Дослідження змін у структурі ринку стейблкоїнів: аналіз постійної провідної позиції USDT
Після серії подій у 2023 році, незважаючи на низький рівень довіри до Tether, він став домінуючим стейблкоїном. У цій статті ми розглянемо, чи свідчить це про те, що для інвесторів у криптовалюти довіра більше не є такою важливою, оскільки люди, здається, надають перевагу закріпленій стабільності, ліквідності та багатофункціональності.
Основна точка зору:
USDT хоча і найменш надійний, проте став домінуючим стейблкоїном
USDC та DAI відв'язалися під час банківської кризи, BUSD через регуляторні терміни закінчення
Частка обсягу торгів на централізованих та децентралізованих біржах відображає різні уподобання до стейблкоїнів
Інвестори, здається, більше цінують стабільність прив'язки USDT, ліквідність та багатоцільовість, а не його нерозбірливу звітність.
У 2023 році ринок стейблкоїнів зазнав кардинальних змін. На початку року BUSD був встановлений з терміном дії до 2024 року, криза в банківському секторі в березні завдала серйозного удару по USDC та DAI, а одна з торгових платформ обрала TUSD як свій переважний безкоштовний торговий пар з біткоїном. Ці події мали величезний вплив на структуру ринку стейблкоїнів: BUSD поступово зникає, USDC та DAI відв'язуються після банківської кризи, TUSD піднімається. У цьому процесі USDT став найнадійнішим стейблкоїном у галузі.
Важливість стейблкоїнів для криптоіндустрії у 2023 році досягла безпрецедентного рівня. Зі зникненням фіатних каналів частка обсягу торгів стейблкоїнів зросла з 60% у 2022 році до 76% сьогодні. Жорстке регулювання в США та закриття законних платіжних каналів зробили використання стейблкоїнів для торгівлі на криптовалютних біржах більш ефективним. Отже, вплив провідних стейблкоїнів на здоров'я ринку зараз більший, ніж будь-коли.
Структура стейблкоїнів
Зміна ринкової капіталізації стейблкоїнів відображає еволюцію конкурентного середовища:
На початку 2021 року Tether був найбільшим стейблкоїном, перевищуючи USDC більше ніж у 5 разів. Бичачий ринок 2021 року став свідком значного зростання ринкової капіталізації стейблкоїнів.
У ведмежому ринку 2022 року ринкова капіталізація USDC та BUSD зросла в порівнянні з попереднім роком, в той час як Tether зазнав втрат від розриву після краху FTX на суму понад 12 мільярдів доларів.
У 2023 році криза в банківському секторі призвела до різкого знецінення USDC, втративши ринкову вартість у 14 мільярдів доларів. BUSD був призначений до дати погашення, а ринкова вартість зменшилася більш ніж на 66%, тоді як TUSD виріс завдяки перевагам на певній торговій платформі.
Частка обсягу торгівлі
Частка обсягу торгівлі відображає фактичне використання стейблкоїнів. Частка обсягу торгівлі TUSD зросла з 0% два місяці тому до понад 30% зараз, що підкреслює вплив певної торгової платформи на ринок стейблкоїнів. Обсяг торгівлі USDC на централізованих біржах практично зменшився до нуля, тоді як USDD майже не має обсягу торгівлі на залучених біржах.
Ринкова частка децентралізованих бірж має різні прояви:
DAI втратив популярність, з 28% частки ринку у 2021 році до нинішніх 2%.
USDC став лідером ринку в децентралізованих фінансових торгах, частка USDT знизилася.
Користувачі децентралізованих бірж, як правило, віддають перевагу більш прозорим стейблкоїнам, таким як USDC, а не USDT.
Використання USDC та USDT на централізованих і децентралізованих біржах підкреслює різницю між двома типами інвесторів. Здається, що трейдери централізованих бірж менше турбуються про ризики централізації і надають перевагу використанню USDT як основного стейблкоїна.
Резервна ситуація
Резерви Tether все ще містять 3% невідомої категорії. У першому кварталі 2023 року Tether отримав прибуток у 1,48 млрд доларів США, що становить 7,9% річних, що на 3,15% вище безризикової процентної ставки, що свідчить про те, що його позиції несуть додатковий ризик.
Tether оголосила про придбання 1,5 мільярда доларів США біткоїнів у першому кварталі, пообіцявши в майбутньому використовувати 15% чистого прибутку для купівлі біткоїнів. На даний момент біткоїн займає 2% її портфеля, у майбутньому ця частка поступово зростатиме.
Tether має 12,5 мільярда доларів США (15% резервів), інвестованих у ризикові активи (біткоїн, золото, інші та забезпечені кредити). Натомість, розподіл USDC є більш ліквідним, має підтримку уряду і об'єктивно є менш ризикованим.
Причини, чому USDT є лідером
Закріплення стабільності: USDT зберіг стабільне закріплення, коли інші стейблкоїни зазнавали труднощів.
Ліквідність: USDT є найліквіднішим стейблкоїном на централізованих біржах, ринкова глибина топових криптовалют перевищує 1,3 мільярда доларів.
Багатофункціональність: USDT пропонує найбільший вибір торгових пар, є котирувальним активом для 3,347 торгових пар на централізованих біржах.
