Глибина аналізу екосистеми стейблкоїнів

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з повною загрозою з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують способи трансакцій між країнами, підприємницьких угод і доступу до фінансових послуг для фізичних осіб.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися та стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні сутності інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів вводу та виводу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані дохідні продукти, суттєво підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технологічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів, досліджуючи ключових учасників, основну інфраструктуру та динамічні фактори, що визначають попит у цій сфері. Крім того, він розглядає, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосувань, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та перекази між особами. Незважаючи на те, що вони вже інтегровані у повсякденне життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH і SWIFT), існують з 70-х років XX століття. Ці глобальні платіжні інфраструктури сьогодні в основному застарілі і сильно фрагментовані. В цілому, ці способи платежів мають проблеми з високими витратами, великою фрикцією, тривалим часом обробки, неможливістю цілодобового розрахунку та складними задніми процесами. Крім того, вони часто вимагають додаткової плати за непотрібні послуги, такі як верифікація особи, кредитування, комплаєнс, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болі. У порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує платіжний процес, зменшує проміжні етапи, забезпечує реальну видимість грошових потоків, не лише скорочує час розрахунків, але й знижує витрати.

Основні переваги платежів зі стейблкоїнами включають:

• Реальний розрахунок: торгівля майже миттєво завершується, усуваючи затримки традиційної банківської системи
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейна забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: усунення посередницьких етапів помітно знижує витрати на транзакції, економлячи кошти для користувачів
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо покриті традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, Глибина стейблкоїн платіжної індустрії

стейблкоїн платіжна галузь може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Застосунковий рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для виведення та введення коштів в єдину агрегаційну платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, забезпечують розробників інструментами для розробки на застосунковому рівні та надають користувачам Web3 послуги кредитних карт.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє торгівлі між покупцями та продавцями.

В цій сфері інноваційними компаніями є:

• Одна платіжна компанія: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• Деякий криптогаманець: сам по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатних грошей, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Одна платіжна компанія: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки певному платіжному плагіну мільйони електронних торговців можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі мобільні платежі, деякі платіжні компанії, деякі платіжні додатки, деякі фінансові технологічні компанії, деякі платіжні компанії та інші Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїни для здійснення платежів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфери постачальників платіжних шлюзів можна чітко розділити на два типи (, які мають певне перекриття ):

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з категорій, формуючи тим самим свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні комплекти для розробки (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Базова інфраструктура платежів: надає підприємствам інфраструктуру платежів для легкої інтеграції стейблкоїнів. Компанія пропонує рішення API, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платформи для міжнародних комерційних платежів, а також корпоративні рахунки, які дозволяють компаніям зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами, а також торговельні послуги, які надають інструменти для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10000000000 доларів США в річному обсязі транзакцій, річний темп зростання 200%, оцінка 750000000 доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Деяка платіжна компанія ( у тестуванні ): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у свій існуючий бізнес. Вона забезпечує підприємствам глобальні канали входу та виходу коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує індивідуальні робочі процеси платежів (, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу ).
• Одна платіжна компанія: надає ряд корпоративних платежів, виплат заробітної плати та API для масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), стейблкоїн USD Coin (USDC). Основна увага приділяється африканському ринку, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачеві, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів стейблкоїнами, переказів та фінансових послуг. Як правило, до них входять мобільні гаманці, підтримка багатьох монет, канали введення та виведення фіатних грошей, а також безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам цього простого платіжного досвіду, включають:

• Одна платіжна компанія: платформа банківських послуг на базі блокчейн, що забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю у більше ніж 184 країнах; компанія співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи одну компанію з міжнародних переказів, майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки, отримує високі оцінки серед розробників певного блокчейну.
• Одна платіжна компанія: рішення для введення та виведення коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Компанія також підтримує можливість покупки USDC через певні мобільні платежі, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Один платіжний додаток: функція гаманця стейблкоїн цього додатку використовує технологію стейблкоїн, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни в традиційних торгових точках. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як певна компанія кредитних карток або певна компанія кредитних карток ), автоматично конвертуючи активи криптовалюти у законну валюту на точках продажу, що забезпечує безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Деяка емітуюча компанія: азійські емітери карт, клієнти включають деякі платіжні компанії, деякі платіжні компанії, деякі платіжні компанії, деякі платіжні компанії, деякі платіжні компанії та понад 40 компаній, продають рішення під власним брендом, в основному покладаючись на комісію з обсягу торгівлі ( як деяка платіжна компанія 85%-деяка емітуюча компанія 15%) співпрацюючи з банками в певному регіоні, може покрити більшість територій поза певною країною, може підтримувати мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Деяка емітуюча компанія: емітент карток в Америці, підтримує емітентів карток з певного публічного блокчейну, певної платіжної компанії, певної платіжної компанії та інших компаній, головною особливістю є можливість обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустила корпоративну картку USDC, використовуючи активи на блокчейні ( для оплати витрат на відрядження, канцелярських товарів та інших щоденних бізнес-витрат.
• Одна з компаній-емітентів карт: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує емісії карток для певних платіжних компаній, певних платіжних компаній та інших підприємств; ліцензія певної країни, основні послуги для європейських + азійських користувачів, поки не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення на певному блокчейні. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Одна платіжна компанія: U-картка, що швидко зростає на певному блокчейні, наразі випустила понад 10 тисяч карток, активність 5-6 тисяч на місяць, обсяг торгів у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• Одна платіжна компанія: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитні картки, які підтримують стейблкоїни, і пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, на етапі тестування дані відсутні.

Постачальників карт криптовалюти багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними валютами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

) 2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, постачальники платіжних послуг є опорою платіжних каналів, охоплюючи в основному два типи: 1. постачальники послуг поповнення та виведення коштів 2. постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують функцію ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператор обробки депозитів і виведення коштів

• Одна платіжна компанія: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у торгівлі криптовалютами.
• Одна платіжна компанія: охоплює понад 150 країн, надає послуги депозиту та зняття для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC### перевірки особи(, AML) протидію відмиванню грошей( та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг депозиту та зняття.
• Одна платіжна компанія: гібридне рішення для платіжного шлюзу, яке підтримує двостороннє обмін та оплату між законними валютами та криптоактивами, що реалізує інтеграцію традиційних законних валют та криптоактивів у платежах.

б. випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Одна платіжна компанія: основні продукти компанії включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для платежів і обміну, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі, і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом і Міністерством фінансів США, має потужні можливості дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Деяка платіжна компанія ) на тестуванні (: подібно до продуктів деякої платіжної компанії, є регульованою платформою для випуску стейблкоїнів, що надає API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти перевірку ідентифікації підприємства KYB ), а користувачі повинні відкрити рахунок у цій компанії для KYC. Основні клієнти цієї компанії - це OG на блокчейні (, такі як: деяка платіжна компанія, деяка платіжна компанія тощо ), у порівнянні з деякою платіжною компанією, інвестиційна підтримка та BD трохи гірші.
• Тестування компанії з платежів (: Платформа цієї компанії зменшила бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Платформа використовує модель "центральний вузол - радіальна", де USD* є центральним резервним активом, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Ця механіка дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різноманітними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, при цьому кожен стейблкоїн виступає як подібний "спиця", з'єднуючись з USD*. Завдяки цій системній структурі платформа забезпечує глибину ліквідності та підвищує капітальну ефективність, оскільки невеликі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не вимагаючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну цієї системи полягає не тільки в зміцненні стабільності цін, зменшенні сліпих ставок, а й у забезпеченні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

![З технічної та бізнесової точок зору, аналіз екосистеми стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

) 3. Третій рівень: емітенти активів

Активи