Глобальний торговий порядок стикається з істотними змінами, Біткойн як "цифрове золото" зміцнює свою позицію.
3 березня світовий ринок стикається з безліччю невизначеностей, всі шукають нові опори. Оцінка американського фондового ринку прискорюється, криптовалютний ринок також коливається. 2 квітня вступили в силу нові митні політики, глобальний торговий порядок зазнає глибокої трансформації, країнам доводиться терміново коригувати економічну політику. В таких умовах збереження терпіння є особливо важливим. З поступовим формуванням нового порядку ринкові настрої можуть покращитися.
2 квітня уряд США офіційно оголосив про впровадження політики "повного паритетного тарифу", яка передбачає стягнення не менше 10% базового мита на всі імпортні товари, а також додаткових податків на близько 60 країн з помітним торговим дефіцитом. Введення цієї політики знаменує найбільш різку хвилю переосмислення глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після оголошення новини ринок відреагував різко. Американські акції та долар впали одночасно, індекс долара впав нижче позначки 104; ф'ючерси на індекс Nasdaq обвалилися більше ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Зниження акцій семи найбільших технологічних компаній США було особливо помітним, акції Apple впали на 7,5% після закриття ринку. Величезні кошти спрямувалися в безпечні активи, ціна на спотове золото зросла до історичного максимуму 3160 доларів за унцію.
Цей перегляд тарифів перевищує очікування ринку за масштабом та силою. Інвестори стурбовані тим, що торговельна війна врешті-решт вплине на економічне зростання США. По-перше, це ризик розриву ланцюгів постачання. Цілеспрямоване підвищення тарифів на автомобілі, сталь, алюміній та технологічні продукти (деякі ставки досягають 25%-50%) змушує компанії прискорити регіоналізацію ланцюгів постачання, що призводить до значного зростання витрат у виробничих ланцюгах. По-друге, це тривога щодо інфляційної спіралі. За оцінками аналітичних агентств, після введення заходів у відповідь, споживчий ціновий індекс (CPI) у США може зрости на 2-2,8 відсоткових пункти.
Деякі економісти суттєво підвищили ймовірність рецесії в США. У березні деякі економічні показники в США вже демонструють зниження. Хоча дані про зайнятість наприкінці березня показують, що рівень безробіття в США становить 4.1%, однак остаточний індекс споживчої довіри за березень знизився з 64.7 у лютому до 57, що є нижчим за очікування економістів. Водночас, річний показник основного індексу цін на особисті витрати (PCE) все ще становить 2.8%, що підтверджує ситуацію "уповільнення економічного зростання, стійка інфляція".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння з приводу економічної невизначеності на засіданні з монетарної політики в березні. З одного боку, економічне зростання демонструє тенденцію до уповільнення, прогноз зростання ВВП на 2025 рік знижено з 2,1% до 1,7%; з іншого боку, інфляція залишається досить стійкою. В цих умовах вибір політики Федеральної резервної системи опинився в складному становищі.
Після оголошення нової тарифної політики 2 квітня, ринок очікує, що Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки в червні і до жовтня знизить їх на 0,75 процентного пункту. За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на засіданні ФРС у червні зросла до приблизно 70%.
Вплив нової митної політики далеко не обмежується економікою та грошовою політикою США. Чи готові інші країни співпрацювати в переговорах? Які поступки США можуть зробити під час переговорів? Наразі основні економіки розробляють контрзаходи, глобальні торгові тертя можуть перетворитися з "оточених конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще будуть під тиском цієї невизначеності.
Американські акції у березні продовжили падіння, що призвело до зниження індексів S&P 500 та Nasdaq у першому кварталі 2025 року на 8,7% та 12,3% відповідно, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. З листопада 2024 року індекс S&P 500 впав з 6200 пунктів до 5572 пунктів, зниження перевищило 10%, ринкова вартість зменшилася на приблизно 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років американський ринок акцій через ефект "TINA" привернув глобальні інвестиції, його ринкова капіталізація перевищує 50% світового ринку акцій. Але з розвитком економічного циклу таке відхилення від фундаментальних показників стає все складнішим для підтримки. Інституції починають знижувати свої прогнози щодо американського ринку акцій: один інвестиційний банк знизив річну ціль для S&P 500 з 6500 до 6200 пунктів; інший інвестиційний банк попереджає, що 5500 пунктів можуть бути початковою точкою технічного відскоку, але потрібно, щоб прибутки компаній досягли дна.
