Проблеми законодавства США щодо шифрування: баланс між прозорістю та контролем ризиків

Нещодавно США ухвалили важливий законопроект про цифрові валюти «Закон GENIUS», а також «Закон CLARITY» вже був ухвалений у Палаті представників. Ці заходи роблять США перспективним центром для діяльності з криптовалют. Однак особи, які підтримують нове законодавство, повинні діяти обережно, щоб не досягти протилежного ефекту.

Шифрувальна індустрія отримала величезний політичний вплив завдяки політичним пожертвам та іншим способам. Схоже, що проект нового закону спрямований на перешкоджання раціональному регулюванню, що може призвести до безпрецедентного циклу процвітання та депресії.

В історії основною перевагою фінансового ринку США була його висока прозорість, що дозволяє інвесторам краще розуміти ризики та приймати обґрунтовані рішення. США також розробили суворі правила протидії конфлікту інтересів, які вимагають справедливого ставлення до інвесторів та обмежують ризики фінансових компаній. Ця структура є результатом мудрих регуляцій, прийнятих після Великої депресії 30-х років ХХ століття, і є ключовою причиною того, що США стали центром інновацій та залучення капіталу.

Хоча окремі підприємці або нові галузі можуть бути незадоволені цими правилами, ризики, пов'язані з фінансовими інноваціями, впливають на всю фінансову систему, а не лише на окремих інвесторів. Основна увага регулювання зосереджена на захисті загальних інтересів. Багато провідних економік пережили серйозні фінансові потрясіння, серед яких Велика депресія, що почалася в 1929 році з краху фондового ринку, знищила багатство та мрії мільйонів американців. Уникнення повторення таких катастроф завжди було важливою політичною метою.

Однак, законопроєкт «GENIUS» не сприяв досягненню цієї мети. Законопроєкт створює рамки для стабільних монет, але не зміг ефективно впоратися з притаманними стабільним монетам ризиками виведення коштів. Комерційна модель емітентів стабільних монет подібна до банківської, вони мають мотивацію інвестувати частину резервів у високоризикові активи для отримання вищої прибутковості, що може стати джерелом системної вразливості.

Ще більш тривожним є те, що цей законопроект дозволяє іноземним емітентам інвестувати резерви в національні високоризикові державні боргові зобов'язання та інші активи, які не є доларовими. Така практика може призвести до невідповідності активів, що викличе кризу ліквідності та банківський паніку у разі різкого зростання долара.

Якщо Сенат ухвалить будь-яку версію Закону про ясність (CLARITY), ситуація може стати ще більш серйозною. Цей закон може сприяти безпрецедентним конфліктам інтересів та корисливим угодам з 1920-х років. Крім того, ці законопроекти можуть полегшити використання стабільних монет та шифрування для незаконних фінансових транзакцій, викликавши занепокоєння щодо національної безпеки.

Хоча США можуть стати світовим центром шифрування, така спішна ухвала законодавчої бази для задоволення вимог шифрувальної індустрії може піддати США і весь світ ризику повторення фінансової паніки. Це може викликати серйозні економічні руйнування, призвести до масового безробіття та зникнення багатства.

При просуванні законодавства про шифрування валюти балансування інновацій та контролю ризиків, підтримка прозорості та справедливості фінансових ринків будуть ключовими викликами для прийняття рішень.