Індекс виробництва Далласького федерального резерву США за червень

<p>Републікація оригінальної статті “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Після прийняття Stablecoin Act, який наступний фронт?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Огляд ринку та ключові тенденції зростання</h3><p>Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить $269,696 млрд, що на $2,606 млрд більше за попередній тиждень. За структурою ринку, USDT зберігає домінуючу частку — 61,25%, а USDC займає друге місце з капіталізацією $64,502 млрд і часткою 23,92%.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">Топ-3 блокчейн-мережі за ринковою капіталізацією стейблкоїнів:</h2><ol> <li>Ethereum: $135,786 млрд</li><li>Tron: $82,995 млрд</li><li>Solana: $11,431 млрд</li></ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">Топ-3 мережі з найшвидшим цьоготижневим зростанням:</h3><ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT — 43,15%)</li><li>XRPL: +49,84% (RLUSD — 49,11%)</li><li>Sei: +47,95% (USDC — 85,96%)</li></ol> <p>Джерело: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 «Закон про банківську таємницю» США та вимоги приватності для платежів стейблкоїнами</h2><p>Після ухвалення Stablecoin Act у США питання захисту приватності стало новим фокусом регуляторів і ринку.</p> <p>З огляду на те, що капіталізація ринку стейблкоїнів перевищила $270 млрд і швидко інтегрується в основні платіжні системи, повна on-chain-прозорість породжує нові виклики. Публічний блокчейн робить кожну транзакцію постійно видимою, фактично відкриваючи всю фінансову історію компаній, деталі постачань та структуру винагород для конкурентів. Для приватних користувачів це може бути лише незручністю, але для бізнесу й інституцій — суттєвий бар’єр: конкуренти можуть у режимі реального часу відстежувати всі транзакції. Якщо це питання не вирішити, стейблкоїни гальмуватимуть своє поширення у B2B та інституційних розрахунках.</p> <p>Якщо питання приватності і надалі залишатиметься невирішеним, проникнення стейблкоїнів у корпоративні платежі й інституційні розрахунки зустріне значні перешкоди. Головний юридичний директор Coinbase Пол Гревал нещодавно зазначив, що для ефективної дії таких законів, як GENIUS Act, потрібно одночасно оновити і Закон про банківську таємницю. Чинна модель регулювання неефективна, оскільки зберігає чутливу інформацію у централізованих базах — легкій мішені для хакерів — і водночас не забезпечує належного рівня протидії відмиванню коштів.</p> <p>Гревал підкреслив, що приватність та безпека не виключають одна одну. Технології zero-knowledge proofs (ZKP) і децентралізованої ідентичності (DID) вже дозволяють «перевіряти відповідність без розкриття початкових даних», тож установи отримують лише результати верифікації, а не самі дані. Це забезпечує баланс між мінімізацією даних і таргетованим наглядом. Гревал закликав Міністерство фінансів США створити модель державно-приватного партнерства, надати пріоритет впровадженню модулів на основі ZKP, фокусувати аналітику на ключових підозрілих транзакціях і використовувати AI-моделі для підвищення ефективності відбору. Це дозволить захистити приватність, не знижуючи жорсткість нагляду, і усунути найбільший бар’єр для інституційного прийняття стейблкоїнів — забезпечивши лідерство США в регулюванні та міжнародному впровадженні цифрових активів.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 «Економіка винагород» стейблкоїнів під забороною процентних виплат у США</h2><p>Регуляторні обмеження часто спричиняють неочікувані інновації. Так, GENIUS Act забороняє емітентам стейблкоїнів виплачувати процентний дохід клієнтам, щоб обмежити ризикову поведінку, але це лише підштовхнуло бум дохідних стейблкоїнів. Після ухвалення закону Ethena USDe та подібні проекти додали мільярди до емісії, використовуючи біржові ставки замість Treasurys для генерування прибутку — завдяки чому юридичні обмеження були успішно обійдені.</p> <p>У період регуляторної «сірої зони» Coinbase і PayPal переіменували прибутки від стейблкоїнів у «нагороди», уникаючи обмежень, що стосуються лише емітентів. Coinbase ділиться доходами Circle із користувачами, а PayPal через Paxos ізолює ризик емітента та продовжує виплачувати 4,5% APY. Anchorage і Ethena Labs навіть прив’язали дохідність стейблкоїнів до токенізованих інструментів, зокрема BUIDL від BlackRock, створивши канали доходу інституційного рівня.</p> <p>Виплата винагород стала центральним інструментом залучення капіталу як у зрілих, так і на нових ринках. Coinbase запустила API для «відсоткових нагород» через SDK свого вбудованого гаманця, спростивши розробникам додавання функцій APY. У регіонах із високою інфляцією, як-от Латинська Америка, USDSL від Slash пропонує річну винагороду 4,5%, залучаючи капітал завдяки доларовій стійкості до інфляції. Сучасна compliant-фінансова інженерія дає змогу ефективно передавати прибутковість базових активів і змінює взаємодію із користувачами на ринку стейблкоїнів.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Основні положення законодавства про стейблкоїни Гонконгу: прозорість і повний нагляд</h3><p>Законодавство Гонконгу про стейблкоїни набуло чинності й посилило дебати щодо обов’язкового KYC, правил для закордонних стейблкоїнів і сумісності з DeFi. <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">Правила не є тотальною забороною, а охоплюють стейблкоїни, «емітовані в Гонконзі» чи «деноміновані в HKD», особливо наголошуючи на токенізованих активах, пов’язаних із юанем</a>. Офшорні стейблкоїни на кшталт USDT і USDC, що обертаються на вторинних ринках, прямо не охоплені. Гонконг контролює етап емісії та встановлює високі регуляторні бар’єри, фокусуючись на кейсах токенізації юаню й офшорних стейблкоїнах RMB — формує «квазі-суверенні платіжні інструменти», чим відрізняється від підходів США та ЄС.