô vốn trên chuỗi, an toàn của khách hàng đều trưởng thành và dẫn đầu.
Hơn nữa, Vitalik không chỉ thực hiện lý tưởng công nghệ của mình thông qua Ethereum, mà còn gửi gắm lý tưởng xã hội của mình lên Ethereum, và không chỉ giới hạn ở Ethereum. Những lý tưởng mà anh ấy ủng hộ như phi tập trung, chống kiểm duyệt, và phương pháp bỏ phiếu bình phương (Quadratic Voting) liên quan đến thực tiễn dân chủ, cấu trúc internet, tổ chức kinh doanh và tổ chức phi lợi nhuận. Điều này đã khiến ảnh hưởng của anh ấy vượt ra ngoài cộng đồng tiền mã hóa.
Ethereum thật sự không còn cứu vãn được nữa?
Có còn điều gì để mong đợi từ Ethereum không? Câu trả lời là có.
Vào tháng 4, Ethereum sẽ chào đón việc triển khai mạng chính của bản nâng cấp Pectra. Sự thay đổi này kết hợp giữa lớp thực thi (bản nâng cấp Prague) và lớp đồng thuận (bản nâng cấp Electra). Pectra giới thiệu 11 đề xuất cải tiến Ethereum (EIPs) quan trọng, nhằm tăng cường khả năng mở rộng, linh hoạt trong việc đặt cọc và trải nghiệm người dùng. Tổng thể, sau bản nâng cấp này, ở cấp độ kỹ thuật, hiệu suất và độ ổn định của mạng Ethereum sẽ được cải thiện; ở cấp độ kinh tế, mô hình kinh tế đặt cọc của Ethereum sẽ thay đổi, ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu và giá thị trường của Ethereum; ở cấp độ ứng dụng, nó có thể thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn tham gia vào hệ sinh thái Ethereum, thúc đẩy đổi mới và phát triển ứng dụng phi tập trung, v.v.
Tại Mỹ, ETF Ethereum giao ngay có thể được thế chấp. Trong quý 1 năm 2025, công ty quản lý tài sản 21Shares đã nộp đơn đại diện cho sàn giao dịch CBOE BZX, dự định đưa chức năng thế chấp vào ETF Ethereum giao ngay của mình. Ngoài ra, Fidelity cũng đã nộp mẫu S-1 cho ETF Ethereum giao ngay được đề xuất, trong đó bao gồm chức năng thế chấp. Grayscale cũng đã nộp đơn để cung cấp chức năng thế chấp cho ETF Ethereum giao ngay.
Việc nâng cấp Pectra được dự kiến sẽ rút ngắn thời gian giải phóng cược Ethereum, đây là một rào cản lớn khi giới thiệu cược cho ETF giao ngay.
Lần nâng cấp này có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy ETF staking được thông qua.
Trong ngành có một sự đồng thuận rằng một trong những lý do chính khiến cho sức hấp dẫn của ETF giao ngay Ethereum hiện tại còn yếu là do ETF hiện tại không có chức năng staking. Việc ra mắt chức năng staking sẽ cho phép những người nắm giữ ETF giao ngay Ethereum nhận được phần thưởng từ việc staking Ethereum. Sau khi staking, các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi suất hàng năm từ 3~3.5%. Với việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum có thể staking, có thể sẽ làm tăng đáng kể dòng tiền vào ETF giao ngay Ethereum, từ đó đẩy giá Ethereum lên.
Hai yếu tố trên đều là những điều tích cực có thể dự đoán được về giá Ethereum trong năm nay.
Nhưng một sự thật khác là, những cải cách đáng mong đợi tiếp theo của Ethereum chỉ là những sự hoàn thiện diễn ra trên một con đường có thể dự đoán được. Những cải cách này chỉ là việc mở rộng và làm phẳng con đường cao tốc. Đây không phải là một đổi mới mang tính cách mạng trong ngành, cũng không phải là một sản phẩm hay ứng dụng tiên phong.
Trường hợp sử dụng của Ethereum thực sự đã phát triển đến đỉnh cao. Trong vòng chu kỳ này, không có dự án nào trên chuỗi chính của Ethereum thu hút sự tham gia của toàn dân, và giá cả cũng chưa vượt qua mức cao trước đó. Trong khi đó, lượng TVL cao nhất vẫn dừng lại ở năm 2021.
