Những quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử nào đang đóng vai trò chủ chốt trong việc triển khai chiến lược dự trữ tài sản số cho các doanh nghiệp?

Gần đây, ngày càng nhiều doanh nghiệp niêm yết đã đưa tài sản tiền mã hóa vào bảng cân đối kế toán. Xu hướng này khởi đầu với việc MicroStrategy tiên phong tích trữ Bitcoin, tiếp nối là Trump Media & Technology Group huy động 2,5 tỷ USD xây dựng kho dự trữ Bitcoin, và hiện nay, nhiều tập đoàn lớn trong lĩnh vực công nghiệp và công nghệ cũng bắt đầu tham gia thị trường stablecoin cũng như tích lũy tài sản dựa trên Ethereum. Theo thống kê của BitcoinTreasuries, đến ngày 17/7, đã có 154 công ty đại chúng áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin. Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu tháng 6 của DWF Labs cho biết tổng giá trị tài sản số được các công ty đại chúng phân bổ đã lên tới khoảng 76 tỷ USD.

Bên cạnh bối cảnh chính sách ủng hộ tiền mã hóa dưới thời chính quyền Trump và tấm gương của MicroStrategy, làn sóng này còn được thúc đẩy mạnh mẽ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto và quỹ Web3 chuyên về chiến lược tài sản số quy mô tổ chức. Các nhà đầu tư này hỗ trợ doanh nghiệp thông qua các vòng huy động vốn PIPE, phát hành trái phiếu chuyển đổi và sáp nhập ngược — mang tới giải pháp toàn diện cho doanh nghiệp từ thâu tóm tài sản số, phát hành cổ phiếu dạng token, thanh toán bằng stablecoin, đến quản trị kho bạc trực tuyến (on-chain).

Lực lượng dẫn dắt làn sóng ứng dụng crypto tại các công ty đại chúng đã mở rộng từ những nhà đầu tư tiên phong như Pantera Capital, Animoca Brands, Sora Ventures sang các tổ chức lớn như DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR, Bain Capital Crypto cùng nhiều quỹ đầu tư crypto khác đang gia tăng nhanh chóng.

Pantera Capital

Pantera đã đầu tư vào nhiều công ty Kho bạc Tài sản Số (Digital Asset Treasury – DAT), nổi bật là Twenty One Capital (NASDAQ: CEP), doanh nghiệp dịch vụ tài chính do Jack Mallers, một nhà vận động Bitcoin kỳ cựu, sáng lập. Pantera là nhà đầu tư lớn nhất tại vòng PIPE của Twenty One Capital. Chiến lược của Twenty One là tái hiện mô hình của MicroStrategy, với sự hậu thuẫn của các tên tuổi lớn như Tether, SoftBank và Cantor Fitzgerald. Pantera cho rằng Twenty One có quy mô lý tưởng để tận dụng công cụ tài chính thị trường vốn, đồng thời nhờ vốn hóa nhỏ hơn nên có thể tăng trưởng lợi suất BPS nhanh hơn MicroStrategy và thậm chí đạt mức định giá cao hơn.

Pantera cũng dẫn đầu vòng gọi vốn cho DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV; trước đây là Janover), doanh nghiệp đang mở ra xu hướng DAT tại Mỹ. DFDV do CEO Joseph Onorati và CIO Parker White điều hành, đã điều chỉnh chiến lược MicroStrategy phù hợp với Solana. Pantera nhìn nhận Solana là lựa chọn thay thế hấp dẫn so với Bitcoin nhờ lịch sử hoạt động ngắn (mang lại kỳ vọng tăng giá lớn hơn), biến động cao (có thể tạo lợi nhuận lớn hơn), lợi suất staking thúc đẩy tăng trưởng SOL trên mỗi cổ phiếu và không có nhiều đối thủ cạnh tranh trực tiếp nên dư địa phát triển còn lớn.

Ngoài hỗ trợ các công ty sở hữu kho bạc Bitcoin và SOL, Pantera còn rót vốn vào Sharplink Gaming (SBET) — doanh nghiệp Mỹ đầu tiên xây dựng kho bạc tài sản số dựa trên Ethereum. SBET vận hành bởi Consensys (do Joe Lubin, đồng sáng lập Ethereum, quản lý), đang triển khai chiến lược kho bạc ETH tiên phong. Pantera đã hợp tác với nhóm phát triển này suốt hơn 10 năm.

Galaxy Digital

Tháng 5/2025, Trump Media công bố kế hoạch huy động 2,5 tỷ USD để xây dựng kho bạc Bitcoin thông qua việc phát hành 1,5 tỷ USD cổ phiếu phổ thông và 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi. Galaxy Digital đảm nhận vai trò cố vấn tài chính và bảo lãnh phát hành chính, chịu trách nhiệm cấu trúc thương vụ và đảm bảo thanh khoản.

