BTC оновлює історичний максимум, ринок чекає на зниження ставок та подальше зростання

Ринок ризикових активів показує сильні результати, що стало несподіванкою для багатьох хедж-фондів Уолл-Стріт, а також змусило інвесторів задуматися, чи пропустили вони якісь ключові сигнали.

Після відскоку в квітні три основні фондові індекси США продовжують сильно зростати, а Bitcoin також встановив новий історичний максимум.

Хоча торговельні суперечки дещо вщухли, проте суттєвих проривів у досягненні угоди досі не сталося. Геополітичні конфлікти все ще тривають, переговори переплітаються з військовими діями.

Проте, велика кількість коштів надходить, біткойн-спотовий ETF привабив понад 2,7 мільярда доларів вливання. Позиції довгострокових утримувачів наближаються до високих рівнів, а запаси на біржі продовжують знижуватися, ситуація з попитом та пропозицією біткойна є дуже сильною.

На політичному рівні, законопроект про резерви біткоїнів на рівні штатів США досяг історичного прориву. Законопроект, пов'язаний зі стейблкоїнами, також пройшов голосування в Сенаті.

Дані про зайнятість в США показують сильні результати, інфляція продовжує знижуватися, прогнози ВВП починають підвищуватися. Це може бути основною причиною зміцнення ринку. Але торгові суперечки ще не вирішені, занепокоєння з приводу боргових проблем все ще існує, і динаміка фондового ринку США та BTC цього місяця вже відобразила найоптимістичніші очікування. У майбутньому ринок, можливо, буде коливатися, щоб усунути невизначеність, чекаючи на зниження процентних ставок у третьому кварталі.

! [EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставок і зростання] (ewslab.com/panews/images/76Tg9947S5.jpg)

Макроекономіка: Вплив торгових тертя викликає "помірний спад" американської економіки

Аналіз квітня вказує на те, що "найскладніший період вже минув, і як тільки політики відновлять раціональне прийняття рішень, ринок повинен повернутися до своїх власних закономірностей". Як виявилося, глобальні геополітичні ігри та сила американської демократичної системи в кінцевому підсумку призвели до повернення ринкових очікувань до раціональності, що сприяло безперервному відновленню та найоптимістичнішому ціноутворенню.

Постійна поява "акцій, облігацій, валют" тричі вбиває, викликаючи різкі коливання на фінансовому ринку США. У зв'язку з сильним опором з боку бізнесу, торговельна політика починає змінюватися, швидко переходячи до другого етапу "переговорів" та починаючи третій етап, спочатку уклавши угоду про митні збори з Великою Британією.

На початку травня основні економіки провели перший раунд торгових переговорів у Швейцарії, натиснувши на кнопку паузи для запеклої торгової війни, що тривала більше місяця. Сторони 12 числа опублікували спільну заяву, в якій зобов'язалися протягом наступних 90 днів знизити раніше підвищені високі мита, а також висловили намір продовжити переговори щодо торговельно-економічних відносин. У цей день індекс S&P 500 різко зріс на 3,26%.

На початку квітня, з пом'якшенням торгової політики, американський фондовий ринок розпочав великий наступ, практично відновивши падіння з початку торгової війни. У травні, з офіційним початком переговорів, раніше застиглий американський фондовий ринок знову отримав підтримку і продовжив зростання. Станом на 31 число, індекси Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones зафіксували місячне зростання відповідно на 9.56%, 6.15% та 3.94%.

Ремонт на фондовому ринку США в квітні можна розглядати як відображення закінчення панічних продажів та пом'якшення політики, швидке ціноутворення після завершення першої фази торгових суперечок. Зростання в травні означає оптимістичне ціноутворення щодо другої фази (переговорів). За наявною відкритою інформацією, це ціноутворення є достатнім і оптимістичним. Продовження значного підвищення цін може бути недостатньо обачним до моменту отримання нових досягнень у торгових переговорах, зниження процентних ставок та подальшого прогресу в геополітичній ситуації.

Ціни в травні вже враховують відносно "сильну" динаміку основних показників економіки та зайнятості США.

Дані економічної статистики, оприлюднені наприкінці травня, показують, що в першому кварталі економіка США скоротилася на 0,2% в річному обчисленні. Цей показник дещо покращений у порівнянні з раніше оприлюдненою попередньою оцінкою (скорочення на 0,3%), але все ж свідчить про те, що економіка США зазнала певних збитків на початку року через зменшення споживчих витрат та імпорту.

Після недооцінки за останні кілька місяців дані про ВВП показали відновлення. Дані GDP Now, опубліковані одним із федеральних резервних банків, свідчать, що з кінця квітня дані повернулися вище нульової осі, досягнувши 3,8% наприкінці травня, демонструючи оптимістичний настрій після зменшення торгових суперечок.

