Aave V4: Значне оновлення наступного покоління Децентралізованих фінансів для кредитування
Як один з найбільших і найрозвиненіших кредитних протоколів у екосистемі Децентралізованих фінансів, будь-який рух Aave викликає значну увагу. На нещодавній конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про майбутній запуск важливої наступної ітерації версії — Aave V4.
Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave 2030. Це оновлення було вперше представлено в травні 2024 року, а його основною метою є систематичне вирішення обмежень, виявлених під час експлуатації версії V3, зокрема досягнення прориву в таких ключових сферах, як масштабованість та управління ризиками. Завдяки цьому значному оновленню Aave прагне кардинально перетворити базову архітектуру та ключові функції позикового протоколу DeFi, щоб підготуватися до майбутнього розвитку.
Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, підсумує його еволюційний шлях, проаналізує нову архітектуру та розгляне ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.
Еволюція Aave
Подорож Aave почалася з ETHLend, P2P платформи, де кредитори та боржники повинні знайти відповідних партнерів, але процес пошуку відповідних партнерів був повільним і сповненим невизначеності. Команда глибоко усвідомила ці фундаментальні недоліки і в вересні 2018 року оновила бренд до Aave (тобто AAVE V1), перейшовши з P2P моделі на модель контракту на основі ліквідності (P2C, Point-to-Contract), де кошти були зібрані разом, що дозволило здійснювати миттєве кредитування. Після цього Aave V2 оптимізувала смарт-контракти, ще більше зменшивши витрати на транзакції в мережі Ethereum, що дало можливість більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.
Поточна версія Aave V3, у порівнянні з версією V2, зробила важливий крок у напрямку ефективності капіталу та управління ризиками. Вона впроваджує кілька ключових особливостей, таких як:
Висока ефективність (E-Mode): Коли ціни активів, які користувачі вносять та позичають, мають високу кореляцію (наприклад, між стабільними монетами або між ETH та stETH), E-Mode дозволяє користувачам розблокувати вищу кредитну спроможність (наприклад, вищий LTV). Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності корельованих активів у V2.
Ізольований режим (Isolation Mode): Дозволяє новим, більш ризикованим активам запускатися в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в ізольованому режимі, може бути використане лише для позики набору стабільних монет, схвалених управлінням, і має чіткий ліміт заборгованості, а також не може змішуватися з іншими забезпеченнями. Це ефективно "ізолює" ризик нових активів, запобігаючи зараженню ризиком.
Однак Aave V3 також виявив більш глибокі стратегічні обмеження: однолінійна структура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Уявіть собі, що традиційний банк спочатку приймає лише нерухомість як заставу. Усі його форми, процеси та моделі оцінки ризиків були розроблені навколо нерухомості. Тепер клієнт хоче отримати кредит, використовуючи акції своєї компанії, патенти або навіть майбутні дебіторські заборгованості. Банк виявить, що його стара "уніфікована" система процесів абсолютно не в змозі впоратися з цими новими активами з різними ризиковими характеристиками. Банк або повинен провести серйозні внутрішні реформи, або просто відмовитися від цього нового бізнесу.
Aave V3 стикається з подібною проблемою. Його основний смарт-контракт розроблений для крипто-орієнтованих активів (таких як ETH, WBTC, стейблкоїни). Коли галузь почала впроваджувати RWA — наприклад, токенізовані державні облігації або приватні кредити — як заставу, одностороння архітектура Aave V3 виявилася недостатньою. RWA включає в себе юридичну відповідність поза ланцюгом, кредитний ризик та різну логіку ліквідації, які не можна просто вставити в існуючу структуру смарт-контрактів.
Це саме те основне питання, яке Aave V4 має на меті вирішити: як еволюціонувати з одного єдиного жорсткого продукту в гнучку платформу, яка здатна підтримувати безліч фінансових сценаріїв.
Aave V4: модульна нова архітектура
Aave V4 впроваджує новий дизайн, званий "центром ліквідності + спиця" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеженість "одиничного суб'єкта", яку ми можемо зрозуміти за допомогою простої аналогії з традиційними фінансами: центральний банк і його мережа комерційних банків.
Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave
На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, буде єдиний центр ліквідності (Liquidity Hub), який об'єднує всі активи, надані користувачами. Цей центр слугує центральним джерелом ліквідності для всієї мережі. Він не надає "роздрібні" послуги безпосередньо кінцевим користувачам. Натомість, він фокусується на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель має на меті підвищити використання капіталу, принести вищі доходи кредиторам та надати нижчі відсоткові ставки позичальникам.
Різні центри ліквідності на різних ланцюгах не є ізольованими, а можуть ефективно спілкуватися та переміщати ліквідність один до одного. Це здійснюється в основному через механізм, відомий як "уніфікований міжланцюговий шар ліквідності" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), а основною технологічною основою цього механізму є протокол міжланцюгової взаємодії даних (Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "професійний комерційний банк" Aave. Центр ліквідності працює у фоновому режимі, користувачі взаємодіятимуть з протоколом через різні Spoke. Spoke є орієнтованим на користувача, модульним ринком кредитування, кожен ринок розроблений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Вони схожі на професійні комерційні банки. Наприклад, можуть бути:
Core Spoke：для обробки загальних позик для таких низькоризикових, високоліквідних блакитних криптоактивів, як ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: спеціально оптимізований для стабільних монет, LST та інших валютних пар з високою кореляцією, забезпечує максимальну капітальну ефективність.
RWA Spoke: спеціально розроблений для токенізованих державних облігацій, нерухомості та інших активів реального світу. Цей тип Spoke може інтегрувати більш суворі правила доступу, зберігання або відповідності для задоволення потреб установ та регуляторів.
Високий важіль торгівлі Spoke, розроблений для професійних трейдерів, які шукають високі ризики та високі винагороди, має спеціальну модель відсоткових ставок та параметри ризик-менеджменту.
Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke отримає схвалення управління Aave, він зможе отримати кредитний ліміт від центру ліквідності, щоб скористатися величезною мережею ліквідності Aave для запуску нового, спеціалізованого ринку. Це кардинально перетворює Aave з простого продукту на базову платформу для фінансових інновацій.
Порівняння: Aave VS. Sky (колишній MakerDAO)
Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з його основним конкурентом Sky. Нещодавно Sky також провела ребрендинг і запустила свій власний план "Кінець гри (Endgame)". Можна сказати, що "герої бачать однаково", Sky також використовує модульну архітектуру, що позначає весь сектор, який рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.
схожі
Архітектуру Sky можна описати як "Sky Core + SubDAO".
Sky Core виконує роль "центрального банку" в екосистемі Sky, успадкувавши функцію випуску стейблкоїнів (теперішній USDS). Він визначає найосновніші правила (наприклад: які SubDAO можуть підключатися до системи, який загальний ліміт емісії для кожного SubDAO, механізм термінового припинення тощо), підтримує стабільність USDS і виступає як остаточне забезпечення кредиту та безпеки.
SubDAO є напівнезалежними спеціалізованими організаціями, які функціонують в екосистемі Sky, виконуючи роль "комерційного банку" для певних сфер. Основна робота SubDAO полягає в управлінні активами та оцінці ризиків. Вони уповноважені протоколом Sky, можуть приймати певні види застави та подавати запит на випуск USDS до Sky Core. Наприклад, Spark Protocol є наразі єдиним зрілим SubDAO в екосистемі Sky, яке спеціалізується на кредитуванні та є прямим конкурентом Aave. Інші SubDAO можуть зосередитися на RWA-активах або інших сегментах ринку.
Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Sky Core + SubDAO" Sky очевидна: обидва усвідомлюють, що єдине підприємство не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центральний банк + спеціалізовані комерційні банки": центральний банк розробляє політику та забезпечує ліквідність, тоді як спеціалізовані комерційні банки відповідають за розвиток конкретних бізнес-сценаріїв.