У той же час, плутанина в політичних сигналах США ще більше посилила паніку на ринку. Ця суперечлива позиція залишила інвесторів в розгубленості, що серйозно підкосило довіру до ринку. Акції "Великої сімки" технологічних компаній першими зазнали масового продажу, акції Tesla в першому кварталі впали майже на 36%, а акції однієї з чипових компаній впали майже на 20%.
В кінці березня американські акції частково відновилися, індекс S&P 500 зріс до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на "м'якість" політики. Проте, тарифна політика 2 квітня вказала на те, що тодішні оптимістичні очікування ринку не справдилися.
Деякі установи чітко вказали, що співвідношення ризику та доходності однобічних ставок на американські акції значно погіршилося. Наприклад, одна компанія з управління капіталом попередила інвесторів, що в такому середовищі потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, не можна бездумно ставити на однобічне зростання американських акцій.
Біткойн також підлягає впливу ринкових коливань та політичної невизначеності, але його показники залишаються відносно стабільними: у березні спостерігалося "V-подібне" коливання, спочатку зниження, а потім підйом, місячне падіння скоротилося до 2,09%, що значно краще за 8,2% падіння індексу Nasdaq за той же період. Протягом досить тривалого часу біткойн демонстрував високу схожість з технологічними акціями, але під час нинішньої ринкової турбулентності біткойн показав незалежний тренд.
У середині і наприкінці березня, з огляду на те, що регулятори послабили обмеження на зберігання криптоактивів, інституції наростили свої позиції, а ФРС сигналізувала про "три зниження відсоткових ставок в цьому році", Біткойн пережив потужний ривок. Загалом, корекція Біткойна в березні більше схожа на технічне коригування, а не на трендовий спад. Одне дослідницьке агентство вважає, що негативний вплив митних зборів вже частково "оцінений" ринком, і, ймовірно, найгірша стадія розпродажу вже закінчилась.
Хоча нинішній крипторинок все ще під впливом нової тарифної політики, визнання та процес регулювання урядом США в сфері криптоактивів стають дедалі яснішими, а ряд заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі:
6 березня уряд США офіційно створив "стратегічний резерв Біткойн", включивши до резерву близько 200 тисяч BTC, які були раніше конфісковані, і чітко заявивши, що не продаватиме їх протягом наступних чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє Біткойном як постійним національним активом, що засвідчує його становище як "цифрового золота".
Регуляторні органи поступово пом'якшують свою жорстку позицію щодо криптовалют, провели першу криптовалютну круглу таблицю в березні і планують провести ще 4 відповідні зустрічі у другому кварталі цього року, чітко переходячи від "переважно правозастосування" до "співпраці та розробки правил".
Регуляторні органи оголосили про скасування обмежень на зберігання криптоактивів банками, що означає, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви. Після скасування політики кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги зберігання криптовалют, очікується, що до другого кварталу 2025 року понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів надійдуть через банківські канали.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна зміцнюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, особливо до Біткойну, продовжує зростати. 31 березня генеральний директор одного з провідних світових компаній з управління активами неодноразово згадував Біткойн у своєму річному листі до інвесторів, застерігаючи, що якщо США не зможуть ефективно контролювати постійно зростаючий борг та бюджетний дефіцит, то долар як глобальна резервна валюта може бути замінений такими новими цифровими активами, як Біткойн.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойн посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
З набранням чинності нової митної політики, економічні перспективи США стають все більш заплутаними. Якщо економіка США не впаде в глибоку рецесію, і Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн має шанси на тенденційний переворот у другому кварталі. У періоди економічної нестабільності, дефіцитність і захисні властивості Біткойна стануть ще більш помітними. Як тільки ринковий апетит до ризику відновиться, Біткойн, як нова категорія активів, відповідає потенційним потребам ринку в нових засобах захисту та зберігання вартості, і має шанси першими подолати ключові рівні опору, що веде до переоцінки вартості.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перетворень з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойну "цифрового золота" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
Березневий ринок коливався між "турботами про стагфляцію" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо мита підвищать інфляцію та підривають кредитоспроможність долара, це спонукатиме капітал переходити до несуверенних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами у листі до інвесторів порушив питання "Чи зможе Біткойн похитнути гегемонію долара?", що нагадує нам, що в процесі формування нового глобального фінансового порядку з'явилися найразючіші змінні.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальні торгові структури зазнають кардинальних змін, Біткойн укріплює свою позицію цифрового золота
Глобальний торговий порядок стикається з істотними змінами, Біткойн як "цифрове золото" зміцнює свою позицію.