Trước đây, nó là lựa chọn hàng đầu để xây dựng nền tảng hợp đồng thông minh, nhưng hiện nay, khi cơ sở hạ tầng của thế giới blockchain đã phát triển hoàn thiện, có nhiều nền tảng công cộng tốt hơn và rẻ hơn để lựa chọn, Ethereum không còn là duy nhất nữa. Trong chu kỳ này, các nền tảng công cộng như Solana, Sui, TON đã phát triển những đặc trưng sinh thái riêng. Các Layer2 hàng đầu của Ethereum như Base cũng đã đạt được những thành tựu của riêng mình.
Sự phi tập trung của Vitalik là điều tốt cho một ngành công nghiệp, ngành này phát triển trưởng thành, Ethereum không còn độc quyền nữa, nhiều tài năng mới có thể cạnh tranh với nó, từ đó kích thích một hệ sinh thái phong phú hơn. Và khi hệ sinh thái blockchain phong phú được thiết lập, tầm quan trọng của Ethereum trong ngành chắc chắn sẽ giảm.
Vitalik đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với End Media rằng, "Cuộc đời tôi là trở thành cầu nối cho mọi thứ." Quỹ Ethereum đã chi hơn số tiền chi cho hoạt động nội bộ kể từ năm 2015 để tài trợ cho các bên ngoài. Những khoản tài trợ này đã giúp Ethereum kết nối nhiều đội ngũ hơn, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của các dự án đa dạng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Dù là Ethereum hay những gì Vitalik đã làm đều là những việc xây dựng nền tảng cho tiền điện tử.
Và Ethereum cũng như bản thân Vitalik, không nên gánh vác sự mơ hồ và tức giận của mọi người về sự thiếu đổi mới của toàn ngành.
“Nếu bạn nhìn vào bên trong chính mình, bạn sẽ tìm thấy những điều đáng để chiến đấu.” Vitalik, người hiểu rõ mình nên đấu tranh vì điều gì, sau một khoảng thời gian thất vọng ngắn ngủi, sẽ trở lại.
Những người trong cộng đồng tiền mã hóa cảm thấy mơ hồ và tức giận, sau khi tự hỏi bản thân, họ cũng sẽ đưa ra lựa chọn, là ở lại để trở thành một "builder", kiên nhẫn sáng tạo ra những điều mới trên nền tảng hoang vu. Hay là rời đi, hướng tới một cơ hội mới để tiếp tục trở thành một "nhà đầu cơ" khôn ngoan.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum không còn phổ biến, PVP thịnh hành. Tôi rất nhớ mùa hè năm 2020.
Jessy（@susanliu33），金色财经
Vitalik đã biến mất trên X hơn 20 ngày.
Trong hơn 20 ngày qua, giá Ethereum đã nhiều lần phá vỡ rào cản tâm lý của nhà đầu tư. Vào ngày 12 tháng 3, tỷ giá ETH/BTC lại lập đáy mới, giảm xuống còn 0.022676, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2020. Tỷ giá ETH/BTC tiếp tục giảm, các cá voi từ thời kỳ ICO rút lui, nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn, và tiếng FUD không ngừng gia tăng.
Vào tháng Hai, trong cộng đồng Ethereum đã bùng nổ một cuộc tranh cãi, cộng đồng muốn Vitalik hạ thấp cái đầu cao quý của mình, để xem hiện tại ngành công nghiệp đang chơi gì. Đối mặt với những chỉ trích, Vitalik cho biết, anh không nghĩ rằng PVP đang thịnh hành hiện nay là sản phẩm tốt nhất của blockchain, mà điều mà anh và Ethereum kiên trì là tạo ra sản phẩm tốt hơn.
Trong hơn 20 ngày Vitalik biến mất trên mạng, hai nhà sáng lập lớn của Binance là CZ và He Yi đã dẫn đầu trong việc tạo meme trên X, lợi dụng sự đầu tư của cơ quan đầu tư Abu Dhabi vào Binance, đã khơi dậy một "trào lưu trắng" meme trên chuỗi BSC.
Trong chu kỳ này, lĩnh vực Meme bùng nổ, PVP trở nên phổ biến, tâm lý của những người cá cược điên cuồng tràn ngập trong cộng đồng tiền điện tử. Ngoài ra, một cảm giác mơ hồ rộng lớn hơn bao trùm cộng đồng tiền điện tử, sự đổi mới thực sự có thể dẫn dắt ngành công nghiệp phát triển mạnh mẽ đã biến mất.