Оглядаючись на протистояння між проектами Aave та Sky, Sky Spark виник шляхом прямого форку відкритого коду Aave V3, а між сторонами також виникли запеклі суперечки щодо протоколу розподілу прибутку, Aave звинуватив Spark у тому, що той ще не сплатив обіцяні 10% від прибутку. Тепер Aave V4 лише "запозичив" зрілу модульну дизайнерську концепцію Sky, що також можна вважати "по своїй же методиці, повернути своє ж".
різні
Незважаючи на таку схожість, Aave та Sky також мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.
По-перше, це види ліквідності: Liquidity Hub від Aave має на меті забезпечити ліквідність для широкого спектру класів активів, включаючи стейблкоїни, волатильні активи (такі як ETH), деривативи (LSTs) тощо. А Sky успадкував первісні гени, його основна стратегія завжди зосереджена на випуску, стабілізації та просуванні свого рідного стейблкоїна USDS (колишній DAI). Основним завданням його SubDAO є створення більшої кількості сценаріїв використання та попиту для USDS, поглиблення його ліквіднісного укріплення.
По-друге, економічна модель та суверенітет: це дві найсуттєвіші відмінності між ними. Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO має право випускати свої власні токени управління (наприклад, токен SPK Spark), що дозволяє йому будувати незалежні економічні моделі, впроваджувати свої власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати цінність, створену внаслідок зростання власного бізнесу. Ця економічна незалежність дозволяє SubDAO еволюціонувати в складну і потужну функціональну архітектуру. Наприклад, у нинішній екосистемі Sky єдиний зрілий приклад Spark, його модель роботи можна порівняти з двошаровою фінансовою системою:
"Комерційні банки" рівень ( роздрібний ): він має платформу кредитування Spark Lend, орієнтовану на кінцевих користувачів. Ця частина бізнесу безпосередньо обслуговує фізичних осіб, функціонально подібна до відомих нам комерційних банків.
"Рівень регіонального резервного банку" ( оптовий бік ): Spark також має рівень ліквідності під назвою Spark Liquidity Layer (SLL), який виконує роль регіонального "лікідного вузла". SLL отримує ліквідність від Sky Core (таку як USDC/USDS), і не тільки надає фінансову підтримку своїй "комерційній банківській" Spark Lend, а й "оптово" передає цю ліквідність іншим протоколам DeFi, таким як Morpho, навіть конкуренту Aave.
Тому Spark не є простим додатком для позик, а є глибоко інтегрованим ліквіднісним двигуном, що поєднує в собі роздрібний та оптовий бізнес, який повністю використовує свою ідентичність SubDAO для створення та розподілу цінності як в екосистемі Sky, так і за її межами.
У порівнянні, незалежність і автономність Spokes в Aave V4 є значно слабшими. Наразі Spokes не можуть випускати свої токени. Вони є розширенням основного протоколу Aave, а створена ними вартість (наприклад, дохід від відсотків) буде повертатися до Aave DAO. Spoke подібні до різних підрозділів великої групи, які працюють під єдиним брендом Aave та економічною структурою, а створена вартість також повертається до головного офісу групи.
Макроперспектива
Перетворення архітектури Aave та Sky не є ізольованими подіями, а є безпосередньою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.
Інтеграція RWA
Зростання DeFi вважається наступним фронтом, пов'язаним з токенізацією реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість та приватний кредит. Ці активи мають унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в рамках одного великого протоколу. Модульна архітектура Aave V4 та Sky є ідеальною для цього, оскільки дозволяє протоколам створювати незалежні, налаштовані та навіть ліцензовані "пісочниці" (такі як RWA Spoke або RWA SubDAO), спеціально призначені для приймання та управління RWA, зберігаючи при цьому свої основні децентралізовані та бездозвільні характеристики.