</p> <p>В основі закону — принципи прозорості й повноцінного нагляду за життєвим циклом стейблкоїна. Від емісії й зберігання до клірингу та розподілу — скрізь діють суворі стандарти й високі вимоги до ліцензування. Усі наступні дії — зберігання, дистрибуція, розрахунки — мають відповідати вимогам. Банки, платіжні платформи й провайдери блокчейн-інфраструктури знаходяться під єдиним регулюванням, а вся екосистема переходить від відкритого до дозволеного доступу. Такі провайдери, як MPC-гаманці, рішення для on-chain-комплаєнсу і risk management, стають ключовими партнерами для банків і технологічних гігантів.</p> <p>Строгий нагляд створює нові виклики. Емітенти несуть фінальну відповідальність за compliance у всьому ланцюгу — включаючи зберігання, розподіл і кліринг. Всі учасники мають відповідати технічним та регуляторним вимогам, що стимулює спеціалізацію і відкриває можливості для інфраструктурних провайдерів. Постачальники multi-signature, MPC, HSM-рішень та інструментів захисту ключів допомагають емітентам забезпечити безпеку приватних ключів як фундамент довіри — поєднуючи суверенітет активів із юридичною трасованістю й перетворюючи гаманці з простого бек-енду у точку входу до compliant-архітектури безпеки.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Впровадження на ринку</h2><h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: DeFi і токенізація активів досі «розчаровують» динамікою</h3><h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Підсумок</h3><ul> <li>Загальний обсяг заблокованих активів у DeFi (TVL) не відновився до піку 2021 року. На ринку домінують роздрібні користувачі й криптокомпанії, а класичні фінансові інституції здебільшого відсутні.</li><li>Глобальна капіталізація токенізованих активів — близько $25 млрд, що фахівці називають «незначним». Випущено понад 60 токенізованих облігацій на $8 млрд, але вторинна ліквідність майже відсутня.</li><li>Головні перешкоди: відсутність гармонізованого регулювання між юрисдикціями, неясна правова база для інвестицій у блокчейні, недостатня захищеність виконання смартконтрактів і протоколів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Звіт ілюструє розрив між hype навколо DeFi/токенізації й реальним використанням. Незважаючи на нову інфраструктуру й KYC-ready сховища з permissioned кредитними пулами, класичні фінанси залишаються осторонь. У звіті підкреслено: традиційна інфраструктура, просунута fintech, рухається до швидших і дешевших розрахунків — це кидає виклик блокчейну й робить потрібним створення дійсно конкурентних інституційних рішень на основі крипто.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly застосовує технологію стейблкоїнів і готує багатовалютний цифровий гаманець</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>У вересні Remitly запускає багатовалютний Remitly Wallet, що дозволяє зберігати як фіат, так і стейблкоїни, фокусуючись на країнах із високою інфляцією чи валютною нестабільністю.</li><li>У партнерстві зі Stripe Bridge компанія забезпечить виплати в стейблкоїнах у понад 170 країнах, поширюючи класичну фіатну мережу.</li><li>Remitly інтегрувала USDC та інші стейблкоїни у свої внутрішні процеси для цілодобової ліквідності, зниження префінансування й підвищення ефективності капіталу.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Це свідчить про масове впровадження стейблкоїнів глобальними платіжними сервісами. Інтеграція дає Remitly змогу захищати кошти в країнах із високою інфляцією й долати проблеми ліквідності класичних переказних бізнесів. Така модель прискорює справжнє використання стейблкоїнів і відкриває дешевші, ефективніші рішення для сотень мільйонів людей, особливо у країнах із недостатньо розвиненою фінансовою інфраструктурою.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO Tether: 40% усіх блокчейн-комісій — за перекази USDT</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Генеральний директор Tether Паоло Ардоїно заявив, що 40% блокчейн-комісій у дев’яти провідних публічних мережах припадають на перекази USDT.</li><li>У країнах, що розвиваються, сотні мільйонів осіб щоденно користуються USDT для захисту від девальвації та інфляції, роблячи його одним із найбільш затребуваних блокчейн-застосувань у світі.</li><li>Типові «криптотранзакції» — це торги, свопи та арбітраж у біржах або пулах ліквідності, які не завжди генерують on-chain-комісії. Натомість справжні on-chain-перекази USDT означають переміщення коштів і демонструють реальне використання, а не спекуляцію.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Це підкреслює лідерство USDT в екосистемі блокчейну, що значно випереджає інші рішення. Паоло прогнозує: ключова конкуренція буде навколо оптимізації gas fee й вартості переказів USDT, що відображає зростання ролі стейблкоїнів як реальних фінансових рішень, особливо в нестабільних економіках. Це також підтверджує внесок блокчейну у розширення доступності фінпослуг.</li></ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Макротенденції 🔮 Mizuho: результати Coinbase за ІІ квартал сигналізують про зниження маржі USDC</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>За оцінкою Mizuho, Circle у ІІ кварталі отримала близько $625 млн процентів із резервів USDC, з яких $332,5 млн були розподілені з Coinbase.</li><li>Із залученням Binance та інших партнерів Circle стикається зі зростанням витрат і тиском на чисту маржу прибутку.</li><li>Після прийняття GENIUS Act JPMorgan і Bank of America запускають свої стейблкоїни, посилюючи конкуренцію на ринку доларових стейблкоїнів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Попри потужне IPO, Mizuho оцінює Circle як «underperform» із цільовою ціною $85, пояснюючи це недооцінкою ринком ризиків для USDC. З розширенням партнерської мережі модель прибутку Circle поступово підривається, що може призвести до зниження її доходів. Зменшення ставок і вихід класичних банків кидають виклик USDC, трансформуючи ринок стейблкоїнів.