Глибина дослідження Spark Protocol: платформа капітального розподілу у блокчейні екосистеми Sky

Один. Опис проекту

1. Основна інформація про проект

Spark Protocol є децентралізованим фінансовим протоколом, що зосереджується на доходах від стейблкоїнів і ліквідності. Він розпочато екосистемою Sky (колишній MakerDAO) і розроблено командою Phoenix Labs. Візія Spark полягає в створенні кросчейнного, багатост assetного масштабованого двигуна доходу, який розумно розгортає резерви стейблкоїнів екосистеми Sky в різноманітні можливості DeFi, CeFi та реальних активів, щоб забезпечити користувачам стабільний дохід. Протокол був розгорнутий на кількох мережах, таких як Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis тощо, і наразі управляє ліквідністю стейблкоїнів на десятки мільярдів доларів. Spark пропагує користувацькі дружні схем доходу, спрощуючи складні стратегії, щоб збільшення криптоактивів було так само простим, як банківські заощадження.

2. Історія розвитку проєкту

Історія розвитку Spark Protocol відображає стратегію Sky щодо еволюції від випуску єдиного стабільної монети до складної фінансової екосистеми.

Ключові віхи:

• Травень 2023: Протокол запущено в основній мережі Ethereum, використовуючи безпосередній модуль депозитів Sky для забезпечення початкового ринку кредитування для DAI.

• Кінець 2024 року: стратегічна трансформація, розвиток "Spark ліквідного рівня" (SLL), активне розміщення капіталу в реальних активів.

• Q1 2025: Багатоланкова експансія, розширення до мереж Layer2 та інших публічних блокчейнів. SLL починає інтеграцію з іншими протоколами DeFi.

• 12 червня 2025 року: TVL стрімко зросла до 8,52 мільярда доларів, демонструючи потужну привабливість ринку.

• 17 червня 2025 року: рідний токен управління SPK офіційно запущений.

3. Стратегічне позиціонування проекту

Spark Protocol виконує роль "комерційного банку" в екосистемі Sky, відповідаючи за ефективний розподіл ліквідності в системі Sky.

Флагманська продуктова матриця:

• SparkLend: функціонально завершений грошовий ринок, що підтримує постачання та запозичення різних криптоактивів.

• Spark Savings (sUSDS): інноваційне рішення для заощаджень, користувачі, які вносять USDS, можуть автоматично отримувати процентну ставку Sky для заощаджень.

• Spark ліквідності шар (SLL): активне розгортання не використовуваної ліквідності на кількох блокчейн-мережах та високодоходних DeFi протоколах.

4. Фон основної команди

Основна команда Spark походить з екосистеми Sky, до якої входять:

• Lucas Manuel (співзасновник): колишній технічний директор Maple Finance, відповідальний за проектування архітектури маршрутизації ліквідності між блокчейнами.

• Nadia (співзасновниця): експерт зі стратегій зростання DeFi, відповідальна за проектування продукту та розширення ринку.

• Kris Kaczor (Головний інженер): експерт з інфраструктури у блокчейні, співзасновник L2Beat, відповідальний за реалізацію багатоланцюгових розгортань.

Два, бізнес-модель

1. Основний механізм роботи

(1) Привілейоване джерело ліквідності: отримання початкової ліквідності за низькою вартістю через механізм D3M Sky.

(2) Інноваційна модель процентних ставок: механізм "прозорих процентних ставок", встановлений через управління спільнотою для визначення процентних ставок основних активів.

(3) Джерела різноманітного доходу: традиційна різниця в позиках, інвестиції в RWA, впровадження стратегій між протоколами/між ланцюгами, позики для інститутів та CeFi.

2. Закритий бізнес-модель

Spark сформував потужне позитивне колесо: низька вартість ліквідності → ефективне розміщення → стабільний дохід → залучення більше депозитів → поглиблення ліквідності захисного валу → залучення якісних позичальників → збільшення доходу від спреду.

3. Екологічне будівництво

Spark перебуває в центрі екосистеми Sky, з'єднуючи "центральний банк" та користувачів ринку DeFi. Основні функції включають:

• Рухомий двигун USDS
• Реалізатор Sky депозитної ставки ( SSR )
• Форпост багатоланцюгової стратегії
• Відкритий та інтегрований з'єднувач
• Заохочення користувачів та прив'язка до спільноти

! Звіт про глибоке дослідження протоколу Spark: платформа розподілу капіталу в мережі, інкубована MakerDAO

4. $SPK токен економічна модель

Загальна пропозиція SPK становить 10 мільярдів монет, початкова обіговість складає приблизно 1,7 мільярда монет. Основні функції включають управління та стейкінг.

Структура розподілу токенів:

• 65% - Небесне фермерство: 10-річна лінійна розподільча винагорода за ліквідність
• 23% - Фонд екосистеми: використовується для стимулювання ліквідності, маркетингу, винагород для розробників тощо
• 12% - Команда та основні учасники: 4 роки вестингу

Три, Перспективи проекту

1. Аналіз галузі

Децентралізований ринок кредитування перебуває на структурному зростанні, під впливом трьох тенденцій: прийняття з боку установ, реформування ринку відсоткових ставок та попиту на ліквідність у багатьох ланцюгах. Spark завдяки відповідності Sky та можливостям з розподілу RWA створює захисний бар'єр на ринку установ.

2. Аналіз конкурентного середовища

Spark стикається з подвійною конкуренцією з боку традиційних кредитних гігантів та нових гравців RWA, його диференційованою перевагою є повноцінна здатність до капітального розміщення.

3. Розвиток плану

2025 рік: розширення міжланцюга та посилення прибутку 2026 рік: децентралізоване управління та екологічна експансія 2027 рік та після: великомасштабні застосування в реальному світі

Чотири, підсумок

1. Основні висновки

Spark Protocol представляє еволюцію інфраструктури епохи DeFi 3.0, його основна інновація полягає в досягненні оптимального розподілу капіталу через алгоритмічний підхід у міжланцюговій взаємодії. Найбільша перевага полягає в тому, що він має підтримку глибокої ліквідності та зрілого каналу RWA від екосистеми Sky.

2. Оцінка та інвестиційні пропозиції

Короткостроково (0-6 місяців): нейтрально з обережністю. Середньостроковий (1-3 роки): активне розміщення.

3. Перспективи

Протокол Spark займає провідні позиції в трьох аспектах: RWA, управління ліквідністю на багатьох ланцюгах та стійка токеноміка, його майбутній розвиток заслуговує на постійну увагу.