Зростання застосункових ланцюгів
Ця логічна точка розвитку модульної еволюції полягає в тому, що основні протоколи запускають свої власні спеціалізовані блокчейни, тобто "Appchain". Aave та Sky вже оголосили про рух у цьому напрямку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Aave V4 перетворює Децентралізовані фінанси: модульна архітектура веде до майбутнього розвитку
Aave V4: Значне оновлення наступного покоління Децентралізованих фінансів для кредитування
Як один з найбільших і найрозвиненіших кредитних протоколів у екосистемі Децентралізованих фінансів, будь-який рух Aave викликає значну увагу. На нещодавній конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про майбутній запуск важливої наступної ітерації версії — Aave V4.
Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave 2030. Це оновлення було вперше представлено в травні 2024 року, а його основною метою є систематичне вирішення обмежень, виявлених під час експлуатації версії V3, зокрема досягнення прориву в таких ключових сферах, як масштабованість та управління ризиками. Завдяки цьому значному оновленню Aave прагне кардинально перетворити базову архітектуру та ключові функції позикового протоколу DeFi, щоб підготуватися до майбутнього розвитку.
Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, підсумує його еволюційний шлях, проаналізує нову архітектуру та розгляне ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.
Еволюція Aave
Подорож Aave почалася з ETHLend, P2P платформи, де кредитори та боржники повинні знайти відповідних партнерів, але процес пошуку відповідних партнерів був повільним і сповненим невизначеності. Команда глибоко усвідомила ці фундаментальні недоліки і в вересні 2018 року оновила бренд до Aave (тобто AAVE V1), перейшовши з P2P моделі на модель контракту на основі ліквідності (P2C, Point-to-Contract), де кошти були зібрані разом, що дозволило здійснювати миттєве кредитування. Після цього Aave V2 оптимізувала смарт-контракти, ще більше зменшивши витрати на транзакції в мережі Ethereum, що дало можливість більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.
Поточна версія Aave V3, у порівнянні з версією V2, зробила важливий крок у напрямку ефективності капіталу та управління ризиками. Вона впроваджує кілька ключових особливостей, таких як:
Висока ефективність (E-Mode): Коли ціни активів, які користувачі вносять та позичають, мають високу кореляцію (наприклад, між стабільними монетами або між ETH та stETH), E-Mode дозволяє користувачам розблокувати вищу кредитну спроможність (наприклад, вищий LTV). Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності корельованих активів у V2.
Ізольований режим (Isolation Mode): Дозволяє новим, більш ризикованим активам запускатися в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в ізольованому режимі, може бути використане лише для позики набору стабільних монет, схвалених управлінням, і має чіткий ліміт заборгованості, а також не може змішуватися з іншими забезпеченнями. Це ефективно "ізолює" ризик нових активів, запобігаючи зараженню ризиком.
Однак Aave V3 також виявив більш глибокі стратегічні обмеження: однолінійна структура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Уявіть собі, що традиційний банк спочатку приймає лише нерухомість як заставу. Усі його форми, процеси та моделі оцінки ризиків були розроблені навколо нерухомості. Тепер клієнт хоче отримати кредит, використовуючи акції своєї компанії, патенти або навіть майбутні дебіторські заборгованості. Банк виявить, що його стара "уніфікована" система процесів абсолютно не в змозі впоратися з цими новими активами з різними ризиковими характеристиками. Банк або повинен провести серйозні внутрішні реформи, або просто відмовитися від цього нового бізнесу.
Aave V3 стикається з подібною проблемою. Його основний смарт-контракт розроблений для крипто-орієнтованих активів (таких як ETH, WBTC, стейблкоїни). Коли галузь почала впроваджувати RWA — наприклад, токенізовані державні облігації або приватні кредити — як заставу, одностороння архітектура Aave V3 виявилася недостатньою. RWA включає в себе юридичну відповідність поза ланцюгом, кредитний ризик та різну логіку ліквідації, які не можна просто вставити в існуючу структуру смарт-контрактів.
Це саме те основне питання, яке Aave V4 має на меті вирішити: як еволюціонувати з одного єдиного жорсткого продукту в гнучку платформу, яка здатна підтримувати безліч фінансових сценаріїв.
