Глибокий аналіз екосистеми стейблкоїнів: технологічний та бізнесовий двосторонній підхід

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують моделі переміщення вартості через кордон, парадигми бізнес-транзакцій та способи отримання персональних фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів вхідних та вихідних платежів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані продукти доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів, вивчає ключових учасників, основну інфраструктуру та фактори попиту, розглядає, як стейблкоїни стимулюють нові фінансові сценарії, а також виклики, з якими вони стикаються під час інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому варто вибрати платіж стейблкоїном?

Щоб зрозуміти силу впливу стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази (SWIFT), автоматизовані розрахункові системи (ACH) та платіж усього на всьому. Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH, SWIFT, існують з 70-х років минулого століття. Незважаючи на те, що в той час вони були новаторськими, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі і мають високу фрагментацію. В цілому, ці способи оплати мають високі витрати, великий тертя, тривалий час обробки, неможливість цілодобового розрахунку та складні бекенд-процеси. Крім того, вони часто супроводжуються непотрібними додатковими послугами, такими як перевірка особи, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними методами, блокчейн платежі та розрахунки значно спростили процес, зменшили проміжні етапи, забезпечили реальний моніторинг грошових потоків, скоротили час розрахунків і знизили витрати.

Основні переваги платежів зі стейблкоїнами включають:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційної банківської системи.
• Безпечний і надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: виключення посередницьких етапів значно знижує витрати на транзакції, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне покриття: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами, реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

стейблкоїн платіжна галузь може бути розділена на чотири технологічні стекові рівні:

1. Перший рівень: рівень додатків

Рівень застосунків в основному складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних установ для внесення та виведення коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи підключення до стейблкоїнів, надають інструменти для розробників, які працюють на рівні застосунків, і пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це служба, яка безпечно обробляє платежі, сприяючи угодам між покупцями та продавцями.

Відомі компанії включають:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама не надає функцію безпосереднього обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з її сторонніми сервісами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі в криптовалюті та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни.
• Деякі платіжні додатки Web2, такі як Apple Pay, PayPal тощо, також дозволяють користувачам здійснювати платежі стейблкоїном, що додатково розширює сценарії використання.

Постачальники платіжних шлюзів можуть бути поділені на два типи: орієнтовані на розробників та орієнтовані на споживачів:

1. Платіжний шлюз для розробників

Надавати послуги підприємствам та фінансовим технологічним компаніям, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїн у свої робочі процеси. Зазвичай надають API, SDK та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи. Деякі нові проекти, які спеціалізуються на таких інструментах, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для корпоративних платежів для простого інтегрування стейблкоїнів. Пропонує API-рішення, платформу для міжнародних комерційних платежів, корпоративні рахунки тощо. Обробляє понад 10000000000 $ річного обсягу торгів, з річним темпом зростання 200%, оцінка 750000000 $.
• Iron (beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами в існуючий бізнес. Пропонує підприємствам глобальні канали вхідних та вихідних платежів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки тощо.
• Juicyway: надає API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримує кілька валют. Основна увага приділяється африканському ринку.

2. платіжний шлюз для споживачів

Зосереджуючись на користувачах, забезпечити простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення стейблкоїн платежів, переказів та фінансових послуг. Зазвичай включає мобільний гаманець, підтримку кількох монет, канали введення/виведення фіатної валюти та трансакції між країнами. Деякі відомі проекти включають:

• Decaf: Банк на блокчейні, що охоплює понад 184 країни для особистих витрат, грошових переказів та стейблкоїн торгівлі. У Латинській Америці співпрацює з місцевими каналами, майже досягаючи нульових витрат на виведення.
• Meso: рішення для депозитів і зняття, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами. Підтримка покупки USDC через Apple Pay.
• Venmo: функція гаманця стейблкоїн інтегрована у існуючий споживчий платіжний додаток, користувачі можуть використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з інфраструктурою блокчейну.

b. У-картка

Картки криптовалюти дозволяють користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни в традиційних магазинах. Зазвичай інтегруються з традиційними мережами кредитних карток, автоматично конвертуючи криптоактиви в фіатні гроші на точках продажу.

Основні проекти включають:

• Reap: Азійський емітент карт, обслуговує понад 40 компаній, в основному отримує комісію з обсягу торгівлі. У липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітент карток у Америці, підтримує кілька компаній-емітентів, може обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, обслуговує користувачів Європи + Азії. Загальна кількість користувачів 20 000, місячний дохід $100K-150K.
• Kast: швидко зростаючий U-картка на Solana, випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року $7 мільйонів, дохід $200 тисяч.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни.

