Криптоактиви ринку нова норма: аналіз чотирьох паралельних циклів

Нещодавно, спілкуючись з досвідченими фахівцями галузі, я глибоко усвідомив, що ринок криптоактивів зазнав фундаментальних змін. Традиційна теорія "чотири роки один цикл" більше не застосовується, натомість з'явилися чотири абсолютно різні паралельні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегії та логіку прибутку.

Суперцикл біткоїна: довгостроковий ріст під керівництвом інституцій

Біткоїн вже перетворився з об'єкта спекуляцій на актив для інституційного інвестування. Розмір фінансування та логіка розподілу коштів з Уолл-стріт, публічних компаній і ETF кардинально змінили механізм визначення ціни та характеристики волатильності біткоїна. Ми стаємо свідками масового перенесення часток від роздрібних інвесторів до інституційних коштів, що перепроектує структуру часток біткоїн-ринку.

Для роздрібних інвесторів це означає подвійний тиск витрат часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримати термін утримання в 3-5 років, очікуючи на реалізацію довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам важко мати таку терплячість і фінансову спроможність.

В майбутньому цілком ймовірно з'явиться тривалий ринок повільного зростання біткоїна, що триватиме більше десяти років. Річна прибутковість може стабільно коливатися в межах 20-30%, але внутрішньоденна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції стабільного зростання в технологічному секторі. Щодо остаточного цінового верхнього рівня біткоїна, з сучасної перспективи, можливо, буде важко точно його передбачити.

MEMEмонета короткий цикл: від народного святкування до професійних змагань

Ринок MEME монет за своєю суттю є спекулятивним носієм "миттєвого задоволення", який не потребує складної технічної підтримки, лише символ, що викликає резонанс. Від теми домашніх тварин до політичної сатири, від концепції ШІ до спільнот IP, MEME монети розвинулися в повноцінний "монетизаційний" індустріальний ланцюг.

"Коротка, рівна та швидка" характеристика MEME монета робить її барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли капітал у достатку, це є першим вибором для спекуляцій; коли капітал обмежений, вона стає останнім притулком для спекулянтів.

Однак ринок MEME монет поступово перетворюється з "народних свят" у "професійні змагання". З входом професійних команд, технічних експертів та великих капіталів, звичайним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у цьому високочастотному обертанні. У майбутньому випадків, коли тривале утримання приносить величезні прибутки, може ставати все менше.

Технічні інновації довгострокового циклу: терпляче чекайте прориву

Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як масштабування Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капіталів, між якими існує принципова різниця у часі.

Технічні проекти часто переоцінюються на стадії концепції, тоді як на стадії "долини смерті", коли технологія насправді реалізується, вони недооцінюються. Це визначає, що вивільнення вартості технічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для інвесторів, які мають терпіння та технічну здатність до оцінки, стратегія розміщення перспективних технологічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращим способом отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалі періоди очікування та коливання ринку.

Інноваційні малі гарячі точки короткого циклу: скористайтеся вікном 1-3 місяці

Перед формуванням основного технологічного наративу на ринку часто спостерігається швидка ротація різних малих гарячих тем, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-інтелектуальних агентів до AI-інфраструктури (такої як протоколи контексту моделей та комунікація між агентами), кожна з маленьких гарячих тем зазвичай має лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментація наративу та висока частота ротації відображають брак уваги на поточному ринку та попит на ефективний дохід з капіталу. Типовий цикл малих наративів зазвичай включає: доказ концепції, пробне фінансування, розширення громадської думки, панічний вхід, переоцінка, виведення капіталу - ці шість етапів.

Щоб отримати прибуток у цьому режимі, ключовим є входження на стадії "перевірки концепції" до стадії "тестування фінансів" та вихід на піку "панічного входження". Конкуренція між маленькими наративами в основному є боротьбою за ресурси уваги. Але між різними наративами можуть існувати технологічні зв'язки та концептуальні прогресії.

Наприклад, протоколи контексту моделей у інфраструктурі ШІ та стандарти комунікації між агентами є насправді технічним переробленням наративу інтелектуальних агентів ШІ. Якщо наступний наратив зможе продовжити попередню гарячу тему, створивши системне оновлення, і в цьому процесі дійсно буде встановлено стійкий замкнутий цикл вартості, то, ймовірно, виникне значний наратив, подібний до "літа DeFi".

З огляду на поточну структуру наративів, найбільш ймовірно, що прорив у сфері інфраструктури AI відбудеться першим. Якщо основні технології, такі як протоколи контексту моделей, стандарти зв'язку між агентами, розподілена обчислювальна потужність, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал для створення значного наративу, подібного до "літа AI".

Висновок

Розуміння суті цих чотирьох паралельних циклів є надзвичайно важливим для знаходження відповідної стратегії у їхніх власних ритмах. Очевидно, що просте мислення "чотири роки один цикл" вже не може впоратися зі складністю сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоперіодної паралелі" може бути ключем до справжнього прибутку на цьому ринку.