Ngành công nghiệp trở nên hoang vắng, Meme trở thành câu chuyện chính. Mọi người bắt đầu nhớ về mùa hè năm 2020 khi DeFi phát triển mạnh mẽ trên Ethereum.
Trước đây gọi là “V Thần”, bây giờ gọi là “Tiểu V”
Ngày xưa, người ta gọi ông là "V thần", xem ông như một nhà lãnh đạo tinh thần, dựa vào ông để chỉ ra hướng phát triển của tiền mã hóa. Bây giờ, người ta gọi ông là "tiểu V", yêu cầu ông "biến khỏi" Ethereum.
Vitalik gần đây đã trở thành tâm điểm của dư luận vào đầu tháng 2. Thời điểm đó, trong cộng đồng tràn ngập những tiếng nói về FUD của Ethereum. Đối mặt với sự hoài nghi của mọi người, những lời khuyên lý trí hoặc những sự mắng chửi mang tính cảm xúc, Vitalik cuối cùng đã có phản hồi trên X, với nội dung chính là: anh không đồng ý rằng mô hình PVP hiện tại là sản phẩm tốt nhất, anh theo đuổi một sản phẩm tốt hơn. Ngoài ra, trước những yêu cầu và trách nhiệm của mọi người đối với việc cải cách Quỹ Ethereum, Vitalik cũng bày tỏ sự mệt mỏi về những lời khuyên của những người hoàn toàn không biết gì trong quỹ.
Vitalik trở thành mục tiêu chỉ trích, điều này không thể tưởng tượng được cách đây hai năm.
Nhóm người thường khao khát một nhà lãnh đạo mạnh mẽ, cần thiết một đối tượng để họ có thể thờ phụng, từ đó có được sự hỗ trợ và hướng dẫn về tâm lý. Điều này thúc đẩy họ nhiệt tình trong việc tạo ra thần thánh, phóng đại vô hạn những phẩm chất của một cá nhân nào đó, tạo ra một "thần" toàn năng. Một khi "thần" được tạo ra này không thể đáp ứng những kỳ vọng quá cao của công chúng, thì sự chuyển biến thái độ của nhóm cũng rất nhanh chóng và tàn nhẫn. Họ từ sự tôn sùng mù quáng trước đây ngay lập tức chuyển sang chỉ trích gay gắt, đẩy "thần" xuống khỏi bục thần thánh, và xả bức xúc và sự tức giận của mình bằng những lời chửi bới, bôi nhọ.
Vitalik đã trải qua một quá trình được cộng đồng tiền điện tử tôn sùng và hủy diệt. Trước đây, trong cộng đồng tiền điện tử, những gì Vitalik nói, những tư tưởng mà ông đưa ra, đã chỉ ra hướng đi cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Vitalik rất thích phát biểu nhiều ý tưởng khác nhau, chẳng hạn như SBT vài năm trước, quốc gia mạng, v.v., đều là những khái niệm do Vitalik đề xuất hoặc mạnh mẽ ủng hộ. Cũng chính dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ của Vitalik, những khái niệm mới này đã được các dự án trong ngành ủng hộ và thực hiện, trở thành một trào lưu trong một thời gian.
Đặc biệt trong thời kỳ thị trường gấu, các dự án lớn sẽ tập trung vào các lĩnh vực có khả năng bùng nổ trong thị trường bò. Lúc đó, Vitalik rất ủng hộ Web3 xã hội, các doanh nhân đã đổ xô đến, nhưng trong thời gian thị trường gấu, sau một thời gian nổi lên, họ cũng đã tắt lửa.
Khi thị trường bò xuất hiện, những hướng mà Vitalik "chỉ ra" trong thị trường gấu không hề bùng nổ ở cấp độ ứng dụng trong thị trường bò. Hỗn loạn và mơ hồ đã trở thành cảm nhận của đa số các dự án.