Aave V4: модульна нова архітектура
Aave V4 впроваджує новий дизайн, званий "центром ліквідності + спиця" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеженість "одиничного суб'єкта", яку ми можемо зрозуміти за допомогою простої аналогії з традиційними фінансами: центральний банк і його мережа комерційних банків.
Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave
На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, буде єдиний центр ліквідності (Liquidity Hub), який об'єднує всі активи, надані користувачами. Цей центр слугує центральним джерелом ліквідності для всієї мережі. Він не надає "роздрібні" послуги безпосередньо кінцевим користувачам. Натомість, він фокусується на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель має на меті підвищити використання капіталу, принести вищі доходи кредиторам та надати нижчі відсоткові ставки позичальникам.
Різні центри ліквідності на різних ланцюгах не є ізольованими, а можуть ефективно спілкуватися та переміщати ліквідність один до одного. Це здійснюється в основному через механізм, відомий як "уніфікований міжланцюговий шар ліквідності" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), а основною технологічною основою цього механізму є протокол міжланцюгової взаємодії даних (Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "професійний комерційний банк" Aave. Центр ліквідності працює у фоновому режимі, користувачі взаємодіятимуть з протоколом через різні Spoke. Spoke є орієнтованим на користувача, модульним ринком кредитування, кожен ринок розроблений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Вони схожі на професійні комерційні банки. Наприклад, можуть бути:
Core Spoke：для обробки загальних позик для таких низькоризикових, високоліквідних блакитних криптоактивів, як ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: спеціально оптимізований для стабільних монет, LST та інших валютних пар з високою кореляцією, забезпечує максимальну капітальну ефективність.
RWA Spoke: спеціально розроблений для токенізованих державних облігацій, нерухомості та інших активів реального світу. Цей тип Spoke може інтегрувати більш суворі правила доступу, зберігання або відповідності для задоволення потреб установ та регуляторів.
Високий важіль торгівлі Spoke, розроблений для професійних трейдерів, які шукають високі ризики та високі винагороди, має спеціальну модель відсоткових ставок та параметри ризик-менеджменту.
Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke отримає схвалення управління Aave, він зможе отримати кредитний ліміт від центру ліквідності, щоб скористатися величезною мережею ліквідності Aave для запуску нового, спеціалізованого ринку. Це кардинально перетворює Aave з простого продукту на базову платформу для фінансових інновацій.
Порівняння: Aave VS. Sky (колишній MakerDAO)
Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з його основним конкурентом Sky. Нещодавно Sky також провела ребрендинг і запустила свій власний план "Кінець гри (Endgame)". Можна сказати, що "герої бачать однаково", Sky також використовує модульну архітектуру, що позначає весь сектор, який рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.
схожі
Архітектуру Sky можна описати як "Sky Core + SubDAO".
Sky Core виконує роль "центрального банку" в екосистемі Sky, успадкувавши функцію випуску стейблкоїнів (теперішній USDS). Він визначає найосновніші правила (наприклад: які SubDAO можуть підключатися до системи, який загальний ліміт емісії для кожного SubDAO, механізм термінового припинення тощо), підтримує стабільність USDS і виступає як остаточне забезпечення кредиту та безпеки.
SubDAO є напівнезалежними спеціалізованими організаціями, які функціонують в екосистемі Sky, виконуючи роль "комерційного банку" для певних сфер. Основна робота SubDAO полягає в управлінні активами та оцінці ризиків. Вони уповноважені протоколом Sky, можуть приймати певні види застави та подавати запит на випуск USDS до Sky Core. Наприклад, Spark Protocol є наразі єдиним зрілим SubDAO в екосистемі Sky, яке спеціалізується на кредитуванні та є прямим конкурентом Aave. Інші SubDAO можуть зосередитися на RWA-активах або інших сегментах ринку.
Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Sky Core + SubDAO" Sky очевидна: обидва усвідомлюють, що єдине підприємство не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центральний банк + спеціалізовані комерційні банки": центральний банк розробляє політику та забезпечує ліквідність, тоді як спеціалізовані комерційні банки відповідають за розвиток конкретних бізнес-сценаріїв.