3 березня світовий ринок стикається з безліччю невизначеностей, всі шукають нові опори. Оцінка американського фондового ринку прискорюється, криптовалютний ринок також коливається. 2 квітня вступили в силу нові митні політики, глобальний торговий порядок зазнає глибокої трансформації, країнам доводиться терміново коригувати економічну політику. В таких умовах збереження терпіння є особливо важливим. З поступовим формуванням нового порядку ринкові настрої можуть покращитися.
2 квітня уряд США офіційно оголосив про впровадження політики "повного паритетного тарифу", яка передбачає стягнення не менше 10% базового мита на всі імпортні товари, а також додаткових податків на близько 60 країн з помітним торговим дефіцитом. Введення цієї політики знаменує найбільш різку хвилю переосмислення глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після оголошення новини ринок відреагував різко. Американські акції та долар впали одночасно, індекс долара впав нижче позначки 104; ф'ючерси на індекс Nasdaq обвалилися більше ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Зниження акцій семи найбільших технологічних компаній США було особливо помітним, акції Apple впали на 7,5% після закриття ринку. Величезні кошти спрямувалися в безпечні активи, ціна на спотове золото зросла до історичного максимуму 3160 доларів за унцію.
Цей перегляд тарифів перевищує очікування ринку за масштабом та силою. Інвестори стурбовані тим, що торговельна війна врешті-решт вплине на економічне зростання США. По-перше, це ризик розриву ланцюгів постачання. Цілеспрямоване підвищення тарифів на автомобілі, сталь, алюміній та технологічні продукти (деякі ставки досягають 25%-50%) змушує компанії прискорити регіоналізацію ланцюгів постачання, що призводить до значного зростання витрат у виробничих ланцюгах. По-друге, це тривога щодо інфляційної спіралі. За оцінками аналітичних агентств, після введення заходів у відповідь, споживчий ціновий індекс (CPI) у США може зрости на 2-2,8 відсоткових пункти.
Деякі економісти суттєво підвищили ймовірність рецесії в США. У березні деякі економічні показники в США вже демонструють зниження. Хоча дані про зайнятість наприкінці березня показують, що рівень безробіття в США становить 4.1%, однак остаточний індекс споживчої довіри за березень знизився з 64.7 у лютому до 57, що є нижчим за очікування економістів. Водночас, річний показник основного індексу цін на особисті витрати (PCE) все ще становить 2.8%, що підтверджує ситуацію "уповільнення економічного зростання, стійка інфляція".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння з приводу економічної невизначеності на засіданні з монетарної політики в березні. З одного боку, економічне зростання демонструє тенденцію до уповільнення, прогноз зростання ВВП на 2025 рік знижено з 2,1% до 1,7%; з іншого боку, інфляція залишається досить стійкою. В цих умовах вибір політики Федеральної резервної системи опинився в складному становищі.
Після оголошення нової тарифної політики 2 квітня, ринок очікує, що Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки в червні і до жовтня знизить їх на 0,75 процентного пункту. За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на засіданні ФРС у червні зросла до приблизно 70%.
Вплив нової митної політики далеко не обмежується економікою та грошовою політикою США. Чи готові інші країни співпрацювати в переговорах? Які поступки США можуть зробити під час переговорів? Наразі основні економіки розробляють контрзаходи, глобальні торгові тертя можуть перетворитися з "оточених конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще будуть під тиском цієї невизначеності.
Американські акції у березні продовжили падіння, що призвело до зниження індексів S&P 500 та Nasdaq у першому кварталі 2025 року на 8,7% та 12,3% відповідно, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. З листопада 2024 року індекс S&P 500 впав з 6200 пунктів до 5572 пунктів, зниження перевищило 10%, ринкова вартість зменшилася на приблизно 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років американський ринок акцій через ефект "TINA" привернув глобальні інвестиції, його ринкова капіталізація перевищує 50% світового ринку акцій. Але з розвитком економічного циклу таке відхилення від фундаментальних показників стає все складнішим для підтримки. Інституції починають знижувати свої прогнози щодо американського ринку акцій: один інвестиційний банк знизив річну ціль для S&P 500 з 6500 до 6200 пунктів; інший інвестиційний банк попереджає, що 5500 пунктів можуть бути початковою точкою технічного відскоку, але потрібно, щоб прибутки компаній досягли дна.