Không có sự đổi mới thực sự, không có câu chuyện mới nào có thể khơi dậy ngành công nghiệp, những ngày tháng thịnh vượng như DeFi Summer từng xảy ra trên Ethereum đã không xuất hiện trở lại trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Cơ sở hạ tầng của blockchain đã được xây dựng hoàn chỉnh, các con đường cao tốc đã được xây dựng, nhưng không có xe để chạy. Mâu thuẫn cốt lõi hiện nay của ngành công nghiệp blockchain không còn liên quan đến cơ sở hạ tầng. Mà là blockchain có thể mang lại những thay đổi gì cho cuộc sống con người, hoặc sản phẩm của thế giới này. Câu trả lời cho vấn đề này là gì?
Nếu câu trả lời là thanh toán, thì đó là câu trả lời mà Bitcoin đã đưa ra từ năm 2008. Nếu câu trả lời là DeFi, thì đó là câu trả lời mà Ethereum đã đưa ra vào năm 2020. Và ứng dụng thực tiễn nhất trong thế giới tiền điện tử hiện nay có thể nói là stablecoin, nó đang thực sự thay đổi thế giới truyền thống trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới.
Ngoài những điều này ra, liệu ngành công nghiệp blockchain có còn đổi mới nữa không? Trong chu kỳ này, các nền tảng phát hành tài sản trên các chuỗi khác nhau đang rất phổ biến, đây chỉ là sự đổi mới trong cách phát hành tài sản, cốt lõi của casino đã thay đổi một bộ áo mới. Một lĩnh vực khác được mọi người đánh giá cao là đường đua blockchain AI, lĩnh vực này đã thu hút một số vốn lớn, nhưng bong bóng đã bị Deepseek xuất hiện đột ngột đâm thủng. Một vấn đề nổi bật hơn của lĩnh vực này là, chủ thể của câu chuyện vẫn là AI, công nghệ blockchain có thể giúp AI Agent có được danh tính trên chuỗi, xây dựng hệ thống kinh tế, v.v., nhưng vẫn chỉ là hỗ trợ cho AI. Lĩnh vực này không phải là một đường đua nguyên bản của crypto.
Dưới một vùng hoang dã, sòng bạc được coi là sản phẩm tốt nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối mặt với lời khuyên của nhiều người, Vitalik cùng với Ethereum có thể tham gia nhiều hơn vào cách chơi "sòng bạc". Vitalik đã từ chối, "Nếu tôi nhìn vào bên trong tâm hồn mình, tôi sẽ nhận ra có những điều xứng đáng để phấn đấu."
Vitalik cũng đã từng tận hưởng cảm giác được mọi người tôn sùng như một vị thần, và khi Vitalik bị kéo xuống khỏi vị trí đó, mọi người cũng đã thấy được khía cạnh con người của anh. Khía cạnh con người này, trong mắt một số người, là sự cứng đầu, kiêu ngạo, không nghe ý kiến của người khác. Nhưng chính những đặc điểm này đã giúp anh tạo ra Ethereum.
Tình yêu mãnh liệt vào thời trẻ có thể thay đổi thế giới
Jung đã từng nói "Khi còn nhỏ, việc gì khiến thời gian trôi nhanh và làm bạn hạnh phúc, câu trả lời đó chính là những gì bạn theo đuổi ở trần gian."
Đối với Vitalik, những điều xứng đáng để anh phấn đấu đã được viết trong những trải nghiệm thời thơ ấu của anh. Vitalik nhận được một chiếc máy tính do cha tặng vào lúc 4 tuổi, trong khi những đứa trẻ khác chơi trò chơi máy tính, anh lại say mê phần mềm Excel, không lâu sau đó anh đã có thể viết các chương trình tự động tính toán bằng Excel; khi 7 tuổi, anh đã tạo ra một tài liệu "Bách khoa toàn thư về thỏ" toàn là biểu đồ và công thức toán học, không lâu sau đó được xác định có tài năng về toán học và lập trình; khi 10 tuổi, tốc độ tính toán tâm trí ba chữ số của anh đã gấp đôi so với bạn bè cùng trang lứa; 11 tuổi, anh bắt đầu học trước các môn toán, lập trình và kinh tế học trong "Lớp học thiên tài"…
Công nghệ lập trình tự nó mang lại niềm vui cho Vitalik, và việc sử dụng công nghệ để thay đổi thế giới là mục tiêu của anh. So với một số nhà đầu cơ trong thế giới tiền điện tử, anh tương đối bảo thủ hơn.