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Казначейство США збільшує короткострокове запозичення, стейблкоїни — нові основні покупці</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Казначейство США розмістить $100 млрд чотиритижневих векселів — це рекорд, що на $5 млрд більше, ніж попередній випуск; о восьми- й сімнадцятижневих векселях обсяги не змінилися.</li><li>Прибутковість понад 4% залучає новий капітал; короткострокові ETF на Treasurys у ІІ кварталі поповнились $16,7 млрд — удвічі більше рік до року.</li><li>Advisory Committee казначейства відзначив зростання емісії стейблкоїнів як новий драйвер попиту; GENIUS Act визначає вимоги до резервів стейблкоїнів у Treasurys та інших захищених активах.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Адміністрація Трампа надає перевагу короткостроковому фінансуванню; секретар Бесант заявляє, що довгі випуски надто дорогі при поточних ставках. Зростання попиту на стейблкоїни стає ключовим фактором ринку T-bills, адже регуляторні вимоги зобов’язують емітентів зберігати безпечні активи. Водночас центробанки світу зменшують частку долара на користь золота — Bank of America прогнозує золото понад $4000, що відображає глибокі сумніви щодо стійкості боргу США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Дохідні стейблкоїни стрімко зростають після GENIUS Act</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>З 18 липня після підписання GENIUS Act обсяг Ethena USDe виріс на 70% до $9,49 млрд, ставши третім стейблкоїном за розміром.</li><li>Sky USDS зріс на 23% до $4,81 млрд і тепер четвертий за величиною. Ці стейблкоїни нараховують прибутковість через стейкінг.</li><li>USDe нині має 10,86% APY; USDS — 4,75%. За інфляції США в червні 2,7% реальна прибутковість складає 8,16% і 2,05% відповідно.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>GENIUS Act заборонив прямі процентні виплати держателям стейблкоїнів, тому ринок перенісся у сторону стейкованих активів. Інвестори шукають дохід прямо з протоколів. Ринок зріс із $205 млрд до $268 млрд за рік; до кінця року може досягти $300 млрд. Це свідчить: навіть під суворішим регулюванням попит на високодохідні доларові альтернативи залишається сильним, стимулюючи нову хвилю DeFi-інновацій.</li></ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Огляд продуктів 👀 Екс-інженер Apple запускає Visa-картку Payy із максимальним захистом приватності</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>Картка Payy Visa використовує zero-knowledge proofs (ZKP) і власний блокчейн для реалізації приватних стейблкоїн-платежів — суми транзакцій залишаються невидимими у ланцюгу.</li><li>Розробка Polybase Labs під керівництвом колишнього інженера iOS Apple Сіда Ганді тривала три роки, враховуючи баланс приватності та відповідності вимогам.</li><li>Payy орієнтований на щоденного користувача: простий запуск, самостійне зберігання активів і можливість витрачати стейблкоїни без знань про блокчейн.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Payy усуває дві основні проблеми криптоплатежів: приватність і зручність. Традиційні blockchain-рішення розкривають історію транзакцій, але Payy гарантує конфіденційність і повну відповідність. Це створює передумови для масового впровадження, даючи реальну альтернативу самостійному зберіганню й оплаті стейблкоїнами у порівнянні з банками.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask і Stripe можуть разом запустити стейблкоїн mmUSD</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Випадкове оприлюднення пропозиції в системі управління Aave виявило, що MetaMask співпрацює зі Stripe над запуском mmUSD, який працюватиме на платформі M^0.</li><li>У пропозиції сказано, що mmUSD стане «базовим активом» екосистеми MetaMask, буде інтегрований у гаманець, трейдинг, купівлю-продаж і продукти з прибутковістю.</li><li>Пропозицію швидко видалили, але її достовірність підтвердив засновник Aave Chan Initiative Марк Зеллер, зауваживши, що вона була оприлюднена передчасно.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Ще одна технологічна компанія — слідом за PayPal і Robinhood — виходить на ринок стейблкоїнів. MetaMask як один із провідних криптогаманців у партнерстві зі Stripe може пришвидшити впровадження стейблкоїнів як у Web3, так і в традиційних платіжних системах.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase запускає SDK вбудованих гаманців для простого входу у Web3</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Developer-платформа Coinbase тепер пропонує Embedded Wallets SDK, що значно спрощує додавання self-custody-гаманців у застосунки.</li><li>Серед функцій SDK — криптоонрампи, обміни токенів, USDC з APY 4,1%: усе для усунення компромісу між UX та самозберіганням.</li><li>На відміну від класичних гаманців, вхід доступний через e-mail, SMS чи OAuth — без розширень чи мнемонік — значно спрощуючи onboarding.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Цей крок реалізує стратегію Coinbase щодо прискорення масового переходу у Web3 завдяки зниженню бар’єрів для розробників. SDK працює на тій же захищеній платформі, що й Coinbase DEX, забезпечує корпоративний рівень безпеки й ліквідує одну з ключових проблем індустрії — ускладнений вхід. Підтримує концепцію Coinbase: гаманець як супердодаток і ключовий міст між крипто та інтернетом.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Slash — американський необанк — випустив стейблкоїн USDSL через Stripe Bridge. Це допоможе компаніям у світі отримувати й сплачувати USD/стейблкоїнами без американського рахунку</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Необанк Slash із Сан-Франциско запустив USD stablecoin USDSL через Stripe Bridge.</li><li>USDSL відкриває можливості для глобальних USD-платежів компаніям без потреби відкривати рахунок у США, скорочує час розрахунків і валютні витрати.