Trước đó, Galaxy Digital từng tư vấn cho GameStop, AMC cùng nhiều doanh nghiệp ngoài lĩnh vực crypto thử nghiệm phương thức thanh toán tiền mã hóa và quản trị kho bạc số, đồng thời đóng vai trò cố vấn trong các thương vụ SPAC, giúp doanh nghiệp lồng ghép tài sản số vào chiến lược quản lý tài sản. Trong giai đoạn 2024–2025, Galaxy đã tham gia hơn 800 triệu USD vào các thương vụ tài chính crypto doanh nghiệp đại chúng dưới dạng vốn cổ phần, trái phiếu và tư vấn chiến lược.

Animoca Brands

Tháng 7/2025, Animoca ký biên bản ghi nhớ (MOU) không ràng buộc với DayDayCook (DDC), doanh nghiệp ngành thực phẩm và bao bì. Thông báo chung tiết lộ Animoca dự kiến phân bổ đến 100 triệu USD Bitcoin để hỗ trợ chiến lược sinh lợi kho bạc của DDC. Đồng sáng lập Animoca, ông Yat Siu, sẽ tham gia Hội đồng Tầm nhìn Bitcoin của DDC, tư vấn quản trị kho bạc và tối ưu hóa lợi suất. Tháng 5, DDC triển khai dự án dự trữ Bitcoin với mục tiêu tích lũy 5.000 BTC trong ba năm và đã mua 21 BTC vào kho bạc ngay trong tháng đó.

Là nhà đầu tư Web3 hàng đầu nổi danh trong làn sóng NFT, Animoca Brands đang hướng tới kế hoạch niêm yết tại Mỹ. Theo Financial Times, Yat Siu cho biết Animoca sẽ lên sàn New York tận dụng “cơ hội vàng” nhờ chính sách quản lý tài sản số cởi mở của chính quyền Trump. Khi làn sóng NFT và GameFi lắng xuống, các báo cáo tài chính mới nhất cho thấy Animoca dịch chuyển trọng tâm sang dịch vụ tư vấn, bao gồm tư vấn phát hành token, thiết kế tokenomics, marketing, hỗ trợ niêm yết, vận hành node và cung cấp dịch vụ giao dịch.

Sora Ventures

Tháng 12/2024, Sora Ventures thành lập quỹ 150 triệu USD nhằm hỗ trợ doanh nghiệp niêm yết châu Á áp dụng mô hình quản trị kho bạc Bitcoin giống MicroStrategy, tập trung vào các công ty tại Nhật Bản, Hồng Kông, Thái Lan, Đài Loan và Hàn Quốc. Đối tượng đầu tiên nhận vốn là Metaplanet, niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, với giá cổ phiếu tăng hơn 1.000% năm 2024, trở thành mã tăng trưởng mạnh nhất thị trường.

Tháng 5, Sora Ventures tiến vào thị trường đại chúng Mỹ thông qua sáp nhập chiến lược với Top Win International, nhà phân phối sản phẩm xa xỉ đến từ Hồng Kông niêm yết trên Nasdaq, sau đó đổi tên thành AsiaStrateg. Thương vụ cho phép TopWin tận dụng kinh nghiệm chuyên môn của Sora và hợp tác toàn diện trong đầu tư, quản trị kho bạc. TopWin đã áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin, dành 150 triệu USD để hỗ trợ ít nhất 10 doanh nghiệp niêm yết châu Á triển khai mô hình kho bạc tương tự.

Mới đây, liên minh nhà đầu tư Bitcoin gồm Sora Ventures, AsiaStrategy, CEO Metaplanet Simon Gerovich và tập đoàn đầu tư KCGI của Hàn Quốc đã huy động gần 25 triệu USD bằng phát hành riêng lẻ khoảng 58.862.249 cổ phiếu mới SGA (công ty phần mềm – dịch vụ niêm yết trên sàn KOSDAQ Hàn Quốc). SGA sẽ dùng nguồn vốn này cho hoạt động sản xuất kinh doanh thường nhật và mở rộng lĩnh vực tài sản số.

DWF Labs

Tháng 6/2025, Interactive Strength (Nasdaq: TRNR), nhà cung cấp thiết bị thể thao và nền tảng thể dục số, công bố khung tài trợ “kho bạc token FET” trị giá 500 triệu USD. 55 triệu USD ban đầu do ATW Partners và DWF Labs góp vốn, sử dụng để mua token FET của Fetch.ai qua BitGo và ghi nhận trên bảng cân đối kế toán. TRNR cho biết, nếu thực hiện toàn bộ, đây sẽ là kho bạc crypto doanh nghiệp đại chúng lớn nhất thế giới tập trung vào token AI. Nghiên cứu từ DWF Labs cũng khẳng định sẽ tiếp tục mở rộng các thương vụ tương tự trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Primitive Ventures