Дані PCE, опубліковані в травні, показують, що інфляція продовжує сповільнюватися, річний показник PCE знизився протягом 3 місяців до 2,15%, а базовий PCE впав до 2,52%, що є найнижчим показником з початку пандемії і поступово наближається до очікуваного центральним банком рівня у 2%.

Дані про зайнятість перевищили очікування ринку. На початку травня було оприлюднено, що в квітні 2024 року кількість нових робочих місць в несільськогосподарському секторі зросла на 177 тисяч, що більше за очікування ринку в 138 тисяч. Станом на тиждень до 24 травня кількість нових заявок на допомогу з безробіття склала 240 тисяч, що на 14 тисяч більше, ніж попереднього тижня (переглянуто на 226 тисяч), і більше за очікування ринку в 230 тисяч. Сильні показники даних про зайнятість, з одного боку, усунули побоювання ринку щодо рецесії в американській економіці, з іншого боку, також зосередили увагу центрального банку на його меті "зниження інфляції".

Цього місяця засідання з ухвалення монетарної політики вирішило протягом трьох місяців зберігати процентні ставки на незмінному рівні. Хоча під час періоду "знищення акцій, облігацій і валюти" були висловлені певні "досить м'які" заяви, після стабілізації фінансових ринків, під величезним тиском продовжили залишатися без змін, підкреслюючи, що невизначеність, викликана торговими суперечками, може призвести до зростання показників інфляції.

Сильні результати фінансових ринків, у поєднанні з тим, що торгові тертя все ще не закінчилися, а інфляція може відскочити, призводять до того, що ринок вважає, що центральний банк не зможе відновити зниження процентних ставок у першій половині року. Останні дані свідчать про те, що трейдери очікують, що цього року буде лише двічі знижено процентні ставки, в вересні та грудні, кожного разу на 25 базисних пунктів. Це очікування фактично "стримує" можливості для значного зростання акцій США та криптоактивів, піднятих ліквідністю.

Згідно з поточними даними та ситуацією, очікується, що американські акції та біткоїн протягом наступних 2 місяців, ймовірно, залишаться в стані коливань, поки в серпні очікування зниження відсоткових ставок не зможе підштовхнути американські акції та біткоїн до нових історичних максимумів. Це припущення враховує оптимістичний кінець торгових суперечок, а також відносно "помірну" рецесію в американській економіці.

США зафіксували рекорд зниження ВВП на -0,21% у першому кварталі, а у другому кварталі споживча довіра та ринкові збурення, викликані торговими суперечками, можуть призвести до незначного зниження ВВП, що відповідатиме стандартам "помірної рецесії", тому зниження процентних ставок у вересні може бути більш обережним прогнозом.

! [EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та активізується] (ewslab.com/panews/images/LyisFhx62b.png)

Криптоактиви: потужний приплив коштів сприяє оновленню історичного максимуму Bitcoin

У травні Bitcoin відкрився на рівні 94182,55 доларів США, закрився на 104645,87 доларів США, за місяць зростання склало 10463,33 доларів США, зростання 11,11%, коливання 19,79%, обсяг торгівлі знижувався протягом двох місяців.

З технічних показників видно, що ціна біткойна в квітні знову повернулася до "Трампівського дна" (90000-110000 доларів) і оновила історичний максимум до 112000 доларів, піднявшись вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку".

У середовищі високих відсоткових ставок роздрібні інвестори не сформували справжньої рішучої купівельної сили, насправді з березня минулого року кількість нових адрес Bitcoin на день вже знизилася до низького рівня.

У відновленні з дна з квітня вирішальну роль відіграють інституції.

Згідно з даними оголошення певної компанії, з 2025 року вона збільшила свої активи на 133850 монет BTC, загальний обсяг активів досяг 580250 монет.

З січня 2024 року 11 біржових фондів, що інвестують у спот-біткоїн, отримали схвалення, у травні 2024 року Палата представників США ухвалила "Закон про фінансові інновації та технології", криптоактиви та технології блокчейн поступово були визначені як ключові сфери розвитку. Після цього прийняття криптоактивів, представлених біткоїном, у США стало ще більш поширеним.

У березні 2025 року уряд США підписав виконавчий наказ, встановивши "стратегічні резерви біткоїнів", використовуючи близько 200 000 біткоїнів, що належать уряду, як національні резервні активи.

Після цього більше 20 штатів США почали вносити пропозиції на рівні штату щодо законодавства про резерви біткоїнів. Це прохання також отримало прорив у травні. 7 травня губернатор одного з штатів підписав законопроект, ставши першим у США, хто офіційно включив криптовалюту до стратегічних резервів. Цей закон дозволяє державному казначейству інвестувати до 5% державних коштів у криптовалюту. Інші штати також отримали голосування Сенату щодо відповідних законопроектів про резерви біткоїнів, які були подані губернатору на підпис і набуття чинності.

