Новий етап DeFi: RWAFi та стейблкоїн платежі стають новими можливостями

З 2020 року, коли почалося літо DeFi, AMM, кредитні протоколи, торгівля похідними та стейблкоїни стали основною інфраструктурою криптоторгівлі. Після чотирьох років розвитку ці напрямки поступово досягають зрілості, зростання досягає стелі.

Після виборів у США 2024 року процес регулювання криптоіндустрії прискориться, відкриваючи нові можливості для галузі. Злиття традиційних фінансів і Децентралізованих фінансів прискорюється: фізичні активи (RWA) еволюціонують від простого токенізування до стейблкоїнів із доходом, стаючи новим двигуном зростання DeFi. Водночас стратегічна позиція стейблкоїнів у міжнародній торгівлі підвищується, а платіжна інфраструктура продовжує процвітати. Традиційні фінансові гіганти прискорюють свою діяльність, вносячи більше можливостей у галузь.

Нова партія криптовалютних унікорнів готується. Вони підлаштуються під зміни в регуляторній політиці, використовуючи інтеграцію традиційних фінансів та технологічні інновації, щоб розширити нові ринки і просунути галузь у "нову еру Децентралізованих фінансів". Нові учасники повинні зосередитися на створенні проривних продуктів, що відповідають новому середовищу та потребам.

Зміни в торговому середовищі даного циклу

стейблкоїн пройшов відповідність, підвищення використання для трансакцій між країнами

Дві партії США досягли консенсусу щодо законодавства про стейблкоїни, і очікується, що буде представлено перший комплексний законопроект про криптовалюти. Це сприятиме широкому залученню традиційних установ до криптогаманців, стейблкоїнів та блокчейн-платіжних каналів. У найближчі кілька років очікується, що платежі стейблкоїнами стануть поширеними, ставши ще одним "стрибковим розвитком" після Bitcoin ETF.

Наразі торгівля стейблкоїнами займає понад 50% від загального обсягу блокчейн-торгівлі, особливо швидко зростаючи на нових ринках. Інноваційні платформи для платежів, такі як Zarpay та MentoLabs, сприяють популяризації стейблкоїнів завдяки локалізованим стратегіям. Стейблкоїни мають потенціал проникнути в традиційний ринок міжнародних платежів і стати важливою силою в глобальній платіжній системі.

Сподіваємося, що регулювання торгівлі безстроковими контрактами буде послаблено

З перемогою Трампа на виборах, процес дотримання норм у криптоіндустрії, ймовірно, прискориться, і PerpDEX має всі шанси на розвиток. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), ймовірно, замінить Комісію з цінних паперів (SEC) як основного регулятора. CFTC має більш дружнє ставлення до PerpDEX, ці позитивні сигнали можуть відкрити нові ринкові можливості для PerpDEX.

Вартість стабільного доходу RWA була виявлена

У минулому циклі ведмежого ринку ринок RWA зростав всупереч тренду, вартість заблокованих активів (TVL) зросла з менш ніж мільйона доларів до рівня ста мільярдів доларів. RWA не лише може підвищити рівень диверсифікації портфеля, але також надає міцну основу для фінансових деривативів, допомагаючи інвесторам хеджувати ризики.

Після краху Three Arrows Capital, у криптоіндустрії виявилася проблема нестачі активів з сталими доходами. У той час як RWA(, такі як дохідність державних облігацій США ), стабільно зростає, привертаючи увагу ринку. У ситуації, коли на блокчейні доходи вичерпуються, індустрія переходить до RWA, сподіваючись знову активізувати ринок, залучивши позаблокчейнові стабільні доходи.

Ліцензовані установи виходять на блокчейн для розширення ринкових масштабів

BlackRock запустив перший в світі фонд токенізованих облігацій США, випущений на публічному блокчейні BUIDL, що надає кваліфікованим інвесторам можливість отримувати прибуток через облігації США. Штат Вайомінг планує випустити стейблкоїн, прив'язаний до долара США, у 2025 році. State Street та JPMorgan також прискорюють розширення бізнесу в сфері блокчейну.

