З нуля починаємо розбирати інвестиційну логіку DePIN: можливості Alpha все ще існують

У сфері DePIN досі не з'явилося знакових проєктів. Провідні проєкти, такі як Helium, з'явилися раніше концепції DePIN, тоді як Bittensor, Render і Akash більше належать до AI-сфери. Це означає, що в DePIN-сфері в найближчі 1-3 роки все ще можуть бути альфа-можливості. У цій статті ми намагаємося з нуля систематизувати інвестиційну логіку DePIN, проаналізувати його інвестиційну вартість та запропонувати просту аналітичну рамку.

Чому варто звернути увагу на інвестиції в DePIN

DePIN не лише популярне слово

Децентралізація фізичної світової інфраструктури не є порожнім концептом, а є реальним напрямком для виконання. У DePIN справді існує децентралізація, яка може "забезпечити" або "оптимізувати" певні сценарії.

Наприклад, у телекомунікаційній сфері традиційним оператором зв'язку потрібно інвестувати величезні кошти в аукціони ліцензій на спектр та розгортання базових станцій. Натомість Helium Mobile за допомогою краудсорсингу з громади розподіляє початкові витрати між кожним користувачем, і особисто потрібно лише придбати обладнання для точки доступу, щоб підключитися до мережі та стати "мікрооператором". Така модель значно знижує загальні витрати.

У сфері даних штучного інтелекту традиційні компанії з ІІ стикаються з високими витратами та обмеженнями авторських прав на отримання навчальних даних. Grass через розподілений веб-скрапінг дозволяє користувачам ділитися невикористаною пропускною спроможністю для збору даних з публічних веб-сторінок, що суттєво знижує витрати на отримання даних для компаній з ІІ, а також забезпечує різноманітність та географічну розподіленість даних.

як точка перетину інфраструктури та користувачів

DePIN добре вирішує труднощі, з якими стикаються інфраструктурні проекти та проекти з боку користувачів:

1. DePIN базується на реальних потребах фізичного світу, якісні проекти мають міцну відповідність продукту з ринком і доходом, їх важче спростувати, і вони легко сприймаються ринком.

2. DePIN також має потребу у використанні з боку користувачів, може захопити уяву користувачів. Наприклад, Grass досягла 2,5 мільйона кінцевих користувачів, і багато з них є не нативними користувачами криптовалют.

Інвестиційна рамка DePIN

напрямок

Оцінка розміру ринку та інтенсивності попиту. Наприклад, 5G та бездротові мережі є великими ринками, а дані автомобільних систем і погодні дані - малими ринками. Навіть якщо DePIN може захопити лише невелику частку традиційного ринку, під обсягом криптовалюти це також є досить значним.

продукт

Модель DePIN особливо підходить для галузей з високими вимогами до капіталу, високими бар'єрами входу, помітною монопольною структурою та недостатнім використанням ресурсів. Необхідно врахувати:

1. Сторона постачання: Чи реалізував DePIN функції, які раніше не могли бути реалізовані, або має виражені переваги над існуючими рішеннями.

2. Сторона попиту: Продукти, які надає DePIN, повинні мати реальний попит на ринку, бажано з сильною готовністю до оплати.

апаратне забезпечення

Часова лінія обладнання може бути узагальнена як "виробництво-продаж-розподіл-обслуговування". Потрібно врахувати:

• Чи розробляєте ви апаратуру самостійно, чи використовуєте наявне обладнання
• Стратегія ціноутворення на апаратуру
• Способи розподілу та можливі проблеми
• Легкість або складність обслуговування апаратного забезпечення користувачем

В ідеальних умовах на ранніх етапах проєкту слід намагатися знизити бар'єри та тертя для участі користувачів.

економіка токенів

Проектування механізму токенів є найскладнішою частиною проекту DePIN, потрібно забезпечити розумні стимули для всіх учасників мережі на ранніх етапах проекту.

команда

У команді потрібно, щоб засновник мав щонайменше один з наступних фонів:

1. Працював у традиційних компаніях у цій сфері та маю великий досвід, відповідав за впровадження технологій та продуктів.
2. Криптооригінал, зрозуміти токеноміку та побудову спільноти

Інші

Потрібно врахувати регуляторні питання, такі як чутливість збору даних у певних регіонах.

Підсумок

DePIN має потенціал для забезпечення стійкості застосувань та їх масового впровадження. Хоча цикл розвитку є довгим, вже є проекти, такі як Helium Mobile, які демонструють надію. Унікальні переваги DePIN включають:

1. У порівнянні з традиційними монопольними підприємствами, розгортання DePIN є більш гнучким і може узгоджувати внутрішні стимули екосистеми через токенну модель.

2. DePIN може принести позитивні зовнішні ефекти, створюючи цінність для реального життя та інших галузей.

Незважаючи на численні невизначеності, DePIN все ще є сегментом, на який варто звернути увагу в 2025 році.