Năm 2018, Ethereum đã sụt giảm mạnh và bị cộng đồng nghi ngờ, Vitalik đã từng đưa ra cảnh báo - đừng để Ethereum trở thành "hoa tulip" cho các nhà đầu cơ kiếm lợi. Vào thời điểm đó, cũng giống như hiện tại, Vitalik đã từng cân nhắc rời bỏ Ethereum, "Tôi có nên bỏ Ethereum và làm việc cho Google không".
Những nghi ngờ về Ethereum thường xuất hiện mỗi khi giá coin giảm. Đối mặt với những nghi ngờ và chỉ trích từ cộng đồng, Vitalik luôn nghĩ đến việc "rời bỏ".
Vitalik luôn có những nguyên tắc riêng của mình. Sự kiên định với công nghệ và cảnh giác với "bong bóng" chưa bao giờ thay đổi. Chính những nguyên tắc này đã mang lại sự đổi mới và cách mạng cho thế giới tiền điện tử.
Nhìn lại lịch sử phát triển của tiền điện tử, những đổi mới quan trọng nhất dẫn dắt ngành trong mười năm qua chủ yếu xảy ra trên Ethereum, được coi là "máy tính toàn cầu": Ethereum đã áp dụng rộng rãi hợp đồng thông minh, cung cấp nền tảng cho sự phát triển của các cơ chế tài chính sáng tạo như khai thác thanh khoản trong DeFi, xây dựng nhiều giải pháp lớp hai như Rollups, Plasma, thực hành mô hình quản trị Dao, và nhiều hơn nữa.
Hiện tại, các dự án DeFi của gia đình Trump, Layer2 của Sony, Layer2 của Deutsche Bank và ngày càng nhiều tổ chức lớn khác đang xây dựng các ứng dụng Web3 và giải pháp hạ tầng trên Ethereum. Hệ sinh thái Ethereum về mặt dự trữ tài nguyên công nghệ, hỗ trợ đội ngũ phát triển, quy mô vốn trên chuỗi, an toàn của khách hàng đều trưởng thành và dẫn đầu.
Hơn nữa, Vitalik không chỉ thực hiện lý tưởng công nghệ của mình thông qua Ethereum, mà còn gửi gắm lý tưởng xã hội của mình lên Ethereum, và không chỉ giới hạn ở Ethereum. Những lý tưởng mà anh ấy ủng hộ như phi tập trung, chống kiểm duyệt, và phương pháp bỏ phiếu bình phương (Quadratic Voting) liên quan đến thực tiễn dân chủ, cấu trúc internet, tổ chức kinh doanh và tổ chức phi lợi nhuận. Điều này đã khiến ảnh hưởng của anh ấy vượt ra ngoài cộng đồng tiền mã hóa.
Ethereum thật sự không còn cứu vãn được nữa?
Có còn điều gì để mong đợi từ Ethereum không? Câu trả lời là có.
Vào tháng 4, Ethereum sẽ chào đón việc triển khai mạng chính của bản nâng cấp Pectra. Sự thay đổi này kết hợp giữa lớp thực thi (bản nâng cấp Prague) và lớp đồng thuận (bản nâng cấp Electra). Pectra giới thiệu 11 đề xuất cải tiến Ethereum (EIPs) quan trọng, nhằm tăng cường khả năng mở rộng, linh hoạt trong việc đặt cọc và trải nghiệm người dùng. Tổng thể, sau bản nâng cấp này, ở cấp độ kỹ thuật, hiệu suất và độ ổn định của mạng Ethereum sẽ được cải thiện; ở cấp độ kinh tế, mô hình kinh tế đặt cọc của Ethereum sẽ thay đổi, ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu và giá thị trường của Ethereum; ở cấp độ ứng dụng, nó có thể thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn tham gia vào hệ sinh thái Ethereum, thúc đẩy đổi mới và phát triển ứng dụng phi tập trung, v.v.
Tại Mỹ, ETF Ethereum giao ngay có thể được thế chấp. Trong quý 1 năm 2025, công ty quản lý tài sản 21Shares đã nộp đơn đại diện cho sàn giao dịch CBOE BZX, dự định đưa chức năng thế chấp vào ETF Ethereum giao ngay của mình. Ngoài ra, Fidelity cũng đã nộp mẫu S-1 cho ETF Ethereum giao ngay được đề xuất, trong đó bao gồm chức năng thế chấp. Grayscale cũng đã nộp đơn để cung cấp chức năng thế chấp cho ETF Ethereum giao ngay.