Можливості та виклики

Приватне кредитування RWA входить в еру Payfi, як вирішити проблему дефолту

Приватні кредити наразі загальною сумою приблизно 13,5 мільярдів доларів США, середня річна процентна ставка 9,46%. Проекти, такі як Figure Markets, Centrifuge, Maple Finance та Goldfinch, з'явилися в минулому циклі, але стикаються з ризиком дефолту.

Концепція "Payfi", запропонована Solana, розширює застосування приватного кредитування на міжнародне фінансування, позики та свопи міжнародних платежів. Huma Finance зосереджується на наданні фінансових послуг інвесторам та позичальникам, її дочірня компанія Arf спеціалізується на послугах попереднього фінансування міжнародних платежів, забезпечуючи швидку ліквідність для платіжних компаній шляхом впровадження стейблкоїнів для абстрагування послуг попереднього фінансування.

Як будуть розподілені лідери за прибутковими стейблкоїнами

У цьому циклі можуть з'явитися стейблкоїни, які будуть безпечними, подібно до USDT/USDC, та забезпечать не менше 5% стійкого доходу. Наразі стейблкоїни, побудовані на основі державних облігацій, стали новим трендом, такі як USDY від Ondo Finance, продукт Vault від OpenTrade, USD0 від Usual Protocol тощо.

Інший тип прибуткового стейблкоїна використовує коливання криптовалютного ринку, MEV та інші характеристики для арбітражу з метою отримання низькоризикового доходу, наприклад, USDe від Ethena. Інші проекти, такі як CapLabs та Reservoir, також досліджують різні стратегії.

RWA активи та Децентралізовані фінанси взаємодопомагають

Активи RWA підвищують стабільність застосувань DeFi, такі як інвестиції USDtb Ethena в токенізований фонд державних облігацій BlackRock BUIDL. Стейблкоїни CDP також покращують механізми застави та ліквідації завдяки впровадженню активів RWA.

Механізм DeFi підвищує ефективність використання активів токенів RWA, як-от RWA-сегмент, що пропонує Pendle, який охоплює різні дохідні активи. Проект Syrup від Maple також швидко зростає завдяки ігровим механікам DeFi.

Чи може блокчейн RWAFI надати можливості для інституційних фінансів

Plume та Avalanche, такі як публічні блокчейни, прагнуть інтегрувати традиційні фінанси ( TradFi ) з децентралізованими фінансами ( DeFi ), щоб надати установам рішення RWAfi. Plume використовує модульну, бездозвільну архітектуру відповідності, яка підтримує різноманітні функції. Avalanche за допомогою архітектури підмереж допомагає установам розгортати налаштовані блокчейни, оптимізовані під конкретні випадки використання, та співпрацює з кількома фінансовими установами для просування розвитку RWA.

Новий напрямок, який варто очікувати

1. Онлайнові валютні операції: забезпечення рентабельності та прозорості через реальні оракули та DEX, спрощення фінансового управління підприємствами.

2. Крос-бортовий платіжний стек: включає три рівні - рівень торговців, інтеграцію стейблкоїнів та валютну ліквідність, побудова захищеного та масштабованого економічного захисту є ключем до максимізації бізнес-можливостей на всіх рівнях.

3. Платформа агрегації стейблкоїнів з багатьма пулами: наприклад, Numéraire на Solana, що реалізує безшовне створення та обмін різними стейблкоїнами за допомогою механізму AMM, вирішуючи проблему фрагментації стейблкоїнів.

4. З розширенням обсягу випуску стейблкоїнів на інших публічних блокчейнах, подібні продукти моделі з кількома пулами, ймовірно, з'являться в більшій кількості блокчейн-екосистем, сприяючи масштабному та зрілому розвитку ринку стейблкоїнів.