</li><li>Це стало можливим завдяки впровадженню зрозумілої регуляторики для емітентів стейблкоїнів у США — GENIUS Act.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Коли регулювання прозоре, fintech-компанії швидко впроваджують стейблкоїни. Співпраця Slash зі Stripe Bridge знаменує собою новий етап зближення традиційних і криптовалютних фінансів, даючи кращу ефективність і знижуючи вартість міжнародних платежів. Це реальний приклад того, як стейблкоїни переходять від теорії до бізнес-практики у США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 Проєкт World Liberty, який має підтримку Трампа, запускає програму лояльності USD1 Stablecoin</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>World Liberty Financial — DeFi-проєкт, пов’язаний із Трампом, запускає програму балів USD1, що працює за принципом авіамиль разом із такими біржами, як Gate.</li><li>Користувачі отримуватимуть бали за трейдинг, зберігання, стейкінг, використання USD1 у схвалених DeFi-протоколах чи взаємодію з додатком WLFI.</li><li>USD1 World Liberty, який стартував у квітні, заявляє про повне забезпечення короткотерміновими облігаціями США, депозитами й іншими грошовими еквівалентами — емітентом виступає BitGo Trust Company.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Залученість Трампа та його синів як амбасадорів створює ризик конфлікту інтересів. Loyalty-інтеграція ілюструє новий підхід: поєднання стейблкоїнів із програмами винагород на фоні зростаючої конкуренції, а також сигналізує про посилення зв’язку між державними діячами та криптосектором.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan запускає блокчейн-рішення Kinexys Repo</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>JPMorgan у співпраці з HQLA-X і Ownera запустила крос-леджер-рішення для репо-транзакцій через блокчейн-рахунки Kinexys, що охоплює обіг як коштів, так і цінних паперів.</li><li>Рішення забезпечує повний цикл — від угоди до управління заставою і розрахунків з налаштованими термінами.</li><li>Платформа вже обробляє до $1 млрд щоденних операцій, розрахована на масштабування для нових клієнтів, типів застав та цифрового кешу.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>JPMorgan є лідером блокчейн-інновацій у банкінгу: Kinexys (раніше — Onyx) стає основою стратегії цифрових активів банку та може підтримувати депозитні токени, стейблкоїни й CBDC, скорочуючи фрагментацію ринку. Запуск JPMD та партнерство з Coinbase знаменують рух Wall Street від тестів до реального використання, встановлюючи новий стандарт інституційної інфраструктури.</li></ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Регулювання та комплаєнс 🏛️ Paxos оштрафовано на $48,5 млн NYDFS через співпрацю з Binance BUSD</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>Paxos Trust Company сплатить NYDFS штраф $26,5 млн і ще $22 млн інвестує у вдосконалення комплаєнсу.</li><li>Регулятор встановив: під час запуску BUSD із Binance у 2018 Paxos не провів належний due diligence і мав прогалини в AML-контролі.</li><li>Paxos поклався на заяву Binance про «повне блокування користувачів із США» без самостійної перевірки, що призвело до заборони емісії BUSD у 2023.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Штраф засвідчує посилення контролю над партнерствами емітентів стейблкоїнів — передусім із закордонними біржами. Paxos стверджує, що виправив ситуацію понад два роки тому, але кейс підкреслює важливість суворого due diligence і сильних комплаєнс-програм для емітентів. GENIUS Act і зростання ринку означають: регуляторний нагляд зростатиме, а юридичні ризики для партнерів із сумнівними біржами — також.</li></ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Трамп підписує указ, що скасовує дискримінацію криптокомпаній з боку банків</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Президент Трамп підписав указ, що забороняє федеральним регуляторам посилювати нагляд над банками, які обслуговують криптобізнес, на основі «репутаційного ризику».</li><li>Документ завершує «Операцію Удушення 2.0», забороняючи банкам відмовляти у сервісах із політичних причин чи за суб’єктивними критеріями «ризиковості» сфери.</li><li>ФРС, OCC та FDIC погодилися не вживати термін «репутаційний ризик» при перевірці відносин банків і криптокомпаній; голова FinServ Hill і сенатор Ламміс підтримують цей крок.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Указ скасовує суб'єктивний важіль регуляторів, змушуючи банки спиратися лише на юридичні та фінансові чинники. Це затверджує правовий статус крипто, гарантує рівний доступ до банківських послуг і змінює динаміку відносин банків і криптосектору на тлі розвитку регуляторики, стимулюючи ще більшу інтеграцію фінансів і цифрових активів.</li></ul> <p>Капітальні угоди</p> <p>💰Tether купує частку MiCA-ліцензованої біржі Bit2Me й веде фінраунд на $32,7 млн</p> <p>Підсумок</p> <ul> <li>Tether придбала міноритарний пакет у Bit2Me й очолила фінансування на €30 млн ($32,7 млн), угоду завершать найближчим часом.</li><li>Bit2Me — перша іспаномовна біржа з ліцензією MiCA у ЄС, що забезпечує доступ до всіх 27 країн.</li><li>Інвестиції підсилять розширення Bit2Me у Європі та Латиноамериканському регіоні (першочергово — в Аргентині); біржа працює з 2014 року і має 1,2 млн користувачів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Стратегія Tether — повернення на європейський ринок після тиску MiCA та скорочення підтримки USDT на біржах. Компанія інвестує рекордні прибутки у ліцензовані майданчики, гарантуючи собі compliant-інфраструктуру та демонструючи чітку експансію у різних регуляторних середовищах.</li></ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple набуває платформу Rail для платежів стейблкоїнами за $200 млн</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Ripple поглинає платформу Rail для платежів стейблкоїнами за $200 млн — закриття угоди очікується у IV кварталі 2025 року.