Việc nâng cấp Pectra được dự kiến sẽ rút ngắn thời gian giải phóng cược Ethereum, đây là một rào cản lớn khi giới thiệu cược cho ETF giao ngay.
Lần nâng cấp này có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy ETF staking được thông qua.
Trong ngành có một sự đồng thuận rằng một trong những lý do chính khiến cho sức hấp dẫn của ETF giao ngay Ethereum hiện tại còn yếu là do ETF hiện tại không có chức năng staking. Việc ra mắt chức năng staking sẽ cho phép những người nắm giữ ETF giao ngay Ethereum nhận được phần thưởng từ việc staking Ethereum. Sau khi staking, các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi suất hàng năm từ 3~3.5%. Với việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum có thể staking, có thể sẽ làm tăng đáng kể dòng tiền vào ETF giao ngay Ethereum, từ đó đẩy giá Ethereum lên.
Hai yếu tố trên đều là những điều tích cực có thể dự đoán được về giá Ethereum trong năm nay.
Nhưng một sự thật khác là, những cải cách đáng mong đợi tiếp theo của Ethereum chỉ là những sự hoàn thiện diễn ra trên một con đường có thể dự đoán được. Những cải cách này chỉ là việc mở rộng và làm phẳng con đường cao tốc. Đây không phải là một đổi mới mang tính cách mạng trong ngành, cũng không phải là một sản phẩm hay ứng dụng tiên phong.
Trường hợp sử dụng của Ethereum thực sự đã phát triển đến đỉnh cao. Trong vòng chu kỳ này, không có dự án nào trên chuỗi chính của Ethereum thu hút sự tham gia của toàn dân, và giá cả cũng chưa vượt qua mức cao trước đó. Trong khi đó, lượng TVL cao nhất vẫn dừng lại ở năm 2021.
Trước đây, nó là lựa chọn hàng đầu để xây dựng nền tảng hợp đồng thông minh, nhưng hiện nay, khi cơ sở hạ tầng của thế giới blockchain đã phát triển hoàn thiện, có nhiều nền tảng công cộng tốt hơn và rẻ hơn để lựa chọn, Ethereum không còn là duy nhất nữa. Trong chu kỳ này, các nền tảng công cộng như Solana, Sui, TON đã phát triển những đặc trưng sinh thái riêng. Các Layer2 hàng đầu của Ethereum như Base cũng đã đạt được những thành tựu của riêng mình.
Sự phi tập trung của Vitalik là điều tốt cho một ngành công nghiệp, ngành này phát triển trưởng thành, Ethereum không còn độc quyền nữa, nhiều tài năng mới có thể cạnh tranh với nó, từ đó kích thích một hệ sinh thái phong phú hơn. Và khi hệ sinh thái blockchain phong phú được thiết lập, tầm quan trọng của Ethereum trong ngành chắc chắn sẽ giảm.
Vitalik đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với End Media rằng, "Cuộc đời tôi là trở thành cầu nối cho mọi thứ." Quỹ Ethereum đã chi hơn số tiền chi cho hoạt động nội bộ kể từ năm 2015 để tài trợ cho các bên ngoài. Những khoản tài trợ này đã giúp Ethereum kết nối nhiều đội ngũ hơn, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của các dự án đa dạng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Dù là Ethereum hay những gì Vitalik đã làm đều là những việc xây dựng nền tảng cho tiền điện tử.
Và Ethereum cũng như bản thân Vitalik, không nên gánh vác sự mơ hồ và tức giận của mọi người về sự thiếu đổi mới của toàn ngành.
“Nếu bạn nhìn vào bên trong chính mình, bạn sẽ tìm thấy những điều đáng để chiến đấu.” Vitalik, người hiểu rõ mình nên đấu tranh vì điều gì, sau một khoảng thời gian thất vọng ngắn ngủi, sẽ trở lại.
Những người trong cộng đồng tiền mã hóa cảm thấy mơ hồ và tức giận, sau khi tự hỏi bản thân, họ cũng sẽ đưa ra lựa chọn, là ở lại để trở thành một "builder", kiên nhẫn sáng tạo ra những điều mới trên nền tảng hoang vu. Hay là rời đi, hướng tới một cơ hội mới để tiếp tục trở thành một "nhà đầu cơ" khôn ngoan.