Федеральна резервна система (ФРС) відхилила план резервування Біткойн, що спричинило ринкові коливання

Нещодавно голова Федеральної резервної системи (ФРС) чітко заявив на пресконференції після засідання з монетарної політики, що ФРС не має наміру брати участь у жодних урядових програмах накопичення Біткойн. Він підкреслив, що такі питання належать до компетенції Конгресу, а ФРС не намагається змінити існуюче законодавство, щоб дозволити володіння Біткойн. Ця заява негайно викликала потрясіння на ринку, і ціна Біткойн швидко скоротилася з пікових значень на початку тижня. Згідно з даними певного прогнозного ринку, ймовірність стратегічних резервів Біткойн з 18 числа з найвищої позначки 40% впала до 34%. Загальна ринкова капіталізація крипто ринку також різко знизилася, втративши приблизно 7.5%.

Ця заява не лише викликала сумніви у перспективі "Біткойн стратегічного резерву (BSR)" на ринку, але й знову привернула увагу до більш глибокого питання: чи дійсно Федеральна резервна система (ФРС) має право зупинити план BSR?

По-перше, необхідно прояснити місце Федеральної резервної системи (ФРС) в американській фінансовій системі. Вищим органом ФРС є Конгрес США: Конгрес є найвищим органом влади для всіх фінансових регуляторів, який через законодавство визначає фінансові норми та політики, надаючи іншим фінансовим установам повноваження виконувати свої функції. На американському фінансовому ринку монетарна політика та фіскальна політика є двома основними інструментами економічного управління урядом і відповідно контролюються ФРС та Міністерством фінансів. Ці установи взаємно стримують одна одну, а також підтримують незалежність, щоб забезпечити стабільну роботу економіки і фінансів США.

Федеральна резервна система (ФРС) має високу незалежність у питаннях монетарної політики та стабільності національної економіки, але в ухваленні рішень щодо створення BSR ФРС не може "виключити все одним голосом".

Якщо ви хочете швидко створити BSR, найпростіший спосіб - це підписати адміністративний указ, що вказує Міністерству фінансів США використовувати Фонд стабільності валют (ESF) для безпосереднього придбання Біткойнів. ESF - це спеціальний фонд, яким управляє Міністерство фінансів США, в основному призначений для втручання на валютному ринку, підтримки стабільності долара та реагування на міжнародні фінансові кризи, в даний час включаючи такі активи, як долари, спеціальні права запозичення (SDR) та золото. Операції фонду не контролюються Конгресом США, президент та Міністерство фінансів мають значну автономію в його використанні. Президент теоретично може через адміністративний указ безпосередньо вказати Міністерству фінансів відкоригувати розподіл коштів ESF, щоб придбати або зберігати певні активи, обійшовши безпосереднє затвердження виділення коштів Конгресом, зменшуючи політичні перешкоди.

Цей спосіб найпростіший для реалізації, використання коштів ESF не потребує попереднього затвердження Конгресу, але Конгрес може обмежити його діяльність через розслідування або законодавство. Під час пандемії 2020 року Конгрес наклав суворі обмеження на деякі операції Міністерства фінансів з фондів. Крім того, стійкість BSR, створеного шляхом адміністративного наказу, викликає сумніви, оскільки адміністративні накази по суті є розширенням адміністративної влади, і наступники можуть скасувати або змінити відповідні рішення через нові адміністративні накази.

Якщо ви хочете створити і підтримувати довгострокову стабільність BSR, потрібно вибрати інший шлях, а саме шляхом законодавства в Конгресі, щоб включити Біткойн до "Закону про стратегічні резерви" або подібного законодавства, чітко визначивши статус Біткойна як національного стратегічного резервного активу. Цей спосіб має більшу легітимність і може створити довгострокову основу для резервів Біткойна. Законопроект "Закон про стратегічні резерви Біткойна в США", раніше запропонований певним сенатором, обрав цей шлях. Цей законопроект наразі офіційно подано до Конгресу і передано на розгляд Сенатському банківському комітету, а далі він проходитиме через Сенат, Палату представників та затвердження президента, перш ніж буде офіційно завершено законодавство. Отже, встановлення стратегічних резервів Біткойна шляхом цього процесу займе більше часу і може стикнутися з різними перешкодами.

Незалежно від того, чи через президентський указ, чи через законодавство Конгресу буде створено стратегічні резерви Біткойна, з огляду на вже розкриті плани, врешті-решт їх має реалізувати Міністерство фінансів, а не Федеральна резервна система (ФРС).

Окрім вищезгаданих варіантів, Федеральна резервна система (ФРС) та Міністерство фінансів теоретично також можуть вибрати проміжний шлях для інвестування в Біткойн. ФРС може купувати Біткойн через операції на відкритому ринку і включати його до балансу активів. Завдяки відносній незалежності дії ФРС не потребують затвердження Конгресу, але необхідна наявність чіткої політичної основи для підтримки її закупівлі Біткойна, враховуючи останні заяви ФРС, ймовірність реалізації цього варіанту в короткостроковій перспективі, здається, незначна. Міністерство фінансів може створити спеціальний фонд для інвестування в Біткойн як частину фінансового інвестиційного плану, хоча це не змінює існуючу юридичну базу, але пов'язане фінансування потребує затвердження Конгресу.

Незалежно від того, яким шляхом просувається, заперечення Федеральної резервної системи (ФРС) не може повністю зупинити пропозицію BSR. Згідно з даними на блокчейні, лише через дві хвилини після початку промови голови ФРС, певна політична родина таємно активізувала свій криптопроект і почала купувати альткойни. Ця сцена, безсумнівно, виявляє глибший рівень гри: з одного боку, холодна реакція ФРС на стратегічний резервний план Біткойн вказує на обережність уряду щодо нових активів; з іншого боку, кроки певних політичних діячів, пов'язаних з криптопроектами, вказують на тонку боротьбу між традиційною владою та ринковими інноваціями. Тонка гра між урядом, традиційними фінансами та крипторинком, можливо, є прелюдією до майбутньої долі крипторинку.