</li><li>У 2025 році через Rail має пройти понад 10% глобальних стейблкоїн-платежів; обсяг ринку — $36 млрд.</li><li>Завдяки цій угоді Ripple зможе надавати платіжні сервіси у стейблкоїнах для бізнесу — підтримуючи RLUSD, XRP тощо, а клієнтам надається можливість входу/виходу без необхідності зберігати крипто напряму.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Поглинання відбувається після купівлі Hidden Road за $1,25 млрд у квітні, сигналізуючи про розширення стратегії Ripple у стейблкоїнах. Одночасно компанія отримує дозвіл MiCA в ЄС, RLUSD акредитований у Дубаї — Ripple вже розвивається глобально й перетворюється з платіжного шлюзу на повноцінного цифрового фінансового провайдера, що підсилює конкуренцію у сегменті інституційних рішень із впровадженням стейблкоїнів.</li></ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Відмова від відповідальності:</h3><ol> <li>Цей матеріал опубліковано повторно з [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] під оригінальною назвою «Cobo Stablecoin Weekly NO.19: After the Stablecoin Act Passes, What’s the Next Battlefield?». Усі права належать автору [<em>Cobo</em>]. З питань авторського права звертайтеся до <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn Team</a> для оперативного врегулювання відповідно до офіційних процедур.</li><li>Відмова від відповідальності: усі погляди й думки належать автору та не є інвестиційною порадою.</li><li>Версії іншими мовами підготовлені Gate Learn Team. Якщо <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> не вказаний як джерело, використання, копіювання чи розповсюдження цих перекладів заборонено.</li></ol>

<h2 id="h2-R2F0ZSBBbHBoYSBQb2ludHMgU3lzdGVtIERlYnV0cw==">Запуск Системи Gate Alpha Points</h2><p>Екосистема Web3 швидко трансформується, і можливості приєднатися до перспективних проєктів з’являються та зникають блискавично. Для підвищення ефективності й прозорості для користувачів, які долучаються до ранніх етапів проектів, Gate презентував нову систему Alpha Points, зробивши її ключовим критерієм участі в різних платформах airdrop та подіях з генерації токенів (TGE). Від моменту запуску 29 липня 2025 року ця система балів одразу зацікавила активних користувачів, додавши більше конкуренції та нових можливостей у розділі Alpha.</p> <h2 id="h2-SG93IEdhdGUgQWxwaGEgUG9pbnRzIEFyZSBFYXJuZWQ=">Як Нараховуються Gate Alpha Points</h2><p>Alpha Points не можна отримати однією дією. Вони формуються на основі комплексної оцінки ончейн та офчейн активності користувача на Gate. Бали розраховують за трьома основними категоріями:</p> <h3 id="h3-MS4gQmFsYW5jZSBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIEFzc2V0IEhvbGRpbmdz">1. Баланс-бали: на основі структури активів</h3><p>Система щодня фіксує баланси активів користувача, переводить їх в еквівалент у доларах США та вносить результат у систему балів. У розрахунок включаються лише токени, лістинговані на спотовому ринку Gate і в секції Alpha; інші, недоступні для торгівлі токени, не беруться до уваги.</p> <h3 id="h3-Mi4gVHJhZGluZyBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIFB1cmNoYXNlIEFtb3VudA==">2. Торгові бали: на основі обсягу купівлі</h3><p>У розрахунок балів потрапляють лише покупки, зроблені в зоні Gate Alpha Select:</p> <ul> <li>Ваша перша покупка на суму від 2 USDT на день приносить 1 бал;</li><li>За кожне подвоєння суми покупки ви отримуєте додатковий бал (наприклад: 4 USDT = 2 бали, 8 USDT = 3 бали).</li></ul> <p>Така схема стимулює користувачів підтримувати потенційні проєкти й підвищувати власну кваліфікацію для участі.</p> <h3 id="h3-My4gQWN0aXZpdHkgUG9pbnRzOiBFYXJuZWQgZnJvbSBTcGVjaWFsIFByb2plY3QgUGFydGljaXBhdGlvbg==">3. Бали активності: за участь у спеціальних проєктах</h3><p>Окремі TGE або ексклюзивні заходи розділу Alpha можуть нараховувати додаткові бали, при цьому конкретні умови визначаються для кожного заходу окремо. Тож рівень вашої участі й її своєчасність — не лише обсяг активів або транзакцій — стають вирішальними для максимізації балів.</p> <h2 id="h2-SG93IEdhdGUgQWxwaGEgUG9pbnRzIFdvcms=">Як Працює Система Gate Alpha Points</h2><p>Щоб забезпечити прозорість і справедливість, платформа щодня о 07&#58;59&#58;59 (UTC+8) робить знімки балансу активів і торгової активності та оновлює загальну кількість балів за попередні 15 днів до 14:00 цього ж дня.</p> <p>Наприклад: якщо ви здійснили угоду о 7:30 ранку 23 квітня, ця транзакція буде врахована в балах за 22 квітня.</p> <h2 id="h2-RXhwYW5kZWQgVXNlcyBmb3IgQWxwaGEgUG9pbnRz">Розширені Можливості Gate Alpha Points</h2><p>Ваші бали — це не просто показник активності, а ваш пропуск у Gate-екосистему. Alpha Points прямо визначають, чи можете ви взяти участь у TGE, Alpha airdrop, обмежених за часом завданнях тощо. Чим більше балів, тим вищий ваш пріоритет у розподілі алокацій на ранніх етапах високопотенційних проєктів і право на ексклюзивні токен-роздачі. Зараз триває кілька кампаній із роздачі Alpha Points, і чим раніше ви долучитеся — тим більше вигоди отримаєте. Такий підхід підвищує конкурентність і гарантує, що нагороди екосистеми отримують найактивніші учасники.</p> <h2 id="h2-SG93IHRvIENoZWNrIFlvdXIgQWxwaGEgUG9pbnRz">Як Перевірити Ваші Alpha Points</h2><p>Наразі перегляд і отримання airdrop за Alpha Points доступні лише у версії додатку 7.14.0 або вищій:</p> <p>Варіант 1: Бічне меню додатку → [Alpha Points]</p> <p>Варіант 2: Панель замовлень (іконка у верхньому правому куті) → [Alpha Points]</p> <p>Варіант 3: Пошук на головній сторінці → [Alpha Points]</p> <h2 id="h2-R2F0ZSBBbHBoYSBUb2tlbiBBaXJkcm9wcw==">Airdrop Токенів Gate Alpha</h2><p>На платформі вже проводиться низка кампаній airdrop, заснованих на Alpha Points, які охоплюють різноманітні перспективні проєкти на різних етапах розвитку. Кількість учасників постійно зростає. Такі airdrop не лише надають безкоштовні токени, а й створюють ідеальні можливості для раннього входу в провідні тренди Web3. Відстеження і примноження власних Alpha Points є необхідною умовою для успіху в екосистемі Gate Alpha.