Primitive Ventures cho biết từ đầu năm 2025, họ đã ưu tiên các thương vụ “PIPE dự trữ tài sản số” trong nghiên cứu và đầu tư, chủ động tìm kiếm và tham gia các thương vụ hỗ trợ doanh nghiệp áp dụng chiến lược tài sản số xoay quanh Ethereum. Đơn vị đã góp mặt trong PIPE 425 triệu USD của SharpLink Gaming hồi tháng 5. Primitive cho rằng các chiến lược kho bạc dựa trên Bitcoin chủ yếu dựa vào mua đòn bẩy mà không tạo ra lợi suất nội sinh, tiềm ẩn rủi ro lớn cho cổ đông. Ngược lại, chiến lược ETH tại SBET tận dụng staking và DeFi để tạo lãi kép trực tiếp trên blockchain, mang lại giá trị bền vững.

Big Brain Holdings

Big Brain Holdings, quỹ đầu tư mạo hiểm crypto của Mỹ, gần đây đã trở thành nhà đầu tư nòng cốt của Upexi (NASDAQ: UPXI), doanh nghiệp phát triển, sản xuất và phân phối sản phẩm tiêu dùng. Tháng 7/2025, Upexi thông báo phát hành trái phiếu chuyển đổi 150 triệu USD, đảm bảo bằng lượng token Solana (SOL) khóa, lãi suất 2% trong 24 tháng. Big Brain Holdings dẫn đầu thương vụ này. Sau khi hoàn tất giao dịch, Upexi kỳ vọng nắm giữ khoảng 1,65 triệu SOL (so với 735.000 SOL trước đó), mở rộng mạnh mẽ quy mô kho bạc on-chain.

GSR

Upexi bắt đầu bước vào lĩnh vực crypto từ tháng 4/2025 khi GSR dẫn dắt vòng PIPE 100 triệu USD để tài trợ cho việc mua và staking token Solana, hình thành kho bạc crypto tập trung vào SOL. Ngay sau thông báo, giá cổ phiếu Upexi tăng gần 700%, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với chiến lược tài sản số doanh nghiệp. GSR cho biết thương vụ là minh chứng cho nhu cầu tổ chức đối với tài sản crypto blue-chip đang gia tăng. GSR cũng tham gia PIPE 425 triệu USD của SharpLink Gaming.

Các Đối Tác Khác

Nhiều quỹ đầu tư crypto hàng đầu khác cũng tham gia PIPE 100 triệu USD của Upexi do GSR dẫn dắt và PIPE 425 triệu USD của SharpLink Gaming do Consensys bảo trợ.

Nhiều quỹ crypto cũng góp mặt tại vòng huy động vốn lớn nhất dành cho doanh nghiệp kho bạc Bitcoin đại chúng do ProCap Financial tổ chức. ProCap Financial được thành lập qua sự hợp nhất giữa ProCap BTC (do cựu đối tác Morgan Creek Anthony Pompliano sáng lập) và SPAC niêm yết Nasdaq – Columbus Circle Capital. Ông Pompliano cũng vừa công bố kế hoạch gọi vốn 750 triệu USD để mua Bitcoin và phát triển các sản phẩm tài chính sinh lời dựa trên tài sản này.

Theo công bố, ba vòng PIPE chính có sự tham gia như sau:

• Nhà đầu tư góp mặt ở cả PIPE của SharpLink Gaming và Upexi: GSR, White Star Capital, Hivemind Capital
• Nhà đầu tư góp mặt ở cả PIPE của SharpLink Gaming và ProCap Financial: ParaFi Capital, Arrington Capital
• Chỉ tham gia PIPE của Upexi: Big Brain Holdings, Anagram, Delphi Ventures, Maelstrom, Arthur Hayes Family Office, Borderless, Morgan Creek, Elune Capital, Delta Blockchain Fund
• Chỉ tham gia PIPE của ProCap Financial: Magnetar Capital, Woodline Partners LP, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, Blockchain.com, BSQ Capital Partners, FalconX
• Chỉ tham gia PIPE của SharpLink Gaming: Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, Hypersphere, Primitive Ventures, Republic Digital

Lưu ý pháp lý:

1. Bài viết này được đăng lại từ [[](https://www.panewslab.com/zh/articles/aelufimb)[Zen](https://www.panewslab.com/zh/author/N3192536.html)\]; bản quyền thuộc về tác giả gốc [PANews]. Nếu có nhu cầu tái bản, vui lòng liên hệ Ban Biên Tập Gate Learn. Chúng tôi sẽ xử lý theo quy trình tiêu chuẩn của Gate.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và nhận định trong bài là của tác giả, không phải tư vấn đầu tư.
3. Các bản dịch ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Ngoại trừ trường hợp được dẫn nguồn Gate, không được phép sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bản dịch này.