2. Другий рівень: постачальник платіжних послуг

Постачальники платіжних послуг є опорою платіжних каналів, до яких входять переважно постачальники послуг введення/виведення коштів та постачальники послуг випуску стейблкоїнів.

a. Оператор обробки депозитів і зняття

• Moonpay: підтримує більше 80 видів криптовалюти, надає різноманітні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів.
• Ramp Network: покриває понад 150 країн, надає послуги депозиту та зняття для понад 90 видів криптоактивів.
• Alchemy Pay: змішане платіжне шлюзове рішення, що підтримує двостороннє обмін та оплату між фіатною валютою та криптоактивами.

b. випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Міст: надає координаційний API та API випуску, допомагаючи підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обмін, підтримує швидкий випуск стейблкоїнів.
• Brale (beta): регульована платформа випуску стейблкоїнів, що забезпечує API для координації стейблкоїнів та управління резервами.
• Perena (beta): Платформа Numeraire знижує поріг випуску маловідомих стейблкоїнів за допомогою централізованого ліквідного пулу.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до банківської діяльності. Інновації стейблкоїнів можна розділити на три рівні:

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів, централізовано випущених монет, які підтримуються законодавчими резервами, що утримуються традиційними фінансовими установами в співвідношенні 1:1. Основними учасниками є USDT від Tether та USDC від Circle.

2. Стейблкоїн для отримання доходу

Вбудовані функції генерації доходу стейблкоїнів, що забезпечують учасникам ланцюга прибуток. Відомі протоколи включають:

• Ethena: випуск USDe, підтримується закладеними хеджованими криптоактивами, поточна річна дохідність 6.00%.
• Mountain: стейблкоїн з річною відсотковою ставкою 4.70%.
• Рівень: стейблкоїн, що складається з повторно закладених доларів.
• CAP Labs (Beta): Розробка наступного покоління стейблкоїн-двигуна на блокчейні megaETH.

3. Спільний дохід стейблкоїн

Інтеграція вбудованого механізму монетизації, що розподіляє частину доходів між користувачами, видавцями, термінальними додатками та учасниками екосистеми.

• Paxos: запустив USDG, ділячи прибутки від стейблкоїнів та відсоткові доходи від резервних активів з партнерами.
• M^0: Сформований з досвідчених професіоналів MakerDAO та Circle, мета полягає в тому, щоб діяти як нейтральний розрахунковий шар.
• Agora:AUSD з інтегрованими додатками та маркет-мейкерами ділиться прибутком.

4. Четвертий рівень: рівень розрахунків

Складається з блокчейн-мережі (, яка обробляє та перевіряє交易стейблкоїн у реальному часі. Основна мережа включає:

• Solana: високо продуктивний блокчейн, став ключовим рівнем розрахунків для стейблкоїнів.
• Tron: займає важливу частку ринку в сфері платежів стейблкоїн.
• Codex )beta(: OP L2 для міжкордонних B2B платежів.
• Noble: ланцюг випуску нативних активів USDC, розроблений для екосистеми Cosmos та IBC.
• 1Money )beta(: спеціально створений для платежів стейблкоїн на базі L1.

![З технічної та комерційної точки зору, аналіз екосистеми стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

Три, розширення застосування стейблкоїнів: обслуговування не-криптових користувачів

) 1. Поточне вузьке місце

• Невизначеність регулювання: необхідні більш чіткі політичні вказівки.
• Користувач: недостатньо сценаріїв використання стейблкоїнів, бракує реального попиту.
• Бік підприємства: недостатня готовність і можливості.

2. Бік підприємства: як підвищити рівень прийняття стейблкоїнів?

• стейблкоїн інтегровано в основні платіжні додатки
• Використання стейблкоїнів для стимулювання підприємств через розподіл прибутку
• Забезпечення зручних послуг із випуску корпоративних стейблкоїнів
• B2B стейблкоїн ліквідності та управління коштами
• Орієнтований на розробників ### підприємств ( платіжної інфраструктури
• Розрахункова мережа, спеціально розроблена для трансакцій між країнами

) 3. Споживацька сторона: як розширити базу користувачів, які не є крипто-нативними?

• Вбудовані платежі стейблкоїн у електронній торгівлі та переказах
• Продукти на основі ланцюга для некриптових користувачів
• Оптимізація процесу KYC для забезпечення безперешкодного доступу користувачів

Чотири, економіка стейблкоїнів: чи пропустять споживачі фіатні гроші?

Ключові фактори:

1. Прибуток на ланцюгу та капітальна ефективність
2. Зменшити залежність від депозитарних посередників
3. Зріла регуляція та прийняття установами

Перехід до рідної економіки стейблкоїнів може вплинути на існуючі платіжні тракти та традиційні банківські моделі.

П'ять, Висновок: Як прискорити прийняття стейблкоїнів?

• Платіжний додаток: спростити досвід споживачів, створити рішення з пріоритетом на регулювання
• Шар обробки платежів: створення підприємницької дружньої, готової до використання інфраструктури посередників
• Рівень емітента активів: передача доходів від стейблкоїнів не-крипто нативним користувачам
• Розрахунковий мережевий рівень: багатоаспектна конкуренція прискорює впровадження стейблкоїн платежів у реальне життя

Співпраця зрілих фінансових гігантів та стартапів Web3 є критично важливою для сприяння масовому впровадженню. Стейблкоїни мають потенціал перетворити глобальний фінансовий ландшафт, але ключовим є подолання розриву між онлайновою екосистемою та ширшою економікою.

![З технічної та комерційної точки зору, аналізуємо екосистему стейблкоїнів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-23fe62cc204327a93682be29d424cc1a.webp(