</p> <h2 id="h2-SW1wb3J0YW50IE5vdGVzICZhbXA7IERpc2NsYWltZXI=">Важливі Примітки та Відмова від Відповідальності</h2><ol> <li>Розрахунки балів були виконані до запуску системи, і результати вже доступні для перегляду.</li><li>Бали нараховують лише основному акаунту; активи підакаунтів консолідуються з основним акаунтом для підрахунку.</li><li>Баланс балів не впливає на ваші реальні активи, можливості торгівлі або права на виведення коштів.</li><li>Правила програми можуть змінюватися відповідно до потреб екосистеми; завжди перевіряйте офіційні анонси Gate Alpha для найактуальнішої інформації.</li><li>З усіх питань звертайтеся до “Центру допомоги” додатку Gate або приєднуйтеся до офіційної спільноти.</li></ol> <p>Щоб дізнатися більше про Web3, відвідайте: <a href="https://www.gate.com/">https://www.gate.com/</a></p> <h2 id="h2-U3VtbWFyeQ==">Підсумок</h2><p>У динамічному середовищі Web3 успіх забезпечують ранній вхід і наполеглива активність. Система Gate Alpha Points створена для проактивних користувачів: її прозора структура та різноманіття винагород надають кожному шанс впливати на розвиток екосистеми й стати першим інвестором майбутніх проєктів.</p>

<p>Понад десять років після стрімкого старту криптовалют, епоха золотої лихоманки, що була спричинена халвінгом Bitcoin, поступово відходить у минуле. Ринок нині формується хвилями ліквідності, які надходять із американських фондових індексів, долара США та казначейських облігацій, а кожен новий цикл має власні локальні «гарячі точки» — як показав шлях Pendle: від ринку фіксованого доходу та LST до BTCFi, Ethena і Boros.</p> <p>Потрапити до кола «нових грошей» сьогодні значно складніше, ніж керувати усталеним «старим» капіталом.</p> <p>Як наголошують кастодіани: заробляє той, хто володіє багатством.</p> <p>На ринку криптовалют дійсно глибокі пулі капіталу мають три типи: окремі інвестори-«кити» (перші майнери BTC, ранні вкладники ETH, OG DeFi Summer), ончейн-інституції (крипто-орієнтовані венчурні фонди, централізовані біржі, публічні блокчейни й окремі команди проєктів), а також фінансові гіганти з Уолл-стріт — як досвідчені, так і нові гравці.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ілюстрація: Пік залучення криптокастодіального капіталу<br>Джерело зображення: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Кастодіальний бізнес став фрагментованим і вузькоспеціалізованим. Після залучення $3 млрд у 2021 році та низки крахів FTX-Celsius і 3AC-Luna-UST у 2022 році індустрія криптокастодіальних послуг набула чітких обрисів. Серед основних гравців:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo — обслуговують ончейн-проекти</li><li>• Coinbase — кастоді ETF</li><li>• BNY Mellon — кастоді на рівні банківських установ</li><li>• Fireblock — кастоді для бірж</li></ul> <p>Coinbase зайняла найбільшу частку в секторі ETF-кастоді: понад 80% емітентів BTC і ETH ETF обрали цю платформу партнером. MicroStrategy (MSTR) також використовує Coinbase як основного кастодіана для власної BTC-стратегії.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Кінець епохи ритейлу: інституції формують багатство крипторинку</h2><p>Механізми отримання прибутку в криптоіндустрії змінюються слідом за розвитком ринку. В умовах концентрації капіталу найбільший прибуток отримують ті, хто контролює найбільші капітальні ресурси. Майнер, біржі, маркетмейкери — всі вони вже пережили свої піки, і новим центром тяжіння стали кастодіани. Коли традиційний фінансовий ресурс переходить на блокчейн, грошові потоки не надходять напряму на біржі чи публічні мережі — вони проходять через надійних кастодіанів.</p> <p>Щоденний обсяг транзакцій Ethereum перевищив максимуми DeFi Summer — 1,74 млн. Цього разу зростання забезпечує не спекулятивний трейдинг чи мем-токени, а стейблкоїн-кредитний цикл, запущений платформами Aave та Ethena.</p> <p>Важливо, що співпраця Aave і Plasma відкриває шлях для ончейн-інтеграції стейблкоїнів TradFi. Однак згідно Genius Act стейблкоїни для платежів не можуть виплачувати відсотки користувачам, тому після переміщення активів у блокчейн кошти можуть залишатися без руху — і стають «мертвим вантажем» для емітентів.</p> <p>Поки обсяги торгів на CEX знижуються, сервіси кастоді, стейкінгу і нарахування доходу набувають важливого значення, особливо для банків і гравців традиційних фінансів. У період очікуваного зниження ставок питання полягає в тому, як перенаправити ліквідність із пенсійних фондів (401(k)) і казначейських облігацій у блокчейн — це відкриває нові горизонти для фінтех-стартапів.</p> <p>Епоха домінування бірж завершується — ончейн-моделі та IPO витісняють CEX із двох сторін. Hyperliquid може перевершити Binance, а Kraken і Bullish готуються скласти конкуренцію монополії Coinbase як єдиній публічній біржі.</p> <p>Всі переслідують дохід у пост-CEX екосистемі. Старий капітал з достатнім фінансовим резервом згоден на нижчу прибутковість за умови максимальної безпеки основної суми — саме тому Tether створює фізичне золотосховище. Ончейн-сховища також стають перспективним напрямом бізнесу.</p> <p>У ринку, де лідирують ETF, домінування Coinbase найближчим часом навряд чи буде зруйноване, але ринкові зрушення відкривають шлях для гравців другого і третього ешелонів.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ілюстрація: Злиття TradFi та DeFi<br>Джерело зображення: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Порівняно з тим, як долар, казначейські облігації й американські акції створюють багатство, криптовалюти досі «збирають потік у невеликій посудині». Справжній приплив ліквідності можливий лише за умови появи інституційної безпеки та інфраструктури належного рівня.</p> <p>Досвідчені гравці ринку розширюють свою діяльність. Anchorage Digital і Galaxy Digital — яскраві представники цього процесу.