Оглядаючись на протистояння між проектами Aave та Sky, Sky Spark виник шляхом прямого форку відкритого коду Aave V3, а між сторонами також виникли запеклі суперечки щодо протоколу розподілу прибутку, Aave звинуватив Spark у тому, що той ще не сплатив обіцяні 10% від прибутку. Тепер Aave V4 лише "запозичив" зрілу модульну дизайнерську концепцію Sky, що також можна вважати "по своїй же методиці, повернути своє ж".
різні
Незважаючи на таку схожість, Aave та Sky також мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.
По-перше, це види ліквідності: Liquidity Hub від Aave має на меті забезпечити ліквідність для широкого спектру класів активів, включаючи стейблкоїни, волатильні активи (такі як ETH), деривативи (LSTs) тощо. А Sky успадкував первісні гени, його основна стратегія завжди зосереджена на випуску, стабілізації та просуванні свого рідного стейблкоїна USDS (колишній DAI). Основним завданням його SubDAO є створення більшої кількості сценаріїв використання та попиту для USDS, поглиблення його ліквіднісного укріплення.
По-друге, економічна модель та суверенітет: це дві найсуттєвіші відмінності між ними. Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO має право випускати свої власні токени управління (наприклад, токен SPK Spark), що дозволяє йому будувати незалежні економічні моделі, впроваджувати свої власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати цінність, створену внаслідок зростання власного бізнесу. Ця економічна незалежність дозволяє SubDAO еволюціонувати в складну і потужну функціональну архітектуру. Наприклад, у нинішній екосистемі Sky єдиний зрілий приклад Spark, його модель роботи можна порівняти з двошаровою фінансовою системою:
"Комерційні банки" рівень ( роздрібний ): він має платформу кредитування Spark Lend, орієнтовану на кінцевих користувачів. Ця частина бізнесу безпосередньо обслуговує фізичних осіб, функціонально подібна до відомих нам комерційних банків.
"Рівень регіонального резервного банку" ( оптовий бік ): Spark також має рівень ліквідності під назвою Spark Liquidity Layer (SLL), який виконує роль регіонального "лікідного вузла". SLL отримує ліквідність від Sky Core (таку як USDC/USDS), і не тільки надає фінансову підтримку своїй "комерційній банківській" Spark Lend, а й "оптово" передає цю ліквідність іншим протоколам DeFi, таким як Morpho, навіть конкуренту Aave.
Тому Spark не є простим додатком для позик, а є глибоко інтегрованим ліквіднісним двигуном, що поєднує в собі роздрібний та оптовий бізнес, який повністю використовує свою ідентичність SubDAO для створення та розподілу цінності як в екосистемі Sky, так і за її межами.
У порівнянні, незалежність і автономність Spokes в Aave V4 є значно слабшими. Наразі Spokes не можуть випускати свої токени. Вони є розширенням основного протоколу Aave, а створена ними вартість (наприклад, дохід від відсотків) буде повертатися до Aave DAO. Spoke подібні до різних підрозділів великої групи, які працюють під єдиним брендом Aave та економічною структурою, а створена вартість також повертається до головного офісу групи.
Макроперспектива
Перетворення архітектури Aave та Sky не є ізольованими подіями, а є безпосередньою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.
Інтеграція RWA
Зростання DeFi вважається наступним фронтом, пов'язаним з токенізацією реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість та приватний кредит. Ці активи мають унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в рамках одного великого протоколу. Модульна архітектура Aave V4 та Sky є ідеальною для цього, оскільки дозволяє протоколам створювати незалежні, налаштовані та навіть ліцензовані "пісочниці" (такі як RWA Spoke або RWA SubDAO), спеціально призначені для приймання та управління RWA, зберігаючи при цьому свої основні децентралізовані та бездозвільні характеристики.
Зростання застосункових ланцюгів
Ця логічна точка розвитку модульної еволюції полягає в тому, що основні протоколи запускають свої власні спеціалізовані блокчейни, тобто "Appchain". Aave та Sky вже оголосили про рух у цьому напрямку.