Висновок
Незважаючи на проблеми з резервами Tether, завдяки стабільному курсі, більшій ліквідності та гнучкості в торгівлі, USDT продовжить домінувати на ринку централізованих стейблкоїнів. Ключ до підвищення конкурентоспроможності USDC полягає в забезпеченні стабільності курсу, але його зростання в короткостроковій перспективі залежить від регуляторного середовища в США.
Децентралізовані фінанси потребують кращих і більш децентралізованих рішень, ніж DAI, щоб запобігти впливу потенційних проблем з USDT або USDC. Нові стейблкоїни, такі як crvUSD, GHO та інші, можуть надати інвесторам здоровіші децентралізовані варіанти, щоб впоратися з невизначеністю централізованих стейблкоїнів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
USDT лідирує на ринку стейблкоїнів: аналіз секретів його домінуючої позиції
Дослідження змін у структурі ринку стейблкоїнів: аналіз постійної провідної позиції USDT
Після серії подій у 2023 році, незважаючи на низький рівень довіри до Tether, він став домінуючим стейблкоїном. У цій статті ми розглянемо, чи свідчить це про те, що для інвесторів у криптовалюти довіра більше не є такою важливою, оскільки люди, здається, надають перевагу закріпленій стабільності, ліквідності та багатофункціональності.
Основна точка зору:
У 2023 році ринок стейблкоїнів зазнав кардинальних змін. На початку року BUSD був встановлений з терміном дії до 2024 року, криза в банківському секторі в березні завдала серйозного удару по USDC та DAI, а одна з торгових платформ обрала TUSD як свій переважний безкоштовний торговий пар з біткоїном. Ці події мали величезний вплив на структуру ринку стейблкоїнів: BUSD поступово зникає, USDC та DAI відв'язуються після банківської кризи, TUSD піднімається. У цьому процесі USDT став найнадійнішим стейблкоїном у галузі.
Важливість стейблкоїнів для криптоіндустрії у 2023 році досягла безпрецедентного рівня. Зі зникненням фіатних каналів частка обсягу торгів стейблкоїнів зросла з 60% у 2022 році до 76% сьогодні. Жорстке регулювання в США та закриття законних платіжних каналів зробили використання стейблкоїнів для торгівлі на криптовалютних біржах більш ефективним. Отже, вплив провідних стейблкоїнів на здоров'я ринку зараз більший, ніж будь-коли.
Структура стейблкоїнів
Зміна ринкової капіталізації стейблкоїнів відображає еволюцію конкурентного середовища:
Частка обсягу торгівлі
Частка обсягу торгівлі відображає фактичне використання стейблкоїнів. Частка обсягу торгівлі TUSD зросла з 0% два місяці тому до понад 30% зараз, що підкреслює вплив певної торгової платформи на ринок стейблкоїнів. Обсяг торгівлі USDC на централізованих біржах практично зменшився до нуля, тоді як USDD майже не має обсягу торгівлі на залучених біржах.
Ринкова частка децентралізованих бірж має різні прояви:
Використання USDC та USDT на централізованих і децентралізованих біржах підкреслює різницю між двома типами інвесторів. Здається, що трейдери централізованих бірж менше турбуються про ризики централізації і надають перевагу використанню USDT як основного стейблкоїна.
Резервна ситуація
Резерви Tether все ще містять 3% невідомої категорії. У першому кварталі 2023 року Tether отримав прибуток у 1,48 млрд доларів США, що становить 7,9% річних, що на 3,15% вище безризикової процентної ставки, що свідчить про те, що його позиції несуть додатковий ризик.
Tether оголосила про придбання 1,5 мільярда доларів США біткоїнів у першому кварталі, пообіцявши в майбутньому використовувати 15% чистого прибутку для купівлі біткоїнів. На даний момент біткоїн займає 2% її портфеля, у майбутньому ця частка поступово зростатиме.
Tether має 12,5 мільярда доларів США (15% резервів), інвестованих у ризикові активи (біткоїн, золото, інші та забезпечені кредити). Натомість, розподіл USDC є більш ліквідним, має підтримку уряду і об'єктивно є менш ризикованим.
Причини, чому USDT є лідером
Закріплення стабільності: USDT зберіг стабільне закріплення, коли інші стейблкоїни зазнавали труднощів.
Ліквідність: USDT є найліквіднішим стейблкоїном на централізованих біржах, ринкова глибина топових криптовалют перевищує 1,3 мільярда доларів.
Багатофункціональність: USDT пропонує найбільший вибір торгових пар, є котирувальним активом для 3,347 торгових пар на централізованих біржах.
Висновок
Незважаючи на проблеми з резервами Tether, завдяки стабільному курсі, більшій ліквідності та гнучкості в торгівлі, USDT продовжить домінувати на ринку централізованих стейблкоїнів. Ключ до підвищення конкурентоспроможності USDC полягає в забезпеченні стабільності курсу, але його зростання в короткостроковій перспективі залежить від регуляторного середовища в США.
Децентралізовані фінанси потребують кращих і більш децентралізованих рішень, ніж DAI, щоб запобігти впливу потенційних проблем з USDT або USDC. Нові стейблкоїни, такі як crvUSD, GHO та інші, можуть надати інвесторам здоровіші децентралізовані варіанти, щоб впоратися з невизначеністю централізованих стейблкоїнів.