</p> <ul> <li>• Galaxy — управління казначейськими активами (DATCO)</li><li>• Anchorage — кастоді стейблкоїнів</li><li>• Anchorage Digital та Galaxy Digital — нові ETF-рішення зі стейкінгом</li></ul> <p>Поза межами BTC та спотових ETF обидва Digital-флагмани борються за частку ринку Coinbase. Розглянемо їх спільні амбіції.</p> <p>Два основні тренди визначають майбутнє спотових ETF: перше — підвищення стандартів, коли альткоїни та мем-коїни (поза BTC й ETH) зможуть стати ETF після півроку торгівлі деривативами на Coinbase; друге — затвердження моделей стейкінг-ETF із правом викупу базових активів та інтеграцією зі стейкінгом у блокчейні.</p> <p>Яскравий приклад: Anchorage Digital — ексклюзивний кастодіан та стейкінг-партнер Solana Staking ETF від REX-Osprey, що ідеально поєднує обидва тренди. Якщо бичачий ринок продовжиться, ETF-продукти стануть потужним драйвером зростання для Anchorage Digital.</p> <p>У класичних ETF Anchorage співпрацює з 21Shares і BlackRock та виступає кастодіаном біткоїн-скарбниці Trump Media — навіть для Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: будуючи фортецю стейблкоїнів і криптовалютний Fort Knox</h2><p>У 2019 році Anchorage почала співпрацю з Visa. До 2021 року вона стала банком-агентом Visa по клірингу USDC.</p> <p>2021 рік став переломним — старт кастодіального бізнесу з оцінкою $3 млрд, отримання банківської ліцензії OCC на ведення криптооперацій і призначення кастодіаном цифрових активів для U.S. Marshals Service.</p> <p>Під час краху крипторинку у 2022 році Anchorage стала кастодіальним партнером Aptos (співзасновник Diogo Mónica також інвестував у Aptos).</p> <p>У I кварталі 2023 року активи платформи зросли на 80%, але компанія скоротила 75 співробітників (20%) і публічно закликала до регулювання стейблкоїнів.</p> <p>У 2024 році співзасновник Diogo Mónica залишив щоденне управління, повністю передавши керівництво Nathan McCauley.</p> <p>У 2025 році Anchorage Digital стане кастодіаном біткоїн-скарбниці Trump Media і отримає емітента USDM — Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital, заснована у 2017 році Nathan McCauley та Diogo Mónica, стартувала як невеликий траст у Південній Дакоті, а в 2021 році отримала унікальну ліцензію OCC на банківські операції з криптовалютами (одна з небагатьох).</p> <p>Від Силіконової долини до Уолл-стріт і Вашингтона преміальні фінансові послуги базуються на зв’язках і стосунках.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ілюстрація: Інституційна мережа Anchorage Digital<br>Джерело зображення: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital пропонує повний комплекс для інституцій: торгівля, деривативи, кліринг, стейкінг і кастоді — фактично весь набір послуг. Але у фокусі майбутнього — саме стейблкоїни.</p> <p>Перший ключовий етап у розвитку Anchorage — правильне використання моменту: у 2021 році, коли президентом став криптоскептик Джо Байден, а на його кампанію пішли великі кошти від SBF, Brian Brooks (екс-юрисконсульт Coinbase) очолив OCC.</p> <p>Brooks ініціював політику відкритості до криптовалют, запустивши “Project REACh” — програму з розширення фінтех-доступу та боротьби з дискримінацією крипто-бізнесу.</p> <p>Anchorage скористалася моментом, трансформувавшись із місцевого трасту в повноцінний національний банк Anchorage Digital Bank.</p> <p>13 січня 2021 року банк отримав дозвіл приймати депозити у USD і надавати кастодіальні послуги для цифрових активів.</p> <p>Вже наступного дня Brooks подав у відставку. Через такий збіг обставин Anchorage залишається єдиним банком із ліцензією OCC для криптовалют.</p> <p>Ця ліцензія є центральною для всіх продуктів Anchorage Digital і допомогла залучити $430 млн у раундах Series C і D — ці кошти дозволили успішно пройти «криптозиму» й підготуватися до нового буму стейблкоїнів.</p> <p>Anchorage підтримують венчурні фонди сектора (a16z) та фінансові гіганти Уолл-стріт — KKR і BlackRock.</p> <p>Bitpay і Paxos також подавали заявки на ліцензію банку, але отримали відмову; нещодавно Paxos сплатив $26,5 млн штрафу регулятору Нью-Йорка за порушення щодо BUSD.</p> <p>Anchorage має банківську ліцензію OCC і BitLicense штату Нью-Йорк — його регуляторний статус прирівнюється до BNY Mellon.</p> <p>Хоча після відставки Brooks Anchorage мав конфлікти з OCC, унікальна ліцензія залишилась — це стратегічний актив для компанії.</p> <p>Регуляторний статус дозволяє Anchorage працювати з резервами стейблкоїнів, цифровими активами і NFT. Однак крах у 2022 році спричинив внутрішні зміни, зокрема ротацію серед засновників.</p> <p>Diogo Mónica став партнером Hanu Ventures та залишився головою Anchorage Digital, зосередившись на стратегії й HR. Nathan McCauley повністю взяв на себе операційний контроль, посиливши співпрацю з BlackRock і розбудову бізнесу стейблкоїнів.</p> <p>Anchorage виступає кастодіаном спотових ETF Bitcoin та Ethereum компанії 21Shares та ексклюзивним кастодіаном і стейкінг-партнером Solana Staking ETF від REX-Osprey.</p> <p>Компанія активно працює поза ETF, співпрацює з Visa з платежів у стейблкоїнах і пропонує інституціям стейблкоїни, що відповідають вимогам комплаєнсу — наприклад, PYUSD від PayPal.</p> <p>Anchorage також забезпечує кастоді для Cantor Fitzgerald — кастодіана й інвестора Tether, фактично ставши кастодіаном кастодіана.</p> <p>Попри сильну регуляторну базу, до 2025 року Anchorage не показував значних результатів у секторі ETF — капіталізація $3 млрд, $50 млрд активів під управлінням, але фокус змістився на стейблкоїни.</p> <p>Головний актив: Anchorage Digital Bank NA має право приймати депозити в доларах і стейблкоїнах та надавати кастодіальні послуги для обох.