У той же час, плутанина в політичних сигналах США ще більше посилила паніку на ринку. Ця суперечлива позиція залишила інвесторів в розгубленості, що серйозно підкосило довіру до ринку. Акції "Великої сімки" технологічних компаній першими зазнали масового продажу, акції Tesla в першому кварталі впали майже на 36%, а акції однієї з чипових компаній впали майже на 20%.
В кінці березня американські акції частково відновилися, індекс S&P 500 зріс до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на "м'якість" політики. Проте, тарифна політика 2 квітня вказала на те, що тодішні оптимістичні очікування ринку не справдилися.
Деякі установи чітко вказали, що співвідношення ризику та доходності однобічних ставок на американські акції значно погіршилося. Наприклад, одна компанія з управління капіталом попередила інвесторів, що в такому середовищі потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, не можна бездумно ставити на однобічне зростання американських акцій.
Біткойн також підлягає впливу ринкових коливань та політичної невизначеності, але його показники залишаються відносно стабільними: у березні спостерігалося "V-подібне" коливання, спочатку зниження, а потім підйом, місячне падіння скоротилося до 2,09%, що значно краще за 8,2% падіння індексу Nasdaq за той же період. Протягом досить тривалого часу біткойн демонстрував високу схожість з технологічними акціями, але під час нинішньої ринкової турбулентності біткойн показав незалежний тренд.
У середині і наприкінці березня, з огляду на те, що регулятори послабили обмеження на зберігання криптоактивів, інституції наростили свої позиції, а ФРС сигналізувала про "три зниження відсоткових ставок в цьому році", Біткойн пережив потужний ривок. Загалом, корекція Біткойна в березні більше схожа на технічне коригування, а не на трендовий спад. Одне дослідницьке агентство вважає, що негативний вплив митних зборів вже частково "оцінений" ринком, і, ймовірно, найгірша стадія розпродажу вже закінчилась.
Хоча нинішній крипторинок все ще під впливом нової тарифної політики, визнання та процес регулювання урядом США в сфері криптоактивів стають дедалі яснішими, а ряд заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі:
6 березня уряд США офіційно створив "стратегічний резерв Біткойн", включивши до резерву близько 200 тисяч BTC, які були раніше конфісковані, і чітко заявивши, що не продаватиме їх протягом наступних чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє Біткойном як постійним національним активом, що засвідчує його становище як "цифрового золота".
Регуляторні органи поступово пом'якшують свою жорстку позицію щодо криптовалют, провели першу криптовалютну круглу таблицю в березні і планують провести ще 4 відповідні зустрічі у другому кварталі цього року, чітко переходячи від "переважно правозастосування" до "співпраці та розробки правил".
Регуляторні органи оголосили про скасування обмежень на зберігання криптоактивів банками, що означає, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви. Після скасування політики кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги зберігання криптовалют, очікується, що до другого кварталу 2025 року понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів надійдуть через банківські канали.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна зміцнюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, особливо до Біткойну, продовжує зростати. 31 березня генеральний директор одного з провідних світових компаній з управління активами неодноразово згадував Біткойн у своєму річному листі до інвесторів, застерігаючи, що якщо США не зможуть ефективно контролювати постійно зростаючий борг та бюджетний дефіцит, то долар як глобальна резервна валюта може бути замінений такими новими цифровими активами, як Біткойн.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойн посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
З набранням чинності нової митної політики, економічні перспективи США стають все більш заплутаними. Якщо економіка США не впаде в глибоку рецесію, і Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн має шанси на тенденційний переворот у другому кварталі. У періоди економічної нестабільності, дефіцитність і захисні властивості Біткойна стануть ще більш помітними. Як тільки ринковий апетит до ризику відновиться, Біткойн, як нова категорія активів, відповідає потенційним потребам ринку в нових засобах захисту та зберігання вартості, і має шанси першими подолати ключові рівні опору, що веде до переоцінки вартості.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перетворень з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойну "цифрового золота" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
Березневий ринок коливався між "турботами про стагфляцію" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо мита підвищать інфляцію та підривають кредитоспроможність долара, це спонукатиме капітал переходити до несуверенних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами у листі до інвесторів порушив питання "Чи зможе Біткойн похитнути гегемонію долара?", що нагадує нам, що в процесі формування нового глобального фінансового порядку з'явилися найразючіші змінні.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(