У сфері блокчейну та Web3, 19 травня в Сенаті було ухвалено законопроект про регулювання розвитку стейблкоїнів з результатом 66 голосів «за» та 32 «проти», що проклало шлях до остаточного підписання цього законопроекту. Того ж місяця, 21 числа, законодавча рада одного з регіонів офіційно ухвалила проект постанови про встановлення системи ліцензування емітентів стейблкоїнів у національній валюті.

Багато великих банків розглядають можливість співпраці для запуску спільного стабільного монети. Наразі залучено кілька відомих банків.

Обсяг випуску стабільних монет, що перевищує 2400 мільярдів доларів, таким чином, вступає в епоху відповідності та розвитку. Після біткоїна стабільні монети, швидше за все, стануть другою найбільш широко використовуваною криптоактивом, а також, ймовірно, стануть першим вбивцею на ринку Web3, який перевищить 1 мільярд користувачів. Це закладає основу для бурхливого розвитку блокчейну, особливо платформ смарт-контрактів.

Після інтеграції в систему комплаєнсу, біткоїн та блокчейн стають технологічним високогір'ям, яке необхідно зайняти. Інвестиційні та спекулятивні настрої, викликані цією тенденцією, поширюються. Після певної компанії в усьому світі кілька компаній починають програми накопичення біткоїнів та інших криптоактивів (таких як ефір, Solana).

Розширення випадків використання, а також FOMO-емоції та купівельна спроможність, викликані регуляторними проривами, стали основними драйверами зростання цін на біткойн та інші криптоактиви.

! [EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставок і подальших кроків] (ewslab.com/panews/images/T09M12VWis.png)

Капітал: оптимістичне ціноутворення + активне розширення

У березні-квітні під час різкого падіння фондового ринку, потоки інвестицій у спотові ETF на біткоїн різко призупинилися, що призвело до корекції біткоїна разом із фондовим ринком більш ніж на 30% (найбільша корекція цього циклу). Однак з квітня-травня, на фоні сильного відновлення фондового ринку, купівельна активність спотових ETF на біткоїн також різко зросла, залучивши 6,05 та 27,75 мільярдів доларів відповідно, що сприяло відновленню біткоїна у всіх втратах та оновленню історичного максимуму на рівні 112000 доларів.

Щодо стейблкойнів (не всі використовуються для торгівлі криптовалютою), також спостерігається збільшення, у квітні та травні надійшло 53,75 і 55,67 мільярдів доларів відповідно, але в порівнянні з змінами в потоку коштів біткоїн-ETF, вони є меншими.

Раніше зазначалося, що право ціноутворення на біткоїн перейшло від внутрішніх фондів до коштів, що проходять через спотові ETF, та подібних установ. Такі установи демонструють довгострокову суб'єктивну бичачу природу, причини цього полягають у тому, що біткоїн та криптоактиви постійно отримують проривні досягнення на рівні політики. Це є причиною, чому біткоїн зміг швидко відскочити в квітні-травні та вперше перевищити історичний максимум, а також є основною логікою підтримки, яка дозволяє з оптимізмом дивитися на подальший ринок.

Але слід зазначити, що фондовий ринок наразі вже надзвичайно оптимістично оцінює торгові суперечки і, можливо, передбачає, що економіка не зазнає значного спаду. Наразі американським акціям важко подолати нові високі показники, коливання неминучі. Хоча деякі інституції продовжують інвестувати, спотовий ETF на BTC важко вийти на незалежний ринок, що відрізняється від Nasdaq, тому очікувати, що BTC знову досягне нових максимумів у середньо- та короткостроковій перспективі, є надмірно оптимістичним.

! [EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставок і кроків зростання] (ewslab.com/panews/images/IE3MhbuW46.png)

Структура чіпів: запаси біткоїнів на біржі продовжують знижуватися

Під час падіння у березні-квітні довгострокові інвестори в BTC знову запустили накопичення, об'єктивно виконуючи роль балансуючого механізму для зменшення тиску на ринок.

До кінця травня, довгі позиції досягли рекордного рівня в 14,419,900 монет, тоді як обсяг на централізованих біржах продовжує знижуватися, наразі залишилося лише 2,988,200 монет, що близько до рівня наприкінці листопада 2020 року.

У попередньому періоді, коли ліквідність різко зросла, довгі позиції вибрали продаж, що об'єктивно стримувало зростання ціни, але під час зниження ціни довгі позиції сповільнюють продаж або навіть переходять до збільшення, цей період не є винятком.

Відмінність цього циклу від попереднього полягає в тому, що колишні довгі руки "вторинного розпродажу" завершували биків, тоді як після цього "вторинного розпродажу" ринок обрав продовження зростання. Ми розуміємо це як те, що в структуру довгих рук увійшли нові інститути, що викликало зміни в ринковій динаміці. Чи є ця зміна постійною чи тимчасовою, потрібно уважно стежити.

! [EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставок і знову піднімається] (