</p> <ul> <li>• Оффчейн: партнерство з Ethena для масштабування емісії USDtb, з дотриманням Genius Act</li><li>• Ончейн: створення USDG Stablecoin Alliance з Paxos і Kraken — спільна експлуатація Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage також посилює казначейську стратегію: Joseph Chalom, екс-виконавчий директор BlackRock, став співгенеральним директором Sharplink Gaming (ETH-казначейська компанія), сприяв партнерству BlackRock-Anchorage щодо ETF-кастоді.</p> <p>Фонд BUIDL BlackRock тісно пов’язаний із Chalom, Anchorage — кастодіан. Фінансова формула:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (емітент) = Securitize (технологія токенізації) + Anchorage Digital (кастоді) + BNY (грошові сервіси)</p> <p>Особливо цікаво, що голова SEC Paul Atkins має мінімум $250 000 інвестицій у Anchorage Digital і є акціонером Securitize, яка разом із Ethena випускає Converage.</p> <p>Після публічного виходу Galaxy з’явилися очікування, що Anchorage Digital може провести власне IPO. Зі зростанням бізнесу стейблкоїнів компанія розширить потребу у фінансуванні — ймовірно, це буде перше публічне IPO криптобанку вже цьогоріч.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: новий лідер у сфері казначейського менеджменту</h2><p>У порівнянні з Anchorage Digital, Galaxy вирізняється масштабом, розмаїттям напрямів: вона була партнером Goldman Sachs з OTC-криптоторгів у 2022 році і стала майданчиком для виходу великих власників BTC. Компанія працює у майнінгу, венчурному інвестуванні, high performance AI-обрахунках, а мережа контактів засновника Mike Novogratz охоплює навіть більше ніж у лідерів Anchorage.</p> <p>25 липня Galaxy допомогла ранньому майнеру реалізувати близько 80 000 BTC ($9 млрд). Хоча продажі проходили поетапно, сама новина призвела до зниження ціни Bitcoin майже на 4% — нижче $115 000.</p> <p>Такі масштабні угоди провокують спекуляції щодо ринкових маніпуляцій, але Galaxy орієнтована на інституції, адже її мотивація — стабільність і розвиток, не як у агресивних маркетмейкерів.</p> <p>Реальна перевага Galaxy у виборі моменту: засновник Mike Novogratz, досвідчений фінансист, сприймає криптовалюту як бізнес, а не ідеологію.</p> <p>Якщо ритейл відходить, а інституції зміцнюються, ріст Galaxy — особливо в сфері казначейських стратегій — заслуговує дедалі більшої уваги.</p> <p>ETH-казначейська компанія Sharplink, яку очолює колишній керівник BlackRock, — яскравий приклад.</p> <p>У червні 2025 року Sharplink кілька разів купила ETH OTC у Galaxy — сума сягнула щонайменше $800 млн. А Galaxy є інвестором Sharplink — тобто «одна рука продає іншій».</p> <p>Окрім BTC і ETF, Galaxy інвестує і допомагає будувати казначейські рішення Ethena Stablecoinx і Mill City Ventures III, Ltd., яка управляє $450 млн у скарбниці SUI.</p> <p>Galaxy розширює OTC-пропозицію: підтримує LST LsETH для Liquid Collective, а версія SOL (lsSOL) орієнтована на інституції і підтримується Anchorage Digital.</p> <p>Сектор надзвичайно переплетений.</p> <p>Global Dollar Network вже об’єднує Anchorage Digital і Galaxy Digital — підтверджуючи, що для великих кастодіанів співпраця важливіша за конкуренцію.</p> <p>Anchorage концентрується на стейблкоїнах та регуляторних привілеях, Galaxy — на казначейському менеджменті, включаючи рішення за межами BTC/ETH.</p> <p>Galaxy володіє $1,8 млрд у BTC і нещодавно сформувала $34,4 млн позиції у Ripple (XRP). Ripple, в свою чергу, придбала стартап Rail (який підтримує Galaxy) за $200 млн.</p> <p>Знову ж — «ліва рука продає правій».</p> <p>У звітах Galaxy визначено майбутні пріоритети: казначейство й маркет-мейкінг у $HYPE, $SOL, $XRP. Після вирішення спору Ripple з SEC і стрибка курсу на 10% Galaxy вже випереджає ритейл.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ілюстрація: Galaxy Digital Holdings<br>Джерело зображення: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Джерело даних: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy повністю вийшла з UNI і TIA. У нову епоху лідирують USDG, HYPE, XRP — OTC-дески першими відчувають зміни ринку.</p> <p>Традиційно OTC-дески пасивно виконували заявки «китів», не впливаючи на спотові ринки, що відрізняє їх від біржових маркетмейкерів. Казначейський підхід змінює правила: у міру інтеграції токенів, акцій і облігацій контроль над ціноутворенням токенів залишається відкритим питанням.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Висновки</h2><p>Кастодіани стали стратегічним перехрестям для капіталу: офчейн-активи потребують безпечного переходу ончейн, а ончейн-ліквідність — комплаєнтних фіат-виходів. Завдяки казначейським стратегіям кастодіани здатні активно впливати на курси токенів. Справжня влада у криптовалютній екосистемі належить ліквідності; епоха CEX/MM невпинно згасає.</p> <p>BNY Mellon утримує понад $52 трлн активів у кастоді; весь ринок криптовалют оцінюється менш ніж у $4 трлн, а обсяг стейблкоїнів, ETF і казначейських фірм — лише $520 млрд. Криптокастодіани мають великий запас для зростання, перш ніж дійсно почнуть визначати ринок.</p> <p>Однак пам’ятайте: гроші завжди слідують за найбільш прибутковими можливостями.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Застереження:</h3><ol> <li>Матеріал відтворено з [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] і належить автору [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. З питань передруку звертайтеся до <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> — команда оперативно відреагує.</li><li>Всі думки та оцінки у цій статті відображають лише позицію автора й не є інвестиційною рекомендацією.</li><li>Інші мовні версії перекладено командою Gate Learn. Якщо Gate не зазначено джерелом, їх не можна копіювати, поширювати чи використовувати для плагіату.</li></ol>

Як провести власне дослідження (DYOR)？

Детальний опис Yala: створення модульного агрегатора доходності DeFi з $YU стейблкоїном як посередником

Як поставити ETH?

Що таке фундаментальний аналіз?

Дослідження 8 основних агрегаторів DEX: Двигуни, що забезпечують ефективність та ліквідність на крипторинку